(原標(biāo)題:兩年收購海外球隊(duì)耗超150億 中資踴躍“出海”引監(jiān)管注意)
4月16日,萊茵體育公告稱,其終止收購英超足球俱樂部南安普頓。
自2014年7月至去年9月,中資在歐洲足壇掀起了一股收購浪潮后,監(jiān)管層對(duì)于國(guó)內(nèi)企業(yè)海外投資已經(jīng)有了“重視”。今年3月20日,央行副行長(zhǎng)、國(guó)家外匯管理局局長(zhǎng)潘功勝在出席國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心主辦的“中國(guó)發(fā)展高層論壇2017”中指出,部分企業(yè)海外投資存在“非理性和異常投資行為”,并直指一些企業(yè)在高負(fù)債率下于海外收購足球俱樂部有資產(chǎn)轉(zhuǎn)移之嫌。
一些中資已經(jīng)率先完成了對(duì)海外足球俱樂部的收購,但是后續(xù)如何形成可觀的“盈利模式”也是國(guó)內(nèi)企業(yè)需要考慮的問題。萬達(dá)集團(tuán)曾出資4500萬歐元收購馬德里競(jìng)技20%的股份,不過王健林本人在今年1月的達(dá)沃斯論壇上表示:入股馬競(jìng)“并沒有賺錢,一直在燒錢”。
對(duì)此,關(guān)鍵之道CEO張慶在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示,中資收購海外足球俱樂部要更冷靜、理性、慎重去看待,要從價(jià)值投資的角度去看待問題。
中資接盤海外俱樂部
同樣是收購海外足球俱樂部,不同于萊茵體育的“竹籃打水”,4月13日,幾經(jīng)波折的中資收購AC米蘭俱樂部案終于塵埃落定。
米蘭母公司費(fèi)寧韋斯特集團(tuán)CEO佩萊格里諾和羅森內(nèi)里體育代表韓力簽署了米蘭股權(quán)轉(zhuǎn)讓的合同,而羅森內(nèi)里體育是中歐體育主席李勇鴻最新組建的公司。
此前2016年6月份,蘇寧旗下蘇寧體育產(chǎn)業(yè)集團(tuán),以2.7億歐元(折合人民幣20.1億元)的總對(duì)價(jià),收購了意大利國(guó)際米蘭足球俱樂部約70%的股份,直接控股國(guó)米。
根據(jù)WIND數(shù)據(jù),2015、2016年期間,內(nèi)地企業(yè)海外收購的足球隊(duì)數(shù)量已達(dá)12支。此外,據(jù)《第一財(cái)經(jīng)》報(bào)道,據(jù)不完全統(tǒng)計(jì),僅這兩年,中國(guó)企業(yè)收購海外球隊(duì)耗費(fèi)的資金已經(jīng)超過150億元。
為何近兩年間,國(guó)內(nèi)資產(chǎn)紛紛出海尋求接盤海外俱樂部呢?
張慶向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示,不同的企業(yè)的出發(fā)點(diǎn)各有側(cè)重,總結(jié)下來包括以下三點(diǎn),“第一,在國(guó)內(nèi)體育產(chǎn)業(yè)發(fā)展的背景下,中資希望收購一些海外的體育資產(chǎn),跟它在國(guó)內(nèi)體育市場(chǎng)開拓的思路聯(lián)動(dòng);第二,歐洲的體育資產(chǎn)價(jià)格可能比較合適,這也算是布局海外市場(chǎng)的一種考慮;還有一種是從企業(yè)自身拓展國(guó)際市場(chǎng)的角度去看,一方面獲得體育資產(chǎn),另一方面也擁有了一個(gè)有效推廣的機(jī)會(huì)?!?/p>
萊茵體育曾表示,若本次收購能順利完成,將使得公司獲取足球產(chǎn)業(yè)鏈中的重要組成部分——國(guó)際頂級(jí)足球IP資源,從而完善公司足球全產(chǎn)業(yè)鏈建設(shè)布局,形成協(xié)同效應(yīng),進(jìn)一步提升公司的品牌形象和國(guó)際市場(chǎng)影響力。
此外,張慶還認(rèn)為,從資產(chǎn)擁有方來講,目前歐洲五大聯(lián)賽,尤其是意甲所處的這樣的國(guó)家,受整個(gè)經(jīng)濟(jì)的制約,使得它職業(yè)聯(lián)賽經(jīng)營(yíng)情況不是太好,“從商業(yè)角度考慮,如果有合適的價(jià)格,他們也愿意出售股權(quán),當(dāng)然中國(guó)買家也愿意出比較好的價(jià)格給他們?!?/p>
購買海外資產(chǎn)引監(jiān)管層注意
值得注意的是,大量的中資赴海外并購的現(xiàn)象,引起了監(jiān)管層的注意。
去年12月6日,發(fā)改委、商務(wù)部、人民銀行、外匯局四部門負(fù)責(zé)人就當(dāng)前對(duì)外投資形勢(shì)下中國(guó)相關(guān)部門將加強(qiáng)對(duì)外投資監(jiān)管答記者問,表示密切關(guān)注近期在房地產(chǎn)、酒店、影城、娛樂業(yè)、體育俱樂部等領(lǐng)域出現(xiàn)的一些非理性對(duì)外投資的傾向。
2月21日,商務(wù)部部長(zhǎng)高虎城表示,在對(duì)外投資快速增長(zhǎng)的背景下,部分企業(yè)對(duì)外投資的過程中,也暴露出一些問題,比如有的企業(yè)開展非主業(yè)、非理性的大額對(duì)外投資,盲目投資房地產(chǎn)、酒店、影城、娛樂業(yè)、體育俱樂部等領(lǐng)域,存在著較大的風(fēng)險(xiǎn)隱患。
央行行長(zhǎng)周小川也在3月就此問題明確表態(tài),稱對(duì)外投資體育、娛樂、俱樂部對(duì)中國(guó)沒太大好處還引來抱怨。
商務(wù)部對(duì)外投資數(shù)據(jù)顯示,1月份我國(guó)境內(nèi)投資者對(duì)外投資較2016年下降了4.6%,其中流向房地產(chǎn)業(yè)及文化體育和娛樂業(yè)的投資同比分別下降84.3%和93.3%。據(jù)新華網(wǎng)報(bào)道,對(duì)外投資數(shù)據(jù)下降與有關(guān)部門的監(jiān)管措施有關(guān)。
張慶則坦言,職業(yè)體育在歐洲市場(chǎng)相對(duì)成熟,而中國(guó)企業(yè)坦白講除了資本的力量之外,在俱樂部的經(jīng)營(yíng)方面其實(shí)沒有太多的經(jīng)驗(yàn),結(jié)合近期監(jiān)管層的表態(tài),國(guó)內(nèi)企業(yè)在重組并購海外足球俱樂部時(shí),更冷靜、理性、慎重去看待,要從價(jià)值投資的角度去看待問題。
如何盈利是難題
此外,中國(guó)資本收購海外足球俱樂部看似風(fēng)光,不過背后卻難掩被收購球隊(duì)業(yè)績(jī)虧損、戰(zhàn)績(jī)平平等事實(shí)。
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到,近期被中歐體育收購的AC米蘭正在虧損。去年俱樂部的財(cái)政狀況有所好轉(zhuǎn),但依然虧損了約7500萬歐元。
此外,此次萊茵體育擬收購南安普頓的母公司圣瑪麗足球集團(tuán)有限公司,雖然2013年以來營(yíng)收增長(zhǎng)顯著,但是公司的負(fù)債也在大幅增加,且公司的息稅前利潤(rùn)與凈利逐年下滑。
歐足聯(lián)俱樂部牌照和財(cái)政公平小組負(fù)責(zé)人Andrea此前詳細(xì)介紹歐洲足球協(xié)會(huì)聯(lián)盟(簡(jiǎn)稱“歐足聯(lián)”,UEFA)目前的運(yùn)營(yíng)現(xiàn)狀時(shí)表示,隨著財(cái)政公平政策的實(shí)行,歐洲足球俱樂部的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)已經(jīng)扭虧為盈,但其凈利潤(rùn)依舊為負(fù),2015年全年虧損為3.23億歐元。
對(duì)此,張慶表示,本身歐洲五大聯(lián)賽有很多俱樂部都是負(fù)債經(jīng)營(yíng),除了最頂級(jí)的豪門球隊(duì)能實(shí)現(xiàn)盈利外,其他的球隊(duì)依賴于職業(yè)聯(lián)賽本身發(fā)展的土壤,職業(yè)聯(lián)賽如果不處于盈利性,單獨(dú)的處于中下游的球隊(duì)就很難盈利。
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