主要看點(diǎn)：

1、中銀香港是香港第二大商業(yè)銀行，也是香港三家發(fā)鈔銀行之一，亦為香港唯一的人民幣業(yè)務(wù)清算行，在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、中資企業(yè)「走出去」、內(nèi)地資產(chǎn)尋求全球配置的大背景下，公司本土業(yè)務(wù)有望保持穩(wěn)健增長(zhǎng)。

2、區(qū)域化發(fā)展已初見成效，東盟業(yè)務(wù)成為公司成長(zhǎng)新引擎。受益于「一帶一路」，中銀香港積極向東盟地區(qū)擴(kuò)張，加強(qiáng)跨境聯(lián)動(dòng)，實(shí)現(xiàn)貸款快速增長(zhǎng)。

3、美國(guó)2018年大概率會(huì)進(jìn)一步加息，美元加息對(duì)中銀香港凈息差擴(kuò)張、對(duì)公司業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)將有正面作用。

4、未來會(huì)堅(jiān)持穩(wěn)定、高派息的政策，派息比例在40%-60%之間。

受益于「一帶一路」、東盟資產(chǎn)整合及港股大時(shí)代，中銀香港今年上半年各項(xiàng)業(yè)務(wù)指標(biāo)維持強(qiáng)勁，股價(jià)表現(xiàn)也非常搶眼，今年以來累計(jì)股東總回報(bào)(考慮股價(jià)上漲及派息因素)約50%。

20日，中銀香港董事會(huì)秘書及公司秘書羅楠做客富途證券，為投資者詳細(xì)解讀了中銀香港的發(fā)展戰(zhàn)略及投資價(jià)值，同時(shí)他也分享了對(duì)美元加息的看法。

區(qū)域化發(fā)展初見成效 東盟業(yè)務(wù)成為公司成長(zhǎng)新引擎

2017年上半年，中銀香港持續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的股東應(yīng)占溢利達(dá)146.27億港元，同比增長(zhǎng)24.5%，再創(chuàng)上市以來新高，增速領(lǐng)先香港可比同業(yè)。客戶貸款1.10萬(wàn)億港元，較去年底增長(zhǎng)12.9%，跑贏行業(yè)平均水平;客戶存款則較去年底增長(zhǎng)9.3%，達(dá)1.65萬(wàn)億港元，增速領(lǐng)先市場(chǎng)。

「能夠?qū)崿F(xiàn)超越本地銀行貸款平均增速的一個(gè)重要原因是，中銀香港區(qū)域化發(fā)展已經(jīng)初見成效了?！沽_楠表示。

2015年中國(guó)銀行確定了將中銀香港作為東盟地區(qū)區(qū)域總部的戰(zhàn)略定位，并制定了相應(yīng)的機(jī)構(gòu)重組計(jì)劃。2016年5月，中銀香港成功出售了旗下兼營(yíng)中國(guó)內(nèi)地業(yè)務(wù)的一個(gè)商業(yè)銀行子公司「南洋商業(yè)銀行」，并在2016年10月收購(gòu)了中國(guó)銀行馬來西亞子行，12月份成立了文萊分行。

2017年年初，中銀香港再次出售旗下另外一家商業(yè)銀行子公司「集友銀行」，之后又相繼完成了對(duì)中國(guó)銀行在泰國(guó)、印度尼西亞和柬埔寨業(yè)務(wù)的收購(gòu)、交割，最近還就收購(gòu)中國(guó)銀行在越南和菲律賓的業(yè)務(wù)簽訂了收購(gòu)協(xié)議。

通過這一系列的重組，中銀香港減少了和中國(guó)銀行在內(nèi)地業(yè)務(wù)上的重疊和競(jìng)爭(zhēng)，也實(shí)現(xiàn)了從一個(gè)香港本地城市銀行，向一個(gè)區(qū)域性銀行的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。

以上系列重組，提高了中國(guó)銀行整個(gè)集團(tuán)在東盟地區(qū)的協(xié)同效應(yīng)，也提升了集團(tuán)在東盟市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力。羅楠指出，到今年上半年，馬來西亞、泰國(guó)、文萊三家分支機(jī)構(gòu)已經(jīng)合并進(jìn)中銀香港的報(bào)表，這三家機(jī)構(gòu)上半年的綜合凈經(jīng)營(yíng)收入同比上升了15%，客戶存款和客戶貸款分別比去年底增長(zhǎng)了35%和18%，此外，受益于中銀香港本身和東盟機(jī)構(gòu)之間的聯(lián)動(dòng)，今年上半年中銀香港一行敘做的東南亞相關(guān)貸款也增長(zhǎng)了9.4%，達(dá)到600多億港元。

資金跨境需求強(qiáng)烈 本土業(yè)務(wù)迎歷史發(fā)展機(jī)遇

「現(xiàn)在中銀香港面臨著一個(gè)前所未有的、非常好的歷史發(fā)展機(jī)遇，就是這些年走出去的中資企業(yè)和有跨境資產(chǎn)配置需求的客戶越來越多?！沽_楠說。

據(jù)羅楠介紹，有60%-70%的中資企業(yè)客戶在「走出去」的時(shí)候，會(huì)首選香港，這些年不但中資企業(yè)的數(shù)量在增加，中資金融機(jī)構(gòu)到香港來的也越來越多。這些都是中銀香港天然的、傳統(tǒng)的客戶群，因?yàn)檫@些客戶在內(nèi)地都是中國(guó)銀行的長(zhǎng)期客戶，所以到了香港以后，也會(huì)考慮選擇中銀香港為他們提供服務(wù)。

另外，這幾年內(nèi)地個(gè)人客戶到香港來做投資、買保險(xiǎn)的也越來越多，所以中銀香港個(gè)人業(yè)務(wù)中，跨境客戶的增長(zhǎng)非?？臁！笧榱颂岣邔?duì)跨境客戶的服務(wù)質(zhì)量，我們專門從內(nèi)地的分行招聘了一批分行的副行長(zhǎng)，到香港來專門對(duì)接這些跨境的客戶?！沽_楠指出，未來中銀香港將借著中資企業(yè)「走出去」以及內(nèi)地個(gè)人跨境客戶的增長(zhǎng)，深耕本土市場(chǎng)，而這也是中銀香港和本地其他銀行相比的一個(gè)非常大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

擁抱「互聯(lián)網(wǎng)+」時(shí)代，金融科技創(chuàng)新領(lǐng)先同業(yè)

「發(fā)展金融科技是中銀香港的重要戰(zhàn)略之一，我們利用開放平臺(tái)、大數(shù)據(jù)平臺(tái)、智能技術(shù)三個(gè)創(chuàng)新平臺(tái)，針對(duì)支付、融資、資管和交易四條產(chǎn)品線，不斷優(yōu)化業(yè)務(wù)流程、提升客戶體驗(yàn)，促進(jìn)網(wǎng)絡(luò)金融實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展?！沽_楠說。

中銀香港積極擁抱「互聯(lián)網(wǎng)+」時(shí)代，取得了領(lǐng)先于同業(yè)的積極進(jìn)展。比如，近兩年來相繼將區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用于按揭貸款的估價(jià)流程以及貿(mào)易融資服務(wù)，指靜脈認(rèn)證從柜臺(tái)開始試點(diǎn)，現(xiàn)在已經(jīng)推廣到ATM，進(jìn)一步提高了銀行服務(wù)的安全性和便利性。其他包括與互聯(lián)網(wǎng)、通訊公司的跨界合作，以及利用大數(shù)據(jù)加強(qiáng)對(duì)客戶的識(shí)別等都取得了積極進(jìn)展。在這些創(chuàng)新推動(dòng)下，今年以來中銀香港的電子渠道取得快速發(fā)展，上半年手機(jī)銀行、網(wǎng)上銀行客戶數(shù)同比分別增長(zhǎng)19%和12%，電子渠道收益快速增長(zhǎng)38.5%。

未來會(huì)堅(jiān)持穩(wěn)定、高派息的政策

盡管中銀香港近幾年在東盟地區(qū)大刀闊斧地推進(jìn)重組、并購(gòu)，但羅楠表示，中銀香港在派息方面還是會(huì)兼顧股東回報(bào)和公司長(zhǎng)期發(fā)展。多年來，中銀香港一直維持穩(wěn)定、高派息的分紅政策，派息比率在40%-60%之間，未來還是會(huì)繼續(xù)堅(jiān)持現(xiàn)在的派息政策和派息區(qū)間。

羅楠指出，近些年，中銀香港一直維持著大約48%的派息比率，這在香港銀行同業(yè)當(dāng)中，是一個(gè)比較高的水平，股息回報(bào)率也是比較好的。去年因?yàn)槌晒Τ鍪哿四涎笊虡I(yè)銀行，今年又喜逢中銀香港百年行慶，所以這兩年還派了兩次特別股息。

美元加息有利銀行凈息差擴(kuò)張 對(duì)公司影響正面

對(duì)于有投資者問到「美元加息對(duì)公司的影響」，羅楠指出，對(duì)那些資本實(shí)力比較強(qiáng)大、吸存能力非常好的大型商業(yè)銀行來說，他們一定是加息的最大的受益者，有利于凈息差的增長(zhǎng)。

他解釋稱，凈息差的擴(kuò)張取決于兩方面的因素，一方面是資產(chǎn)的定價(jià)，另一方面是資金的成本。一般來說貸款的定價(jià)肯定是會(huì)隨著基準(zhǔn)利率的上升水漲船高，當(dāng)然存款也會(huì)跟著基準(zhǔn)利率一起往上升。但是因?yàn)榇婵詈唾J款天然會(huì)有一個(gè)期限結(jié)構(gòu)上的差異，通常來說存款成本的上升是要慢于貸款定價(jià)的上升，所以息差就會(huì)有一個(gè)擴(kuò)張。

羅楠認(rèn)為，當(dāng)前已經(jīng)進(jìn)入美元加息周期，上周美聯(lián)儲(chǔ)把聯(lián)邦基金利率上調(diào)到了1.25%-1.50%。自從2015年美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)利率正?；詠恚涝呀?jīng)連續(xù)加息5次。香港實(shí)行聯(lián)系匯率制度，港幣和美元是掛鉤的。從歷史上來看，港元利率和美元利率的走勢(shì)也是非常一致的。如果明年美國(guó)經(jīng)濟(jì)還是像美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)期的一樣，保持一個(gè)非常健康的增長(zhǎng)，2018年美國(guó)還會(huì)有進(jìn)一步加息的可能性。

「中銀香港的資產(chǎn)主要以港幣和美元為主，未來美元的加息和港幣利率的上升一定會(huì)在中銀香港的凈息差上有正面的體現(xiàn)，也會(huì)推動(dòng)公司未來業(yè)務(wù)進(jìn)一步的增長(zhǎng)。中銀香港的貸款增速一直是超越同業(yè)的，所以我相信未來美元的加息對(duì)我們凈息差的擴(kuò)張、對(duì)我們業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)都會(huì)有積極正面的作用?！沽_楠指出。

風(fēng)險(xiǎn)提示

上文所示之作者或者嘉賓的觀點(diǎn)，都有其特定立場(chǎng)，投資決策需建立在獨(dú)立思考之上。富途將竭力但卻不能保證以上內(nèi)容之準(zhǔn)確和可靠，亦不會(huì)承擔(dān)因任何不準(zhǔn)確或遺漏而引起的任何損失或損害。

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