極客網(wǎng)·極客觀察（小刀）12月12日 據(jù)Fool、CNN等外媒報(bào)道，在過去10年里，騰訊股價(jià)上漲1000%，微信成為中國最流行的App，騰訊視頻游戲業(yè)務(wù)也已成為全球第一名。在騰訊的增長道路上，微信、游戲是最主要的兩大增長動(dòng)力。

不過，在過去2年里由于增速放緩，騰訊股價(jià)下挫10%。去年，長達(dá)9個(gè)月的禁令傷害了游戲產(chǎn)業(yè)，中國經(jīng)濟(jì)大環(huán)境不好，騰訊削減廣告預(yù)算，另外，騰訊還面臨新一輪競爭，比如來自字節(jié)跳動(dòng)旗下抖音、今日頭條的競爭。

騰訊仍然強(qiáng)大，但它有自己的弱點(diǎn)，盡管如此，分析師仍然認(rèn)為明年騰訊營收將會(huì)增長29%。盡管前景光明，投資者還是要小心，在騰訊面前有三大對(duì)手，它們的威脅值得注意。

字節(jié)跳動(dòng)：顛覆行業(yè)的創(chuàng)業(yè)公司

7年前，字節(jié)跳動(dòng)成立，現(xiàn)在月活躍用戶達(dá)到15億，日活躍用戶7億。上個(gè)季度，微信的月活躍用戶是11.5億，QQ月活躍用戶是7.31億。微信還在增長，但QQ正在萎縮。

字節(jié)跳動(dòng)最有名的App是抖音、今日頭條。在全球，抖音月活躍用戶數(shù)已經(jīng)超過5億。2018年，字節(jié)跳動(dòng)的年?duì)I收約為72億美元，預(yù)計(jì)今年將會(huì)增長一倍，達(dá)到170億美元。2019年上半年，今日頭條拿下中國數(shù)字廣告營收約23%的份額，僅次于阿里巴巴（33%）。騰訊以14%的份額排在第4位。

在騰訊整個(gè)營收中，廣告營收占的比重大約是五分之一，上季度廣告營收同比增長13%，相比之前減速明顯。為什么下降？主要是因?yàn)槊襟w廣告營收（騰訊視頻及其它媒體平臺(tái)的廣告收入）下滑28%，與此同時(shí)字節(jié)跳動(dòng)的媒體廣告營收卻在增長。為了反擊字節(jié)跳動(dòng)，騰訊推出短視頻平臺(tái)騰訊微視、翻新騰訊新聞，但到目前為止成效并不明顯。

阿里巴巴：云計(jì)算與金融科技領(lǐng)域的對(duì)手

今年年初，騰訊成立新的金融科技、企業(yè)服務(wù)部門，將微信支付、騰訊云放進(jìn)去。該部門的營收年增長率達(dá)到36%，上個(gè)季度占騰訊總營收的28%。

根據(jù)Canalys的報(bào)告，今年年初時(shí)騰訊云的市場份額約為15%，阿里巴巴占有47%。三季度，騰訊云營收同比增長80%，達(dá)到47億元，但是阿里巴巴云業(yè)務(wù)的營收同比增長64%，上季度達(dá)到93億美元。數(shù)據(jù)告訴我們，騰訊云業(yè)務(wù)短期之內(nèi)很難追上阿里巴巴。

在中國，微信支付仍然是第一大支付平臺(tái)，去年中國移動(dòng)用戶約有86%使用微信支付。使用支付寶的用戶有71%，同時(shí)使用兩大支付服務(wù)的用戶有64%。阿里巴巴電商平臺(tái)很強(qiáng)大，它正在向?qū)嶓w店滲透，騰訊金融科技業(yè)務(wù)想增長，阿里巴巴是一大障礙。

Bernstein曾在報(bào)告中指出，回看歷史，騰訊、阿里巴巴一直并駕齊驅(qū)；在過去20年里，兩家公司的利潤、市值大體相當(dāng)，年增長率都在30%左右。但是單看2019年，阿里巴巴表現(xiàn)更好，股價(jià)上漲33%，騰訊只增長3%。

在未來3年里，Bernstein預(yù)計(jì)騰訊的營收增速會(huì)比阿里巴巴慢，因?yàn)轵v訊業(yè)務(wù)已經(jīng)分散到幾個(gè)領(lǐng)域，它們的增長速度各有不同。阿里巴巴之所以增長更快，主要是因?yàn)楹诵臉I(yè)務(wù)強(qiáng)勁。Jefferies則在報(bào)告中指出，如果新游戲失敗，就會(huì)給騰訊的前景蒙上一層陰影。

不過騰訊金融科技業(yè)務(wù)、移動(dòng)游戲業(yè)務(wù)正在反彈，在未來幾個(gè)季度，廣告業(yè)務(wù)和視頻游戲也有可能復(fù)蘇?？傊?，對(duì)于騰訊來說最糟糕的時(shí)候已經(jīng)過去。

網(wǎng)易：游戲競爭對(duì)手

在中國游戲市場，網(wǎng)易是騰訊最大的對(duì)手。目前騰訊《王者榮耀》、《Game for Peace》是中國收入最高的iOS游戲，不過在前10強(qiáng)中有4款游戲來自網(wǎng)易，包括《Onmyoji》（陰陽師）、《不朽征服》（Immortal Conquest），還有兩款屬于《夢幻西游》系列。

最近幾個(gè)季度，騰訊、網(wǎng)易的游戲營收同比增長率都達(dá)到11%。不過在整個(gè)騰訊業(yè)務(wù)中，游戲只占營收的29%，網(wǎng)易游戲業(yè)務(wù)占了營收的79%。網(wǎng)易強(qiáng)調(diào)說旗下有多款新游戲，比如《異次元戰(zhàn)神（Cyber Hunter）、《軒轅劍龍舞云山》、《Bloom & Blade》，另外還有暴雪的《魔獸世界：經(jīng)典舊世》和《暗黑破壞神：不朽》（Diablo Immortal），言下之意就是說未來還能繼續(xù)增長。

《王者榮耀》已經(jīng)推出近4年，網(wǎng)易有能力從騰訊手中奪取玩家。因?yàn)榫W(wǎng)易專注游戲、廣告業(yè)務(wù)薄弱、估值較低、收益率較高，所以在未來一年，網(wǎng)易股票的表現(xiàn)可能會(huì)比騰訊更好。

二季度，廣告營收只占網(wǎng)易營收的3%，三季度網(wǎng)易不再披露廣告營收數(shù)據(jù)。因?yàn)閺V告份額占比不大，整體市場下滑對(duì)網(wǎng)易的影響并不大。

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