本文首發(fā)于老虎證券社區(qū),為老虎證券用戶秦巴武少的投資心得分享。更多內(nèi)容請?jiān)L問老虎證券社區(qū)。
上周這周我很關(guān)注幾家互聯(lián)網(wǎng)公司都發(fā)了財(cái)報(bào),財(cái)報(bào)之后的走勢不一再加上這周整體市場波動(dòng)也不小,我也一直在思考市場先生到底是個(gè)什么東西。
1、市場的預(yù)期
如同京東,財(cái)報(bào)出來之后開始大跌,不少老虎證券用戶在社區(qū)發(fā)帖泄憤。其實(shí)它在財(cái)報(bào)之前的漲幅已經(jīng)很大了,就是因?yàn)榇蠹矣X得618的數(shù)據(jù)會(huì)很不錯(cuò),確實(shí)之前的數(shù)據(jù)618期間的數(shù)據(jù)已經(jīng)超過了雙11的訂單金額數(shù)據(jù)(當(dāng)然兩者計(jì)算訂單金額的時(shí)間周期不一樣),大家預(yù)期的很高,財(cái)報(bào)出來后比較正常,No-GAAP下盈利,GAAP還是虧損,基本上沒有超出預(yù)期下跌就成了必然。
當(dāng)然第二波還來自于24號阿里巴巴的財(cái)報(bào),市場發(fā)現(xiàn)在這么大的體量上,阿里的同比增長比京東還要高一些,營收增長高出10個(gè)點(diǎn),凈利潤更是96%的增長,市場預(yù)期就會(huì)進(jìn)一步下滑。
再說陌陌 因?yàn)橐患径蓉?cái)報(bào)數(shù)據(jù)非常好,從老虎證券社區(qū)帖子中可以發(fā)現(xiàn),小散對二季度的預(yù)期也不低。也因?yàn)槎径饶澳霸谑袌銎放粕狭Χ炔恍。疫€有8.0的大改版,估計(jì)整體預(yù)期都是非常高的。所以在8月9號到了高點(diǎn)之后,后面兩周一直在盤整迎接財(cái)報(bào)。
關(guān)于市場預(yù)期這塊,比較認(rèn)同之前看到老虎證券用戶蟲蟲強(qiáng)在社區(qū)一篇帖子中的一句話 "這就是思維鏈,大家認(rèn)為這家公司會(huì)超預(yù)期,你就要判斷這家公司會(huì)不會(huì)超過預(yù)期的預(yù)期,要想到所有人前面才行,和所以人進(jìn)行博弈
2、市場的博弈
前段時(shí)間我自己也關(guān)注了一些對美股整體市場的觀點(diǎn)和論調(diào),基本上都是在說會(huì)迎來大回調(diào),至于說這個(gè)回調(diào)什么時(shí)候到來則莫衷一是。這個(gè)周中概股的波動(dòng)也是非常大??纯礆v史上股市的危機(jī),要么大的經(jīng)濟(jì)危機(jī)和金融危機(jī)導(dǎo)致如08年,要么就是大行情后市場預(yù)期到了極致情緒也同時(shí)到了頂點(diǎn)同時(shí)泡沫也到了最大。
這里就說說泡沫,企業(yè)本來很差但是因?yàn)楦拍钍⑿幸驗(yàn)榇笮蝿輷u身一變成了優(yōu)質(zhì)股,成為未來的路趨勢、這是泡沫。就像前兩年的A股,用市夢率估值。就像00年的互聯(lián)網(wǎng)股,都是概念不要說盈利可能營收都沒有現(xiàn)金流都是負(fù)的,但是市值奇高股價(jià)一直往上。那么如果一家優(yōu)質(zhì)的公司,業(yè)績靚麗,增長穩(wěn)健,市場給出了遠(yuǎn)高于合理的估值,這是不是也是泡沫?
往回看當(dāng)年的漂亮50,在60年代基本上是價(jià)值投資的代表,到了70年代基本上都已經(jīng)高估超過大家的預(yù)期了,所以巴菲特老爺子69年前后就開始拋出收手,一直等到74、75年漂亮50的泡泡破了之后才又重新進(jìn)場。
股價(jià)不能一直漲到天上去,我記得很多人說過。當(dāng)?shù)搅艘粋€(gè)高點(diǎn)之后就會(huì)迎來調(diào)整,這里面有真出現(xiàn)問題的原因也有預(yù)期調(diào)整的原因。因?yàn)橘Y本市場其實(shí)就是由人來構(gòu)成的,經(jīng)濟(jì)體系每一段時(shí)間迎來以此危機(jī),原因各不相同但也成了規(guī)律,也是因?yàn)樵诤芏鄷r(shí)候大家都是非理想,太過興奮看不到風(fēng)險(xiǎn),太過恐懼看不到機(jī)會(huì)。
這其實(shí)就是博弈,在美股是多空對壘,在A股是國家隊(duì),機(jī)構(gòu)和散戶之間的籌碼轉(zhuǎn)移,因?yàn)榇蠹业男畔⒉灰粯?,訴求不一樣,甚至資金的成本和時(shí)間周期也不一樣,那么做出的判斷和決策自然不一樣。認(rèn)識和理解這種博弈還挺有意思。
投資賺什么錢呢?
賺成長的錢、賺博傻的錢、賺理解偏差的錢、賺市場情緒的錢
無論哪一種,都需要你對這部分錢有清醒的認(rèn)識,有自己的答案。換句話說,你總得知道游戲規(guī)則是什么,才能玩得起來吧?想要賺成長的錢,你得知道你投資的東西是有成長性的;想要賺博傻的錢,你得先保證自己不是被收割的韭菜;賺理解偏差的錢,你就肯定得有自己獨(dú)立的思考了;賺市場情緒的錢,你得讓自己保持耐心和淡定,不要先讓市場情緒淹了去。
市場先生,能力圈和安全邊際,是我們一直要去學(xué)習(xí)和思考,花多少時(shí)間和精力都不為過。能力圈是老虎證券CEO巫天華一直提及的一點(diǎn),也是我們的根基,安全邊際是我們獲取收益的保證。而努力去認(rèn)識和理解市場先生的規(guī)律,學(xué)會(huì)他的游戲規(guī)則摸清他的脾性則很重要。當(dāng)然這三塊我自己還是只是個(gè)入門,甚至入門都算不上還只是在門口徘徊。
越覺得“機(jī)不可失”這個(gè)詞并不準(zhǔn)確。當(dāng)你看不懂的時(shí)候,當(dāng)你沒準(zhǔn)備好的時(shí)候,來的“機(jī)會(huì)”并不是你的機(jī)會(huì)。而當(dāng)你終于了解了,有了自己堅(jiān)定的觀點(diǎn)了,新的機(jī)會(huì)總會(huì)出現(xiàn),而那個(gè)“機(jī)會(huì)”才是屬于你的機(jī)會(huì)。
老虎證券提示:證券投資是一項(xiàng)有風(fēng)險(xiǎn)的投資行為,投資者需要根據(jù)多方信息綜合分析制定投資決策,本文只為投資者提供投資知識學(xué)習(xí)資料,并不構(gòu)成任何投資建議。
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