極客網(wǎng)·極客觀察（文/妍妍）6月22日 一份突如其來(lái)的人事變動(dòng)，讓蛋殼公寓再次深陷輿論的風(fēng)口浪尖。這，距離上次的疫情危機(jī)不過(guò)三四個(gè)月的時(shí)間。

6月18日，蛋殼公寓發(fā)布盤(pán)前公告稱(chēng)，因CEO高靖創(chuàng)立公司前的商業(yè)投資活動(dòng)而遭地方政府的調(diào)查，公司聯(lián)合創(chuàng)始人、董事兼總裁崔巖被任命為臨時(shí)CEO，即刻生效。

同時(shí)蛋殼還進(jìn)一步表示高靖所涉的調(diào)查與公司無(wú)關(guān)，“公司目前各項(xiàng)業(yè)務(wù)和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)一切正常?！蓖瑫r(shí)高靖的這次缺席并不會(huì)對(duì)公司日常經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生任何重大不利的影響。

不管蛋殼出具什么樣的聲明，市場(chǎng)對(duì)于此次事故的反響不可謂不大。蛋殼股價(jià)在周四開(kāi)盤(pán)后遭遇大跌并且觸發(fā)熔斷，截至發(fā)稿為止，蛋殼股價(jià)為8.63美元/股，市值降至16億美元，與今年年初上市27億美元的市值相比蒸發(fā)了將近11億美元。

這幾天，或許也是蛋殼公寓們徹夜難眠的日子。

不斷擴(kuò)張不斷虧損

在創(chuàng)立蛋殼公寓之前，高靖有著光鮮的職業(yè)履歷，畢竟于北京交通大學(xué)，先后在百姓網(wǎng)、百度、糯米網(wǎng)擔(dān)任要職。而后在2015年縱身投入長(zhǎng)租公寓的創(chuàng)業(yè)浪潮，在沈博陽(yáng)的幫助下建立蛋殼公寓。

頭戴互聯(lián)網(wǎng)長(zhǎng)租公寓的光環(huán)，但蛋殼本質(zhì)上就是一家房屋中介企業(yè)。從房東的手中獲得零散的房源，通過(guò)統(tǒng)一的裝修轉(zhuǎn)租給客戶(hù)，從中間賺取差價(jià)和管理費(fèi)，利用互聯(lián)網(wǎng)的手段讓手續(xù)更加便捷化，可仍然逃不過(guò)盈利的弊病。

想要盈利，就必須拓展市場(chǎng)規(guī)模。短短四年時(shí)間，蛋殼公寓的數(shù)量就已經(jīng)達(dá)到了43.27萬(wàn)間，相比于成立之初增長(zhǎng)量達(dá)到178倍。

從公開(kāi)資料中可以看到，蛋殼先后完成了7輪融資，包括愉悅資本、高榕資本、老虎環(huán)球基金等多家知名投資機(jī)構(gòu)。依靠著資本的堆砌與裹挾，蛋殼的租金成本由2017年的5.1以元提升至2019年的64億元，讓本就虧損的蛋殼雪上加霜。

自如CEO熊林曾經(jīng)表示，“如果行業(yè)只有一個(gè)管理指標(biāo)，那就是出租率，300萬(wàn)間存量的情況下，出租率降低一個(gè)點(diǎn)，月收入就減少1500萬(wàn)?！背掷m(xù)的擴(kuò)張并沒(méi)有能夠給予蛋殼較高的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，反而是用犧牲利潤(rùn)換取規(guī)模的方式備受爭(zhēng)議。

在2017年到2019年年間，蛋殼的營(yíng)收分別為6.56億元、26.75億元、71.29億元；凈利潤(rùn)分別是-2.7億元、-13.7億元、-34.37億元，這種增收不增利的情況也讓外界對(duì)蛋殼公寓的生存現(xiàn)狀頗為擔(dān)憂。

“租金貸”觸及監(jiān)管紅線

為了在市場(chǎng)和資金上盡可能的尋求一個(gè)平衡點(diǎn)，蛋殼不惜采用“租金貸”。簡(jiǎn)而言之，就是公寓與金融公司合作引導(dǎo)客戶(hù)辦理貸款，金融機(jī)構(gòu)會(huì)提前支付半年一年的資金給到公寓，再由租客按月或按季償還貸款給金融公司。

看似是一個(gè)流暢的閉環(huán)，卻暗藏著極高的風(fēng)險(xiǎn)。如果租客在某些情況下無(wú)法按時(shí)支付租金或者延遲還款，就有可能會(huì)出現(xiàn)征信問(wèn)題。同時(shí)公寓的資金鏈一旦斷裂，也會(huì)出現(xiàn)多方的利益糾紛。

蛋殼到底有多依賴(lài)“租金貸”？從此前上市招股書(shū)中可以明確看到，從2017年到2019年前九個(gè)月，蛋殼使用“租金貸”的客戶(hù)占比分別為91.3%、75.8%和65.7%。在監(jiān)管面前，蛋殼現(xiàn)金貸的占比儼然已經(jīng)觸及紅線，也讓蛋殼在面臨著市場(chǎng)的生死考驗(yàn)。

疫情之下房屋空置率上升

作為今年最大的黑天鵝，疫情的到來(lái)讓蛋殼公寓們的日子更不好過(guò)。房租空置得不到收入，卻依然要向房東繳納房租，困難顯而易見(jiàn)。

從此前蛋殼發(fā)布的2020財(cái)年Q1財(cái)報(bào)可以看出，今年一季度虧損同比擴(kuò)大51.23%，達(dá)到了12.34億元，與2018年全年的虧損基本持平；綜合2017到2020 Q1季度的數(shù)據(jù)，蛋殼公寓累計(jì)虧損已經(jīng)達(dá)到了63.23億元。

與此同時(shí)，蛋殼公寓一邊要求房東免租，一邊卻繼續(xù)向租客收取租金的行為也將其一度推上了風(fēng)口，過(guò)于難看的吃相讓品牌的名譽(yù)度受到了極大的負(fù)面影響，也從側(cè)面反映出日趨嚴(yán)重的房屋空置率讓蛋殼的日子越來(lái)越不好過(guò)。

艱難不止蛋殼，盈利死穴難解

事實(shí)上，這幾年在長(zhǎng)租公寓市場(chǎng)高歌猛進(jìn)的不止蛋殼公寓一家，出現(xiàn)資金鏈斷裂的更是比比皆是。數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，從2018年到2019年這兩年間，行業(yè)內(nèi)有不下于十家長(zhǎng)租公寓因?yàn)橘Y金鏈問(wèn)題而倒閉，先于蛋殼上市的青客公寓也沒(méi)能夠逃過(guò)經(jīng)營(yíng)的劫數(shù)。

蛋殼作為國(guó)內(nèi)第一家申請(qǐng)IPO的長(zhǎng)租公寓企業(yè)，招股書(shū)揭開(kāi)了該行業(yè)燒錢(qián)的大幕。據(jù)不少媒體的報(bào)道來(lái)看，該行業(yè)的燒錢(qián)速度達(dá)到了每出租一間房就要虧損上千元的境況。

此前青客公寓也發(fā)生了高管換血——曲成才接替鄭趙春成為公司的首席運(yùn)營(yíng)官，原先的COO和CFO也都已被換。今年疫情期間關(guān)于青客暴雷的消息不絕于耳，青客對(duì)此的回應(yīng)則是“公司目前遇到了資金困難，但仍處于正常運(yùn)營(yíng)中?！?/p>

跟蛋殼公寓類(lèi)似的是，租金貸也是青客公寓躲不過(guò)去的話題。即便是在2019年年底殺出一條血路登上納斯達(dá)克的舞臺(tái)，但也只能解決一時(shí)的資金問(wèn)題，核心營(yíng)業(yè)模式存在的問(wèn)題。加之與金融的捆綁，都成為了如今寸步難行的禁錮。

上市不代表一勞永逸，長(zhǎng)租公寓風(fēng)口已過(guò)?？瓷先ナ秋L(fēng)光無(wú)限，但難以平衡的盈利點(diǎn)卻成為了骨感的現(xiàn)實(shí)，捅進(jìn)風(fēng)光無(wú)限的泡沫當(dāng)中最終只能幻化為泡影。資本是激進(jìn)的也是理智的，用燒錢(qián)換取規(guī)模連年虧損的企業(yè)，資本市場(chǎng)注定不會(huì)買(mǎi)賬，盈利才是在這個(gè)游戲當(dāng)中應(yīng)該被看到的結(jié)果。

生成海報(bào)

免責(zé)聲明：本網(wǎng)站內(nèi)容主要來(lái)自原創(chuàng)、合作伙伴供稿和第三方自媒體作者投稿，凡在本網(wǎng)站出現(xiàn)的信息，均僅供參考。本網(wǎng)站將盡力確保所提供信息的準(zhǔn)確性及可靠性，但不保證有關(guān)資料的準(zhǔn)確性及可靠性，讀者在使用前請(qǐng)進(jìn)一步核實(shí)，并對(duì)任何自主決定的行為負(fù)責(zé)。本網(wǎng)站對(duì)有關(guān)資料所引致的錯(cuò)誤、不確或遺漏，概不負(fù)任何法律責(zé)任。任何單位或個(gè)人認(rèn)為本網(wǎng)站中的網(wǎng)頁(yè)或鏈接內(nèi)容可能涉嫌侵犯其知識(shí)產(chǎn)權(quán)或存在不實(shí)內(nèi)容時(shí)，應(yīng)及時(shí)向本網(wǎng)站提出書(shū)面權(quán)利通知或不實(shí)情況說(shuō)明，并提供身份證明、權(quán)屬證明及詳細(xì)侵權(quán)或不實(shí)情況證明。本網(wǎng)站在收到上述法律文件后，將會(huì)依法盡快聯(lián)系相關(guān)文章源頭核實(shí)，溝通刪除相關(guān)內(nèi)容或斷開(kāi)相關(guān)鏈接。