文|經(jīng)濟(jì)參考報

3月22日訊，英媒稱，中國的銀行業(yè)走出算盤時代并不算太久。20世紀(jì)80年代，他們還在用算盤這種古老的工具處理業(yè)務(wù)。如今，算盤更多的是作為一個符號，出現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)金融公司的品牌Logo上。

據(jù)英國《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》2月25日報道，不管以哪個維度衡量，中國金融科技(fintech，金融科技，本文指基于互聯(lián)網(wǎng)的銀行和投資業(yè)務(wù))的規(guī)模都處在全球首位。中國在數(shù)字支付領(lǐng)域遙遙領(lǐng)先，占全球市場規(guī)模近一半。中國也主導(dǎo)著網(wǎng)絡(luò)借貸，占全球市場四分之三。去年，全球前五家最創(chuàng)新的金融科技公司中，中國有四家。中國最大的金融科技公司螞蟻金服估值600億美元，和瑞士最大的瑞士銀行(UBS)比肩。

中國的金融科技為什么能發(fā)展到這么大規(guī)模?簡單點說：在正確的時間和地點做了正確的事。過去十年，中國成為全球“觸網(wǎng)”人數(shù)最多的國家，網(wǎng)民增長到7億多人。一場變革正在醞釀。

今天，金融科技在中國的前景很好。多年來，中國都在向發(fā)達(dá)國家學(xué)習(xí)如何管理金融系統(tǒng)。但談到金融科技，則輪到世界向中國取經(jīng)。

金融科技崛起在三個領(lǐng)域

中國金融科技的崛起集中體現(xiàn)在三個領(lǐng)域。首先是日常生活中的移動支付。隨著互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，中國的中產(chǎn)階級從互聯(lián)網(wǎng)起步時就開始青睞網(wǎng)上購物，形成了早期數(shù)字支付的龐大用戶群體。中國還有后發(fā)優(yōu)勢。發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體很早就用卡(信用卡、借記卡)替代了現(xiàn)金，而中國直到十年前，還是一個現(xiàn)金社會。

很多中國人還沒擁有過個人電腦就迎來了智能手機(jī)，這也加速了數(shù)字支付的發(fā)展。如今95%的中國網(wǎng)民通過手機(jī)端上網(wǎng)。作為電商巨頭阿里巴巴的支付業(yè)務(wù)，支付寶很快成為人們的移動錢包。但沒過多久支付寶就遇到了挑戰(zhàn)，騰訊在其極受歡迎的手機(jī)APP微信里向5億用戶推出支付功能。中國主要的搜索引擎百度也緊跟著推出了自己的錢包。

競爭激發(fā)出一系列的創(chuàng)新，尤其是手機(jī)應(yīng)用可以將線上和面對面的交易連接起來。二維碼這種在西方流行不起來的支付技術(shù)，在中國餐廳和商店里已經(jīng)無處不在。手機(jī)本身也可以當(dāng)作一張支付用卡，用戶只要點一下，個人專屬的二維碼就會出現(xiàn)，店員掃一下就可以完成支付。人與人之間相互轉(zhuǎn)賬也跟發(fā)短信一樣容易。

事實上微信或支付寶的很多支付功能在世界其他地方也存在，但比較分散：Stripe和PayPal專注網(wǎng)購支付，蘋果和安卓支付則服務(wù)那些把手機(jī)當(dāng)錢包用的人;臉書Messenger錢包和Venmo錢包專注朋友間轉(zhuǎn)賬。而在中國，所有這些功能都被集中到一個平臺并被廣泛使用。中國工信部數(shù)據(jù)顯示，對中國4.25億居民或者65%的手機(jī)用戶而言，手機(jī)就等于錢包，這樣的滲透比例是全球最高的。去年，中國移動支付從五年前的幾乎為零增長到38萬億元(約5.5萬億美元)，相當(dāng)于美國市場規(guī)模的50多倍。

中國領(lǐng)先全球的第二個領(lǐng)域是網(wǎng)絡(luò)借貸。大多數(shù)國家的銀行都會忽略小額貸款的市場需求，這個問題在中國尤為突出。

金融科技則填補(bǔ)了這一空白。電商再度成為跳板：網(wǎng)購平臺推出貸款業(yè)務(wù)，利用消費者的交易記錄和個人信息創(chuàng)建信用評分。在中國最大的電商平臺阿里巴巴和京東上，購物者可以很方便地獲得小額貸款，通常不到1萬元。根據(jù)螞蟻金服(阿里巴巴的金融關(guān)聯(lián)公司)的數(shù)據(jù)，60%使用小額貸款的網(wǎng)購用戶從來沒有用過信用卡。螞蟻和京東也給賣家提供貸款，這些賣家大都是小微企業(yè)。

但是，這種為賣家提供貸款的做法是相對謹(jǐn)慎，風(fēng)險較小的，因為大型電商平臺對自己平臺上的賣家十分了解。相比之下，中國網(wǎng)絡(luò)借貸領(lǐng)域更激進(jìn)的是P2P貸款。2011年，中國僅有214家P2P借貸公司，到了2015年已經(jīng)超過3000家。由于處在監(jiān)管空白領(lǐng)域，P2P很快成為中國金融行業(yè)的蠻荒之地，融資模式充滿了欺詐和危險。如今超過三分之一的P2P公司已經(jīng)倒閉。

改變傳統(tǒng)金融模式

這里開始涉及中國金融科技第三個領(lǐng)先的領(lǐng)域：投資。直到最近，中國的儲戶在管理個人資金時，仍面臨兩個極端的選擇：要么存在銀行，利息很低，但很安全;要么投資股市，而炒股的風(fēng)險不言而喻。螞蟻金服副總裁黃浩說：“這兩者之間一片空白”。金融科技打開了中間那片空白領(lǐng)域。

歷史上最大的突破發(fā)生在2013年，阿里巴巴推出了在線基金余額寶。余額寶讓消費者留在電商賬戶里的錢可以產(chǎn)生收益。事實證明這一訴求其實非常廣泛。作為貨幣市場基金，余額寶提供跟銀行同業(yè)拆借市場一致的收益，該市場利率自由浮動，這意味儲戶能獲得比存在銀行高三個百分點的利息。因為資金仍在銀行手中，余額寶的風(fēng)險被最小化。18個月的時間里，余額寶吸引了1.85億用戶，管理資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到6000億元。

在中國這個市場，模仿者和競爭者往往出現(xiàn)的很快。2014年，騰訊推出理財通，這是一個和微信打通的網(wǎng)絡(luò)基金平臺。一年內(nèi)，理財通管理的資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到1000億元。與此同時，P2P起家的陸金所開始轉(zhuǎn)型做金融“超市”，提供個人貸款、資產(chǎn)支持證券(ABS)、共同基金、保險等業(yè)務(wù)。智能投顧公司(利用算法和調(diào)研幫用戶建立資產(chǎn)組合的企業(yè))開始在中國出現(xiàn)。

這些不僅僅服務(wù)于高凈值投資者。在西方，投資貨幣基金等產(chǎn)品的人一般都要有雄厚的財力。在中國只要有一部智能手機(jī)，只花1塊錢也可以買到基金產(chǎn)品。擁有8億活躍賬戶的微信和4億賬戶的螞蟻金服都有這樣的產(chǎn)品。

如何估計金融科技在中國的影響?比照中國龐大的金融體系，各種金融科技業(yè)務(wù)都很小。手機(jī)應(yīng)用和網(wǎng)絡(luò)貸款公司可能都有龐大的用戶基礎(chǔ)，但他們主要都是消費者和小企業(yè)。P2P貸款余額僅僅是銀行總貸款余額的0.8%。電商提供的貸款合計占比更少。移動支付企業(yè)的收入僅占銀行收入的2%。

研究機(jī)構(gòu)伯恩斯坦的分析師侯煒表示，到2020年，金融科技公司能占取到銀行業(yè)不到5%的業(yè)務(wù)量。這個規(guī)模仍不容小覷，因為它相當(dāng)于1萬億的收入。

不過，光看金融科技的規(guī)模是不夠的。在他們涉足的細(xì)分領(lǐng)域，金融科技公司取得了不錯的成績。在中國，數(shù)字支付占非現(xiàn)金支付的近三分之二，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過信用卡和借記卡。P2P貸款占所有消費貸款的五分之一。

此外，金融科技公司的競爭也引來了對手的回應(yīng)。以中國大銀行的客戶體驗為例：過去幾年，中國幾大銀行的客戶體驗都有很大的改善。一度很難用的網(wǎng)絡(luò)銀行現(xiàn)在用起來容易多了。

更重要的是，銀行也在改變自身的商業(yè)模式。部分由于網(wǎng)絡(luò)投資基金的影響，銀行的重心轉(zhuǎn)移到財富管理產(chǎn)品，而不再是單一地吸收存款。他們通過手機(jī)應(yīng)用向客戶推銷類似存款的理財產(chǎn)品。收益水平和支付寶、騰訊平臺上的產(chǎn)品差不多。這些理財產(chǎn)品管理的余額規(guī)模超過26萬億元，是五年前的四倍。財富管理產(chǎn)品也給金融系統(tǒng)帶來了新的風(fēng)險，尤其對于銀行資金的穩(wěn)定性而言。銀行也開始懂得利用自己的優(yōu)勢：網(wǎng)點、聲譽以及風(fēng)控水平。

中國模式走向世界

中國金融科技的領(lǐng)軍者正在拓寬疆域。微信的移動錢包在海外也能用，目前主要是在亞洲。螞蟻金服投資了印度、韓國、泰國的移動金融公司。不過這些公司想在其他市場復(fù)制在中國的成功并沒有那么容易，他們的很多業(yè)務(wù)都是專門針對中國金融體系的不足而設(shè)計的。任何涉及國外銀行業(yè)核心業(yè)務(wù)的舉動都需要遵循當(dāng)?shù)氐谋O(jiān)管——這是全球化中的阻力。

中國金融科技巨頭給全球市場還能帶來很大的間接影響。它們已經(jīng)展示了能做些什么。新興市場應(yīng)該學(xué)到的是：只要有合適的技術(shù)，彎道超車實現(xiàn)新的銀行業(yè)務(wù)模式是可能的。而發(fā)達(dá)市場應(yīng)該看到平臺化帶來的巨大想象空間：一個應(yīng)用可以裝下支付、貸款和投資等，成為一個平臺。

中國市場提供的最重要的一課：新企業(yè)和舊企業(yè)并不是不能共存的，而是銀行如何吸納蓬勃發(fā)展的金融科技創(chuàng)新的問題。中國，作為最早使用算盤的國家，經(jīng)歷了漫長的蟄伏，再次在金融領(lǐng)域開辟出一條新道路。

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