原標題：BAT的新挑戰(zhàn)：大佬們老去后，誰能順利接班？

當公開市場與私人市場動蕩時，對于頂級中國科技企業(yè)，不論是上市公司還是非上市公司，都難以免疫。最近，它們似乎顯得更加脆弱。在這些企業(yè)里，有許多屬于第一代企業(yè)，它們看起來不可戰(zhàn)勝。曾幾何時，它們是創(chuàng)新的象征，不只為國家社會創(chuàng)造財富，也為自己積累財富。今天，在全球市值最高的20家企業(yè)里，有9家來自中國。

最著名的就是BAT，也就是百度、阿里巴巴和騰訊。這些企業(yè)如此強大，許多分析師有些擔憂，它們曾經(jīng)孕育了創(chuàng)新，未來卻不確定是否能夠持續(xù)；新的挑戰(zhàn)者出現(xiàn)，正對它們發(fā)起挑戰(zhàn)。

BAT的新挑戰(zhàn)

就在不久之前，這些企業(yè)看起來還天下無敵，現(xiàn)在卻有點脆弱。企業(yè)的商業(yè)模式遭遇挑戰(zhàn)，增長放緩，至少在中國市場正在放緩，在繼承與聲譽方面也碰到不少麻煩。曾經(jīng)它們是破壞的化身，現(xiàn)在卻被新一代破壞。

我們不得不向這些第一代企業(yè)提出一個尖銳的問題：為什么有些企業(yè)無法繼續(xù)進化？從多大程度上說是因為創(chuàng)始人本身的失敗或者缺陷造成的？

Uber董事會將創(chuàng)始人Travis Kalanick掃地出門，這一決定引起社交媒體和投資人的廣泛討論，這樣的事情會在中國發(fā)生嗎？這就是大家討論的焦點。

問題回蕩在中國幾乎所有第一代科技企業(yè)頭上，因為這些企業(yè)的高管們權力太大了。百度流失大批高管，比如陸奇，他在百度擔任COO，只工作18個月就跳到了Y Combinator。

在BAT三大企業(yè)中，只有李彥宏在太平洋兩岸都有科技工作背景，所以他可以吸引并招募那些在國際上闖蕩的中國精英。不過現(xiàn)在連李彥宏也留不住他們，現(xiàn)在大家不再提什么BAT了。

大家的目光已經(jīng)轉向第二代中國科技企業(yè)，比如TMD，拼多多等。

騰訊也面臨巨大挑戰(zhàn)。騰訊游戲讓孩子們沉迷上癮，這個問題已經(jīng)引起巨大爭議，騰訊被迫拿出更嚴厲的政策，加強管控。另一大挑戰(zhàn)來自字節(jié)跳動，融資時它的估值沖到750億美元，字節(jié)跳動的增長是以騰訊微信及其它內容的犧牲作為代價的。

京東創(chuàng)始人劉強東卷入桃色丑聞。劉強東控制京東15%的股份，掌握80%的投票權，他就是京東的皇帝。就丑聞出現(xiàn)之前，相比競爭對手阿里巴巴，京東股價已經(jīng)下滑，因為它在的擴張模式過度依賴資本，這種模式不再有吸引力。

由于乘客頻頻受到司機的攻擊，滴滴出行招來非議。迫于外界壓力，滴滴出行改變司機招募方式。

幾個月前，馬云對外發(fā)聲，說自己要逐步退出阿里巴巴日常運營，一些分析師認為，此時此刻，阿里巴巴表現(xiàn)其實很好，馬云卻挑在這個時間點急流勇退。

不過螞蟻金融卻被銀行圍剿，現(xiàn)狀尷尬。

在中國，成功向下一代過渡的企業(yè)很少，投資者和主管們如果想適應這種變化，那就更難了。能否順勢而變，決定了企業(yè)未來的成敗。

馬云的做法

不久前，馬云迎來54歲生日，當時他披露一套計劃，談到自己作為企業(yè)家該承擔什么樣的責任。阿里巴巴說公司已經(jīng)制定一套分步繼承計劃，為下一代高管掃清道路。

馬云稱：“阿里巴巴現(xiàn)在有一套架構，有一套文化，擁有領導和人才管理系統(tǒng)，我深感自豪，正因如此，我才可以安心離開，不用擔心公司被毀?！?/p>

早在2013年時，馬云就從已經(jīng)后退，專注于慈善和教育。馬云擁有400億美元財富。中國新一代企業(yè)家正在與谷歌、Facebook、亞馬遜爭奪消費者，馬云成為新一代企業(yè)家的楷模。

馬云的離開向我們傳達一個信號：至少有一家中國大型科技公司開始將控制權移交給二代企業(yè)家。在中國，創(chuàng)始人喜歡用投票權掌控企業(yè)。

今年至今，阿里巴巴股價已經(jīng)下跌11%；和美國科技股一樣，現(xiàn)在中國科技企業(yè)處在困難期，阿里巴巴也不例外，盡管該公司的跌幅已經(jīng)算小的了。

阿里巴巴是世界最大電商企業(yè)，市值4200億美元；它所控制的螞蟻金融市值也達到了1500億美元。

阿里巴巴推崇創(chuàng)新，要求員工跳出框框思考問題。在過去幾年里，阿里巴巴連同對手騰訊、京東積極向實體領域擴張。阿里帝國還向云計算、娛樂、物流、實體零售領域滲透。

不知道你有沒有聽過這樣一則笑話，阿里巴巴馬云、騰訊馬化騰、百度李彥宏如果出去散步，有一人被水淹了，他們公司的股票會怎樣？如果是馬云，阿里巴巴股價會下跌；如果是馬化騰，騰訊股價不會變；如果是李彥宏，百度股價會上升。這則笑話說明了億萬富豪企業(yè)家對公司的影響。他們暢談如何成功的言論成為名言，被眾人引用。

事實的確如此，媒體報道說馬云將會短暫退休，后來阿里巴巴解釋說，馬云會暫時卸任董事長，離開一年，阿里巴巴股價下跌3.7%。投資者對此有自己的看法，馬云會專注于自己的慈善基金，將阿里巴巴交給張勇，雖然張勇缺少明星氣質，但是自2015年以來他一直擔任阿里巴巴CEO，表現(xiàn)挺好。

VIE架構與關鍵先生

一直以來，中國企業(yè)在管理上老是出現(xiàn)同樣的問題：過度依賴關鍵先生，通過這兩件事就能看出來。香港亞洲企業(yè)治理協(xié)會（Asian Corporate Governance Association）高管Jamie Alle說，在其它國家，科技大佬權勢過大也會招來問題，但在中國問題更嚴重。中國全球化企業(yè)喜歡采用控制性架構，確保創(chuàng)始人能用鐵腕手段控制企業(yè)，這一點在國內和國外招來不少批評。

一系列事件已經(jīng)說明，中國科技巨頭沒有清晰的繼承計劃，誰是二把手？不確定。香港企業(yè)法專家Lin Yu-Hsin認為，現(xiàn)在的科技企業(yè)創(chuàng)始人只有40-50多歲，在未來15年里，他們會相繼退休，到時過度依賴關鍵先生的風險會更大。

馬云早就已經(jīng)在思考接班問題。Duncan Clark寫過一本名叫“Alibaba: The House That Jack Ma Built”（阿里巴巴：馬云打造的房子）的書，它證明馬云有心讓阿里巴巴變得不同。馬云希望阿里巴巴至少堅持102年（阿里是1999年創(chuàng)辦的），他希望企業(yè)能培育一種不依賴創(chuàng)始人的文化。

從某種意義上說，阿里巴巴部分做到了。2013年馬云就開始后退，辭去CEO職位?，F(xiàn)在馬化騰和李彥宏還是公司的CEO、董事長。在大型中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)里，馬云算是第一個后退的。

由于政策不允許外國企業(yè)擁有中國敏感資產(chǎn)，科技企業(yè)引入VIE（可變利益實體）架構，在這種架構的左右下，馬云能夠從容后退。和其它科技企業(yè)一樣，阿里巴巴將自己與VIE捆綁，這些VIE由個體擁有，它將資產(chǎn)控制權交給國際控股公司。

VIE將權勢集中于所有者，這點固然不好，但它還是繼續(xù)流行。騰訊子公司閱文集團、小米全都采用這種架構。投資者習以為常，認為它是一種必要的邪惡，不過偶爾也會出現(xiàn)意外。2011年，土豆準備在美國上市，創(chuàng)始人前妻突然發(fā)起訴訟，要求獲得土豆VIE部分股權，當時創(chuàng)始人控制95%的股份，這件事引起投資者的緊張。最后訴訟撤銷。

企業(yè)治理專家認為，如果想尋找管理最明晰的企業(yè)，那就看看騰訊。騰訊也采用VIE架構，但是自2004年在香港上市以來，1股只有1份投票權。有消息說，馬化騰之所以選擇在香港上市，就是因為他希望自己的公司能遵循嚴格的企業(yè)治理原則，繼續(xù)保持卓越。當時香港不允許企業(yè)設立雙級股票，直到今年4月才允許。自2007年以來，馬化騰已經(jīng)將投票權從13%降到9%。

總之，不同于大多數(shù)國際科技巨頭的做法，中國頂級科技公司的接班人問題將會成為它們的新挑戰(zhàn)。創(chuàng)始人過于集中和強大的影響力，可能是把雙刃劍。一旦傳承不好，二線的科技公司便極有可能迎頭趕上，改寫B(tài)AT統(tǒng)治多年的格局。

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