文|瀚德金融科技研究院 楊望

3月23日訊，在我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期，共享金融已來(lái)到時(shí)代的風(fēng)口，在不久的未來(lái)，將成為我國(guó)未來(lái)金融市場(chǎng)發(fā)展的新動(dòng)力，滲透到經(jīng)濟(jì)社會(huì)的方方面面，助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)業(yè)態(tài)的創(chuàng)新與變革。

從分享經(jīng)濟(jì)到共享金融

傳統(tǒng)的分享經(jīng)濟(jì)可以分為西方分享經(jīng)濟(jì)和馬克思主義分享經(jīng)濟(jì)。二者的區(qū)別在于，馬克思主義經(jīng)濟(jì)學(xué)是從社會(huì)制度變革的角度，而西方經(jīng)濟(jì)學(xué)是從收入分配的角度來(lái)探討分享經(jīng)濟(jì)的可能性。

早在1867年，馬克思(Karl Heinrich Marx)就在《資本論》中提出了分享經(jīng)濟(jì)的理念：“在那里，人們用公共的生產(chǎn)資料進(jìn)行勞動(dòng)，并且自覺(jué)地把她們?cè)S多個(gè)人勞動(dòng)當(dāng)作一個(gè)社會(huì)勞動(dòng)力來(lái)使用。”然而，這種經(jīng)濟(jì)關(guān)系需要以豐富的物質(zhì)基礎(chǔ)和個(gè)人的全面發(fā)展為條件，才能消除利益獨(dú)占思想的束縛，目前沒(méi)有任何一個(gè)經(jīng)濟(jì)體能夠達(dá)到這個(gè)高度，因此，這仍然是一個(gè)遙遠(yuǎn)而美好的理想。但我們已可以感受到其中隱含的分享經(jīng)濟(jì)理念。

20世紀(jì)80年代，馬丁·威茨曼(Martin Lawrence Weitzman)于《分享經(jīng)濟(jì)》一書中，系統(tǒng)地闡述了分享經(jīng)濟(jì)問(wèn)題。針對(duì)困擾西方幾個(gè)世紀(jì)的滯漲難題，威茨曼認(rèn)為其中的病因是現(xiàn)存的薪酬制度。這一難題可以通過(guò)工資模式轉(zhuǎn)變?yōu)榉窒碇?，使單位勞?dòng)成本隨雇用量上升而下降，企業(yè)利潤(rùn)增大，形成超額用工需求。因此，“分享經(jīng)濟(jì)具有內(nèi)在的三面鋒刃，可以用來(lái)對(duì)付失業(yè)、生產(chǎn)停滯和價(jià)格上漲趨勢(shì)”(Weitzman，1983)。后來(lái)，隨著理論體系的完善，分享經(jīng)濟(jì)的內(nèi)涵逐漸從勞動(dòng)領(lǐng)域擴(kuò)展到生產(chǎn)、消費(fèi)領(lǐng)域，分享的對(duì)象也從收入擴(kuò)展到利潤(rùn)、價(jià)值、資源等內(nèi)容，但在協(xié)同共生的本質(zhì)上，它們與威茨曼的理論是一脈相承的。

由上不難得知，分享經(jīng)濟(jì)來(lái)源于希望通過(guò)建立一種新的利益共享制度，消除傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)模式中存在的利益矛盾，這與金融的本質(zhì)——實(shí)現(xiàn)資源在供給者和需求者之間的有效配置是相契合的。

進(jìn)入21世紀(jì)，隨著互聯(lián)網(wǎng)的興起，“共享經(jīng)濟(jì)”逐漸為人們所熟悉。共享經(jīng)濟(jì)就是通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)這一有效渠道，將閑置資源以極低的成本進(jìn)行點(diǎn)對(duì)點(diǎn)的使用權(quán)交換。共享經(jīng)濟(jì)與分享經(jīng)濟(jì)不同，在傳統(tǒng)的分享經(jīng)濟(jì)中，參與主體的地位是有差異的，而共享經(jīng)濟(jì)中參與主體地位平等、信息對(duì)稱、互助互利。

共享經(jīng)濟(jì)又稱作點(diǎn)對(duì)點(diǎn)經(jīng)濟(jì)，最早起源于美國(guó)，隨著Airbnb、Uber的崛起，共享經(jīng)濟(jì)的這一概念和價(jià)值迅速得到廣泛認(rèn)可，成為一種創(chuàng)新的經(jīng)濟(jì)模式。“共享經(jīng)濟(jì)”的概念最早起源于馬庫(kù)斯·菲爾遜(Marcus Felson)和喬·思帕斯(Joe L. Spaeth)的論文——《社區(qū)結(jié)構(gòu)和協(xié)作消費(fèi)》。該論文對(duì)汽車共享進(jìn)行了研究，發(fā)現(xiàn)閑置資源可以通過(guò)使用權(quán)的“共享”來(lái)實(shí)現(xiàn)有效配置。2011年，薩拉·霍洛維茨(Sara Horowitz)在《共享經(jīng)濟(jì)是一場(chǎng)靜悄悄的革命》中提出“共享經(jīng)濟(jì)”一詞，引起人們熱議，同年，美國(guó)《時(shí)代周刊》將共享經(jīng)濟(jì)列入“將改變世界的十大想法”。目前學(xué)者普遍認(rèn)為，共享經(jīng)濟(jì)是一種全新的生產(chǎn)消費(fèi)模式和企業(yè)運(yùn)營(yíng)模式。

共享金融是以共享經(jīng)濟(jì)為基礎(chǔ)的金融創(chuàng)新。其背景是在2008年全球金融危機(jī)之后，世界各國(guó)傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)深受打擊，增長(zhǎng)緩慢。傳統(tǒng)的粗放型生產(chǎn)消費(fèi)模式已無(wú)法滿足資源的有效配置和公眾福利的提升，面臨經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的迫切需求。

金融作為一國(guó)經(jīng)濟(jì)“皇冠上的明珠”，同樣面臨時(shí)代的挑戰(zhàn)。近年來(lái)，我國(guó)金融體系的矛盾進(jìn)一步顯現(xiàn)，由于傳統(tǒng)金融體系難以滿足日益復(fù)雜的金融需求，金融脫媒現(xiàn)象、小微企業(yè)融資難等問(wèn)題凸顯。在這樣的大背景下，共享金融理論的提出為金融的自我完善和創(chuàng)新提供了一條新的出路。

互聯(lián)網(wǎng)、區(qū)塊鏈和大數(shù)據(jù)等新興技術(shù)是共享金融發(fā)展的動(dòng)力和基礎(chǔ)，科技金融是共享金融的實(shí)現(xiàn)途徑之一。但值得注意的是，科技金融不能代替?zhèn)鹘y(tǒng)金融的作用，其目的是要更好地服務(wù)于傳統(tǒng)金融容易忽視的角落：小微企業(yè)、個(gè)人投資者、中小創(chuàng)業(yè)者等。

共享金融作為一種全新的概念，在這方面的理論實(shí)踐才剛剛起步。姚余棟、楊濤兩位博士主編的《共享金融 金融新業(yè)態(tài)》一書，首次在我國(guó)提出了共享金融的概念，并從理論、實(shí)踐、制度等多個(gè)方面進(jìn)行了創(chuàng)新探索，系統(tǒng)地對(duì)共享金融進(jìn)行了全面的解析。毋庸置疑，未來(lái)，共享金融將在我國(guó)大有可為。

共享金融的創(chuàng)新應(yīng)用

基礎(chǔ)設(shè)施與共享金融

金融基礎(chǔ)設(shè)施是金融運(yùn)行的硬件設(shè)施和制度安排，是連接整個(gè)共享金融體系的橋梁。主要包括支付體系、法律環(huán)境、公司治理、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、信用環(huán)境、反洗錢以及由金融監(jiān)管、中央銀行最后貸款人職能、投資者保護(hù)制度組成的金融安全網(wǎng)等。

其中，支付體系和信用體系的構(gòu)建是完善共享金融基礎(chǔ)設(shè)施的關(guān)鍵。中國(guó)人民銀行的支付清算系統(tǒng)是典型的共享金融基礎(chǔ)設(shè)施。中國(guó)現(xiàn)代化支付系統(tǒng)(CNAPS)是中國(guó)人民銀行按照我國(guó)支付清算需要，并利用現(xiàn)代計(jì)算機(jī)技術(shù)和通信網(wǎng)絡(luò)自主開(kāi)發(fā)建設(shè)的，能夠高效、安全地處理各銀行辦理的異地、同城各種支付業(yè)務(wù)及其資金清算和貨幣市場(chǎng)交易的資金清算應(yīng)用系統(tǒng)。

然而，該系統(tǒng)尚屬于銀行業(yè)內(nèi)部的支付清算平臺(tái)，不具備開(kāi)放的特征?；诨ヂ?lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施的不斷發(fā)展，2009年1月，比特幣出現(xiàn)在人們的視野中，它不依靠某個(gè)特定機(jī)構(gòu)發(fā)行，而是依據(jù)特定算法，通過(guò)大量的計(jì)算產(chǎn)生，使用整個(gè)點(diǎn)對(duì)點(diǎn)網(wǎng)絡(luò)中眾多節(jié)點(diǎn)構(gòu)成的分布式數(shù)據(jù)庫(kù)來(lái)確認(rèn)并記錄所有的交易行為。如果使用同一中央機(jī)構(gòu)認(rèn)證，一旦出現(xiàn)某個(gè)斷點(diǎn)，系統(tǒng)的脆弱性就會(huì)顯現(xiàn)，但是比特幣借助區(qū)塊鏈技術(shù)解決了這一問(wèn)題，每一筆交易都由大量分散的計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)認(rèn)證，安全性大大增加。2016年1月，中國(guó)人民銀行召開(kāi)的數(shù)字貨幣研討會(huì)提出，法定數(shù)字貨幣和區(qū)塊鏈技術(shù)在支付、信用體系等基礎(chǔ)設(shè)施層面將會(huì)發(fā)揮巨大作用。雖然新技術(shù)在基礎(chǔ)設(shè)施的應(yīng)用未來(lái)還存在很大的不確定性，但可以肯定的是，它將繼續(xù)挑戰(zhàn)人們對(duì)眾籌、P2P網(wǎng)絡(luò)借貸等共享金融模式的認(rèn)知方式。

此外，信用體系的共享也產(chǎn)生了新的形式。例如，芝麻信用是螞蟻金服旗下獨(dú)立的第三方征信機(jī)構(gòu)，通過(guò)云計(jì)算、機(jī)器學(xué)習(xí)等技術(shù)客觀呈現(xiàn)個(gè)人的信用狀況，優(yōu)勢(shì)在于從用戶的身份特征、行為偏好、信用歷史、履約能力和人脈關(guān)系等多維度采集信用數(shù)據(jù)，從而覆蓋了沒(méi)有信貸歷史、傳統(tǒng)征信無(wú)法覆蓋的人群，有利于推動(dòng)信息的共享。隨著互聯(lián)網(wǎng)逐漸深度滲透人們的生活，這種新型征信方式將有效地傳播共享金融機(jī)制，成為傳統(tǒng)征信的有效補(bǔ)充。

銀證保與共享金融

現(xiàn)有的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)可以分為兩大類：一類是傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)的網(wǎng)絡(luò)化，一類是基于互聯(lián)網(wǎng)的第三方金融服務(wù)。雖然運(yùn)行主體不同，但它們的最終發(fā)展方向都是共享金融。眾所周知，傳統(tǒng)金融正面臨去中介化趨勢(shì)的挑戰(zhàn)。由于互聯(lián)網(wǎng)金融在信息傳導(dǎo)、資源配置、交易成本等方面具備突出優(yōu)勢(shì)，對(duì)銀行、證券、保險(xiǎn)等形成的傳統(tǒng)金融體系形成了巨大的沖擊，從很大程度上削弱甚至切斷了銀行等與中小客戶的聯(lián)系，特別地，對(duì)銀行的信貸業(yè)務(wù)造成擠出效應(yīng)。招商銀行前行長(zhǎng)馬蔚華在2012年曾預(yù)言“以臉譜為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融形態(tài)，將影響銀行將來(lái)的生存”。僅僅一年后，預(yù)言便成真了。面對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的挑戰(zhàn)，傳統(tǒng)金融業(yè)不得不主動(dòng)接受共享思維以維持核心競(jìng)爭(zhēng)力。我國(guó)銀證保行業(yè)在互聯(lián)網(wǎng)金融方面的業(yè)務(wù)發(fā)展速度較為緩慢，原因是在當(dāng)前體制下，為保證金融市場(chǎng)的穩(wěn)定性和安全性，這些行業(yè)長(zhǎng)期處于較嚴(yán)格的監(jiān)管下，創(chuàng)新能力不足。未來(lái)，銀證保必將繼續(xù)圍繞共享金融思路，與互聯(lián)網(wǎng)金融共建我國(guó)的新型金融體系。

互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)與共享金融

平臺(tái)金融是最能體現(xiàn)共享金融模式的載體，其在服務(wù)小微企業(yè)方面有著獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)。自2013年開(kāi)始，互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)蓬勃發(fā)展，其中以P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的發(fā)展最為迅猛。由于借貸都通過(guò)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)進(jìn)行，理論上可以通過(guò)共同分享借款額度來(lái)分散風(fēng)險(xiǎn)，也幫助借款人更快地找到具有吸引力的利率條件。眾籌也是平臺(tái)金融的典型模式之一。通過(guò)在互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)上發(fā)布關(guān)于創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目、藝術(shù)家或個(gè)人的創(chuàng)意項(xiàng)目，面向網(wǎng)友募集資金。目前的眾籌平臺(tái)主要有債權(quán)眾籌、股權(quán)眾籌、捐贈(zèng)眾籌、回報(bào)眾籌。截至2016年6月，全國(guó)共有正常運(yùn)營(yíng)眾籌平臺(tái)370家，其中上半年新增平臺(tái)163家;在籌集資金層面，全國(guó)眾籌行業(yè)歷史累計(jì)成功籌資金額超218億元。

平臺(tái)金融存在輕量化、碎片化、即時(shí)性的理財(cái)屬性，具有成本低、效率高、覆蓋廣的優(yōu)勢(shì)，與傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)相比，更能滿足中小微企業(yè)的發(fā)展需求。不難看出，基礎(chǔ)設(shè)施、銀證保領(lǐng)域和平臺(tái)金融是共享金融的沃土，未來(lái)仍有巨大的發(fā)展空間。與此相應(yīng)，監(jiān)管政策也應(yīng)進(jìn)一步完善，以促進(jìn)其健康有序發(fā)展。

共享金融普及未來(lái)可期

我國(guó)作為新興經(jīng)濟(jì)體，早已有“共享”的基因。2015年10月，十八屆五中全會(huì)提出創(chuàng)新、綠色、協(xié)調(diào)、開(kāi)放、共享的發(fā)展理念，體現(xiàn)了未來(lái)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型方向。隨著我國(guó)進(jìn)入改革深水區(qū)，面臨去庫(kù)存、去產(chǎn)能、去杠桿的壓力，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡、金融資源錯(cuò)配、小微企業(yè)貸款難、創(chuàng)新動(dòng)力不足的問(wèn)題亟待解決。共享金融可以為制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、推動(dòng)農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化、優(yōu)化服務(wù)業(yè)等提供新的戰(zhàn)略思路。

從政策層面來(lái)看，共享金融模式將迎來(lái)發(fā)展良機(jī)。2015年7月，國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于積極推進(jìn)“互聯(lián)網(wǎng)+”行動(dòng)的指導(dǎo)意見(jiàn)》中提出“互聯(lián)網(wǎng)+”普惠金融，探索推進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融云服務(wù)平臺(tái)建設(shè)、鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)利用互聯(lián)網(wǎng)拓寬服務(wù)覆蓋面、積極拓展互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)創(chuàng)新的深度和廣度。同月，中國(guó)人民銀行發(fā)布了《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》，提出了一系列鼓勵(lì)創(chuàng)新、支持互聯(lián)網(wǎng)金融穩(wěn)步發(fā)展的政策措施以及對(duì)監(jiān)管監(jiān)測(cè)方面的具體要求。2016年10月，國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布《互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治工作實(shí)施方案的通知》，在很大程度上表明了國(guó)家對(duì)平臺(tái)金融發(fā)展的持續(xù)高度關(guān)注以及整治互聯(lián)網(wǎng)金融秩序的決心。

從供給層面來(lái)看，共享金融模式的發(fā)展具備穩(wěn)固的市場(chǎng)基礎(chǔ)。我國(guó)城鄉(xiāng)居民收入不斷提高，居民儲(chǔ)蓄率規(guī)模逐年攀升，近年來(lái)已高達(dá)50%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于20%的世界平均水平，表明我國(guó)潛在投資需求巨大，但也從側(cè)面反映了現(xiàn)有投資渠道的開(kāi)放還跟不上投資需求的增長(zhǎng)，且現(xiàn)有投資回報(bào)難以達(dá)到投資者的預(yù)期收益。另外，龐大的網(wǎng)民數(shù)量和移動(dòng)終端用戶使得共享金融具有了得天獨(dú)厚的用戶基礎(chǔ)。

從需求層面來(lái)看，共享金融未來(lái)的覆蓋面將更廣泛、更深入。我國(guó)小微企業(yè)面臨大量的融資需求，其融資難的根源不僅在于融資渠道少，更重要的是缺乏符合其信貸需求特點(diǎn)的產(chǎn)品和服務(wù)。如果說(shuō)大型銀行和金融機(jī)構(gòu)是提供資金的“大動(dòng)脈”，那么互聯(lián)網(wǎng)金融就是“毛細(xì)血管”，能夠滲透到傳統(tǒng)金融容易忽視的地方。

目前，互聯(lián)網(wǎng)金融規(guī)模不斷增長(zhǎng)，據(jù)艾瑞咨詢《2015年中國(guó)發(fā)展格局研究報(bào)告》顯示，預(yù)計(jì)到2020年，中國(guó)網(wǎng)絡(luò)理財(cái)及信貸用戶規(guī)模將增加到6億人和2.2億人左右。隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展和制度的完善，民眾對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的接受能力將進(jìn)一步提高，互聯(lián)網(wǎng)金融的格局也將趨于成熟，朝著共享金融的方向不斷邁進(jìn)。

在我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期，共享金融已來(lái)到時(shí)代的風(fēng)口。相信在不久的未來(lái)，共享金融將成為我國(guó)未來(lái)金融市場(chǎng)發(fā)展的新動(dòng)力，滲透到經(jīng)濟(jì)社會(huì)的方方面面，助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)業(yè)態(tài)的創(chuàng)新與變革。

(文/楊 望 肖子琛 樊旼旼，原刊于《當(dāng)代金融家》2016年12月刊)

生成海報(bào)

免責(zé)聲明：本網(wǎng)站內(nèi)容主要來(lái)自原創(chuàng)、合作伙伴供稿和第三方自媒體作者投稿，凡在本網(wǎng)站出現(xiàn)的信息，均僅供參考。本網(wǎng)站將盡力確保所提供信息的準(zhǔn)確性及可靠性，但不保證有關(guān)資料的準(zhǔn)確性及可靠性，讀者在使用前請(qǐng)進(jìn)一步核實(shí)，并對(duì)任何自主決定的行為負(fù)責(zé)。本網(wǎng)站對(duì)有關(guān)資料所引致的錯(cuò)誤、不確或遺漏，概不負(fù)任何法律責(zé)任。任何單位或個(gè)人認(rèn)為本網(wǎng)站中的網(wǎng)頁(yè)或鏈接內(nèi)容可能涉嫌侵犯其知識(shí)產(chǎn)權(quán)或存在不實(shí)內(nèi)容時(shí)，應(yīng)及時(shí)向本網(wǎng)站提出書面權(quán)利通知或不實(shí)情況說(shuō)明，并提供身份證明、權(quán)屬證明及詳細(xì)侵權(quán)或不實(shí)情況證明。本網(wǎng)站在收到上述法律文件后，將會(huì)依法盡快聯(lián)系相關(guān)文章源頭核實(shí)，溝通刪除相關(guān)內(nèi)容或斷開(kāi)相關(guān)鏈接。