“今天，中國最大的中小企業(yè)零售平臺和中國最大的中小企業(yè)上市平臺，走到了一起。”一位與會券商驚嘆。5月9日，近50家擬上市電商企業(yè)受邀組團造訪深交所。這些企業(yè)均來自阿里巴巴平臺，中國資本市場正式迎來電商企業(yè)集中登陸的高峰期。據(jù)悉，首批擬上市的阿里平臺商家已超過百家，市場估值高達數(shù)千億元人民幣，整體規(guī)模有望在國內(nèi)再造若干個阿里巴巴。

深圳證券交易所相關(guān)負責(zé)人在當(dāng)天舉行的“阿里巴巴平臺商家上市座談會”上指出，深交所將繼續(xù)完善多層次資本市場體系和創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)服務(wù)體系，增強電商等新興企業(yè)對資本市場的認識與理解，共同營造良好的支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的市場環(huán)境。

“創(chuàng)業(yè)板本身也是創(chuàng)業(yè)者。”該負責(zé)人現(xiàn)場引用了阿里巴巴集團董事局主席馬云2010年在深交所創(chuàng)業(yè)板一周年時的講話，他認為深交所和擬上市商家作為創(chuàng)業(yè)者的心境是相通的。

今年4月，阿里巴巴旗下天貓平臺專門成立了“協(xié)助商家上市辦公室”。“協(xié)助這些商家上市的意義比阿里自身上市還要深遠。”該辦公室負責(zé)人顧盈在發(fā)言中指出，一邊是大量的企業(yè)缺乏資金，一邊是大量資金找不到出路。這被稱為中國資本市場的“堰塞湖”現(xiàn)象；主板公司比中小板多，中小板公司比創(chuàng)業(yè)板多，這被稱為中國資本市場的“倒三角”現(xiàn)象。如何打通“堰塞湖”，破解“倒三角”？今天的討論在中國經(jīng)濟發(fā)展史上意義非凡。

據(jù)接近阿里巴巴的相關(guān)人士透露，為了更好地傾聽商家上市的困難和訴求。4月底，深交所向“協(xié)助商家上市辦公室”發(fā)出口頭邀約，邀請擬上市阿里平臺商家共赴深圳了解上市相關(guān)事宜。消息傳出不到3天，該辦公室即收到超過100個商家的報名信息，最終遴選出近50家商家前往深交所調(diào)研。

新經(jīng)濟實體代表未來，我們早晚要來敲鐘

“先合張影，早晚大家都要來這里敲鐘。”座談會前，實創(chuàng)裝飾副總裁耿黎明在深交所上市大廳內(nèi)招呼商家們合影。

在這支擬上市的商家大軍中，一部分是從淘寶、天貓誕生的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，一部分則是通過阿里平臺而煥發(fā)生機的傳統(tǒng)企業(yè)。

2010年入駐天貓的十月媽咪，計劃2018年11月上市，估值50億元人民幣。2012年6月入駐天貓的三只松鼠，外界估值40億元人民幣左右。由此推算，近百個計劃IPO的商家總市場估值高達數(shù)千億元人民幣。這還不包括已成功上市的商家。

南極電商是一家最近借殼上市的電商企業(yè)，其業(yè)務(wù)主要依托阿里平臺，并獲得了快速成長，市值超過150億。南極電商董事長張玉祥告訴記者，他相信用不了多久阿里平臺上就會產(chǎn)生多家500億元市值、甚至1000億元市值的非阿里系公司。

目前培育孵化這些商家和生態(tài)的阿里巴巴市值接近2000億美元。隨著這些企業(yè)在阿里平臺上的不斷壯大，未來其整體市值和創(chuàng)造的社會價值無異于再造一個甚至若干個阿里巴巴。

目前，阿里巴巴活躍著超一千萬活躍商家，服務(wù)全球4.23億消費者，平臺成交額達到3.092萬億元人民幣，整體規(guī)模已不亞于歐美主要發(fā)達國家全年GDP。由此創(chuàng)造的直接就業(yè)機會超過1500萬，帶動了3000萬左右的間接就業(yè)，同時帶動上游制造業(yè)稅收增長近1800億元。這也意味著，通過互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與傳統(tǒng)經(jīng)濟結(jié)合，依托技術(shù)和模式創(chuàng)新，共同打造適應(yīng)未來的經(jīng)濟實體已經(jīng)形成趨勢。其特點是技術(shù)驅(qū)動、生態(tài)繁榮、體量巨大。通過拉動消費、擴大就業(yè)、帶動納稅、賦能商家、反哺制造業(yè)，新經(jīng)濟實體在中國轉(zhuǎn)型乃至全球經(jīng)濟發(fā)展中起到獨特的價值和擔(dān)當(dāng)。

“我們在這里見證了歷史。剛才有企業(yè)老總說得好，早晚會來敲鐘，這代表了一種自信。”北京大學(xué)金融與產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究中心秘書長黃嵩說，“深交所歡迎代表互聯(lián)網(wǎng)新型模式的企業(yè)來上市。電商代表了新經(jīng)濟模式，同樣應(yīng)該在資本市場占據(jù)一定比例。”

上市路漫漫，不變的是企業(yè)融資的旺盛需求

不過，上市的路“道阻且長”。來自安徽蕪湖的三只松鼠，是一家定位于純互聯(lián)網(wǎng)食品品牌的企業(yè)。2015年全年銷售額破25億元人民幣，納稅4300萬元。然而，在啟動IPO時卻遇到了傳統(tǒng)企業(yè)申請上市時沒見過的新問題，比如券商要調(diào)取商家與阿里的月度對賬單；需要阿里出具商家在天貓所處市場地位的驗證資料等。而這類依托第三方平臺而發(fā)展的品牌電商公司在國內(nèi)上市尚無可供參考的案例。

一些傳統(tǒng)企業(yè)也是“老革命碰上新問題”。“阿里平臺的商家包括各行各業(yè)，針對不同行業(yè)，深交所和阿里巴巴平臺能提供怎樣的幫助和指導(dǎo)？”一家經(jīng)營寵物食品的負責(zé)人現(xiàn)場提問。

深交所相關(guān)負責(zé)人介紹，過去的十二年里，深交所先后推出了中小板和創(chuàng)業(yè)板，全力支持中小新興企業(yè)的發(fā)展。同時，深交所初步打造了一套比較完整的市場服務(wù)體系，包括“中小企業(yè)之家”、“投資者之家”、“財經(jīng)媒體之家”、“會員之家”等，對于創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)通過資本市場規(guī)范發(fā)展起到了積極的作用。

“變量永遠存在，不變的是企業(yè)直接融資的旺盛需求。”顧盈透露，“協(xié)助商家上市辦公室”成立一個多月以來，已協(xié)助多個天貓商家完成了實地訪談和銷售及運營數(shù)據(jù)驗證資料等事宜。同時，通過類似座談會等方式幫助商家和券商以及交易所建立了溝通渠道。

附顧盈發(fā)言全文

主持人：阿里巴巴平臺商家上市座談會

發(fā)言人：阿里巴巴協(xié)助商家上市辦負責(zé)人顧盈

時間：2016年5月9日早上9點

地點：深圳證券交易所新大樓9樓會議室

尊敬的深交所，尊敬的各位商家，

大家早上好。我叫顧盈，來自阿里巴巴，現(xiàn)任阿里巴巴集團天貓平臺規(guī)則部以及協(xié)助商家上市辦公室負責(zé)人。首先，感謝深交所盛情邀請?zhí)熵埰脚_有上市意向的商家來到深圳，共同探討上市話題。眾所周知，深圳市中國改革開放的橋頭堡，許許多多引領(lǐng)風(fēng)氣之先的改革政策首先誕生與此。若干年后，相信今天我們在座的近50位商家代表以及負責(zé)上市公司上市、監(jiān)管的同志都不會忘記這個初夏，我們曾經(jīng)在此聚首。

昨天看到一個新聞，在新三板上市的企業(yè)已經(jīng)超過了7000家，這說明中國多層次資本市場的發(fā)展真的提速了。前天看到一個新聞，證監(jiān)會回應(yīng)稱目前正對中概股通過IPO、并購重組回歸A股，可能引起的影響，進行分析研究，這說明在多層次資本市場的建設(shè)過程中還需要審慎考慮諸多變量。

但我們相信，變量永遠存在，不變的是企業(yè)直接融資的旺盛需求，特別是肩負著社會納稅和吸收就業(yè)主力軍任務(wù)的廣大中小企業(yè)，尤其是那些在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域里創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的一些新經(jīng)濟實體，他們期盼著直接融資市場的春天能夠早日到來。

一邊是大量的企業(yè)缺乏資金，一邊又是大量的資金找不到出路。這被稱為中國資本市場的“堰塞湖”現(xiàn)象；主板公司比中小板多，中小板公司比創(chuàng)業(yè)板多，這被稱為中國資本市場的“倒三角”現(xiàn)象。證監(jiān)會原研究中心主任祁斌更是將后者描述為，“很少一個國家有很多博士和博士后，但是沒有中學(xué)生和小學(xué)生”。如何打通“堰塞湖”，破解“倒三角”？我覺得我們今天的討論在中國資本市場的發(fā)展歷史上是有非常積極意義的。我們能夠在這里研討這一話題，也體現(xiàn)了深交所在資本市場積極探索“供給側(cè)改革”、銳意創(chuàng)新的決心和勇氣。

目前，阿里巴巴活躍著超一千萬活躍商家，服務(wù)全球4.23億消費者，平臺成交額達到3.092萬億元人民幣，整體規(guī)模已不亞于歐美主要發(fā)達國家全年GDP。由此創(chuàng)造的直接就業(yè)機會超過1500萬，帶動了3000萬左右的間接就業(yè)，同時帶動上游制造業(yè)稅收增長近1800億元。這也意味著，通過互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與傳統(tǒng)經(jīng)濟結(jié)合，依托技術(shù)和模式創(chuàng)新，共同打造適應(yīng)未來的經(jīng)濟實體已經(jīng)形成趨勢。其特點是技術(shù)驅(qū)動、生態(tài)繁榮、體量巨大。通過拉動消費、擴大就業(yè)、帶動納稅、賦能商家、反哺制造業(yè)，新經(jīng)濟實體在中國轉(zhuǎn)型乃至全球經(jīng)濟發(fā)展中起到獨特的價值和擔(dān)當(dāng)。

2009年，深交所在全球金融危機的背景下，銳意改革，推出創(chuàng)業(yè)板，由此扶植了一批優(yōu)質(zhì)的民營企業(yè)，為整個國家的實體經(jīng)濟繁榮發(fā)展注入了活力。2016年，深交所又及時捕捉到電商企業(yè)集體尋求國內(nèi)上市的“奇點”，積極回應(yīng)訴求。在這個過程中，阿里巴巴協(xié)助商家上市辦公室愿意與深交所一起探討改革的細則，并且及時為交易所提供相關(guān)研究案例，以備政策更好的與企業(yè)融資實務(wù)相結(jié)合，致力于打造成百上千個像阿里巴巴一樣的移動經(jīng)濟實體。

謝謝大家！

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