（原標(biāo)題：布局上下游產(chǎn)業(yè) 海底撈謹(jǐn)慎“曲線上市”）

創(chuàng)意圖片/新京報(bào)記者 王遠(yuǎn)征

海底撈系品牌U鼎冒菜登陸新三板，開(kāi)店數(shù)量遠(yuǎn)低于預(yù)期；海底撈通過(guò)兩家上下游企業(yè)試探

日前，海底撈系品牌“U鼎冒菜”在新三板正式掛牌上市。這是繼底料供應(yīng)商頤海國(guó)際去年登陸港股市場(chǎng)后，又一家登陸資本市場(chǎng)的海底撈系企業(yè)。

不過(guò)，此次上市的主體北京優(yōu)鼎優(yōu)餐飲股份有限公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)并不理想，其在2014年、2015年分別虧損305萬(wàn)元、359萬(wàn)元，直到2016年1-8月才扭虧為盈。

中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)評(píng)論員朱丹蓬表示，海底撈對(duì)于整體上市仍然非常謹(jǐn)慎，通過(guò)U鼎冒菜、頤海國(guó)際這兩家分別代表年輕消費(fèi)市場(chǎng)和上游食材產(chǎn)業(yè)鏈的企業(yè)上市，一方面逐漸試探市場(chǎng)的接受程度，另一方面也是為將來(lái)全產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展模式提前布局。

U鼎冒菜42家門店兩年虧損663萬(wàn)元

U鼎冒菜品牌擁有方北京優(yōu)鼎優(yōu)餐飲股份有限公司向全國(guó)中小企業(yè)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)遞交的《轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書》顯示，優(yōu)鼎優(yōu)公司旗下的U鼎冒菜主營(yíng)四川冒菜，目前擁有42家門店，集中在北京、上海、西安、武漢、深圳等地。此前，U鼎冒菜的實(shí)際控制人為海底撈聯(lián)合創(chuàng)始人施永宏及妻子李海燕，合計(jì)持有63.8%的股份。到去年7月控股股東變更為靜海優(yōu)鼎、珠海高瓴、優(yōu)鼎壹號(hào)這三家公司。

新京報(bào)記者注意到，在2014年、2015年、2016年1~8月，其營(yíng)業(yè)收入分別為1606.39萬(wàn)元、6718.46萬(wàn)元、6558.59萬(wàn)元。2014年和2015年優(yōu)鼎優(yōu)處于持續(xù)虧損狀態(tài)，凈利潤(rùn)分別為-305萬(wàn)元、-358萬(wàn)元。直至2016年1~8月才扭虧為盈，實(shí)現(xiàn)了31.86萬(wàn)元的凈利潤(rùn)。

U鼎冒菜方面表示，出現(xiàn)虧損是由于公司前期開(kāi)設(shè)門店投入較多，并且取得消費(fèi)者認(rèn)可需要一段時(shí)間，市場(chǎng)還在培育中。

同時(shí)，U鼎冒菜也出現(xiàn)了“邊開(kāi)店邊關(guān)店”的情況。如在2016年1-8月，開(kāi)店19家，閉店10家，店面數(shù)量由年初的33家增長(zhǎng)至42家，期間僅凈增9家，這與其計(jì)劃在2年內(nèi)開(kāi)設(shè)超過(guò)120家直營(yíng)門店的期望相差甚遠(yuǎn)。

資金緊張 依賴海底撈“輸血”

對(duì)于此次上市，U鼎冒菜公開(kāi)對(duì)外表示自己是獨(dú)立公司，雖然公司多名股東也都是海底撈的股東，但其與海底撈僅是關(guān)聯(lián)關(guān)系。

盡管U鼎冒菜一再?gòu)?qiáng)調(diào)其獨(dú)立性，但根據(jù)《公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書》披露的數(shù)據(jù)顯示，U鼎冒菜與海底撈存在著大量的關(guān)聯(lián)交易，甚至一度依靠海底撈“輸血”救場(chǎng)。

報(bào)告顯示，在U鼎冒菜歷年前五大供應(yīng)商中，幾乎全部是來(lái)自海底撈系公司。也就是說(shuō)，U鼎冒菜的肉類、蔬菜、底料等食材全部由海底撈方面供應(yīng)。其中在2014年、2015年供應(yīng)商名單，排名第一的均是四川海底撈餐飲股份有限公司，采購(gòu)金額分別為463萬(wàn)元、883萬(wàn)元，占比分別為41.52%、22.19%。到2016年1-8月，第一大供應(yīng)商變成同樣為海底撈旗下的蜀海（北京）供應(yīng)鏈管理有限責(zé)任公司，采購(gòu)金額為891萬(wàn)元，占比23.15%。

同時(shí)，由于資金緊張的原因，四川海底撈餐飲股份有限公司在2014年度、2015年度、2016年1-8月還為U鼎冒菜分別代墊了1017.9萬(wàn)元、3978萬(wàn)元、952.8萬(wàn)元，共計(jì)代墊5948.7萬(wàn)元，用來(lái)采購(gòu)商品和支付工資。而就在上述時(shí)間窗內(nèi)，由關(guān)聯(lián)方資金拆入所產(chǎn)生的利息，分別占據(jù)公司利潤(rùn)總額的-11.4%、-18.74%、74.11%，對(duì)公司的影響相對(duì)較大。

U鼎冒菜在報(bào)告中解釋稱，由于公司前期資本實(shí)力較弱，所以海底撈代墊了部分經(jīng)營(yíng)款項(xiàng)，主要用于采購(gòu)商品和支付工資，目前通過(guò)取得的1.235億元增資款已經(jīng)償還了上述款項(xiàng)。

意在布局上下游產(chǎn)業(yè)鏈

隨著U鼎冒菜登陸資本市場(chǎng)，海底撈“曲線上市”的模式也基本呈現(xiàn)。

就在2016年，頤海國(guó)際作為海底撈集團(tuán)的火鍋底料獨(dú)家供應(yīng)商，已經(jīng)登陸港股市場(chǎng)。其模式也與U鼎冒菜頗為相似——海底撈集團(tuán)的控股股東張勇夫婦同時(shí)是頤海國(guó)際的第一大股東及實(shí)控人，目前持有頤海35.59%的股份，且頤海國(guó)際的主要客戶也為海底撈集團(tuán)的相關(guān)關(guān)聯(lián)企業(yè)。2013年~2015年期間，頤海國(guó)際連續(xù)3年超過(guò)50%的營(yíng)業(yè)收入都是來(lái)自關(guān)聯(lián)方海底撈，到2016年海底撈及關(guān)聯(lián)公司甚至為頤海國(guó)際直接貢獻(xiàn)了6.06億元的收入，占比55.7%。

不過(guò)，對(duì)于自身是否上市等問(wèn)題，海底撈方面對(duì)媒體表示，目前暫無(wú)上市計(jì)劃。

中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)評(píng)論員朱丹蓬認(rèn)為，海底撈集團(tuán)目前對(duì)于上市計(jì)劃還是非常謹(jǐn)慎。其中，底料公司頤海針對(duì)上游產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)、U鼎冒菜針對(duì)下游消費(fèi)市場(chǎng)，“海底撈要大規(guī)模擴(kuò)張必然要通過(guò)上市融資來(lái)支撐，但它前期將不同業(yè)務(wù)板塊的代表性子公司布局上市，也是在試探資本市場(chǎng)的接受程度。”

根據(jù)此前的數(shù)據(jù)，在2013年~2015年，四川海底撈集團(tuán)總收入分別為43.5億元、49.9億元、50.85億元，新加坡海底撈集團(tuán)總收入分別為1290萬(wàn)美元、9810萬(wàn)美元、2.75億美元。與之相比，U鼎冒菜和頤海這兩家先后上市的公司營(yíng)收規(guī)模只占很小比例，如2015年U鼎冒菜營(yíng)收為6718.46萬(wàn)元、頤海國(guó)際營(yíng)收為8.47億元，最高也僅為海底撈集團(tuán)同期收入的16%左右。

“對(duì)海底撈來(lái)說(shuō)，食品安全控制、商業(yè)租金、門店管理、綜合盈利能力這一系列問(wèn)題，都是要去考慮的。所以它目前并不急于整體上市，而是在布局整個(gè)上下游產(chǎn)業(yè)鏈，為將來(lái)準(zhǔn)備更多的空間基礎(chǔ)?！敝斓づ畋硎尽?/p>

重點(diǎn)推薦

機(jī)構(gòu)看盤

• 楊德龍開(kāi)講！大盤是頂還是底？

  A股后市是向上還是向下？聽(tīng)聽(tīng)多次準(zhǔn)確預(yù)判大頂大底的楊德龍?jiān)趺凑f(shuō)！

  查看投顧

• 連續(xù)暴跌被套？大數(shù)據(jù)多方位診斷

  技術(shù)面、資金面、財(cái)務(wù)面多維立體解析

  查看投顧

百戰(zhàn)經(jīng)典

• 操盤手分享KDJ精髓 學(xué)會(huì)不吃虧

  在股市中先知先覺(jué)者大口吃肉，后知后覺(jué)者啃點(diǎn)骨頭，不知不覺(jué)者掏錢割肉。

  查看投顧

• 牛人分享獨(dú)門買入戰(zhàn)法 散戶稱贊

  此種戰(zhàn)法是短線交易者必須注意的一個(gè)因素，是散戶能夠獲利的力量之源。

  查看投顧

牛人論股

• 獨(dú)門跟莊戰(zhàn)法 看懂少走十年彎路

  在這個(gè)市場(chǎng)里，主力決定著大市走向。散戶能賺錢的方法就是跟莊操作。

  查看投顧

• 散戶福音！牛人揭秘股市漲跌鐵律

  要做股票，先看大盤，如果把握不好節(jié)奏，想在市場(chǎng)生存，真的很難。

  查看投顧

生成海報(bào)

免責(zé)聲明：本網(wǎng)站內(nèi)容主要來(lái)自原創(chuàng)、合作伙伴供稿和第三方自媒體作者投稿，凡在本網(wǎng)站出現(xiàn)的信息，均僅供參考。本網(wǎng)站將盡力確保所提供信息的準(zhǔn)確性及可靠性，但不保證有關(guān)資料的準(zhǔn)確性及可靠性，讀者在使用前請(qǐng)進(jìn)一步核實(shí)，并對(duì)任何自主決定的行為負(fù)責(zé)。本網(wǎng)站對(duì)有關(guān)資料所引致的錯(cuò)誤、不確或遺漏，概不負(fù)任何法律責(zé)任。任何單位或個(gè)人認(rèn)為本網(wǎng)站中的網(wǎng)頁(yè)或鏈接內(nèi)容可能涉嫌侵犯其知識(shí)產(chǎn)權(quán)或存在不實(shí)內(nèi)容時(shí)，應(yīng)及時(shí)向本網(wǎng)站提出書面權(quán)利通知或不實(shí)情況說(shuō)明，并提供身份證明、權(quán)屬證明及詳細(xì)侵權(quán)或不實(shí)情況證明。本網(wǎng)站在收到上述法律文件后，將會(huì)依法盡快聯(lián)系相關(guān)文章源頭核實(shí)，溝通刪除相關(guān)內(nèi)容或斷開(kāi)相關(guān)鏈接。