極客網(wǎng)·極客觀察6月29日（文/慕遠(yuǎn)）網(wǎng)易赴港二次上市，丁磊身價(jià)更是水漲船高，這是人們近期熱議的話題，但是看網(wǎng)易近年來的財(cái)報(bào)，主業(yè)務(wù)游戲凈利潤(rùn)稱得上較為喜人的背后，更包含了網(wǎng)易的多維探索、希望、受挫、無奈與妥協(xié)。

1997年，網(wǎng)易公司由丁磊在廣州創(chuàng)立，2000年4月，當(dāng)時(shí)并為門戶網(wǎng)站的新浪在美國(guó)上市，同年7月，不甘落后的網(wǎng)易也在美國(guó)掛牌上市，以門戶網(wǎng)站起家的網(wǎng)易，在此期間不斷開拓新的業(yè)務(wù)，并最終在群雄競(jìng)起的互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代占有了一席之地。今年，網(wǎng)易又加入了中概股回歸的大潮，6月11日開盤當(dāng)天，總市值更是達(dá)到了4468億港元，但剛過弱冠之年的網(wǎng)易并不像年輕人那樣充滿著蓬勃活力，而是呈現(xiàn)出了無法避免的落后趨勢(shì)。

2019年年初，丁磊明確提出將“游戲、電商、教育、音樂”作為網(wǎng)易的四大戰(zhàn)略來布署，在此之前這四大業(yè)務(wù)就已經(jīng)是網(wǎng)易的主推，后來大BOSS的“振臂一呼”，并沒有為這四大業(yè)務(wù)注入多少活力，遇到瓶頸的仍舊遇到瓶頸，虧損的還是虧損，有的甚至已經(jīng)到了放棄的邊緣。網(wǎng)易“中年危機(jī)”的提前到來，且從小到大細(xì)細(xì)分析緣故何在，而由此帶來的商業(yè)啟示則是非常值得我們思考的。

版權(quán)和音樂生態(tài)，一直是網(wǎng)易云音樂的痛點(diǎn)

網(wǎng)易云音樂在2013年4月正式發(fā)布，雖然已經(jīng)成為國(guó)內(nèi)的主流音樂app之一，但一直被版權(quán)問題所困，而且因此出現(xiàn)過多次產(chǎn)品下架事件，這對(duì)用戶的粘性和信賴度都是很有打擊的。反觀騰訊音樂，近些年來通過一系列的投資買庫(kù)，不光在之前拿下了全球三大唱片公司的獨(dú)家代理，今年還拿下了環(huán)球音樂10％的股權(quán)。今年五月，網(wǎng)易云音樂雖然宣布獲得了華納旗下音樂作品的詞曲版權(quán)，但請(qǐng)注意，是詞曲版權(quán)，音樂版權(quán)主要分為“錄音版權(quán)”和“詞曲版權(quán)”，而錄音版權(quán)才是用戶可以聽原唱音樂的保障。

不光音樂版權(quán)較少而被網(wǎng)友吐槽“歌單灰”，較大的差異還表現(xiàn)在用戶年齡層的覆蓋上，騰訊音樂泛音樂市場(chǎng)生態(tài)護(hù)城河的建造堪稱是國(guó)內(nèi)音樂市場(chǎng)的佼佼者，吸引了全年齡段的用戶人群。而網(wǎng)易云音樂打造的音樂生態(tài)一直比不上騰訊，用戶也多是年輕人，比較單一，副總裁李茵曾表示，2019年，網(wǎng)易云音樂85％的新增用戶都是95后。

騰訊音樂不僅在平臺(tái)數(shù)量上有優(yōu)勢(shì)，旗下有QQ音樂、酷我音樂等幾大平臺(tái)，而且這些平臺(tái)互為補(bǔ)充、協(xié)作發(fā)展，構(gòu)筑了力量強(qiáng)大的音樂城堡，構(gòu)建了騰訊音樂不同平臺(tái)有所側(cè)重、整體又全面突破的音樂矩陣。與之相比，網(wǎng)易云音樂，在全面發(fā)展的這條道路上還有很長(zhǎng)的路要去探索。

網(wǎng)易有道連年虧損，在線教育的出路將如何探索？

2006年，有道從搜索起家，之后轉(zhuǎn)向詞典類服務(wù)并推出教育硬件產(chǎn)品，2014年，有道更加開放，正式入局互聯(lián)網(wǎng)教育。目前有道的主流業(yè)務(wù)有詞典翻譯工具、教育硬件產(chǎn)品，全年齡段在線付費(fèi)課程，通過詞典等工具制造流量和用戶，用智能硬件來提升學(xué)習(xí)體驗(yàn)，以付費(fèi)課程來完成主流變現(xiàn)，由此可見，有道的教育業(yè)務(wù)閉環(huán)還是不錯(cuò)的。

可是，有道卻面臨連年虧損的窘境，主要原因便是在線教育競(jìng)爭(zhēng)大、營(yíng)銷推廣費(fèi)用高、有效流量獲取難，有道付費(fèi)課程主要押寶的K12領(lǐng)域，大方向雖然沒錯(cuò)，但競(jìng)爭(zhēng)激烈，有道精品課的知名度也有待加強(qiáng)，因?yàn)樽鳂I(yè)幫、好未來、掌門一對(duì)一、猿輔導(dǎo)等主流平臺(tái)實(shí)力雄厚，更有不少的中小平臺(tái)參與分割在線教育市場(chǎng)。

在線教育燒錢獲客已成常態(tài)，不加大營(yíng)銷投放就很大可能得不到更多的賺錢機(jī)會(huì)，但就算在營(yíng)銷上舍得砸錢，如果換不來有效增長(zhǎng)和大額盈利，那么最終的結(jié)果也是“入不敷出”，陷入燒錢和虧損的循環(huán)圈。網(wǎng)易有道連年虧損，看似是營(yíng)銷投入太多，可是如果不營(yíng)銷，總營(yíng)收勢(shì)必會(huì)大幅減少，相關(guān)產(chǎn)品知名度也會(huì)越來越低。

2019年網(wǎng)易有道營(yíng)銷費(fèi)用為6.23億元，凈虧損為6.01億元，2018年?duì)I銷費(fèi)用2.13億元，凈虧損為2.09億元，而2020年Q1財(cái)報(bào)則顯示，有道營(yíng)收同比雖然增長(zhǎng)了139.8％，可凈虧損達(dá)到了1.69億元，營(yíng)銷費(fèi)用約占2.93億元。為了打響更大的知名度，4月15日，有道宣布簽約中國(guó)女排總教練郎平為有道精品課代言人，有道CEO周楓表示，全行業(yè)不用多久將實(shí)現(xiàn)盈利，但在營(yíng)銷和盈利方面，有道之前是否一直在正確積極地探索真正實(shí)現(xiàn)盈利的決勝點(diǎn)呢？

考拉被賣，嚴(yán)選落坑，“電商再造一個(gè)網(wǎng)易”的暢想為何破滅？

最初定位高端的網(wǎng)易考拉于2015年1月推出，同年末，丁磊在第二屆世界互聯(lián)網(wǎng)大會(huì)上，豪言“未來三到五年，網(wǎng)易考拉海購(gòu)可以達(dá)到500億到1000億的市場(chǎng)規(guī)模，通過電商再造一個(gè)網(wǎng)易”，次年4月，定位于中端用戶的網(wǎng)易嚴(yán)選也正式走向網(wǎng)易的電商舞臺(tái)。在外界看來，網(wǎng)易電商似乎一直發(fā)展的不錯(cuò)，可“5年之期”－2020年尚未到來，2019年9月，網(wǎng)易電商的最大支柱考拉就以20億美元被打包出售給阿里。

2016年至2018年，網(wǎng)易電商的增速分別為275％、160％、64％，增速大幅放緩的同時(shí)，電商服務(wù)成本卻逐年大幅增長(zhǎng)，分別為45億元、117 億元、193億元。此外，毛利率也逐年減小，2018年財(cái)報(bào)顯示，電商業(yè)務(wù)的毛利率低至4.5％。2016年到2018年，網(wǎng)易公司整體凈利潤(rùn)分別為113億、107億、62億，同比增速分別為72％、-8％、-43％，電商業(yè)務(wù)對(duì)凈利潤(rùn)的下降做出了很大“貢獻(xiàn)”。

在各大電商巨頭已經(jīng)占據(jù)大量市場(chǎng)份額的同時(shí)，網(wǎng)易燒錢換市場(chǎng)在所難免，但網(wǎng)易電商似乎沒有摸索到適當(dāng)?shù)摹盁ā?，雖不能斷言網(wǎng)易做不好電商，但不能在有限的時(shí)間內(nèi)做好電商卻是真的。電商業(yè)務(wù)拖垮了整體毛利率，而毛利率剛好是網(wǎng)易高層最為看重的，所以只能把考拉從自家戶口本上除名了。而僅剩的嚴(yán)選，好像也不是多么值得看好，2020年之前嚴(yán)選對(duì)做平臺(tái)還是做品牌一直沒有個(gè)清晰定位，庫(kù)存和品控問題一直是發(fā)展路上的軟肋。

嚴(yán)選立下的2017年70億的GMV、2018年200億GMV的目標(biāo)都并未實(shí)現(xiàn)，做精品電商，它比不上小米有品，做綜合電商，又無疑于送死，因?yàn)榭祭褪沁M(jìn)軍綜合電商后，導(dǎo)致運(yùn)營(yíng)服務(wù)成本大幅增加，然后被賣的。雖然嚴(yán)選已經(jīng)意識(shí)到要著力提升供應(yīng)鏈能力和品牌競(jìng)爭(zhēng)力來打破困境了，可是勝利之期好像仍舊漫長(zhǎng)。

游戲營(yíng)收一直被騰訊“吊打”，競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，市場(chǎng)占有率將會(huì)如何？

2017年至2019年，網(wǎng)易游戲業(yè)務(wù)營(yíng)收分別為363億、402億、464億，增速則分別為60％、32％、11％、15.5，明顯下降。雖然身為國(guó)內(nèi)第二大游戲巨頭，可網(wǎng)易游戲和穩(wěn)坐第一把交椅的騰訊游戲的營(yíng)收一直不在一個(gè)量級(jí)上，依靠qq與微信等先天優(yōu)越的流量池，騰訊的游戲業(yè)務(wù)有著多引擎驅(qū)動(dòng)的優(yōu)勢(shì)，這三年來，騰訊在游戲業(yè)務(wù)上的營(yíng)收分別為979億、1040億、1441億，遠(yuǎn)高于網(wǎng)易游戲。

網(wǎng)易游戲不光一直處于騰訊游戲的下風(fēng)，還要面對(duì)三七互娛、巨人網(wǎng)絡(luò)、完美世界等大牌游戲公司的強(qiáng)力競(jìng)爭(zhēng)，而且字節(jié)跳動(dòng)也已經(jīng)建立了千人游戲研發(fā)團(tuán)隊(duì)，通過大力補(bǔ)貼平臺(tái)游戲開發(fā)商等，展現(xiàn)出了對(duì)游戲市場(chǎng)的野心。網(wǎng)易在這些壓力下，既要逆轉(zhuǎn)搶回國(guó)內(nèi)游戲市場(chǎng)占有率，又要拓展海外游戲市場(chǎng)業(yè)務(wù)，而兩者涉及到的技術(shù)開發(fā)、營(yíng)銷推廣勢(shì)必需要大量資金，再加上其它諸多因素影響，未來情況如何，無法預(yù)知。

從盈利方面來說，網(wǎng)易近年雖然一直處在凈利潤(rùn)為正的狀態(tài)，但整體發(fā)展卻并不盡如人意，網(wǎng)易不應(yīng)過多自行來摸索各個(gè)業(yè)務(wù)發(fā)展的方向和模式，而要放眼全局，快中有慢、慢中有快，通過業(yè)務(wù)同行們成功或失敗的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)并結(jié)合自身的實(shí)際情況，進(jìn)行更加有效地思考整合后，再付諸于行動(dòng)，最終形成更為正確的商業(yè)產(chǎn)業(yè)化的生態(tài)發(fā)展模式。從目前來看，二次上市的網(wǎng)易，發(fā)展資金更加充足，未來如何，拭目以待吧。

（編輯：水木）

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