陸金所此次涉及的2.5億元問題貸款，基礎資產是山西紫陽農業(yè)科技有限公司的一筆應收賬款。所以此業(yè)務跟陸金所P2P業(yè)務并無關聯(lián)，官方回應說“關聯(lián)公司”無可厚非。

國內排名第一的P2P陸金所借款人出問題了？正值3·15,這個消息馬上被網(wǎng)絡放大數(shù)倍，三人成虎，甚至有人說陸金所要跑路了。

為什么會這樣？那是因為網(wǎng)絡消息真真假假，最聳人聽聞的最吸引眼球，傳消息的人知道陸金所的全稱是上海陸家嘴國際金融資產交易市場股份有限公司嗎？

一、出問題的如果不是陸金所，那是什么鬼？

陸金所此次涉及的2.5億元問題貸款，基礎資產是山西紫陽農業(yè)科技有限公司的一筆應收賬款。所以此業(yè)務跟陸金所P2P業(yè)務并無關聯(lián)，官方回應說“關聯(lián)公司”無可厚非。

平安旗下實際執(zhí)行該業(yè)務的公司是平安國際商業(yè)保理（天津）有限公司，平安集團是其母公司。陸金所稱，這個項目由第三方提供擔保，投資者權益不受影響。

平安保理做的是啥業(yè)務？平安保理通過債權轉讓的形式將資產放到平安的平臺上上對接專業(yè)機構投資者。超先聲理解就是平安保理這個中介機構將山西紫陽這筆貸款打包證券化之后賣給機構投資者。

既然是專業(yè)機構投資者，跟投資P2P網(wǎng)貸的小額投資人不同，有很強的風險辨別能力和風險自擔能力，一個機構投資者每年都有一定的壞賬敞口，2.5億元的壞賬并不算啥，眾多機構投資者分擔加擔保，并非大問題。

二、出問題的如果是陸金所，怎么辦？

“兩會”最受人關注的一場部長新聞發(fā)布會昨天舉行，中國金融界最有權勢的人、央行行長周小川提到了P2P風險。

他認為，P2P網(wǎng)貸出問題比較多，違約、跑路時有發(fā)生，新的政策很快就愛你過問世，在支持互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的時候，也要按照現(xiàn)在監(jiān)管的框架給予適度的監(jiān)管。

為啥P2P會跑路，因為行業(yè)初期千家大戰(zhàn)，良莠不齊的P2P機構按照概率肯定有很多問題發(fā)生，在金融行業(yè)不存在無風險的收益，就是存款也有風險概率，大多數(shù)時候，這個壞賬在可控范圍之內。

根據(jù)世界銀行的統(tǒng)計，2009年金融危機最嚴重的時候世界平均壞賬率在4.2%,其中美國5.4%,中國1.6%.

當然這是在朱镕基時代金融機構剝離壞賬瘦身上市之后的事，1997年亞洲金融危機時，中國金融機構的不良資產占總貸款的35%!金融機構改革后，現(xiàn)在的壞賬率在世界上處于領先水平。

所以壞賬并不可怕，是金融行業(yè)的常態(tài)產物，只要控制在一定比例內，是沒有太大問題的。

因為國內P2P競爭激烈，為了爭奪投資者，幾乎所有的P2P平臺都有某種形式的“擔保”.這給P2P投資者一個暗示：有擔保的P2P是無風險的。

天上不可能掉餡餅，年化百分之十幾的收益率竟然沒有任何風險？從常識就知道這不可能。

事實上，P2P的擔保并非本金和收益全部擔保的。

P2P擔保，一種是陸金所模式，由第三方擔保公司提供擔保；一種是由合作小額貸款公司提供“無條件逾期墊付”擔保；一類是P2P提出一部分“風險準備金”,從投資者的資金中抽取一部分進入準備金賬戶，有壞賬時則拿出來使用。

這三種模式都做不到本金和收益的全部覆蓋，且不說一些小額貸款公司本身規(guī)模較小，就是大的擔保公司，也做不到這點，何況有些擔保公司本身就是P2P成立，這種表面各自獨立其實底下勾連的擔保和P2P問題最大，擔保也成了徒有虛名。

三、陸金所終結擔保模式？

陸金所一直認為，P2P本身不承擔剛性兌付，所以去年下半年開始，陸金所逐步推行“去擔保化”.

去年7月15日，陸金所專享理財頻道上新了一款產品為弘盛-09A號產品，期限為203天，預期收益率為7.7%,這是陸金所專享理財頻道發(fā)布的第一款沒有擔保的產品。

與其違心承諾投資者擔保保本保息，不如開誠布公，告知風險。風險自擔是投資的應有之義。

但目前通觀P2P行業(yè)，只有陸金所有此能力。

首先，中國投資者還并沒有適應金融投資規(guī)則。中國還處在房價跌了業(yè)主游行抗議砸售樓處的階段，即便告知了投資者風險，一旦出現(xiàn)問題喝藥上吊跳井來威脅的人依然不會是少數(shù)。從這方面講，二十多年股市對股民的教育是成功的。

其次，P2P競爭太過激烈，大家都在爭搶投資者，多一個誘惑就多一個客戶，哪怕只寫上擔保兩字也是個安慰。

第三，陸金所太過特殊。即便陸金所不提供擔保，財大氣粗的平安集團的品牌背書不是那些屌絲P2P能比的，有了這個干爹，還怕你陸金所跑了不成？陸金所給出的收益也是P2P里邊偏低的，比起動輒十幾個點的收益，陸金所只有6~8%,收益雖然差，但風險低，所以擔保的意義沒這么大。

雖然一時半會兒去擔?；豢尚校珔s是風向。這是國家的大方向。

在兩會記者會上，周小川也提到，存款保險制度上半年就可以出臺。

什么是存款保險制度？政府對儲戶的存款提供保險，這樣當銀行倒閉時，儲戶也不會遭受嚴重財物損失。美國的相應機構是聯(lián)邦存款保險公司，它為每位銀行的儲戶提供10萬美元以內的存款損失保險。

為什么要推出這個制度？因為沒有存款保險制度的中國，銀行全部都是國有背景，是國家信用在兜底，一旦出現(xiàn)問題國家必須承擔責任，免費的是最貴的。有政府全部兜底造成的惡果是，銀行有道德風險，因為政府的隱形保證會導致銀行肆意妄為。

存款保險制度就是要打破銀行的依賴性，它的一個信號就是，民營銀行將在2015年下半年全面開放。

國家兜底是針對國有銀行來講，如果民營銀行開閘，誰來提供最后保證？沒有存款保險制度的建立，民營銀行無法上路。存款保險制度有一部分就是為放開民營銀行準備的。

生成海報

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