人民幣兌美元中間價周一(11月16日)下調95點或0.15%，為連續(xù)第10個交易日下調，追平2008年8月以來最長連降記錄。今日中間價報6.3750元，創(chuàng)逾七周最疲弱水平，上周五中間價報6.3655元。

在岸人民幣兌美元現(xiàn)報6.3766元，與離岸價差擴大至336個點子，今日開盤報6.3798元，上周五收報6.3735元；離岸目前已經(jīng)跌破6.41關口，現(xiàn)報6.4101元。

【人民幣“入籃”板上釘釘，但利好效應恐有限？】

人民幣“入籃”好事將近，據(jù)國際貨幣基金組織(IMF)主席拉加德(Christine Lagarde)表示，該組織工作人員已建議將人民幣納入其儲備貨幣組成的特別提款權籃子(SDR)。目前在SDR中的貨幣有美元、歐元、英鎊、日元。IMF工作人員如此建議暗示人民幣納入SDR已是板上釘釘之事，另外，包括美國在內的IMF主要成員也都相繼表態(tài)，若人民幣達到“入籃”要求，他們則會予以支持。此舉將是SDR自2001年以來第一次調整籃子構成。

拉加德上周五(11月13日)通過電子郵件發(fā)表聲明稱，IMF工作人員認為人民幣滿足了‘可自由使用’貨幣的要求”。IMF執(zhí)行董事會在上一次2010年的評估中認為人民幣沒有滿足要求，故而拒絕將人民幣納入SDR。IMF執(zhí)行董事會將在11月30日開會討論是否將人民幣納入SDR籃子之中。

現(xiàn)在工作人員認為，中國當局已經(jīng)解決了7月份提交給執(zhí)行董事會的第一次工作人員分析報告中提及的所有剩余操作性問題，她支持這一結論。

多數(shù)分析人士認為，這顯示人民幣加入SDR已基本成為定局，但中國的后續(xù)改革仍然亟需。盡管入籃利好人民幣及其計價資產(chǎn)，短期內避險情緒上升及市場開放程度有限，可能令利好難以短期兌現(xiàn)。

道明證券(TDS)駐紐約的利率和匯率分析師陳誠稱，

IMF主席拉加德的支持為人民幣月底加入SDR增加了很大的信心。她的全力支持表明了IMF內部總體上對人民幣入SDR的格調。雖然最后的結果還是投票，但從她的論調來看應該問題不大了。

Krane Fund Advisors LLC首席投資官Brendan Ahern指出，

拉加德的聲明沒有使用“如果、但是”等字眼，表現(xiàn)了非常清晰和積極的態(tài)度。

招商銀行金融市場部交易主管張治青表示，

中國加入SDR的程序正式啟動，從IMF的聲明內容看，所有操作性問題已經(jīng)解決，技術上已經(jīng)沒有障礙，加入SDR只是程序問題和時間問題，不加入反而會是意外。

彭博經(jīng)濟學家陳世淵指出，人民幣加入SDR是國際社會對中國經(jīng)濟特別是金融發(fā)展成熟度和國際化程度的背書，可以提振國際投資者對中國經(jīng)濟前景、人民幣、以及中國資產(chǎn)的信心，有利于吸收國際投資、穩(wěn)定人民幣匯價，這可以說是一個雙贏局面。

廣發(fā)銀行外匯和商品研究主管黃毅稱，SDR與人民幣匯率強弱沒有必然邏輯，近期人民幣兌美元大概還是在6.3-6.45之間波動。如果說加入SDR后人民幣有可能因為需求增多而走強，那么在加入之前反而有機會向弱區(qū)方向波動，這樣加入之后匯率可能再次向6.3附近波動，年內突破6.3-6.45區(qū)間概率不大。

西班牙對外銀行(BBVA)中國首席經(jīng)濟學家夏樂認為，目前看來人民幣加入SDR應當是確認了，人民幣貶值壓力仍在，不過再次貶值要等到美國首次加息之后。中國央行會逐步從目前的市場干預中退出，也不排除再次一次性貶值的可能。明年底預計人民幣兌美元將貶至6.80，央行會控制明年貶值幅度不超過5%。

【五個月來首現(xiàn)資本凈流入，人民幣貶值預期降溫】

據(jù)中國央行周末公布數(shù)據(jù)顯示，央行和中國其它金融機構當月凈買入129億元人民幣的外匯，這將是自8月人民幣意外貶值、動搖投資者對中國經(jīng)濟信心以來首次資本凈流入，打破了此前四個月連續(xù)凈流出的局面，緩解了人們對于一波空前的資本外流之后中國金融穩(wěn)定的擔憂。凈外匯買入被視為資本流入的一個標志，而凈外匯賣出被視為資本外流。10月錄得凈買入之前，中國在9月錄得7610億元人民幣的創(chuàng)紀錄資本外流規(guī)模。

隨著經(jīng)濟放緩把中國GDP增速壓低至六年最低水平，今年中國遭遇創(chuàng)紀錄速度的資本外流。中國央行在8月11日意外安排人民幣貶值、且主要股指自6月下旬起下滑逾40%后，資本外流有所加速。

11月初另有數(shù)據(jù)表明，中國10月官方外匯儲備增加114億美元，結束此前連續(xù)五個月下降趨勢。截至10月底，中國外匯儲備規(guī)模達到3.53萬億美元，低于2014年6月3.99萬億美元的峰值。

格理證券(Macquarie Securities)中國經(jīng)濟學家胡偉俊表示，

對于人民幣貶值的擔憂近來已經(jīng)緩解了很多。人民幣在8月11日意外貶值后，我們曾預測人民幣到今年底的貶值幅度將不到5%。與三個月前相比，那個預測的爭議性已經(jīng)小了很多。

在8月份意外安排人民幣貶值后，中國央行動用其外匯儲備，阻止人民幣以過于劇烈的幅度貶值。在中國央行僅在8月就支出高達2000億美元支撐本幣后，分析師們擔心，如果中國央行按照這樣的速度繼續(xù)干預，中國的外匯儲備可能會很快耗盡。最新數(shù)據(jù)似乎表明，市場對人民幣的情緒已有所好轉。

分析師們表示，央行的市場干預已說服投資者相信，中國政府不會允許人民幣大幅下跌。央行還對向海外轉移資金重新實施了一些限制，以遏制外流。

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