（原標題：低油價紅利遠去 航空公司好日子隱患多）

最近，航空板塊上市公司陸續(xù)完成了2016年年報及2017年一季度報告的披露，不出所料，盈利大多同比下滑。

綜合統(tǒng)計六家上市航空公司的一季報業(yè)績，幾家公司合計實現(xiàn)凈利潤73.9億元，同比下降25.9%，扣非后凈利潤51.7億元，同比下降44.8%。

一季報的盈利下滑，與油價同比大幅上漲有很大關系。油價從2013年的107美元斷崖式下跌至2016年初的30美元時，航空公司可以說是最大的受益方之一，畢竟燃油成本是航企最大的成本構成。

然而從去年下半年開始，油價逐漸攀升，今年一季度布倫特原油的價格已經同比增長52%，進而帶來航空公司成本端的激增，一季度上市航空公司的營業(yè)成本共計880億元，同比增長24.3%。

相比國內航線，油價的上漲對國際，特別是洲際航線要敏感得多。這幾年國際航空市場超常態(tài)發(fā)展，航空公司頻開洲際遠程航線，除了出境游的需求增長之外，油價低也是一個關鍵的因素。

過去油價低，國際遠程航線加上地方政府的補貼，還可以打平甚至賺錢，但今年油價已回升至51美元，未來如果進一步上升到60～80美元，估計還沒有完成市場培育的“新鮮”洲際航線就危險了。

第一季度上市航空公司的整體客公里收益水平同比下降也可見一斑。事實上近幾年來，國有三大航空公司的國際航線座公里收入也是越來越低，由2014年的0.420元下滑到2016年上半年的0.368元，相當于三大航國際航線減收77億元。也就是說，從運量上看國際市場紅紅火火，但從價格和盈利能力上看隱憂已現(xiàn)。

剛剛提到的地方政府補貼，同樣也是“不定時炸彈”。過去，地方政府對國內新開航線，每班可能給個起降費打折的優(yōu)惠，后來對新開國際航線，可能每班給個4萬～10萬的補貼，而近兩年來，各地政府對于新開洲際航線熱情越來越高，每班最多能補貼150萬元。

不過，據筆者了解，一般航空公司與地方政府簽署的相關“補助”期限為三年，而且三年中是逐漸遞減，此外在國家的預算法執(zhí)行越來越嚴格的背景下，地方財政大規(guī)模補貼航空公司開國際航線，財政面對的壓力也會越來越大。

在上述兩大隱患的作用之下，國際航線應該怎么飛，以什么節(jié)奏新開，的確需要更加謹慎地考量。

從國外航空公司正在做的情況來看，傳統(tǒng)航空公司紛紛松綁機票產品，將選擇權讓給顧客，嘗試有償提供餐食，開發(fā)輔助收入等成為一大趨勢。

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