Fintech(金融科技)主要是指運用大數(shù)據(jù)、云計算、區(qū)塊鏈等新興技術使金融服務更加有效率。當前金融科技的應用范圍已經(jīng)包括支付、借貸、財富管理、保險、銀行等多個領域。Fintech已經(jīng)席卷全球，科技引領著金融前行。根據(jù)KMPG和CB Insights聯(lián)合發(fā)布的The Pulse of Fintech,Q1 2016，2016年第一季度Fintech融資規(guī)模達到57億美元。Fintech將對金融行業(yè)帶來怎樣的變革?Fintech對傳統(tǒng)金融機構有何沖擊?如何借助信息技術提升金融企業(yè)的服務能力?等問題是當前金融行業(yè)密切關注的問題。

8月3日，在浙江省投融資協(xié)會主辦的Fintech(金融科技)主題研討會上，我提出了自己對于Fintech的見解。我認為，F(xiàn)intech將改變當前的金融行業(yè)格局，驅動金融市場進行分割：場景金融解決快速有效獲客的問題，數(shù)據(jù)風控推動資產(chǎn)定價公司異軍突起，互聯(lián)網(wǎng)平臺及部分銀行“淪落”為資金支持方。

一、場景金融解決獲客問題

場景金融是指商家利用嵌入在消費場景中的金融服務，以刺激或促使消費者發(fā)生交易行為或者助力實現(xiàn)商品的跨期交易。場景金融的發(fā)展基于以下背景：

第一：改革開放以來，我國經(jīng)濟發(fā)展迅速起飛，民眾財富迅速積累。根據(jù)中經(jīng)網(wǎng)統(tǒng)計數(shù)據(jù)庫統(tǒng)計，2016年第二季度國內生產(chǎn)總值當季達到179927億元，國內生產(chǎn)總值當季同比實際增速為6.7%。2016年第二季度居民家庭人均總收入(累計)為11886元，累計同比增速為6.5%。逐漸積累的財富喚醒了民眾的資金管理意識，民眾開始關注如何令自身的財富保值、增值。根據(jù)艾瑞咨詢預測，至2018年，我國參與網(wǎng)絡理財活動的用戶將接近6億。由此可知，具備資金管理意識的用戶規(guī)模非常龐大，致力于商品跨期交易的場景金融市場也因此前景廣闊。

第二，國家注重擴大內需，推動供給側結構性改革，場景消費逐漸流行起來。場景金融依托互聯(lián)網(wǎng)以及信息技術，改變了用戶的消費習慣(如：支付寶用戶支付時可以不再使用現(xiàn)金，直接用手機APP進行支付)，更高效、安全地完成交易。此外，致力于商品跨期交易的場景金融優(yōu)化了資金和資源的配置。

第三，技術的不斷進步推進了金融場景的實現(xiàn)。以互聯(lián)網(wǎng)為代表的科學技術的進步，為場景金融的實現(xiàn)提供了全方位的支持。具體來說，互聯(lián)網(wǎng)的普及為場景金融帶來了龐大的用戶基礎，而第三方支付尤其是移動支付技術的發(fā)展則為各式線上、線下金融場景的聯(lián)動提供了更多的可能;征信技術的進步使得金融安全性得以保障;大數(shù)據(jù)技術則為整個場景金融生態(tài)的良性運轉提供著關鍵性的技術支持。

場景分為原生場景、網(wǎng)生場景和融合場景。原生場景與民眾的生活息息相關。例如，生活服務、醫(yī)療/保險、出行、文化娛樂等都是民眾日常生活的一部分。原生場景消費群體眾多，需求巨大。網(wǎng)生場景是新技術進步、互聯(lián)網(wǎng)應用形態(tài)創(chuàng)新催生的場景。各種即時通訊軟件(如微信，Skype)、視頻直播平臺(如趣播、虎牙直播)、網(wǎng)紅主播等都是新生的場景。融合場景是線上獲取用戶、線下讓用戶獲得真實體驗的場景。融合場景一般以優(yōu)化用戶體驗為目標。汽車服務O2O、房產(chǎn)O2O、餐飲O2O、旅游O2O等模式都是融合場景的產(chǎn)物。近年來各大公司紛紛在此布局，以爭奪用戶。例如，支付場景一直是BAT發(fā)展移動支付時爭奪的焦點領域。雖然紅包開啟了移動支付的第一場戰(zhàn)役，但是，移動支付爭奪的重心，卻始終在場景上。從微信、支付寶通過滴滴與快的在出行領域展開的補貼大戰(zhàn)，到BAT悉數(shù)參戰(zhàn)，對商超、便利店，乃至自動售賣機等大大小小零售窗口的爭奪，再到電影、票務、餐飲、外賣等等幾乎覆蓋用戶全部生活場景的全線推進。如今，手機支付已經(jīng)成為一件再平常不過的事情。BAT也通過這些場景，各自圈下了大量的移動支付用戶，并成功培養(yǎng)了用戶用手機進行消費的習慣。

場景金融的一個特點是用戶粘度較高。場景金融不僅能夠改變用戶的消費習慣(如，不再使用現(xiàn)金或銀行卡，而是使用網(wǎng)上支付或者手機支付來購物)，而且能夠激活用戶的價值。企業(yè)可以根據(jù)不同場景延伸出各種金融服務，不僅能夠深度留存、轉化用戶，還能通過為用戶提供金融等附加服務，尋求盈利。在這一方面，BAT是行業(yè)內的佼佼者。2013年，支付寶推出余額寶。余額寶讓大量用戶開始通過移動支付開啟理財行為。并成功讓用戶資金實現(xiàn)從消費到金融無縫轉化。既深度留存了用戶，也順利完成了資金沉淀。隨后，支付寶推出了螞蟻花唄信貸產(chǎn)品，為用戶提供借貸服務。

場景金融前景廣闊，艾瑞咨詢預計2017年我國場景金融交易規(guī)模將達到18192.8億元。場景金融用戶需求大，粘性高，隨著技術的發(fā)展，將會滲透到民眾生活的方方面面。簡而言之，場景金融將有效解決獲客問題。

二、數(shù)據(jù)風控推動資產(chǎn)定價公司發(fā)展

風險控制一直是金融的核心。在獲客問題得到解決后，哪一家企業(yè)能夠有更優(yōu)質的風控模型，能夠更好地處理風險與收益的關系，就越有可能在競爭中脫穎而出。資產(chǎn)定價主要研究的內容是風險與收益的關系。以互聯(lián)網(wǎng)平臺為例，資產(chǎn)定價主要涉及的是收益率的確定。我認為在確定收益率時應該考慮如下因素：

1.征信?？梢詤⒖济绹W(wǎng)貸平臺prosper的做法，根據(jù)征信對客戶進行分類。自2009年在SEC注冊以來，Prosper提供了一個專有的“Prosper評級”，該評級是基于借款人的“預估損失率”(estimated loss rate)而形成的。根據(jù)Prosper的做法,針對貸款對象，該評級由兩個分數(shù)決定：第一，信用評分，從信用報告官方機構獲得;第二，Prosper評分，基于Prosper用戶在機構內部決定。Prosper的評級由風險最低到風險最高依次被標記為AA, A, B, C, D, E, 和 HR(高風險)。表1列出了Prosper評級的具體情況。

國內的征信行業(yè)已經(jīng)邁向了市場化的進程。當前市場上存在著兩類征信企業(yè)：傳統(tǒng)個人征信企業(yè)如中智誠、中誠信征信、鵬元征信有限公司;互聯(lián)網(wǎng)個人征信企業(yè)如芝麻信用、騰訊征信、考拉征信、前海征信、華道征信?；ヂ?lián)網(wǎng)平臺可以與這些征信機構合作，獲取用戶的征信報告。互聯(lián)網(wǎng)平臺可以根據(jù)自身擁有的用戶相關信息(如賬戶交易數(shù)據(jù)、賬戶余額等)及由征信機構處獲得的個人征信信息，對用戶進行評級。信用等級越高的用戶，可以獲得更低的借款利率。

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