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    數(shù)據(jù)引導(dǎo)寬松加碼:央行年內(nèi)降準(zhǔn)可能性更大

    中國近幾日公布了幾項較為重要的經(jīng)濟數(shù)據(jù),結(jié)果不是特別理想,顯示出經(jīng)濟仍然較為疲軟,令市場對央行年內(nèi)再次放寬政策的預(yù)期升溫。

    經(jīng)濟數(shù)據(jù)喜憂參半

    中國在近幾日先后公布了CPI、PPI、進出口、工業(yè)增長、鎮(zhèn)城固定投資、零售銷售以及外商投資數(shù)據(jù),總體結(jié)果顯示不甚理想。

    11月10日國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)顯示,CPI和PPI“雙疲軟”,10月CPI年率為上升1.3%,升幅連續(xù)第二個月下降,PPI年率為下滑5.9%,為連續(xù)第44個月下滑,再刷最長連跌紀(jì)錄。

    11月11日的工業(yè)產(chǎn)出、城鎮(zhèn)固定投資同樣創(chuàng)新低,不過零售銷售情況略好。

    具體數(shù)據(jù)顯示,中國10月規(guī)模以上工業(yè)增加值年率增長5.6%,創(chuàng)七個月新低,中國1-10月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資年率增長10.2%,創(chuàng)15年新低,中國10月社會消費品零售總額年率增長11%,創(chuàng)年內(nèi)新高。

    11月11日稍晚公布的外商投資數(shù)據(jù)較上月同樣出現(xiàn)下滑。

    商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示,中國10月份外商直接投資(FDI)金額為87.7億美元,同比增長4.2%,較上月增速7.1%下滑大約三個百分點。

    11月8日的海關(guān)數(shù)據(jù)顯示,進出口同樣雙雙遜于預(yù)期。

    具體數(shù)據(jù)顯示,中國10月出口年率下降6.9%,為連續(xù)第四個月下降,而進口則急劇下降18.8%,這使得貿(mào)易順差反而達(dá)到了616.4億美元的歷史高位水平。

    寬松加碼

    央行在不久前的10月23日就曾宣布過“雙降”,在持續(xù)的數(shù)據(jù)不及預(yù)期之后,有關(guān)中國年內(nèi)進一步寬松政策的預(yù)期再起。

    澳新銀行(ANZ)駐香港大中華區(qū)首席中國經(jīng)濟學(xué)家劉利剛表示,

    通縮風(fēng)險已經(jīng)加劇,中國央行需要采取更多激進貨幣政策寬松。

    但有關(guān)央行寬松方面,和之前一邊倒的降息不同,經(jīng)濟學(xué)家們認(rèn)為央行接下來降準(zhǔn)的可能性更大。

    早在央行最近一次雙降之時,上海易居房地產(chǎn)研究院副院長楊紅旭就曾表示,年內(nèi)降息無空間,不過還可以降準(zhǔn)。

    楊紅旭表示,

    估計年內(nèi)再無降息空間;降準(zhǔn)仍有空間,但需繼續(xù)對沖外儲減少。

    高盛高華今日也發(fā)表評論稱,中國四季度或下調(diào)存款準(zhǔn)備金率。

    《證券時報》也在10日的文章中表示,降準(zhǔn)的可能性更大。

    《證券時報》稱,

    在經(jīng)過了去年11月份以來的貨幣政策“組合拳”后,強調(diào)政策工具使用的合理性的目的是防止總需求的慣性下滑,而不再是單純的向?qū)嶓w經(jīng)濟“輸血”。說得再明白一點,就是前期的政策累積效果已經(jīng)明顯見效。

    從國內(nèi)經(jīng)濟穩(wěn)增長及對沖外匯占款負(fù)增長的需要,以及應(yīng)對國外經(jīng)濟形勢變化尤其是美聯(lián)儲12月份加息概率增強的需要,今年年內(nèi)仍不能排除降息、降準(zhǔn)的可能,但降準(zhǔn)的空間要顯著大于降息的空間。

    摩根大通及渣打銀行在內(nèi)的國際投行認(rèn)為,中國央行存在一定的降準(zhǔn)空間。

    渣打預(yù)計,

    年內(nèi),中國央行還將降準(zhǔn)50個基點。

    不過另有一部分經(jīng)濟學(xué)家認(rèn)為,央行年內(nèi)不再急于擴大寬松。

    華寶信托認(rèn)為,

    中國工業(yè)增加值數(shù)據(jù)發(fā)出貨幣寬松政策效果減弱信號;鑒于過多資金注入將導(dǎo)致借貸增加,令金融系統(tǒng)更加脆弱,料中國央行下個月將不會采取過多的貨幣政策寬松手段。

    彭博亞洲首席經(jīng)濟學(xué)家歐樂鷹和彭博經(jīng)濟學(xué)家陳世淵也撰文稱,

    考慮到貸款增長企穩(wěn),中國央行可能暫時不會急于擴大刺激政策。

    關(guān)于后市,有經(jīng)濟學(xué)家認(rèn)為,中國四季度的經(jīng)濟將趨于穩(wěn)定。

    楊紅旭表示,

    雙降有利于經(jīng)濟企穩(wěn),預(yù)期四季度或明年一季度經(jīng)濟增長重回7%大關(guān)。

    匯豐銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家屈宏斌點評稱,

    在寬松加碼背景下,經(jīng)濟或?qū)⒃谒募径葴睾突厣?/p>

    高盛高華預(yù)計2015年經(jīng)濟增速或為6.9%,2016年經(jīng)濟增速或進一步放緩。不過其同時稱,隨著宏觀數(shù)據(jù)企穩(wěn),中國股市或在四季度反彈。

    官方支持

    國務(wù)院總理李克強在10月23日的中央黨校公開課上明確表示還會采取寬松政策。

    李克強指出,“我們還會繼續(xù)采取降息降準(zhǔn)等政策工具,尤其是針對小微企業(yè)的定向降準(zhǔn)。此外,還會采取其他措施,比如中長期貸款。”

    中國政府網(wǎng)在相關(guān)文章中提出了三點例證,證明央行將繼續(xù)維持寬松。

    例證一,李克強再次強調(diào),盤活存量財政資金,他很幽默地形容說,“很多資金還趴在那里打呼嚕呢。”

    例證二,李克強提到,我國政府財政赤字率與債務(wù)率在世界并不算高。“今年赤字率也就是2.3%,最多不超過2.4%,而歐盟提出的財政赤字率理想狀況為3%,我們離3%還有很大空間。”

    債務(wù)率方面,我國為56%,美國為100%,日本為250%。并且,李克強還表示,“我國的債務(wù)結(jié)構(gòu)中,中央的債務(wù)率只有18%,地方債務(wù)比重較高,但局勢可控,且地方債務(wù)70%以上有回報機制。”

    財政部副部長朱光耀在上周也表示,3%的赤字率紅線、60%的負(fù)債率紅線是否可以反思調(diào)整。

    例證三,今年前三季度全國一般公共預(yù)算支出約12萬億元,同口徑增長15.1%,相比去年進度加快了2.7個百分點。但李克強在公開課上堅定表態(tài)稱,“力度還要加大”。

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    2015-11-12
    數(shù)據(jù)引導(dǎo)寬松加碼:央行年內(nèi)降準(zhǔn)可能性更大
    中國近幾日公布了幾項較為重要的經(jīng)濟數(shù)據(jù),結(jié)果不是特別理想,顯示出經(jīng)濟仍然較為疲軟,令市場對央行年內(nèi)再次放寬政策的預(yù)期升溫。

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