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    樂視網(wǎng)200億債務(wù)難清 關(guān)聯(lián)交易迷局難解

    (原標(biāo)題:樂視網(wǎng)上市8年凈利首下滑 關(guān)聯(lián)交易迷局難解)

    樂視風(fēng)雨飄搖之際,其核心子公司“現(xiàn)金奶?!睒芬暰W(wǎng)(300104.SZ)發(fā)布2016年年報,其實現(xiàn)凈利潤5.5億元,同比減少3.19%,而這一數(shù)據(jù)與此前業(yè)績預(yù)告存在大額差異,樂視網(wǎng)曾于2月發(fā)布業(yè)績快報,預(yù)計其利潤為7.66億元,同比增長為33.60%。

    在這份上市以來至關(guān)重要的年報中,樂視網(wǎng)凈利潤最終出現(xiàn)了上市以來首度下滑,現(xiàn)金流亦出現(xiàn)逾10億元的凈流出?,F(xiàn)金流吃緊外,樂視網(wǎng)已負債累累,超200億元的債務(wù)等待償清。而占據(jù)營收過半的巨額關(guān)聯(lián)交易已引發(fā)審計機構(gòu)警惕,并對此出具了非標(biāo)意見,這也是上市8年來樂視網(wǎng)首度被出具非標(biāo)審計報告。

    樂視網(wǎng)龐雜的關(guān)聯(lián)交易中,去年銷售方面的關(guān)聯(lián)交易金額多達128.68億元,占到2016年全年219.51億元營業(yè)收入的比例為58.62%。對此,有專業(yè)的審計人士表示,關(guān)聯(lián)交易占比營收超過五成,容量不容小覷,是否涉嫌從子公司套利則值得注意。不過,樂視網(wǎng)對關(guān)聯(lián)交易激增超標(biāo)的解釋是,隨著業(yè)務(wù)加速發(fā)展和樂視生態(tài)布局不斷延展擴充,公司與關(guān)聯(lián)方的業(yè)務(wù)合作增加所致。

    資金流惡化200億債務(wù)難清

    公布完2016年年報,樂視網(wǎng)不得不面臨上市8年來凈利潤首度下滑的情況,更為重要的是,樂視過往的“蒙眼狂奔”,已經(jīng)讓其一直以來的“現(xiàn)金奶?!遍_始面對資金流惡化的難題。

    年報顯示,2016年樂視網(wǎng)營業(yè)收入約為219.5億元,同比增長68.64%;營業(yè)利潤約為-3.37億元,同比大跌了586.15%;歸屬于上市公司股東的凈利潤約為5.55億元,同比減少3.19%;基本每股收益0.29元,同比減少6.45%。

    在此前的業(yè)績預(yù)告中,樂視網(wǎng)預(yù)計營業(yè)利潤為4479.14萬元,而經(jīng)審計后為-3.37億元,變動幅度高達-853.49%;同樣,在業(yè)績快報中,樂視網(wǎng)原本預(yù)計利潤總額將為4019.36萬元,但實際為虧損3.29億元,變動幅度超過-917%;同樣相比業(yè)績快報縮減的還有樂視網(wǎng)的凈利潤,原本預(yù)計為7.66億元,最終審計確認為5.55億元,也就是說,相比業(yè)績預(yù)告,樂視網(wǎng)少賺了超過2億元。

    樂視網(wǎng)專門為此發(fā)布致歉說明公告,稱因放棄樂視電子商務(wù)確認為權(quán)益性交易,減少營業(yè)利潤2.22億元。樂視網(wǎng)將樂視電子商務(wù)15%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給樂榮控股,轉(zhuǎn)讓之后樂視網(wǎng)只持有樂視電子商務(wù)15%的股份。因此,樂視網(wǎng)披露2016年合并報表將樂視電子商務(wù)利潤表及現(xiàn)金流量表納入合并范圍,資產(chǎn)負債表末期則不再納入合并范圍,期末將該股權(quán)轉(zhuǎn)讓對合并報表產(chǎn)生的影響確認為資本公積。

    實際上,在樂視網(wǎng)的六大子公司中,樂視電子商務(wù)過去一年虧損7.37億元,為子公司虧損之首。此外,樂視致新凈利潤虧損6.36億元,樂視云亦存在1.76億元的虧損;而樂視網(wǎng)天津、花兒影視、霍爾果斯則合計盈利4.27億元。

    從關(guān)鍵的現(xiàn)金流數(shù)據(jù)來看,樂視網(wǎng)的年度經(jīng)營性現(xiàn)金凈額亦首次出現(xiàn)凈流出的狀態(tài)。數(shù)據(jù)顯示,2016年度經(jīng)營性現(xiàn)金流凈流出10.68億元,相較2015年是流入8.75億元,同比降幅達到了221.97%。

    分季度來看,2016年前三季度樂視網(wǎng)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額均表現(xiàn)良好。分別為0.65億元、2.25億元、2.54億元,但第四季度現(xiàn)金流凈額卻急轉(zhuǎn)直下,大幅下滑至-16.11億元。樂視網(wǎng)解釋稱,主要是樂視致新本年部分對外銷售硬件由先款后貨改為有銷售賬期,采購賬期未發(fā)生變化,最終導(dǎo)致了整體經(jīng)營現(xiàn)金流為負數(shù)。

    為填補資金“窟窿”,2016年,樂視網(wǎng)通過籌資,獲得82.29億元的現(xiàn)金凈流入,同比上一年度有117.11%的增長,但仍然入不敷出,樂視網(wǎng)2016年僅對外投資就現(xiàn)金流出96.75億元,增幅高達224.16%。

    除了對外投資“花錢如流水”,各大費用的增長也不容小覷。年報顯示,2016年樂視網(wǎng)的銷售費用、管理費用、財務(wù)費用均有大幅增長,其中銷售費用增幅最大,同比提高了127.33%。

    而值得玩味的是,此前賈躍亭曾對外宣告“自愿永遠只領(lǐng)取公司1元年薪”,但年報顯示,樂視網(wǎng)2016年關(guān)鍵管理人員報酬共計1202萬元。其中,賈躍亭2016年的報酬為51萬元,不過相比2015年的60萬元有所降低。

    業(yè)績下滑,現(xiàn)金流吃緊,樂視網(wǎng)已負債累累。僅從公開的債務(wù)數(shù)據(jù)來看,截至2016年末,樂視網(wǎng)有多達217.52億元的債務(wù)加身。其中,流動負債合計124.83億元,在這之后,短期借款26.00億元,應(yīng)付賬款54.21億元。而非流動性負債合計則有92.69億元,其中的長期借款為30.24億元。

    占營收過半 關(guān)聯(lián)交易迷局難解

    樂視網(wǎng)的關(guān)聯(lián)交易問題已引發(fā)審計機構(gòu)注意。對于樂視網(wǎng)2016年年報,信永中和就圍繞關(guān)聯(lián)交易出具了“帶強調(diào)事項段的無保留意見”,并提示投資者注意相關(guān)附注說明。而2010年上市至今,樂視網(wǎng)的審計報告一直均為“標(biāo)準(zhǔn)無保留審計意見”。

    “我們看關(guān)聯(lián)交易主要看兩個方面,一是關(guān)聯(lián)交易的量大不大,如果占營收比重較大,則會引起比較大的疑慮,為什么是通過關(guān)聯(lián)方去交易,而不是直接賣給第三方;二是,上市公司銷售產(chǎn)品給關(guān)聯(lián)方的價格與賣給第三方的價格是否一致?!币晃粊碜浴八拇蟆钡膶I(yè)審計人士向第一財經(jīng)記者表示。

    實際上,第一財經(jīng)記者發(fā)現(xiàn),業(yè)績快報與2016年度經(jīng)審計業(yè)績出現(xiàn)重大差異,樂視網(wǎng)關(guān)聯(lián)交易亦出現(xiàn)大額超標(biāo),樂視網(wǎng)專門為此發(fā)布公告。

    具體來看,第一財經(jīng)梳理發(fā)現(xiàn),在此前兩度增加2016年日常關(guān)聯(lián)交易額度后,樂視網(wǎng)預(yù)計公司2016年與關(guān)聯(lián)人發(fā)生日常關(guān)聯(lián)交易采購總額不超過81.49億元,銷售商品、提供金融服務(wù)等金額不高于90.89億元。

    但實際發(fā)生金額仍舊大幅超額,最終樂視網(wǎng)向賈躍亭控制的關(guān)聯(lián)方采購智能終端產(chǎn)品、電影網(wǎng)絡(luò)版權(quán)、小說劇本等改編權(quán)以及商品和服務(wù)等合計金額為74.98億元,向關(guān)聯(lián)方銷售商品及服務(wù)、提供金融服務(wù)等發(fā)生金額多達128.68億元,較計劃超出37.79億元。

    在74.98億元貨物采購、會員分成等關(guān)聯(lián)交易中,樂視網(wǎng)向樂視手機電子商務(wù)(北京)有限公司采購貨物的金額就達到31.39億元,與樂視移動智能信息技術(shù)(北京)有限公司發(fā)生的會員分成、貨物采購金額達到13.7億元,向TCL 海外電子(惠州)有限公司采購貨物12.66億元。樂視網(wǎng)與這三家公司發(fā)生的部分關(guān)聯(lián)交易就達到了57.75億元。

    在向關(guān)聯(lián)方銷售商品及服務(wù)、提供金融服務(wù)等方面,樂視網(wǎng)向樂帕營銷服務(wù)(北京)有限公司銷售貨物、會員金額達到70.87億元,占該款項總發(fā)生金額的五成以上;樂視網(wǎng)向樂視智能終端科技有限公司銷售會員21.65億元;除采購關(guān)聯(lián)業(yè)務(wù),樂視網(wǎng)向樂視移動智能信息技術(shù)(北京)有限公司也出售貨物、會員、廣告、技術(shù)使用費累計15.94億元;樂視網(wǎng)向樂視控股(北京)有限公司銷售貨物2.63億元。上述四家關(guān)聯(lián)公司合計銷售收入111.09億元,占2016年全年219.51億元營業(yè)收入的比例為50.61%。

    上述審計人士表示,關(guān)聯(lián)交易占營業(yè)收入比例超過五成算是交易量比較大的,這其實是否涉及將上市公司的虧損轉(zhuǎn)移到子公司,需要看上市公司賣給關(guān)聯(lián)方的價格是否遠遠高于第三方,若是,則存在上市公司借子公司套利的嫌疑。

    事實上,樂視網(wǎng)的關(guān)聯(lián)交易一直處于超標(biāo)狀態(tài)。樂視網(wǎng)在2015年度日常關(guān)聯(lián)交易預(yù)計中,擬向關(guān)聯(lián)方采購智能終端產(chǎn)品、電影網(wǎng)絡(luò)版權(quán)、小說劇本等改編權(quán)以及商品等合計不超10億元,向關(guān)聯(lián)方銷售商品及服務(wù)等合計不超6億元。然而上述關(guān)聯(lián)交易實際發(fā)生金額分別為27.1億元、16.38億元。

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    2017-04-20
    樂視網(wǎng)200億債務(wù)難清 關(guān)聯(lián)交易迷局難解
    樂視網(wǎng)200億債務(wù)難清 關(guān)聯(lián)交易迷局難解,關(guān)聯(lián)交易 樂視 賈躍亭 上市公司 樂視網(wǎng)

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