（原標(biāo)題：華生新書披露萬寶之爭缺失劇情 稱王石敗在情商）

2015年12月17日，王石在萬科內(nèi)部講話中表示：不歡迎寶能系成第一大股東，因?yàn)閷毮堋靶庞貌粔颉薄f寶之爭的股權(quán)爭奪大戲就此拉開。在萬寶之爭期間，王石引入深圳地鐵的做法激怒了華潤，隨后，萬科公告稱，華潤賣出萬科股權(quán)，也標(biāo)志著雙方17年“愛情長跑”的徹底終結(jié)。如今，華潤退出、深圳地鐵入局，整個局面被盤活。而對一些不為人知的細(xì)節(jié)，近日，華生發(fā)布新書《萬科模式-控制權(quán)之爭與公司治理》對此首次披露，新書詳細(xì)講述了萬科之爭的始末，作為萬科之爭的當(dāng)事人和焦點(diǎn)人物之一，華生親歷其中又不失研究者身份的理性意見。

華生“爆料”，2015年當(dāng)年7月上旬寶能系開始增持萬科股份達(dá)5%，下旬繼續(xù)增持至10%后，萬科總裁郁亮就赴香港，向當(dāng)時第一大股東華潤集團(tuán)董事長傅育寧匯報，判斷寶能系“劍指”第一大股東，請求華潤增持或助其引入戰(zhàn)略投資者。當(dāng)年12月17日晚間，王石在萬科內(nèi)部的講話開始流傳，他稱不歡迎寶能系成為第一大股東，因?yàn)椤靶庞貌粔颉?。王石向傅育寧匯報，彼時傅表示支持萬科，但華潤當(dāng)時一是缺乏增持資金，不反對引進(jìn)新的戰(zhàn)略投資者。8月下旬，萬科管理層提出定向增發(fā)20%H股的想法，但華潤方面因擔(dān)憂增發(fā)會攤薄自身權(quán)益、萬科對華潤的業(yè)績貢獻(xiàn)度下降而反對，該想法最終擱置提交董事會審議。

寶能系方面繼續(xù)增持萬科至15.04%并超越華潤成為第一大股東，萬科這時也少量回購A股，期間華潤也少量增持萬科奪回第一大股東地位。到2015年年底，寶能系持股已達(dá)20%，安邦也增持萬科達(dá)5%。

此時，萬科與華潤還在磋商方案，其中包括華潤在二級市場增持、華潤置地住宅業(yè)務(wù)與萬科整合、華潤集團(tuán)將華潤置地的股份給萬科、萬科向華潤集團(tuán)發(fā)行股份等。但始終沒有實(shí)質(zhì)進(jìn)展，萬科開始與多家央企和深圳國企進(jìn)行接觸探討重組可能性。

2016年3月17日，萬科臨時股東大會通過繼續(xù)停牌、推進(jìn)重組的議案，臨時股東大會的插曲是，華潤會后向媒體“抱怨”萬科與深圳地鐵簽約沒有經(jīng)過董事會討論通過，存在程序問題。

在他新書中，華生“爆料”，早在2016年2月3日，萬科團(tuán)隊就在香港向華潤匯報了與深圳地鐵的重組意向，且股票發(fā)行量可能要超過“寶能系”，華潤方面對此沒有表示不同意見。2月24日，王石發(fā)短信請求向傅育寧當(dāng)面匯報重組事宜；次日，華潤方面表示準(zhǔn)備收購證金、匯金持有萬科的股票；再3天后，王石向深圳市領(lǐng)導(dǎo)匯報重組事宜。

3月11日上午，王石、郁亮通過傅育寧的秘書向傅育寧發(fā)短信，請求在臨時股東大會之前在北京當(dāng)面匯報重組事宜。失誤出現(xiàn)在下午董事會會議中，萬科方面以與深圳地鐵重組只是合作意向，尚未形成預(yù)案到董事會審議階段為由，未將重組事項在正式議程中列入討論。

華生對此評論稱“這顯示萬科團(tuán)隊在華潤態(tài)度曖昧的情況下，決意繞開華潤，自行盡可能向前推進(jìn)與深圳地鐵的合作”。

3月12日，深圳地鐵與萬科在地鐵大廈進(jìn)行戰(zhàn)略合作備忘錄簽約儀式，下午現(xiàn)場照片外傳，華潤立即詢問，郁亮等以合作“無法律約束力”回復(fù)，但華潤方面要求：不要就此事公告；如果公告，不要談股權(quán)層面的問題。

隨后，寶能、華潤先后發(fā)表聲明指責(zé)萬科“內(nèi)部人控制”問題。寶能系更是提請召開臨時股東大會罷免萬科所有董監(jiān)事。

在新書中，華生稱，寶萬之爭出乎所有人意料地演變?yōu)槿A萬之爭，還緣于以王石為首的萬科管理層對自己原來賴以生存的生態(tài)即與華潤集團(tuán)的關(guān)系處理失當(dāng)。須知原第一大股東華潤“大股不控股，支持不干預(yù)”的態(tài)度，既與當(dāng)時經(jīng)濟(jì)社會氛圍有關(guān)，也與前幾任華潤掌門人的個人性格、判斷和偏好取向直接相關(guān)。萬科的管理結(jié)構(gòu)在全國的國企作為第一大股東的公司中幾乎是個孤例。萬科的管理層絕對不能習(xí)慣成自然，覺得過去的慣例也就是今天的必然。

以王石的高調(diào)做派，與現(xiàn)任新領(lǐng)導(dǎo)關(guān)系搞僵，并不奇怪。特別是這新一代華潤領(lǐng)導(dǎo)并沒有與萬科長期交往的經(jīng)歷和相互理解，其對萬科管理層各種也許不大但令人惱怒的不恭和輕慢的反感難免會日積月累。這就會動搖萬科治理結(jié)構(gòu)的根基。

華生認(rèn)為王石、郁亮等管理層在公司管理長期成功后有些飄飄然，對保證經(jīng)營獨(dú)立性的平衡股東結(jié)構(gòu)在長時期內(nèi)重視不足，對大股東也明顯尊重不夠。而在大股東人事更迭態(tài)度變化、野蠻人敲門的情況下，又應(yīng)對失當(dāng)、出言輕率，使得自己日益被動。

進(jìn)一步分析，萬科當(dāng)時倉促停牌，沒有預(yù)告原第一大股東華潤，也沒有迅速召開董事會通報和決策，這是很大的失誤。為了自保并在無具體可靠的重組標(biāo)的情況下火速停牌，是為自己過去一系列輕敵和失誤付代價。但這種準(zhǔn)備不足與無明確并購標(biāo)的的長期停牌，應(yīng)當(dāng)說至少不符合公眾股東的短期利益。果然，萬科在情急停牌后，病急亂投醫(yī)，找過包括華潤置地在內(nèi)的各個重組對象，均先后告吹，就是驗(yàn)證。

萬科不幸中的最大幸運(yùn)在于，其最后找到的深圳地鐵反而恰恰是最理想的合作對象。萬科、深圳地鐵以及原先的敵意收購人寶能都正好同在深圳市的地盤上，光是與深鐵聯(lián)姻，如果不與華潤對立，就已經(jīng)可以震懾寶能三思而行。有這樣的運(yùn)氣，應(yīng)當(dāng)說具有相當(dāng)?shù)呐既恍浴＿@樣的機(jī)遇，可以說暗示萬科氣數(shù)未盡，也可以說已明示其命懸一線。

截至目前，萬科的股權(quán)結(jié)構(gòu)為寶能系持股25.4%，深鐵持股15.31%，恒大持股14.07%，萬科管理層持股7.12%，安邦保險持股6.18%，劉元生持股1.21%。其中，深鐵、恒大、萬科管理層、劉元生作為現(xiàn)任管理團(tuán)隊的支持者，合計持股比例達(dá)到37.71%。

如此之境，寶萬之爭雖然不至于闔棺定論，但力量對比也不言而喻，更何況寶能自身因證監(jiān)會的處罰也身陷困局。

目前萬科事件接近尾聲，但尚未結(jié)束，例如萬科董事會超期服役的問題仍受到關(guān)注。對此，華生認(rèn)為，“上市公司董事會超期服役是比較普遍的問題，對此監(jiān)管態(tài)度也比較靈活。萬科董事會到期至今僅有約1個月的時間，超期并不長，而且萬科有特殊情況，其董事會超期換屆與目前的股東構(gòu)成有關(guān)，但是預(yù)計這個問題不久就能得到解決?！?/p>

附：萬寶之爭始末時間軸

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