今日需要留心的概念股：

作為中國最大的私募基金之一，澤熙私募以高收益率和對市場精準(zhǔn)的把控能力聞名于私募界，其掌舵人徐翔更是業(yè)內(nèi)神話。在瞬息萬變、起 起伏伏的資本市場，徐翔總是能全身而退。2015年股市到頂時，徐翔旗下的私募已經(jīng)悄然撤離。到今年9月底時，其私募年化收益平穩(wěn)在200%多到300% 多之間，這條線數(shù)月不波動，說明徐翔空倉已久。

早年徐翔在天一證券解放南路起家，2006年，寧波天一證券案發(fā)后，徐翔離開寧波到上海，此時已經(jīng)完成原始積累。同行稱，在寧波十年期間，徐翔至少獲利20億元。

2009年12月7日，一家名叫上海澤熙投資管理有限公司的私募基金低調(diào)成立，注冊資本不過3000萬元，這意味著徐翔正式進(jìn)軍陽光私募領(lǐng)域。

在此之前，2008年1月6日，與徐翔過從甚密的小伙伴周建明被查。據(jù)中國證監(jiān)會通報，已依法查處了周建明利用虛假申報手段操縱證券市場的案件， 沒收周建明違法所得176萬余元，處以罰款176萬余元。這是2007年9月《市場操縱認(rèn)定辦法》明確后，證監(jiān)會首次查處此類案件。在2006年到 2007年牛市期間，周建明的名字曾多次出現(xiàn)在多個股票的十大流通股東中，長期活躍于銀行證券寧波解放南路營業(yè)部。多位寧波證券界的老人向無界新聞記者 稱，當(dāng)年周建明被查是替徐翔頂包的說法一直流傳。周建明至今仍然追隨徐翔，被圈內(nèi)尊稱為“大管家”。

徐翔的動向一直為投資者所關(guān)注，澤熙官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，近期徐翔旗下產(chǎn)品凈值波動幅度開始加大。

根據(jù)上海澤熙投資管理有限公司官網(wǎng)發(fā)布的澤熙系列產(chǎn)品凈值數(shù)據(jù)顯示，截止到上周末，澤熙旗下5只主要投資A股二級市場的系列產(chǎn)品凈值出現(xiàn)了較大波動。

數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計，澤熙一期近兩周凈值增長率分別是2.99%、2.14%；澤熙二期近兩周凈值增長率分別是2.22%、0.72%；澤熙三期近兩周凈值 增長率分別是1.42%、1.56%；澤熙四期近兩周凈值增長率分別是2.59%、2.16%；澤熙五期近兩周凈值增長率分別是0.82%、0.70%。

其中10月16日澤熙產(chǎn)品凈值增長率普遍跑輸大盤，但到了上周，凈值普遍跑贏大盤。從這兩周的數(shù)據(jù)可以看出，徐翔的投資開始變得更為主動。

時間再往前追溯，在下面的圖表紅色區(qū)域，可以清晰地看出澤熙產(chǎn)品凈值波動非常小，這說明當(dāng)時澤熙的倉位可能很低。此外，7月末到8月末期間大盤大幅震蕩，澤熙的產(chǎn)品凈值波動相對仍然很小。

根據(jù)上述情況可以大致推測，徐翔在9月到10月期間，旗下產(chǎn)品低倉位甚至空倉應(yīng)是大概率事件，但隨著股市回暖，徐翔的操作更趨主動，入市抄底概率較高。

附：徐翔不完全履歷

1978年出生，17歲帶3萬入市，對股市很有天分，19歲時曾被上海“黑幫”脅迫，替“黑幫”操盤，相傳兩大“黑幫”為爭他做操盤手而打了一 次。幾年后，90年底末成為浙江龍頭老大，被稱為浙江敢死隊“總舵主”，而葉大戶當(dāng)時只是“堂主”。私募大佬徐翔的個人資產(chǎn)早已經(jīng)達(dá)到40億元。

2009年07月至今，任上海澤熙投資總經(jīng)理。

2010年3月5日，澤熙瑞金1號宣告成立，募集資金大約10億元，據(jù)知情人士介紹，10億元的資金大多來自徐翔本人，截至當(dāng)年5月28日，在同期滬深300指數(shù)暴跌15%的情況下，澤熙瑞金1號達(dá)到25.47%的收益率，讓市場側(cè)目。

2011年科力遠(yuǎn)宣布放棄收購稀土資產(chǎn)后，連續(xù)五個一字跌停，但二季度進(jìn)入的私募基金包括澤熙三期、澤熙瑞金1號、在三季度從前十大流通股東中全身而退。

徐翔：5年30倍之路怎煉成（作者李志強）

公開的報道顯示，徐翔從上世紀(jì)90年代中期開始入市炒股，當(dāng)時只是一個高中生，家境非常普通，入市時只有幾萬元啟動資金。他從不出席任何公開的論壇、會議，也很少去上市公司調(diào)研，極少接受媒體采訪，這給他和澤熙投資披上了一層神秘的外衣。

從2010年成立私募以來，澤熙1期和3期累計漲幅都超過了30倍，澤熙選擇的個股通常爆發(fā)力十足，并且控制回撤的能力相當(dāng)驚人。

股市里沒有神，除了一點點運氣之外，更多是靠勤奮和努力。據(jù)悉，徐翔每天研究股市超過12小時，幾乎沒有娛樂和其他愛好，這種習(xí)慣已經(jīng)持續(xù)了20多年。

徐翔本人曾介紹，其基本的選股思路要符合三方面因素：首先是國家政策要支持，偏好新興行業(yè)，因為政策扶持的方向就在這里；其次，行業(yè)處在上升周期， 公司能從行業(yè)發(fā)展中分享收益；最后，公司的基本面良好，盈利能力強，估值便宜。資本市場經(jīng)常講故事，很多公司講的故事都是假的，不可信；就算有些是真的， 也沒辦法把握，最終還需從政策、行業(yè)角度分析。

5年來，從澤熙布局的個股總體來看，我們可以看到以下特點：持股方面，中小創(chuàng)個股數(shù)量已超過滬深主板，百億元以下個股數(shù)量占全部現(xiàn)身個股比例接近 80%；熱衷于抄底遭遇黑天鵝事件的個股，比如重慶啤酒和退市長油；喜歡重倉抱團(tuán)作戰(zhàn)；持股周期短，有的只有幾天，多的時候則是一個季度；擅長短線作戰(zhàn)， 作為活躍游資，短線熱門股經(jīng)常能看到澤熙席位進(jìn)出的身影。

接下來，我們將對徐翔的一些重點手法和投資思路進(jìn)行梳理。

1、左手敢死隊右手定增王

6月15日以來的極端行情，澤熙產(chǎn)品凈值不跌反漲，徐翔的敢死隊兇悍作風(fēng)再次體現(xiàn)。

從6月15日以來的數(shù)據(jù)看，截止8月21日，澤熙5只產(chǎn)品凈值全部逆市增長，平均增幅高達(dá)47%，其中澤熙1期增長70%，除了6月26日至7月3 日各產(chǎn)品出現(xiàn)平均約3個點的凈值下滑后，7月3日到7月24日是澤熙產(chǎn)品業(yè)績大幅爆發(fā)的階段，由于澤熙聲明，未參與股指期貨相關(guān)交易，據(jù)此判斷，澤熙在下 跌的前期和中期非常有效的控制了倉位，并且規(guī)避掉了6月底和7月初暴跌并成功精準(zhǔn)抄底。

7月24日之后，澤熙各產(chǎn)品凈值走勢平滑，個別產(chǎn)品出現(xiàn)小幅回落，但并未出現(xiàn)明顯回撤，顯示徐翔在兩周時間完成了快速布局到快速出倉。不過，重走敢死隊路線，或許只是特殊極端行情下的短期行為。

對于如何控制回撤，徐翔本人曾介紹，止損要堅決。投資一定要設(shè)定止損線，一旦股票走勢觸及止損線，要堅決止損。根據(jù)個股的彈性不同，止損線的標(biāo)準(zhǔn)也 不同。如果對公司的基本面沒有太大把握，可容忍的浮虧就很?。蝗绻麑镜幕久娣浅Ｓ行判?，即使出現(xiàn)較大下跌，也會持續(xù)持有。

近年來，敢死隊轉(zhuǎn)型的不在少數(shù)，不少明星私募加大對定增的布局。其實，近年來真正讓徐翔賺到大錢的不是某只妖票，而是定向增發(fā)。

從去年以來，澤熙的諸多重磅手筆都是通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓、大宗交易、舉牌等方式進(jìn)行投資，典型的有文峰股份、工大首創(chuàng)、美邦服飾等，另外，通過定增的方式介入了華麗家族、華東重機(jī)、赤天化、大恒科技等公司。

相對于二級市場盯市交易，大宗交易尤其是定增能夠獲取較大的折扣，從而讓投資具備較大的安全墊。比如去年華麗家族，澤熙參與的定增價為3.67元，獲配的數(shù)量為9000萬股，盡管該股股價從高位回落了66%，目前澤熙仍浮盈157%，折合5.18億元。

2、擅長重組股 積極表達(dá)股東訴求

澤熙對于重組股偏愛有加，大多數(shù)屬于外延式擴(kuò)張，在堅持主業(yè)的情況下通過并購開拓新業(yè)務(wù)。同時，屬于主業(yè)的轉(zhuǎn)型也是徐翔的大愛。徐翔介入的重組股多 為傳統(tǒng)行業(yè)，冷門股，進(jìn)入時業(yè)績通常比較差，比如大恒科技、華東重機(jī)、美邦服飾、赤天化的2013年凈利潤下滑至少都在50%以上。并且介入時符合絕對漲 幅低、絕對價格低的特征，比如，大恒科技公告前的年內(nèi)漲幅也在70%以內(nèi)。

相對于介入時點的選擇，澤熙在介入后逐步加大對股東訴求的表達(dá)，開始在上市公司控制權(quán)和治理上有所行動，積極派員工進(jìn)入上市公司任職，典型案例有大 恒科技、寧波中百、康強電子，對于介入的個股，也會適時提議高送轉(zhuǎn)等，例如澤熙投資在曾在寧波聯(lián)合、黔源電力的股東大會上提議高送轉(zhuǎn)。

3、善于逆向思維和利用市場情緒

抄底重慶啤酒和酒鬼酒，是徐翔逆向思維的經(jīng)典。在塑化劑事件中，徐翔在酒鬼酒打開跌停之際及時選擇割肉，在一片絕望之中再度殺回，把自己的損失降到了最低。

通常，澤熙重倉持有的股票，在市場報告一片看好，股價凌厲上漲的時候，澤熙卻在悄悄出局，賣出的價格通常是市場的階段頂部。

用徐翔的話說：“啤酒不是股票，是彩票。第一次刮出來‘謝謝你’，第二次刮出來還是‘謝謝你’，這時候大家都把它當(dāng)廢紙扔了，但彩票還沒刮完，或者說有人相信它還沒刮完，萬一后面是個特等獎呢？這就是反彈的邏輯。”

股市是多維度的，基本面只是其中的一維。一個精明的投資人，既可以用扎實的基本面研究賺錢，也可以用精準(zhǔn)的心理學(xué)賺錢。

4、炒作概念股 運作大主題

最讓散戶稱道的，恐怕還是徐翔對于熱點概念股的把握。

龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，2013年8月，澤熙的席位參與上海自貿(mào)區(qū)概念投資，浦東金橋、上港集團(tuán)、陸家嘴等股票在短期之內(nèi)大幅拉升。2012年的金改概念股全線飆漲，龍頭股浙江東日一個月內(nèi)上漲200%，徐翔也被認(rèn)為是背后推手。

就概念股投資來講，徐翔看好的概念股投資具有某些共同的特點，比如說概念要足夠新穎、想像空間很大、有公司確實會受益、通常有政策的扶持、概念出現(xiàn) 后后續(xù)會有繼續(xù)的發(fā)酵的過程。不過，由于是概念投資，澤熙投資通常是快進(jìn)快出，參與的時間不會很長，更多只能從龍虎榜席位推測其動作。

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