2013年中概股赴美上市可謂出現(xiàn)了一波小高峰，細細數(shù)來，蘭亭集序，有58同城、去哪兒網(wǎng)、500彩票網(wǎng)、久邦數(shù)碼、汽車之家，他們都有著共同的秉性--垂直類媒體。而他們的上市少不了背后風投們的功勞。

垂直類媒體如今遍地開花，VC、PE們更是緊盯著互聯(lián)網(wǎng)媒體的榜單，只要閃現(xiàn)出行業(yè)黑馬，則立刻去聯(lián)系該公司，看是否可以投資，很多垂直類媒體剛成立沒多久背后就已經站著數(shù)個知名的投資機構，如大姨嗎手機APP背后的紅杉資本、真格基金、貝塔斯曼等風投。

現(xiàn)在已經是垂直類媒體的時代。汽車之家創(chuàng)始人李想曾這樣總結門戶與垂直類媒體的區(qū)別，“門戶著眼于眼球，垂直著眼于交易。”

做細分領域的唯一

關于垂直類媒體，可以粗略地理解為在新媒體中為了適應行業(yè)、用戶需求等變化而創(chuàng)造出的產品。

它是相對于平臺而言，平臺流量大，但黏性相對小，主要在于倒流功能，而垂直類媒體則更講究精耕細作，針對特定人群的特定需求，黏性相對較大。

“目前來看，垂直類媒體較為集中的領域主要有金融和科技領域，因為科技領域的人離互聯(lián)網(wǎng)比較近，是一批懂技術的人，而金融類媒體由于內容質量要求高，離交易很近，數(shù)量上也很多。”平安創(chuàng)投投資經理吳鎮(zhèn)博告訴理財周報（新浪微博@理財周報，微信公眾號money-week）記者。

對于像他一樣的投資經理來說，如何選擇好的項目都有一個共同規(guī)律，一看行業(yè)前景，二看團隊。

華爾街見聞是其曾投資過的一個財經類垂直媒體。

“財經媒體是分類型的，一種是做的新聞或內容對資產價格有影響的，一種是和市場價格關聯(lián)度很低的。吳曉鵬他們做的深度的文章還是實時新聞和市場，與外匯、黃金、各種大宗商品是有關聯(lián)的，屬于前者，是偏交易導向的財經媒體。

絕大多數(shù)財經媒體最大問題就是離交易太遠，媒體是產業(yè)鏈上最薄的一層，但是對于交易導向的媒體，未來有介入交易的可能，整個公司會做得大點。”吳鎮(zhèn)博表示。

這也就是之前提到的，離交易越近，越有可能產生價值，才能實現(xiàn)盈利。

對于風投來說，看一個行業(yè)是否值得投資，主要是看該行業(yè)容量和未來是否有較大的成長空間。

如果是成長空間小的行業(yè)則要選擇行業(yè)中的領頭羊，如果是目前的新興行業(yè)，未來有較大成長空間的話，則選擇成長速度快的公司。

具體來說，華爾街見聞在宏觀投資領域是目前所有競爭對手覆蓋的群體最多的，網(wǎng)站每個月有100-200萬獨立用戶。

據(jù)吳曉鵬介紹，平安創(chuàng)投在投資時，公司的用戶增長比年初有500%的增長，而當時華爾街見聞幾乎沒有廣告收入。

“他們當時對公司的要求是，先別想賺錢這回事，不是現(xiàn)在階段要考慮的，先把用戶量先做起來。”吳曉鵬告訴理財周報（新浪微博@理財周報，微信公眾號money-week）記者。

其實，對于投資于早期和成長期的風投來說，他們并不太關心垂直類媒體是否有盈利，甚至是否有成熟的商業(yè)模式。

他們最為關心的指標是用戶的成長速度，月覆蓋用戶數(shù)，APP上線后的新增用戶。

當然，對于從傳統(tǒng)媒體轉型過來的創(chuàng)業(yè)者，優(yōu)勢就是內容的生產能力，但是對于后端的產品運營以及推廣能力則比較弱。

“內容、產品、推廣都少不了。缺內容，只有后兩塊沒有用，只有產品、推廣，也做不大。”吳鎮(zhèn)博總結道。

因此，作為投資經理，通常會推進產品化。目前，華爾街見聞已經有半數(shù)是技術人員。

團隊決定估值

對于企業(yè)能融到多少資金，取決于估值，而估值中最重要的因素就是團隊。

據(jù)了解，天使投資人雷軍投資有三大原則，從來不投資35歲以下的人，不投不熟的投人不投項目。

目前，雷軍系旗下的企業(yè)有UC、多玩、凡客、卓越、載樂科技等。

總結下這些項目的特點，理財周報（新浪微博@理財周報，微信公眾號money-week）記者發(fā)現(xiàn)，大多數(shù)為雷軍認識的人，且都是在企業(yè)剛成立甚至僅有一個想法時就選擇了投資。

比如，當時雷軍投資的一家專業(yè)做手機測評的網(wǎng)站--載樂科技。

該公司的創(chuàng)始人王自如最初是業(yè)內小有名氣的手機測評觀察員。當時與雷軍認識，當時想著要創(chuàng)業(yè)，其實還沒有正式開始招兵買馬，但是他聽說后就以順為基金的名義投資了200萬。

“主要是雷軍對我個人的信任。雷總對我的承諾是我失敗了再投，失敗了再投，投到成功為止。而且并沒有干涉我們業(yè)務。”王自如回憶稱。

“他給我的影響，就是告訴我一句話，選擇合伙人，人品第一，格局第二，能力第三。”

目前載樂科技網(wǎng)站做得也風生水起，成為眾多手機發(fā)燒友和學生的集聚地。

據(jù)其介紹，網(wǎng)站總體用戶200萬左右，覆蓋量有300萬，主要人群為學生和白領。

“載樂科技團隊最核心的是人。做測評的最核心的考驗是產品解讀?？萍急澈蟮臇|西及對行業(yè)的影響以及它的技術含量。真正考驗解讀能力的是簡單的產品。”

只要這人成了，那么做什么都成。這也是雷軍投資企業(yè)的一貫風格。

當然，不只是雷軍，還有很多風投機構都秉持“投資賽手，而非賽道”的原則。

上述投資經理透露當時考慮估值的最主要因素只有一點--就是人。

“當時他們人也不多，我們都有一個一個聊過，感覺這撥人整體素質很高。而且社會化推廣能力是很強的，你要不跟他聊，這塊能力是被低估的。”

此外，給投資人如何使現(xiàn)有媒體產品化的故事，估值也會翻倍的。

在風投企業(yè)看來，如果定位于媒體垂直類網(wǎng)站往往獲得的估值也較低，單純依靠廣告收入是不可能有很大的發(fā)展的。

而開發(fā)產品化的產品，將內容積累下的用戶變成真正的消費者才是最被VC所看重的。

王自如向理財周報記者介紹其多年的體會：“測評現(xiàn)在是做內容，內容和用戶間的關系就是被消耗，是一次性的。比如看電視。而工具和用戶則是被使用的關系，多次性的，比如美圖秀秀，你就會有黏性?，F(xiàn)在還是一次性消費，我們需要把測評變成工具型的存在，我們是在視頻領域的測評把其帶到1.0,現(xiàn)在屬于1.0到2.0過渡的形態(tài)。2014年2.0升級就會完成，不再是以視頻為核心。”

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