在“錢荒2.0”的大環(huán)境下，備受關(guān)注的京東金融“資產(chǎn)證券化云平臺(tái)”（以下簡稱“京東ABS云平臺(tái)”）完成了首單資產(chǎn)證券化產(chǎn)品發(fā)行。近日，消費(fèi)金融服務(wù)機(jī)構(gòu)中騰信與京東金融達(dá)成戰(zhàn)略合作，“京東·中騰信微貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品”（簡稱“京東中騰信ABS”）通過京東ABS云平臺(tái)完成發(fā)行，規(guī)模達(dá)5.89億元。

分析人士認(rèn)為，12月資金面緊張情緒不斷蔓延，此時(shí)通過發(fā)行ABS的方式募集到接近6億元較低成本資金，表明京東中騰信ABS的結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)和增信手段獲得機(jī)構(gòu)資金的極大認(rèn)可。

據(jù)相關(guān)人士介紹，京東ABS云平臺(tái)是京東金融通過自身的大數(shù)據(jù)應(yīng)用、系統(tǒng)建設(shè)能力，對(duì)以往ABS發(fā)行管理經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行整合，搭建的一整套全新資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)體系。京東金融作為獨(dú)立的第三方資產(chǎn)證券化服務(wù)商在整個(gè)ABS鏈條中扮演重要角色。

此次京東金融與中騰信ABS的合作中，京東金融一方不但負(fù)責(zé)ABS結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)及發(fā)行工作，而且是基礎(chǔ)資產(chǎn)形成階段的資金方。京東金融引入國外投行業(yè)流行的資本中介業(yè)務(wù)模式，出資5億元認(rèn)購結(jié)構(gòu)化信托優(yōu)先級(jí)，用于向中騰信推薦的工薪階層借款人發(fā)放小額消費(fèi)金融借款，形成ABS入池基礎(chǔ)資產(chǎn)。

有別于傳統(tǒng)的場內(nèi)ABS發(fā)行，京東金融以自有資金出資，并在交易完成后持有部分夾層級(jí)信托受益權(quán)的交易形式為京東中騰信ABS提供了增信措施。京東金融聘請(qǐng)外部評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)將持有的優(yōu)先級(jí)信托份額細(xì)分為優(yōu)先A、優(yōu)先B、優(yōu)先C級(jí)并進(jìn)行外部評(píng)級(jí)，通過信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓的形式將達(dá)到AAA級(jí)的信托受益權(quán)及部分夾層級(jí)信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓給資本市場上的機(jī)構(gòu)投資人，完成本次證券化項(xiàng)目。

此外，京東金融在本單ABS項(xiàng)目中還擔(dān)任貸款監(jiān)測服務(wù)機(jī)構(gòu)以及后備資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)，并引入百融金服作為信息服務(wù)機(jī)構(gòu)，為交易提供全生命周期的持續(xù)保障。

據(jù)京東金融人士介紹，選擇京東ABS云平臺(tái)首單產(chǎn)品合作方時(shí)要求非常嚴(yán)格。中騰信的強(qiáng)大股東背景和出眾的風(fēng)控能力，是京東金融將其列為首個(gè)合作伙伴的重要因素。

作為中信產(chǎn)業(yè)基金全力打造的消費(fèi)金融服務(wù)公司，中騰信面對(duì)工薪人群提供小額消費(fèi)信用借款。截至目前，已經(jīng)在全國范圍建立了110余個(gè)營業(yè)部，躋身消費(fèi)信貸服務(wù)百億平臺(tái)。

在監(jiān)管不斷趨嚴(yán)的大環(huán)境下，中騰信已經(jīng)完成了兩期ABS的交易所掛牌，合計(jì)規(guī)模達(dá)8億元。與阿里、京東這樣的互聯(lián)網(wǎng)巨頭一樣，中騰信ABS發(fā)行呈現(xiàn)出常態(tài)化趨勢。

機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)可中騰信的風(fēng)控能力和京東金融在項(xiàng)目中所提供的業(yè)務(wù)增值服務(wù)是本單項(xiàng)目得以成功發(fā)行的核心要素。據(jù)介紹，中騰信核心管理層來自Capital One、平安銀行、中信銀行等金融機(jī)構(gòu)，信貸審批服務(wù)曾獲得英國標(biāo)準(zhǔn)協(xié)會(huì)（BSI）頒發(fā)的ISO9001:2008標(biāo)準(zhǔn)化認(rèn)證。

京東金融對(duì)中騰信的資產(chǎn)質(zhì)量進(jìn)行了深入盡調(diào)，抽樣了較大樣本的中騰信借款人數(shù)據(jù)信息，將此部分信息在京東金融的大數(shù)據(jù)系統(tǒng)中進(jìn)行篩查測評(píng)。測評(píng)結(jié)果表明，中騰信通過自身風(fēng)控系統(tǒng)篩選后的借款人均能通過京東的反欺詐系統(tǒng)及黑名單，與同業(yè)相比，中騰信在風(fēng)控方面的能力出眾。

12月以來債券市場利率波動(dòng)性明顯增加，資金面緊張、資金成本上行也顯著波及到消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)的利益。而中騰信合作的機(jī)構(gòu)投資者以信托、銀行和券商資管為主，資金成本遠(yuǎn)低于互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融公司的平均融資成本。本次京東中騰信ABS的優(yōu)先A級(jí)發(fā)行利率低至5.5%-5.8%，在年底時(shí)點(diǎn)能夠以該利率成功發(fā)行殊為不易。

中騰信人士表示，與前兩次場內(nèi)ABS發(fā)行相比，京東ABS云平臺(tái)提供了更好的工具和服務(wù)，提升了ABS產(chǎn)品發(fā)行效率、服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)，和同類型發(fā)行相比能夠顯著降低發(fā)行成本。

京東中騰信ABS作為資產(chǎn)證券化的創(chuàng)新，豐富了消費(fèi)金融公司融資渠道、存量資產(chǎn)盤活的途徑。在錢荒的大環(huán)境下，ABS 融資在消費(fèi)金融領(lǐng)域中的低成本發(fā)行優(yōu)勢將進(jìn)一步擴(kuò)大，形成有益的正面效應(yīng)。

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