從2016年9月28日聯(lián)通集團(tuán)參加發(fā)改委《國(guó)有企業(yè)混合所有制改革試點(diǎn)專(zhuān)題會(huì)》確定成為央企混改第一批試點(diǎn)，到2017年8月16日聯(lián)通上市披露正式混改方案，經(jīng)歷了十個(gè)半月。真可謂是“十月懷胎，一朝分娩”，相信聯(lián)通管理層為了推出混改方案經(jīng)歷了千辛萬(wàn)苦。

本次聯(lián)通集團(tuán)混改力度之大、引入的戰(zhàn)略投資者眾多、管理層樂(lè)觀態(tài)度依然超出市場(chǎng)預(yù)期。

輿論和資本市場(chǎng)中，依然對(duì)聯(lián)通混改有較為悲觀的看法。認(rèn)為在當(dāng)今要在黨管?chē)?guó)企、國(guó)企要做強(qiáng)做大的背景下，民營(yíng)企業(yè)參與國(guó)企改革很難有所作為，國(guó)有企業(yè)也很難因?yàn)榛旄亩嬲龑?shí)現(xiàn)公司治理結(jié)構(gòu)改善和市場(chǎng)化激勵(lì)機(jī)制的落地。

此外，雖然聯(lián)通高層管理層有極大的改革決心，但是國(guó)企中層、執(zhí)行層依然有不同的想法和原有的內(nèi)部利益格局，很多看起來(lái)力度很大的改革措辭都會(huì)被中間執(zhí)行層面層層化解、層層消減，最終改革措施全部被內(nèi)耗了。對(duì)于中國(guó)聯(lián)通混改后的公司改善和參與的民營(yíng)企業(yè)的作用并不看好。

所以我認(rèn)為公布“混改”方案僅僅是中國(guó)聯(lián)通混合所有制改革的第一步，要真正實(shí)現(xiàn)把混改方案中的承諾都真正落地執(zhí)行，使得混改最終獲得成功才算是混改試點(diǎn)功德圓滿(mǎn)。

聯(lián)通混改不僅僅是自己一個(gè)企業(yè)的發(fā)展改革的問(wèn)題，而是承擔(dān)了為央企、國(guó)企推動(dòng)所有制蹚出一條路的歷史使命。

評(píng)價(jià)中國(guó)聯(lián)通混改成功與否，我認(rèn)為應(yīng)聚焦在如下兩點(diǎn)：

一、中國(guó)聯(lián)通財(cái)務(wù)指標(biāo)大幅改善，通過(guò)與戰(zhàn)略投資者合作走出電信行業(yè)發(fā)展新路。

全球來(lái)看，通信行業(yè)的高速發(fā)展期已經(jīng)過(guò)去，電信行業(yè)受到了來(lái)自下游互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的跨界競(jìng)爭(zhēng)。消費(fèi)者都逐步將通信網(wǎng)絡(luò)作為透明管道，而更加依賴(lài)如微信、WhatsApp、Facebook來(lái)進(jìn)行溝通聯(lián)系的主要手段。整個(gè)電信運(yùn)營(yíng)商行業(yè)收入出現(xiàn)了持續(xù)的負(fù)增長(zhǎng)。

國(guó)內(nèi)通信行業(yè)的收入增長(zhǎng)上半年僅為5% ，已經(jīng)持續(xù)超過(guò)10個(gè)季度的行業(yè)收入增長(zhǎng)低于GDP的增速。即使是絕對(duì)領(lǐng)先的中國(guó)移動(dòng)，上半年收入增長(zhǎng)也僅為5.6%，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)僅為3.5%。

中國(guó)聯(lián)通成立就是為了打破電信行業(yè)壟斷，推動(dòng)電信行業(yè)改革由電子部、鐵道部等出資成立的。中間又經(jīng)歷多次電信行業(yè)的重組拆分。其管理層和員工都是來(lái)自多家公司合并，歷史包袱重。資產(chǎn)負(fù)債率高，投資能力弱，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中份額逐步下降。

從2008年電信行業(yè)重組后，中國(guó)聯(lián)通的負(fù)債率就不斷升高，在2016年底負(fù)債率已經(jīng)達(dá)到62.93%。在2015年－2016年，收入陷入了停止不前的狀況。如果扣除非經(jīng)常性損益，A股公司在2016年出現(xiàn)了虧損。中國(guó)聯(lián)通已經(jīng)從改革明星企業(yè)變成了國(guó)內(nèi)通信行業(yè)三巨頭中經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)最大的一家。

中國(guó)聯(lián)通必須和其戰(zhàn)略投資者真正形成業(yè)務(wù)層面的協(xié)同，通過(guò)業(yè)務(wù)創(chuàng)新，而不僅僅是價(jià)格戰(zhàn)的方式來(lái)提出更多創(chuàng)新的業(yè)務(wù)，使得中國(guó)聯(lián)通重新回到超出行業(yè)平均水平的增速上來(lái)。

中國(guó)聯(lián)通與騰訊合作推出的“騰訊大王卡”，針對(duì)騰訊系相關(guān)的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用提供無(wú)限流量，并借助騰訊的互聯(lián)網(wǎng)渠道（在微信上、在王者榮耀上）推廣。

在2017年，以騰訊大王卡為代表的2I2C模式的新增用戶(hù)已經(jīng)占到聯(lián)通接近一半的新增移動(dòng)用戶(hù)數(shù)。目前計(jì)費(fèi)的用戶(hù)已經(jīng)達(dá)到2000萬(wàn)，試用用戶(hù)達(dá)到600萬(wàn)。騰訊大王卡不僅僅幫助中國(guó)聯(lián)通借助互聯(lián)網(wǎng)渠道進(jìn)行營(yíng)銷(xiāo)，也幫助騰訊給自己的用戶(hù)降低了流量成本。騰訊內(nèi)部對(duì)于大王卡如此高速增長(zhǎng)也很驚訝。

中國(guó)聯(lián)通已經(jīng)看到了和互聯(lián)網(wǎng)公司融合帶來(lái)的實(shí)際效應(yīng)，成立了專(zhuān)門(mén)與騰訊、阿里對(duì)接的業(yè)務(wù)合作運(yùn)營(yíng)中心。并將兩個(gè)運(yùn)營(yíng)中心分別設(shè)立在騰訊總部深圳和阿里總部杭州，以實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)的快速對(duì)接和貼身服務(wù)。

這樣的貼身服務(wù)和戰(zhàn)略合作在傳統(tǒng)運(yùn)營(yíng)商里面是看不到的。我們也希望中國(guó)聯(lián)通可以在與其戰(zhàn)略合作者的深度合作中挖掘更多的市場(chǎng)需求，有層出不窮的創(chuàng)新融合業(yè)務(wù)推到市場(chǎng)中來(lái)。

相信百度會(huì)將其AI技術(shù)更好應(yīng)用在聯(lián)通的網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化和用戶(hù)行為分析上，更好地利用聯(lián)通海量的網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)。

從公司業(yè)務(wù)和財(cái)務(wù)回報(bào)來(lái)看，目前中國(guó)聯(lián)通A股上市公司持有33.33%的中國(guó)聯(lián)通紅籌公司（運(yùn)營(yíng)實(shí)體）股份。

2016年中國(guó)聯(lián)通H股上市的歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)僅為6.25億元人民幣，扣除非必要支出后為9.8億元人民幣；在2015年凈利潤(rùn)僅為105.6億元人民幣，扣非后為32.8億元人民幣。2015年/2016年中國(guó)聯(lián)通扣非后ROE 僅為1.43%和0.43%。

這個(gè)數(shù)字大大低于中國(guó)移動(dòng)的10.41%和11.37%及中國(guó)電信的6.77%和5.82% 。應(yīng)該說(shuō)中國(guó)聯(lián)通在4G時(shí)代，網(wǎng)絡(luò)技術(shù)優(yōu)勢(shì)喪失，盈利能力大幅下滑。

從收入上來(lái)看，中國(guó)聯(lián)通從2014年開(kāi)始，連續(xù)三年收入下滑，2014年－2016年收入同比下降為3.41%、2.61%和0.91%（香港上市運(yùn)營(yíng)公司口徑）。

而同期中國(guó)電信運(yùn)營(yíng)商行業(yè)依然保持3.6%、0.8%、5.6%的收入增長(zhǎng)（2014年－2015年電信行業(yè)同比增速統(tǒng)計(jì)受到營(yíng)改增政策的影響，而2016年同比已經(jīng)沒(méi)有相關(guān)影響）。

中國(guó)聯(lián)通在混改后，在2年－3年內(nèi)必須看到財(cái)務(wù)指標(biāo)明顯好轉(zhuǎn)。首先擺脫收入負(fù)增長(zhǎng)，收入增長(zhǎng)應(yīng)該超越行業(yè)平均增速，成為國(guó)內(nèi)電信行業(yè)增長(zhǎng)最高的一家公司。

同時(shí)逐步提升自身的盈利水平，希望在2年－3年后，中國(guó)聯(lián)通運(yùn)營(yíng)公司的ROE 水平應(yīng)該穩(wěn)定在7%左右，超過(guò)中國(guó)電信、逐步追趕中國(guó)移動(dòng)在10%以上的ROE水平。

二、參與中國(guó)聯(lián)通混改的戰(zhàn)略投資者可以真正形成業(yè)務(wù)協(xié)同，幫助聯(lián)通發(fā)展的同時(shí)，也應(yīng)該受益于與聯(lián)通的戰(zhàn)略合作，推動(dòng)自身業(yè)務(wù)的快速發(fā)展。

本次參與中國(guó)聯(lián)通混改的民營(yíng)企業(yè)，是作為戰(zhàn)略投資者參與的，而不僅僅是只想從聯(lián)通股價(jià)變化上盈利的財(cái)務(wù)投資者。

中國(guó)聯(lián)通不僅僅要從投資回報(bào)的角度讓這些民營(yíng)企業(yè)股東的投入賺到錢(qián)，更加應(yīng)該讓這些戰(zhàn)略投資者充分與中國(guó)聯(lián)通形成業(yè)務(wù)協(xié)同，推動(dòng)自身業(yè)務(wù)發(fā)展。

除了本次參與中國(guó)聯(lián)通的五大互聯(lián)網(wǎng)公司騰訊、阿里、百度、京東和蘇寧之外，本次在垂直領(lǐng)域，網(wǎng)宿科技、宜通世紀(jì)和用友網(wǎng)絡(luò)三家民營(yíng)IT企業(yè)也成為了中國(guó)聯(lián)通在CDN/物聯(lián)網(wǎng)/系統(tǒng)集成方面的戰(zhàn)略投資者。

相對(duì)于五大互聯(lián)網(wǎng)公司的體量，這三家民營(yíng)IT企業(yè)的自身規(guī)模都不是很大，同時(shí)參與投資的金額也不大，網(wǎng)宿科技投資4億元人民幣、宜通世紀(jì)和用友網(wǎng)絡(luò)都投資了2億元人民幣。

但這對(duì)于這樣體量的民營(yíng)公司來(lái)說(shuō)已屬不易。

這三家公司在獲得中國(guó)聯(lián)通在專(zhuān)業(yè)行業(yè)上的認(rèn)可外，也愿意和中國(guó)聯(lián)通深度合作，希望借助中國(guó)聯(lián)通的戰(zhàn)略合作，更好地發(fā)展自身業(yè)務(wù)。

網(wǎng)宿科技已經(jīng)成為全球第二、中國(guó)第一的CDN領(lǐng)先企業(yè)，今年又通過(guò)收購(gòu)韓國(guó)的CDNetworks和俄羅斯的CDN-video，快速布局全球CDN市場(chǎng)。雖然由于受到云計(jì)算公司在CDN行業(yè)上的非理性?xún)r(jià)格競(jìng)爭(zhēng)的影響，股價(jià)大幅調(diào)整，但在市場(chǎng)份額、技術(shù)優(yōu)勢(shì)和客戶(hù)口碑上依然處于國(guó)內(nèi)領(lǐng)先地位。

而CDN業(yè)務(wù)的良好調(diào)度，不但會(huì)降低CDN運(yùn)營(yíng)商的帶寬成本（運(yùn)營(yíng)商的帶寬成本占到CDN公司的經(jīng)營(yíng)成本的90%左右），也可以更好幫助電信運(yùn)營(yíng)商更好地優(yōu)化骨干網(wǎng)的重復(fù)流量，降低資本開(kāi)支的同時(shí)，提升客戶(hù)的滿(mǎn)意度。

在5G時(shí)代，計(jì)算/CDN邊緣節(jié)點(diǎn)將會(huì)逐步下沉到基站側(cè)，中國(guó)聯(lián)通應(yīng)該推動(dòng)與網(wǎng)宿科技的深度技術(shù)合作，提前部署邊際計(jì)算。

宜通世紀(jì)通過(guò)收購(gòu)天河鴻城快速切入物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域。其子公司愛(ài)云信息，與全球第一的物聯(lián)網(wǎng)CMP（連接管理）平臺(tái)Jasper合作，為中國(guó)聯(lián)通搭建了全球一體化的物聯(lián)網(wǎng)CMP平臺(tái)。

這個(gè)平臺(tái)不僅幫助中國(guó)聯(lián)通的物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)迅速獲得了如Tesla、奔馳、寶馬、沃爾沃、奧迪等全球高端車(chē)聯(lián)網(wǎng)客戶(hù)，也迅速為中國(guó)聯(lián)通搭建了全球化部署物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用的能力，推動(dòng)中國(guó)聯(lián)通物聯(lián)網(wǎng)SIM卡產(chǎn)品可以迅速實(shí)現(xiàn)全球無(wú)縫部署。

目前中國(guó)聯(lián)通覆蓋海外國(guó)家的能力最強(qiáng)，也使得中國(guó)聯(lián)通的物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)有了和中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)電信差異化競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵能力。

宜通世紀(jì)也成立立子科技公司，專(zhuān)注物聯(lián)網(wǎng)的DMP平臺(tái)、AEP平臺(tái)和BSP平臺(tái)的研發(fā)與實(shí)施。已經(jīng)在智慧基礎(chǔ)設(shè)施、工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)、智慧醫(yī)療和車(chē)聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域獲得貴州燃?xì)饧瘓F(tuán)、富士施樂(lè)、九五科技、廣汽傳祺、倍泰健康等重量級(jí)行業(yè)大客戶(hù)。

中國(guó)聯(lián)通與宜通世紀(jì)不應(yīng)該僅僅基于CMP平臺(tái)的合作，也可以推動(dòng)宜通世紀(jì)的DMP（設(shè)備管理）和AEP（應(yīng)用使能）平臺(tái)加強(qiáng)與中國(guó)聯(lián)通的深入合作，一起推動(dòng)物聯(lián)網(wǎng)眾多的行業(yè)應(yīng)用的快速落地，推動(dòng)聯(lián)通自己不僅僅是物聯(lián)網(wǎng)管道提供商，而變成真正的物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用使能平臺(tái)。

用友網(wǎng)絡(luò)是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先企業(yè)財(cái)務(wù)和ERP綜合方案提供商。是中國(guó)最大的ERP、CRM、人力資源管理、商業(yè)分析、內(nèi)審、小微企業(yè)管理軟件和財(cái)政、汽車(chē)、煙草等行業(yè)應(yīng)用解決方案提供商。中國(guó)本土500強(qiáng)企業(yè)有接近60%的企業(yè)是用友的客戶(hù)。

中國(guó)聯(lián)通可以和用友深入合作，借助用友的IT銷(xiāo)售渠道，將自身的通信能力和用友IT集成能力有機(jī)結(jié)合，在針對(duì)企業(yè)客戶(hù)額系統(tǒng)集成領(lǐng)域出擊。

在網(wǎng)宿科技、宜通世紀(jì)和用友網(wǎng)絡(luò)成為中國(guó)聯(lián)通的戰(zhàn)略投資者后，中國(guó)聯(lián)通應(yīng)該將這些公司從原來(lái)的技術(shù)供應(yīng)商定位真正轉(zhuǎn)變成為戰(zhàn)略合作者，而不僅僅是在PPT上稱(chēng)為“戰(zhàn)略投資者”。而在合作執(zhí)行中，又把這些戰(zhàn)略合作伙伴重新當(dāng)成了乙方——技術(shù)供應(yīng)商。

這樣才能讓更多的持有觀望心態(tài)的民營(yíng)企業(yè)、民營(yíng)資本才能真正相信央企的混改并不是要把參與的中小型民企當(dāng)“花瓶”。

對(duì)于混合所有制改革，社會(huì)各界爭(zhēng)論意見(jiàn)一直不斷，缺乏共識(shí)。從主管部門(mén)國(guó)資委擔(dān)心、混改中會(huì)出現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)賤賣(mài)、國(guó)有資產(chǎn)效率降低、在很多行業(yè)政府缺乏控制力等問(wèn)題，到民營(yíng)企業(yè)擔(dān)心大國(guó)企和政府“朝令夕改”，民營(yíng)企業(yè)參與進(jìn)去，沒(méi)有和原來(lái)國(guó)企大股東平等的權(quán)利。

這給了聯(lián)通管理層極大的外部壓力，而混改中要對(duì)原來(lái)企業(yè)內(nèi)部的利益格局重新建立，內(nèi)部阻力極大。

中國(guó)聯(lián)通管理層將在推動(dòng)混改落地過(guò)程中，面臨內(nèi)外包圍的巨大壓力，稍微不慎，就會(huì)前功盡棄。聯(lián)通管理團(tuán)隊(duì)?wèi)?yīng)該以極大勇氣和定力，按照混改初衷和混改設(shè)計(jì)方案，有效落地執(zhí)行下去，同時(shí)完成重點(diǎn)行業(yè)央企的自身發(fā)展、戰(zhàn)略投資者協(xié)同發(fā)展雙重目標(biāo)，為其他央企混合所有制改革蹚出一條可以操作、可以復(fù)制的路來(lái)。

只有這樣，中國(guó)聯(lián)通的混改才能算成功。

生成海報(bào)

免責(zé)聲明：本網(wǎng)站內(nèi)容主要來(lái)自原創(chuàng)、合作伙伴供稿和第三方自媒體作者投稿，凡在本網(wǎng)站出現(xiàn)的信息，均僅供參考。本網(wǎng)站將盡力確保所提供信息的準(zhǔn)確性及可靠性，但不保證有關(guān)資料的準(zhǔn)確性及可靠性，讀者在使用前請(qǐng)進(jìn)一步核實(shí)，并對(duì)任何自主決定的行為負(fù)責(zé)。本網(wǎng)站對(duì)有關(guān)資料所引致的錯(cuò)誤、不確或遺漏，概不負(fù)任何法律責(zé)任。任何單位或個(gè)人認(rèn)為本網(wǎng)站中的網(wǎng)頁(yè)或鏈接內(nèi)容可能涉嫌侵犯其知識(shí)產(chǎn)權(quán)或存在不實(shí)內(nèi)容時(shí)，應(yīng)及時(shí)向本網(wǎng)站提出書(shū)面權(quán)利通知或不實(shí)情況說(shuō)明，并提供身份證明、權(quán)屬證明及詳細(xì)侵權(quán)或不實(shí)情況證明。本網(wǎng)站在收到上述法律文件后，將會(huì)依法盡快聯(lián)系相關(guān)文章源頭核實(shí)，溝通刪除相關(guān)內(nèi)容或斷開(kāi)相關(guān)鏈接。