極客網(wǎng)·極客觀察 7月10日，唯品會宣布公司已經(jīng)通過香港全資子公司Vipshop International Holdings Limited，與杉杉集團和寧波星通創(chuàng)富股權(quán)投資合伙人在上海簽署了收購協(xié)議，以29億人民幣收購杉杉集團100%的股份。

杉杉集團是一家位于寧波并且成立于1992年的公司，是奧萊連鎖集團。公司在寧波、鄭州、南昌等五個地方均運營有奧特萊斯廣場，并且還在持續(xù)建設中。唯品會表示通過收購杉杉集團將會積極布局線下業(yè)務，探索線上線下融合的特賣模式，實現(xiàn)一體化的全渠道特賣零售布局。

唯品會線上特賣起家，后遭遇垂直電商瓶頸，此番收購杉杉集團進軍線下奧萊業(yè)務，能幫助公司走出垂直電商難以壯大的魔咒嗎？

特賣起家成垂直電商新星

成立于2008年的唯品會是一家以“特賣”的為主的電商公司。其廣告語“這是一家專門做特賣的網(wǎng)站”代表了它的品牌定位，也在當時迅速風靡。

通過“名牌折扣+限時搶購+正品保障”的電商模式，唯品會為不少消費者帶去了平價的品牌購物體驗。而這一消費模式也被形象的稱為是線上的“奧特萊斯”。

傳統(tǒng)零售業(yè)往往面臨著巨大的庫存擠壓問題，且依靠自身的渠道去打折促銷無意于是杯水車薪。唯品會的出現(xiàn)正是解決了他們的燃眉之急，有專門的網(wǎng)站供品牌去減輕庫存的壓力，同時用“品牌定位”贏得了收攬了一大群女性消費者，成功的割到了韭菜。

2012年唯品會赴海外上市，成功的登上了紐交所的舞臺。在資本低迷時期唯品會選擇“流血上市”，但這并不能代表唯品會僅僅只能停留在這個節(jié)點。不過短短半年的時間，唯品會就曾經(jīng)表示到229美元/股，比低迷時期暴漲了差不多60倍，也被資本市場認為是“第一妖股”。

三年多的時間，唯品會從一個名不見經(jīng)傳的小平臺迅速成長為彼時電商的前茅，火箭般的速度讓唯品會一時風光無限。

競爭加大遭遇發(fā)展瓶頸

資本市場怎能允許一塊蛋糕由唯品會獨享呢？國內(nèi)電商原本就由阿里和京東盤踞了大部分的市場份額，再加上新興電商市場的崛起，拼多多等電商以社群拼團的方式迅速集結(jié)了大批下沉市場用戶，僧多粥少的情況讓唯品會這樣的垂直電商平臺備受擠壓。

作為品牌特賣的頭部企業(yè)，唯品會可以在短時間內(nèi)讓自己發(fā)展壯大攬獲用戶，但時間越長，發(fā)展的天花板也愈加明顯。

經(jīng)過了瘋狂的增長階段，唯品會開始慢慢緩下來。相比較于巔峰時期，現(xiàn)如今的唯品會股價為7.88美元/股，市值僅為52.66億。僅僅2018年一年的時間，唯品會市值蒸發(fā)就達到了380億。

5月23日唯品會發(fā)布了2019年第一季度的財報。根據(jù)財報數(shù)據(jù)顯示唯品會第一季度的凈營收達到了32億美元，同比增長7.3%。但較之于上個季度來說營收卻在放緩，甚至是下降的趨勢。

對于當前的唯品會來說，除了外部的壓力之外，新用戶獲取不足，增長態(tài)勢放緩，甚至還曾出現(xiàn)過停滯的狀態(tài)。此前唯品會曾與騰訊、京東展開了合作，獲得了新的流量入口，為用戶的獲取提供了渠道。

有數(shù)據(jù)表明在2018年的第二季度到第四季度之間，唯品會的新用戶出現(xiàn)了明顯的增幅，但其中一大部分流量都來自騰訊和京東的入口。這也就意味著唯品會靠自身的力量去獲取用戶已經(jīng)難上加難，觸碰到了天花板。

線上獲取流量的成本越來越高，各大平臺也已經(jīng)從用戶增量搶奪戰(zhàn)進入到了存量守衛(wèi)戰(zhàn)當中。線上用戶獲取的確是足以讓唯品會頭痛的難題，畢竟靠外援總不是長久之計，唯有自身得以壯大才是王道。

唯品會曾以自建物流的方式為消費者提供訂單配送。這點和京東物流有點類似。但巨大的投入?yún)s并沒有得到高效的運用。營收沒有達到一定的規(guī)模卻要在物流上花費大量的運營成本，只會給發(fā)展本身帶來一定的壓力。

相比于阿里、京東等綜合性電商來說，唯品會因為品類的問題用戶獲取量自然不及前者。而唯品會原本就是以低價的品牌優(yōu)勢去吸引用戶，但隨著電商類型的發(fā)展，不少用戶對于品牌敏感度反而在降低，而“低價吸引”的策略并不只有唯品會一家。即便是唯品會最強的服飾箱包類目也很難與其他的平臺拉開價格優(yōu)勢。

線上線下并舉挑戰(zhàn)依然巨大

唯品會和奧特萊斯其實是有著相同的本質(zhì)和定位的。對于唯品會來說，收購杉杉集團是其布局線下的一個方式，有助于線下獲客。杉杉集團的各方面運轉(zhuǎn)均處于良好水平，主力群體又集中在消費能力較高的二三線城市，是個優(yōu)秀的合作對象。

同時線上線下的融合必須要有物流的全力配合，唯品會此前的自建物流體系正好能夠在此時發(fā)揮作用。

種種跡象看起來，唯品會從線上特賣走到線下奧萊是一個不錯的選擇。對于唯品會來說走向線下或許是一個新的機遇，但不可否認線下服飾類零售是被電商沖擊最嚴重的品類，而場景化、體驗化的新零售似乎在服飾領域也沒有什么故事好講。

所以，線上線下并舉對唯品會雖說是基因契合，但考慮到市場現(xiàn)狀和消費者習慣，恐怕唯品會這26億不見得會取得正向的效果，更不用說立竿見影的作用了。

資本市場的反映似乎說明一些問題。截至美東時間7月11日收盤，唯品會股價下跌2.28%，總市值來到51.24億美元。

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