（原標(biāo)題：開(kāi)心麻花2016年凈利潤(rùn)下滑45% IPO之路或?qū)⒂鲎瑁?
近年來(lái)，影視公司資本化進(jìn)程逐步加快，其中不乏黑馬公司借助“風(fēng)口”上迅速崛起，開(kāi)心麻花就是一個(gè)典型案例。這家公司于2015年掛牌新三板，市值51億元，被譽(yù)為新三板的“話劇第一股”，一年后就轉(zhuǎn)戰(zhàn)IPO。
然而，事情發(fā)展的并不順利。4月20日，開(kāi)心麻花發(fā)布了2016年年報(bào)稱，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.9億元，同比下滑23.81%;實(shí)現(xiàn)歸屬掛牌股東的凈利潤(rùn)7187.5萬(wàn)元，同比下滑45.08%；扣非后凈利潤(rùn)只有6063.82萬(wàn)元，同比減少51.77%。
開(kāi)心麻花證代在接受《證券日?qǐng)?bào)》采訪時(shí)表示，目前公司正在籌備IPO，對(duì)業(yè)績(jī)下滑的事情，不便作出過(guò)多解釋。
不過(guò)，有券商分析師認(rèn)為，影視行業(yè)的泡沫正在退去，如果開(kāi)心麻花業(yè)績(jī)暴跌，肯定會(huì)影響到公司轉(zhuǎn)板。
開(kāi)心麻花業(yè)績(jī)猶如“過(guò)山車”
2015年9月份，開(kāi)心麻花首次發(fā)布《公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書》，宣告進(jìn)入資本市場(chǎng)。當(dāng)月，公司第一部電影《夏洛特?zé)馈飞嫌?，人氣票房雙雙爆發(fā)。2個(gè)月后，《夏洛特?zé)馈菲狈客黄?4億元，開(kāi)心麻花在資本市場(chǎng)上也是炙手可熱。
也正是這部電影，使得開(kāi)心麻花2015年業(yè)績(jī)節(jié)節(jié)攀升?；厮莨練v年業(yè)績(jī)，2014年，開(kāi)心麻花實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.5億元，全部來(lái)自舞臺(tái)劇和衍生收入；2015年上半年，公司實(shí)現(xiàn)收入8301.73萬(wàn)元，其中舞臺(tái)劇及衍生收入占95.4%。
而《夏洛特?zé)馈飞嫌澈?，公司業(yè)績(jī)突飛猛進(jìn)。根據(jù)其2015年業(yè)績(jī)報(bào)告（更正后），2015年開(kāi)心麻花實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為3.83億元，同比增長(zhǎng)了154.8%，其中舞臺(tái)劇收入占比下滑至48%；實(shí)現(xiàn)歸屬于掛牌公司股東的凈利潤(rùn)1.31億元，同比增長(zhǎng)了234.15%；
開(kāi)心麻花在年報(bào)中表示，2015年公司凈利潤(rùn)大幅提高，主要是2015年電影項(xiàng)目取得了較高的回報(bào)。
實(shí)際上，爆款并不是年年都有的。2016年，是電影市場(chǎng)轉(zhuǎn)折的一年，泡沫逐漸被擠出，行業(yè)趨于理性。不少影視公司的業(yè)績(jī)受到影響，開(kāi)心麻花也不例外。2016年，開(kāi)心麻花主控的《驢得水》票房收入1.73億元，雖然仍然盈利，表現(xiàn)明顯不如《夏洛特?zé)馈贰?/p>
一般來(lái)說(shuō)，電影票房的爆發(fā)，需有眾多因素一起推動(dòng)。上述分析師在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，“電影是一個(gè)難以量化的行業(yè)，這跟傳統(tǒng)企業(yè)不一樣，口碑好的電影不一定就有高票房，目前還沒(méi)有哪個(gè)影視公司，能做到部部盈利。所以，對(duì)于影視公司而言，風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)格外重要。目前A股的影視公司，比如華誼兄弟、光線傳媒，都是一年之內(nèi)推出多部電影，以此對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。開(kāi)心麻花在電影行業(yè)算是新手，所以如果貿(mào)然同時(shí)操作多部電影，也會(huì)是一個(gè)挑戰(zhàn)。所以，如果單憑電影賺錢，短期內(nèi)仍是個(gè) 運(yùn)氣活 ?！?/p>
在開(kāi)心麻花2016年年報(bào)風(fēng)險(xiǎn)提示中，也明確寫明“2015年公司首部電影《夏洛特?zé)馈菲狈渴杖氤^(guò)14億元，促使公司業(yè)績(jī)水平較2014年大幅提高。2016年公司黑色幽默電影《驢得水》口碑高居2016年華語(yǔ)電影豆瓣評(píng)分第一名，但受影片類型及市場(chǎng)環(huán)境的影響，票房收入約為1.7億元，收入貢獻(xiàn)相對(duì)較少，導(dǎo)致公司2016年業(yè)績(jī)水平較2015年有所下滑?！?/p>
IPO之路或?qū)⒂鲎?/b>
對(duì)于開(kāi)心麻花而言，最大的問(wèn)題在于，業(yè)績(jī)暴跌是否會(huì)影響IPO的順利進(jìn)行。今年1月9日，開(kāi)心麻花發(fā)布公告稱，公司董事會(huì)審議通過(guò)了“首次公開(kāi)發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市”的議案，公司啟動(dòng)創(chuàng)業(yè)板IPO。3月13日，開(kāi)心麻花公告稱，公司于1月16日向北京監(jiān)管局報(bào)送上市輔導(dǎo)材料。
根據(jù)披露，開(kāi)心麻花擬發(fā)行4000萬(wàn)股股票，發(fā)行價(jià)格待定。目前開(kāi)心麻花總股本約為3.6億股，此次欲發(fā)行的股票數(shù)量約占發(fā)行后的10%。
北京國(guó)家會(huì)計(jì)學(xué)院崔志娟告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，“公司排隊(duì)IPO時(shí)業(yè)績(jī)下滑，要從兩方面來(lái)看，一是，衡量公司業(yè)績(jī)下滑后，是否還滿足上市標(biāo)準(zhǔn)；二是，業(yè)績(jī)變動(dòng)幅度如果非常大，也會(huì)引起監(jiān)管層重視，審查風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>
實(shí)際上，開(kāi)心麻花也曾因?yàn)椤肮乐瞪裨挕?，引發(fā)過(guò)爭(zhēng)議。2016年1月份，開(kāi)心麻花以2.40元/股的價(jià)格發(fā)行152.182萬(wàn)股，由公司董事長(zhǎng)、實(shí)控人之一張晨認(rèn)購(gòu)，募資365萬(wàn)元；時(shí)隔不到兩個(gè)月，開(kāi)心麻花再以106元/股的價(jià)格發(fā)行284.1835萬(wàn)股，募資超3億元，共引入了11名新增投資者，其中東方證券認(rèn)購(gòu)金額近5021萬(wàn)元。前后兩次跨度極大的股票發(fā)行價(jià)格，也使開(kāi)心麻花的市值從1億多元躍升到了50億元。
可以預(yù)見(jiàn)的是，一旦開(kāi)心麻花成功IPO，公司市值也將水漲船高，一夜暴富不再是夢(mèng)。
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