極客網(wǎng)7月8日（北京） 不出意外，今天郵信通將在港交所主板掛牌！21年創(chuàng)業(yè)路，兩次折戟IPO,對(duì)于迪信通來(lái)說(shuō)，今天如能成功掛牌意味著太多。創(chuàng)業(yè)的艱辛，收獲的喜悅，轉(zhuǎn)型的酸甜苦辣……其中滋味，不足為外人道也！

不過(guò)，媒體對(duì)迪信通未來(lái)的預(yù)期負(fù)面多于正面，資本市場(chǎng)對(duì)本次IPO的熱情，也遠(yuǎn)低于此前迪信通所宣傳的預(yù)期。主要表現(xiàn)在：

1、底價(jià)發(fā)行

從迪信通發(fā)布配售結(jié)果來(lái)看，其發(fā)行價(jià)5.3港元，而此前，擬定的發(fā)行價(jià)區(qū)間為5.3港元至7.1港元。

2、發(fā)售股份不夠

迪信通原定向全球發(fā)售1.67億股，最終數(shù)目為1.6億股，約占總數(shù)的95.9%。

3、認(rèn)購(gòu)不足一半

迪信通香港公開(kāi)發(fā)售的股份認(rèn)購(gòu)不足一半，共計(jì)收到315份有效申請(qǐng)，認(rèn)購(gòu)合計(jì)約687.1萬(wàn)股香港發(fā)售股份，僅相當(dāng)于香港發(fā)售股份總數(shù)的41%。

資本市場(chǎng)的態(tài)度和媒體的質(zhì)疑并非空穴來(lái)風(fēng)，目前，迪信通正面前所未有的挑戰(zhàn)，傳統(tǒng)線(xiàn)下連鎖賣(mài)場(chǎng)，受電商沖擊，盈利能力大幅縮水，毛利率連續(xù)三年下滑，已從2011年的18.7%,跌至去年的13.6%。另外，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)不斷加劇，持續(xù)擠壓迪信通市場(chǎng)份額，競(jìng)爭(zhēng)不僅來(lái)自快速增長(zhǎng)的線(xiàn)上電商，還包括蘇寧、國(guó)美、大鐘等線(xiàn)下綜合性電器商城。更要命的是，迪信通一直依賴(lài)的運(yùn)營(yíng)商服務(wù)業(yè)務(wù)，也將在營(yíng)改增后發(fā)生變化。出于成本考慮，運(yùn)營(yíng)商的補(bǔ)貼可能大幅縮水，甚至完全消失。迪信通現(xiàn)在最需要的，不是如何鞏固既有業(yè)務(wù)，而是面對(duì)新的競(jìng)爭(zhēng)格局和商業(yè)環(huán)境，如何快速、合理的成功轉(zhuǎn)型。

從迪信通既有業(yè)務(wù)模式和IPO招股書(shū)說(shuō)所描述的“前途”,不難看出其業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的方向?？偨Y(jié)超來(lái)有三點(diǎn)：

1、渠道下沉

在其招股書(shū)中顯示，IPO募資中約56%用于擴(kuò)張零售及分銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)。很明顯，迪信通希望增加投資，將既有的線(xiàn)下分銷(xiāo)渠道和門(mén)店，從既有的一線(xiàn)城市，擴(kuò)展到二三約城市。此舉意圖非常明顯，即：將其零售網(wǎng)點(diǎn)和分銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)絡(luò)覆蓋到全國(guó)地，從而增加市場(chǎng)份額。56%的募資用途占比足以說(shuō)明該戰(zhàn)略的重要性，可以說(shuō)是“舉足輕重”！

不過(guò)，這個(gè)算不上轉(zhuǎn)型創(chuàng)新，不僅不能讓迪信通走出泥淖，還有可能讓其墜入深淵！下文詳細(xì)再講。

2、O2O服務(wù)

其發(fā)言人也多次強(qiáng)調(diào)，迪信通的利潤(rùn)對(duì)手機(jī)硬件的依賴(lài)會(huì)逐步減小，增值業(yè)務(wù)營(yíng)收將持續(xù)增加。在迪信通招股書(shū)中明確指出，打造O2O平臺(tái)、發(fā)展移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)、擴(kuò)大智能解決方案范圍將是迪信通未來(lái)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的重要方向。那么，迪信通所講的O2O服務(wù)具體是指哪些呢？最主要的有兩點(diǎn)：

APP分發(fā)：在售出的軟件中預(yù)裝APP軟件，迪信通與APP軟件商利潤(rùn)分成。也就是說(shuō)，用戶(hù)在迪信通購(gòu)買(mǎi)手機(jī)時(shí)，業(yè)務(wù)員會(huì)跟用戶(hù)溝通，把他們喜歡的軟件裝進(jìn)去，預(yù)裝后，迪信通還會(huì)幫助用戶(hù)激活軟件。激活后，用戶(hù)的后續(xù)付費(fèi)，迪信通會(huì)得到持續(xù)分成。

線(xiàn)上電商：與蘇寧類(lèi)似，上線(xiàn)電商平臺(tái)，通過(guò)線(xiàn)上線(xiàn)下互動(dòng)，增加用戶(hù)體驗(yàn)好感，雙劍齊發(fā)。同時(shí)增加移動(dòng)方面的投入，搶占用戶(hù)購(gòu)機(jī)的移動(dòng)入口。也就是說(shuō)，以后在迪信通購(gòu)機(jī)，可以是在線(xiàn)下門(mén)店、也可以是PC端電子商城、還可以在手機(jī)APP中直接下單。并通過(guò)大數(shù)據(jù)智能分析，不定時(shí)向用戶(hù)推薦“高匹配度”的產(chǎn)品。

3、虛擬轉(zhuǎn)售

去年年底，迪信通拿到了虛擬運(yùn)營(yíng)商牌照，這為其業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型提供了另一方向。迪信通在招股書(shū)上也提到，未來(lái)戰(zhàn)略之一便是鞏固并繼續(xù)利用與移動(dòng)運(yùn)營(yíng)商、其它虛擬運(yùn)營(yíng)商和移動(dòng)設(shè)備制造商所達(dá)成的伙伴關(guān)系。也就是說(shuō)，迪信通將在原有業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上，憑借多年積累的關(guān)系資源，快速上馬并推廣虛擬轉(zhuǎn)售業(yè)務(wù)。

盡管，迪信通在IPO招股書(shū)中，清晰地描繪了自己的轉(zhuǎn)型路線(xiàn)，但這樣的轉(zhuǎn)型，前景不容樂(lè)觀。從募資配比和商業(yè)模式描述中，不難看出迪信通這個(gè)在市場(chǎng)中辛苦奮戰(zhàn)20余年的“老兵”,已然英雄遲暮，思維定式明顯。迪信通轉(zhuǎn)型出發(fā)點(diǎn)是不錯(cuò)，但在既有戰(zhàn)略思想指導(dǎo)下很難有大突破。我的看法如下：

1、先看看渠道下沉

這個(gè)策略可以說(shuō)是舉足輕重，但未來(lái)前景非常不樂(lè)觀。在電商的持續(xù)大力度沖擊下，線(xiàn)下門(mén)店在手機(jī)整個(gè)銷(xiāo)售鏈條中所占的比重將越來(lái)越低。就算全國(guó)各地都鋪設(shè)了網(wǎng)點(diǎn)，總市場(chǎng)份額和總盈利提升仍有限。套用一句名言：線(xiàn)下門(mén)店不會(huì)全部消失，但他會(huì)變得無(wú)關(guān)緊要！

我們知道，迪信通毛利下降的最主要原因就是手機(jī)銷(xiāo)售漲幅，不能跑贏線(xiàn)上門(mén)店運(yùn)營(yíng)成本增長(zhǎng)！在這種情況下，迪信通仍然花大力氣增鋪線(xiàn)下門(mén)店，是其思信定式在作怪。因?yàn)?，這是迪信通發(fā)家之本，但這個(gè)古老的模式已經(jīng)過(guò)時(shí)，不僅不能為其帶來(lái)二度輝煌，還有可能將其拉下持續(xù)敗落的深淵！

2、再看看O2O服務(wù)

迪信通的O2O服務(wù)，實(shí)際上算不得大創(chuàng)新。只不過(guò)是在原有基礎(chǔ)上做了一些增值業(yè)務(wù)，這些增值業(yè)務(wù)在市場(chǎng)已經(jīng)很常見(jiàn)。

首先，迪信通來(lái)作APP分發(fā)，優(yōu)勢(shì)并不明顯，并且隨著市場(chǎng)份額的下滑，優(yōu)勢(shì)還會(huì)持續(xù)減弱。并且，預(yù)裝并不是手機(jī)APP最主要的分發(fā)渠道，一來(lái)用戶(hù)對(duì)預(yù)裝軟件非常反感，購(gòu)機(jī)時(shí)通常會(huì)選擇干凈的手機(jī)，就算有預(yù)裝，用戶(hù)通過(guò)工具刪除也是分分鐘的事。對(duì)于迪信通所強(qiáng)調(diào)的業(yè)務(wù)人員建議安裝和現(xiàn)場(chǎng)幫助安裝，實(shí)際上是錦上添花的事，并不是必須。需求人群也是小眾，即“小白用戶(hù)”.這部分用戶(hù)非常少，到迪信通來(lái)的就更少，在安裝工具越來(lái)越強(qiáng)大、越來(lái)越簡(jiǎn)單的情況下，這部分人會(huì)越來(lái)越少?？梢灶A(yù)見(jiàn)，這部分業(yè)務(wù)對(duì)迪信通的利潤(rùn)貢獻(xiàn)不會(huì)太大，迪信通將轉(zhuǎn)型重頭壓在這上面顯然不是明智之舉。

其次，迪信通做電商的優(yōu)勢(shì)也不大，從時(shí)間上看，迪信通已然失去先發(fā)優(yōu)勢(shì)。先不說(shuō)京東、天貓等一開(kāi)始就是電商的公司，蘇寧、國(guó)美等傳統(tǒng)商場(chǎng)早已布局，并積累了大量用戶(hù)。迪信通想趕超，絕非易事。并且，從迪信通招股書(shū)上看，募集的資金在這方面的投入不會(huì)超過(guò)10%,如此小的投入在這個(gè)領(lǐng)域難有大作為。不要說(shuō)大數(shù)據(jù)分析，純交易平臺(tái)，就夠嗆！

3、最后說(shuō)說(shuō)虛擬轉(zhuǎn)售

虛擬轉(zhuǎn)售業(yè)務(wù)一度被看作是迪信通業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的救命稻草，然而，顯然這根稻草不夠結(jié)實(shí)。再加上迪信通自身定位和策略的局限，虛擬轉(zhuǎn)售注定難成大器。

a、目前，包括京東、阿里在內(nèi)的虛擬運(yùn)營(yíng)商已經(jīng)有19家，未來(lái)這個(gè)數(shù)字還會(huì)持續(xù)增加，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)必然異常慘烈。

b、虛擬運(yùn)營(yíng)商總體規(guī)模不會(huì)很大，業(yè)界預(yù)期，兩年內(nèi)虛擬運(yùn)營(yíng)商僅覆蓋到2%到3%的用戶(hù)群體，甚至更少。

c、運(yùn)營(yíng)商限制重重，虛擬運(yùn)營(yíng)商很難發(fā)力。頗受期待的虛擬運(yùn)營(yíng)商價(jià)格大戰(zhàn)，也因各種“清規(guī)戒律”沒(méi)有打起來(lái)。短期內(nèi)，運(yùn)營(yíng)商的限制策略不會(huì)改變，迪信通的虛擬轉(zhuǎn)售業(yè)務(wù)折騰不出啥大事來(lái)。

d、迪信通招股書(shū)披露，迪信通IPO募資的7%將用于新建話(huà)務(wù)中心。按此計(jì)算，總投資大約在5000萬(wàn)左右，如果自建計(jì)費(fèi)系統(tǒng)和客服體系，這點(diǎn)錢(qián)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。這樣的設(shè)置，也可能迪信通有意為之一，畢竟渠道下沉戰(zhàn)略才是其當(dāng)前的重中之重。這種情況下，迪信通的虛擬轉(zhuǎn)售業(yè)務(wù)不過(guò)是邊緣業(yè)務(wù)罷了，或許迪信通公關(guān)部不會(huì)同意該說(shuō)法，但實(shí)際情況卻實(shí)實(shí)在在地?cái)[在那?。ㄍ辏?/p>

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