極客網(wǎng)2月1日（北京）

2014年，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅猛，引起全球矚目。在產(chǎn)業(yè)不斷發(fā)展過程中，一大批敢為天下先的創(chuàng)新型公司快速走進(jìn)人們視野。在一半是海水，一半的火焰的P2P領(lǐng)域有一家叫人人貸的公司，憑借強(qiáng)大的創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)，獨(dú)特的運(yùn)營(yíng)手法，以及靈活、高效的市場(chǎng)響應(yīng)能力，快速嶄露頭角。在短短四年多的時(shí)間里快速躋身中國(guó)P2P行業(yè)領(lǐng)軍者行列，儼然一顆新星！

截止目前，人人貸的服務(wù)已覆蓋了全國(guó)30余個(gè)省的2000多個(gè)地區(qū)，服務(wù)了幾十萬名客戶。2014年人人貸宣布獲得A輪1.3億美元，發(fā)展速度可謂一路狂飆。近日，人人貸官網(wǎng)公布了2014年年報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，人人貸2014年全年成交金額超37億元，較2013年同比增長(zhǎng)138%.在監(jiān)管收緊，競(jìng)爭(zhēng)加劇，跑路頻發(fā)的當(dāng)下，人人貸能拿出這樣的成績(jī)單，的確非常厲害！

然而，看似順風(fēng)順?biāo)谋澈?，人人貸危機(jī)隱現(xiàn)，首當(dāng)其沖的問題就是其模式的爭(zhēng)議。據(jù)《極客網(wǎng)》了解，風(fēng)控在P2P網(wǎng)貸運(yùn)營(yíng)中至關(guān)重要。當(dāng)前，業(yè)界主流的風(fēng)控模式有兩種：信貸工廠模式和信貸員模式。信貸工廠模式由客戶經(jīng)理、信審經(jīng)理、貸后催收經(jīng)理組成，也就是說大家分工明確，客戶經(jīng)理只負(fù)責(zé)找客戶、信審經(jīng)理只負(fù)責(zé)審核，這種模式必須基于成熟的風(fēng)控技術(shù)；而信貸員模式是由營(yíng)業(yè)部經(jīng)理、信貸員、風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理組成，信貸員即是銷售員又是風(fēng)控人員，關(guān)鍵在人。顯然人人貸就是信貸工廠模式。

從這個(gè)角度來看，人人貸選擇的是一種相對(duì)安全、科學(xué)的風(fēng)控模型。再上豪華、專業(yè)的創(chuàng)始管理團(tuán)隊(duì)，資金安全性應(yīng)該很讓人放心。然而，坊間一直傳聞人人貸的壞賬率較高，盡管人人貸官方給出的數(shù)據(jù)顯示其壞賬率僅為0.34%,但由于人人貸平臺(tái)透明度一般，并不能完全打消業(yè)界疑慮。

《極客網(wǎng)》專欄作家，國(guó)內(nèi)知名互聯(lián)網(wǎng)金融評(píng)論員曹層表示，人人貸壞賬傳聞并非空穴來風(fēng)，這與其一直奉行的運(yùn)營(yíng)模式有關(guān)。國(guó)內(nèi)公認(rèn)陸金所風(fēng)控做的較好，其壞賬仍有5%左右，人人貸0.34%的壞賬不得不讓人生疑。更重要的是，業(yè)界爭(zhēng)議最大的并不是人人貸的壞賬率，而是其商業(yè)模式存在的諸多風(fēng)險(xiǎn)。63億元的總交易額是人人貸過去幾年取得的驕人成績(jī)，但這僅代表過去，在監(jiān)管趨嚴(yán)，競(jìng)爭(zhēng)加劇的情況下，如果人人貸不能有效控制住這些風(fēng)險(xiǎn)，未來發(fā)展并不樂觀。

曹層認(rèn)為，人人貸商業(yè)模式中的風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

1、涉嫌資金池

資金池是我國(guó)監(jiān)管明令禁止的。然而，人人貸優(yōu)選理財(cái)就是典型的類資金池模式：出借人購買計(jì)劃，自動(dòng)投標(biāo)到各借款人，并且資金循環(huán)使用。盡管監(jiān)管層尚未明確人人貸這種模式是否合規(guī)，但顯然未來的政策風(fēng)險(xiǎn)很大。

2、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)高

人人貸主要的產(chǎn)品為工薪貸、生意貸、網(wǎng)商貸，都是無抵押信用貸款，額度一般都在5萬元以下，人人貸的借款客戶主要來源于線下門店，由于小額信用借款的違約成本過低，同時(shí)也存在從業(yè)人員的道德風(fēng)險(xiǎn)，而這些都是造成人人貸壞賬的主要因素，傳聞個(gè)別城市的壞賬率甚至達(dá)到了10%以上。

3、風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金提取不透明

人人貸采用的是風(fēng)險(xiǎn)備用金模式，一旦出現(xiàn)逾期超過30天，將由人人貸的風(fēng)險(xiǎn)備用金墊付本金或者本息，同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)備用金由招商銀行托管，并針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)備用金專戶資金的實(shí)際進(jìn)出情況每月出具托管報(bào)告。那么，這就絕對(duì)安全了嗎？答案是不一定。

風(fēng)險(xiǎn)備用金能不能覆蓋風(fēng)險(xiǎn)主要取決于人人貸的風(fēng)控能力、風(fēng)險(xiǎn)備用金余額與待還金額的占比，以及項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)大小。隨著交易規(guī)模、風(fēng)險(xiǎn)體系等外因變化，風(fēng)險(xiǎn)備用金也應(yīng)該適當(dāng)調(diào)整。當(dāng)前，人人貸風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金占比為2.4%.如果誠如其官網(wǎng)所說壞賬率僅為0.34%,那么完全可以覆蓋住風(fēng)險(xiǎn)。但問題是，人人貸的透明度并不高，真的是0.34%嗎？

4、業(yè)務(wù)重度依賴“母公司”

人人貸很多借款人來自母公司友信，而之前友信又和人人貸撇清關(guān)系，里面關(guān)系錯(cuò)綜復(fù)雜。不管怎么樣，我們可以看出人人貸業(yè)務(wù)來源重度依賴某一方面，一旦這方面業(yè)務(wù)出現(xiàn)問題，將給人人貸帶來巨大風(fēng)險(xiǎn)。

5、部分項(xiàng)目涉嫌高利貸

人人貸部分項(xiàng)目的高”收益“大家有目共睹。但，高收益的另一方面是借款人融資成本過高。對(duì)于人人貸來說，卻可以借此賺取高額利差，更直白一點(diǎn)講，人人貸都快成銀行了，低息進(jìn)高息出，不是一對(duì)一，錯(cuò)配現(xiàn)象嚴(yán)重，借款人資料透明度不夠。這里的風(fēng)險(xiǎn)不言自明。

通過曹層的分析，我們不難看出，在當(dāng)前中國(guó)的P2P領(lǐng)域，即便是行業(yè)先鋒，仍然存在諸多問題。投資人要想不踩雷，還真的需要下一番苦功！我想說的是，盡管人人貸還存在很多問題，但不影響其成為中國(guó)P2P行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)之一?；ヂ?lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)方興未艾，P2P網(wǎng)貸更是處于發(fā)展初期，我們需要有足夠的耐心，等等其發(fā)展成熟。不難預(yù)見，2015年，中國(guó)P2P市場(chǎng)將繼續(xù)2014年的熱鬧景象，新一輪產(chǎn)業(yè)變革和洗牌也將來臨。我們拭目以待！

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