導讀：MarketWatch專欄作家普萊蒂（Therese Poletti）撰文指出，由于IBM（175.77, 0.80, 0.46%）連續(xù)業(yè)績表現(xiàn)欠佳，華爾街對于該公司的信心已經(jīng)大不如前，但是首席執(zhí)行官羅睿蘭依然是有一定可能性去解決問題的，該公司前景還有待于觀察。

以下即普萊蒂的評論文章全文：

難道說，IBM在華爾街心目當中已經(jīng)不再是以往那部賺錢機器了嗎？

IBM（IBM）上周發(fā)布了令人失望的第三季度表現(xiàn)，宣布營收錯失目標10億美元之后，投資者很自然就會提出這樣的問題。最近幾天以來，IBM股價已經(jīng)因此損失了近7%,上周四更是一度創(chuàng)下近兩年的最低紀錄。

營收之所以會摔這么大的跟頭，關(guān)鍵是在于IBM的硬件業(yè)務，后者的下滑速度突然加速了，尤其是公司自己Unix的高端系統(tǒng)。值得一提的是，他們的中國硬件銷售額下滑了40%之多，這一方面是一個經(jīng)濟改革計劃使然，一方面也與執(zhí)行力有關(guān)。

IBM的當季營收為1050億美元，和去年同期持平。當然，大多數(shù)投資者早已都不將他們當作是一家成長型公司了，但是由于他們派發(fā)不菲的股息（目前是每股95美分），而且還持續(xù)進行股票回購，以及保持著兩位數(shù)的盈利增長速度，該股依然受到很多人的青睞。

麻煩在于，硬件營收的大幅度下滑還不是他們唯一令人失望的消息。IBM的盈利之所以能夠略略超過華爾街的一致預期，其實是因為稅率低于此前預測的緣故。

“在過去三個季度當中，IBM有兩個不但錯失了營收預期，而且利潤也出了狀況，這是非常罕見的情況?！比疸y分析師米盧諾維奇（Steve Milunovich）將IBM的評級調(diào)降到了中立，并且削減了該公司的2014年財測。他表示，雖然公司表現(xiàn)到了2014年可能會有所改善，但是他相信，未來兩個季度“恐怕不會多鼓舞人心”.

他在上周的研究報告當中寫道：“糟糕的近期表現(xiàn)，以及大家對于他們未來盈利增長能力所提出的疑問，這些都是不能忽視的?！?/p>

公司首席執(zhí)行官羅睿蘭（Virginia Rometty）迅速采取了行動?！度A爾街日報》上周報道稱，在一封致員工的內(nèi)部電子郵件當中，她表示了自己的憂慮，認為公司需要“做得更好”.信中寫道：“我們的文化就是表現(xiàn)決定收入，我們所有人都有義務采取行動，來解決我們表現(xiàn)不力的問題?！?/p>

羅睿蘭還對高層隊伍進行了調(diào)整，曾經(jīng)負責公司包括中國在內(nèi)各成長業(yè)務的資深副總裁布拉曼提（James Bramante）被他調(diào)。

IBM的競爭對手惠普（23.76, -0.29, -1.21%）（HPQ）在其高端硬件業(yè)務當中也遇到了類似的麻煩。這些業(yè)務之所以會受到損害，是因為一些企業(yè)客戶已經(jīng)在放棄他們的昂貴的服務器產(chǎn)品，以自己的成本更低的，以各種大路貨構(gòu)建的服務器來代替。

盡管這當中確實有行業(yè)發(fā)展大趨勢的問題，但是IBM錯失預期的規(guī)模還是太大，以至于一些觀察家開始質(zhì)疑，認為該公司本身也存在問題?！耙粋€關(guān)鍵的問題就在于，IBM的疲軟表現(xiàn)到底是基于宏觀的行業(yè)問題，還是他們自身特有的問題?！盉ernstein Research的分析師薩科納吉（Toni Sacconaghi）在研究報告中指出，IBM軟件的糟糕表現(xiàn)和他們在中國市場的麻煩“讓人對他們擔心的程度越來越超過其他企業(yè)玩家”.

不過，薩科納吉倒不認為IBM的盈利機器已經(jīng)崩潰。“最終，我們相信情況不是那樣，公司業(yè)績的惡化主要還是因為硬件業(yè)務的麻煩（以及一定程度上還和日元匯率的迅速變化有關(guān)），而就未來而言，后者并不是特別嚴重的問題。”

然而，無可否認的是，華爾街的口風已經(jīng)在變化，一些分析師在懷疑公司是否能夠達成自己2015年每股盈利20美元的長期目標。米盧諾維奇就表示，盡管他相信2015年目標還是“可達到的，只是已經(jīng)不再是那么容易”,但是“公司的可信度現(xiàn)在確實很低”.FactSet Research搜集的數(shù)據(jù)顯示，55%的分析師給予該股的評級是“持有”,較之上一季度的48%有明顯增長。

ISI Group的馬歇爾（Brian Marshall）相信，IBM“需要尋求更大膽的和更大規(guī)模的”并購，而不是像以前那樣只考慮收購較小的，名頭不響亮的公司。

不過，羅睿蘭2012年1月上任以來，其實一直都處在壓力之下，但確實也一直在解決IBM的問題。投資者還將繼續(xù)等待，觀察她如何面對華爾街的不信任。（子衿）

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