歡迎來到2018年，創(chuàng)投市場已經(jīng)是一片紅海、甚至是茫茫血海，仍然不乏野心家的前仆后繼。投到了獨(dú)角獸，一飛沖天；錯失了風(fēng)口，徒增懊惱；誤踩了黑洞，深陷旋渦。于是在創(chuàng)投者和野心家的談判桌上，從來不缺乏這樣的話題：

如果有幾億美元甚至更多資金，今年你要投資哪個風(fēng)口？

2016年初，紅杉資本的選擇之一是瓜子二手車，并參與領(lǐng)投。最后瓜子二手車直賣網(wǎng)宣布完成A輪融資，金額達(dá)2.045億美元，創(chuàng)下了二手車電商最高A輪融資記錄。而在A輪投資時，外界對于瓜子二手車的商業(yè)模式質(zhì)疑連連，甚至在B輪融資時質(zhì)疑聲都還存在。

這是因為，通常多數(shù)投資人喜歡在評估本土項目時喜歡對標(biāo)歐美創(chuàng)業(yè)模式，并對這種“模仿歐美”的模式更放心。不同于這些投資人，紅杉資本中國基金會合伙人孫謙覺得，團(tuán)隊之所以能在早期抓住風(fēng)口、投資瓜子二手車，離不開對“投資的本質(zhì)”的深刻認(rèn)知，尤其是要“對你所投資的企業(yè)要有清晰的獨(dú)立判斷”。

到今天，瓜子二手車的快速發(fā)展讓大眾始料未及，國內(nèi)的創(chuàng)業(yè)投資環(huán)境也在刀光劍影中日新月異。2017年美國彭博社網(wǎng)站發(fā)布題為“Who’s the Tech Copycat Now？”（《現(xiàn)在誰是技術(shù)抄襲者？》）的文章，稱中國科技已經(jīng)走出模仿，現(xiàn)在，美國和世界其它國家開始“剽竊”中國產(chǎn)品。由此看來，創(chuàng)投的思維也要及時更迭，把握投資的本質(zhì)，才能快、狠、準(zhǔn)搶灘風(fēng)口。

那么，投資的本質(zhì)究竟是什么？在悟空問答和紅杉資本聯(lián)合舉辦的“紅杉資本創(chuàng)投問答周”活動中，幾位資深行業(yè)人士就這個話題進(jìn)行了思維大碰撞。 

1.看清賽道、人性與創(chuàng)始人的自我進(jìn)化

在悟空問答上，紅杉資本中國基金合伙人孫謙討論了投資的三重本質(zhì)，分別是看清賽道、把握人性與讀懂創(chuàng)始人的自我進(jìn)化。

看清企業(yè)所處的賽道

在孫謙看來，做好投資一個本質(zhì)，是對你所投資的企業(yè)有清晰的獨(dú)立判斷，比如早期紅杉中國投資瓜子二手車時，曾面臨巨大爭議。

面臨外界質(zhì)疑時，紅杉中國投資團(tuán)隊開展了大量調(diào)查和研究，并認(rèn)同楊浩涌的瓜子品牌在二手車電商里具備潛力。一方面，不同于美國二手車市場，中國沒有特別強(qiáng)勢的二手車線下連鎖企業(yè)，因此電商有機(jī)會獲得跨越式的發(fā)展；另外，瓜子二手車的業(yè)務(wù)數(shù)字非常健康，發(fā)展很快，而楊浩涌過往的創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷也證明了他是一個具有創(chuàng)新精神的企業(yè)家。所以綜合考慮，紅杉資本團(tuán)隊最后作為第一個外部機(jī)構(gòu)投資者投資了瓜子二手車項目。

對人性的把握和博弈

“投資的另一個本質(zhì)是‘對人性的把握和博弈’”，孫謙說，“大家都會說巴菲特‘建議別人恐懼我貪婪，別人貪婪我恐懼’。但投資的過程中，保持這種逆向思考的能力很難。例如現(xiàn)在茅臺的股價漲得非常厲害，可想想僅僅兩三年前，在它股價到底，被廣泛唱衰的時候，真正敢于重倉茅臺的人一定也不多?！?/p>

肯定是找自我進(jìn)化的創(chuàng)始人

投資也是“對你所投資的企業(yè)創(chuàng)始人的學(xué)習(xí)能力與領(lǐng)導(dǎo)力的判斷”，這是孫謙的另外一個觀點。

現(xiàn)在科技更新速度很快的背景下，對創(chuàng)始人的學(xué)習(xí)能力、自我提升的能力要求非常高。紅杉投資過的優(yōu)秀的企業(yè)家持續(xù)學(xué)習(xí)能力都很強(qiáng)，無論是劉強(qiáng)東、周鴻祎、沈亞，還是王興、張一鳴以及楊浩涌，自我迭代的速度都很快，在劇烈變化的市場中，無論從產(chǎn)品設(shè)計還是組織結(jié)構(gòu)，生態(tài)建設(shè)還是戰(zhàn)略布局，他們的思考都在不斷進(jìn)化。    

2.借錢給高效率創(chuàng)新單元，創(chuàng)造共贏

關(guān)于“投資的本質(zhì)”，咨詢行業(yè)專家、《智能社會》作者高金波也在悟空問答上發(fā)表了自己的見解。在他看來，投資的本質(zhì)是將錢借給高效率創(chuàng)新單元，從而推動高效率創(chuàng)新單元更快速的成長，達(dá)到消費(fèi)者、創(chuàng)新者和投資人的三方共贏。投資真正創(chuàng)新的收益率大多會超過百倍。

創(chuàng)新的判斷標(biāo)準(zhǔn)通常有兩種情況。     

第一種，是在訂單充足的條件下，單人可創(chuàng)造營收大于500萬人民幣，單人可創(chuàng)造利潤大于100萬人民幣。也就是社會平均值是人均創(chuàng)造20萬營收，如果新模式通過引入新技術(shù)，新設(shè)備使單人可創(chuàng)造營收比市場平均值高25倍，那么這種領(lǐng)域即使未來有競爭，也能保持較高收益率，值得投資。

第二種，這種模式實際創(chuàng)造巨大價值，只是現(xiàn)在不被市場承認(rèn)。

3.對未來的預(yù)判，與價值觀息息相關(guān)

悟空問答社區(qū)的另一位答主錢有理也就此發(fā)表了見解，他認(rèn)為“投資的本質(zhì)就是對未來的預(yù)判，而這種預(yù)判，最后能否轉(zhuǎn)化為價值，其實與每個人的價值觀是息息相關(guān)的”。

諸如巴菲特在20世紀(jì)60年代購買美國運(yùn)通、李嘉誠屢次轉(zhuǎn)型成功、孫正義在互聯(lián)網(wǎng)浪潮中順利捕獲獨(dú)角獸，無一例外是比其他人更早地通過常識看到了未來的趨勢。

什么叫用常識去判斷？錢有理解釋，Steve Jobs在接受美國紀(jì)錄片制作人Bob Cringley的訪談時，曾被問及如何了解哪個是正確的時代發(fā)展方向。對此，喬布斯說：“這是由你的品位決定的，你要熟悉人類在各種領(lǐng)域的優(yōu)秀成果，嘗試把它們運(yùn)用到你的工作里。”

在蘋果頻臨破產(chǎn)之際，Steve Jobs重新掌握了公司，基于他對多領(lǐng)域的優(yōu)秀成果進(jìn)行了預(yù)判并將其堅持應(yīng)用在工作中，即便經(jīng)歷坎坷也堅定方向。而后Steve Job掀起了美國商業(yè)史上絕無僅有的浪潮，將一家曾即將破產(chǎn)的企業(yè)改造成全美最具價值的公司之一，這與常識的積累、對未來的預(yù)判以及個人價值觀密不可分。

最后的反思      

這是投資人們最好的時代，也可能是最壞的時代。風(fēng)口年年有并且常常讓人眼花繚亂，因此投資人需要對投資的本質(zhì)始終持有獨(dú)立、冷靜的認(rèn)知，知深淺、懂智慧，回歸商業(yè)、技術(shù)、產(chǎn)品、用戶的體驗本質(zhì)，才有可能更好地迎接中國創(chuàng)業(yè)投資的鉑金時代。

那么，問題來了：如果有幾億美元，2018年你要投資哪個風(fēng)口？

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