文|華爾街見聞

3月8日訊，特朗普政府在本月初發(fā)布的首份貿(mào)易政策年報(bào)中明確：為了解決貿(mào)易爭端，必要時(shí)將不受制于WTO的裁決。

年報(bào)一出，全球嘩然。向來以“遵守規(guī)則”形象示眾的山姆大叔，如果連WTO都不想遵守了，它想鬧哪樣?

野村證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家辜朝明撰寫研究報(bào)告認(rèn)為，這份年報(bào)背后的“美式邏輯”是合理的。美國追求的“貿(mào)易公平”在當(dāng)下的WTO框架之下無法實(shí)現(xiàn)。辜朝明預(yù)計(jì)，特朗普將對中國和日本分別進(jìn)行雙邊會(huì)談，要求中國降低對美國進(jìn)口的關(guān)稅，同時(shí)和日本對日美匯率調(diào)整進(jìn)行談判。辜朝明不排除特朗普發(fā)起貿(mào)易戰(zhàn)的可能。

截至發(fā)稿前，中國公布了2月貿(mào)易數(shù)據(jù)，逆差604億元人民幣，對美國的進(jìn)口出現(xiàn)了大增。

特朗普明確打算拋棄WTO

美國貿(mào)易代表辦公室(USTR)向國會(huì)提交的貿(mào)易政策年報(bào)，強(qiáng)調(diào)美國將考慮啟用美國貿(mào)易法“301”條款，并就貿(mào)易協(xié)定展開新的談判。同時(shí)這份報(bào)告還明確，貿(mào)易爭端的解決將優(yōu)先使用國內(nèi)法，且不受制于世界貿(mào)易組織(WTO)的裁決。

作為全球最大經(jīng)濟(jì)體的美國如果無視WTO規(guī)則和裁決，那可能會(huì)導(dǎo)致有關(guān)貿(mào)易的國際協(xié)調(diào)機(jī)制崩潰。

野村證券的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家辜朝明最新發(fā)表的報(bào)告，對特朗普政府貿(mào)易政策的內(nèi)在邏輯進(jìn)行了一番解讀。他認(rèn)為美國的這一表態(tài)可能基于兩點(diǎn)原因：第一，如果國家A對來自所有世貿(mào)組織國家的進(jìn)口征收高關(guān)稅，那么國家B與國家A發(fā)生大量貿(mào)易逆差時(shí)，沒有理由降低從A國進(jìn)口的關(guān)稅。中國和美國就類似于國家A和國家B。第二，WTO以多邊主義原則為基礎(chǔ)，可是這一框架卻沒有提供解決上述雙邊不平衡現(xiàn)象的辦法。

辜朝明首先回顧了WTO的形成機(jī)制，早期關(guān)稅和貿(mào)易總協(xié)定(GATT)和當(dāng)前的世界貿(mào)易組織(WTO)都是基于兩個(gè)基本原則：最惠國待遇和國民待遇。前者要求一個(gè)貿(mào)易伙伴獲得的特殊優(yōu)待必須向所有貿(mào)易伙伴提供，后者要求進(jìn)口產(chǎn)品必須與國內(nèi)生產(chǎn)的產(chǎn)品待遇相同。

雖然這一框架允許在總協(xié)定/世貿(mào)組織成員國有差異，但是它要求，所產(chǎn)生的貿(mào)易政策必須不加歧視地適用于所有成員國。所以，對所有成員國都征收高關(guān)稅的國家是得利的，而對所有成員國都不征收關(guān)稅的國家顯然比較吃虧。

這一貿(mào)易機(jī)制是二戰(zhàn)后由美國主導(dǎo)建立的，當(dāng)時(shí)美國幾乎對所有國家都存在大量貿(mào)易順差，如何重建日本和西歐遭受破壞的經(jīng)濟(jì)，并與蘇聯(lián)對抗是當(dāng)時(shí)美國首先考慮的問題。

美國向全球開放了它的市場，日本和西德因此一躍而起，超過法國和英國成為世界第二和第三大經(jīng)濟(jì)體。而美國卻犧牲自己國家一些工人的就業(yè)和工資水平。經(jīng)歷了過去30年，美國的貿(mào)易逆差已經(jīng)達(dá)到8000億美元。

預(yù)計(jì)特朗普將說服中國降低關(guān)稅

如果美國放棄WTO，它又將采取哪些措施來維護(hù)自身的利益呢?

辜朝明預(yù)計(jì)，特朗普對中國等貿(mào)易盈余國家采取的雙邊談判，將以說服對方降低對美國的進(jìn)口關(guān)稅為主要策略。因?yàn)檫@可以導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)的擴(kuò)張性均衡。相反，如果美國大幅提高自己的關(guān)稅，將導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)的整體收縮。至于到底為單個(gè)商品單獨(dú)設(shè)定關(guān)稅還是對所有商品采取平均值的方法，存在談判余地。

辜朝明認(rèn)為，中國可能愿意加大對美國的企業(yè)采購，但是相對于中國購買多少美國產(chǎn)品，特朗普可能更關(guān)注長期能給美國帶來多少就業(yè)。

對于未來中美貿(mào)易戰(zhàn)的可能，報(bào)告認(rèn)為特朗普可能愿意冒這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)，即使這必將帶來全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)。因?yàn)槊绹x民很難抗拒“公平”的理念，因此即使特朗普不顧WTO的原則，也還是會(huì)得到國內(nèi)選民的支持。

對日貿(mào)易爭端將集中在匯率

至于日本這個(gè)對美貿(mào)易順差僅次于中國的國家，辜朝明認(rèn)為，特朗普提出的爭議將主要集中于匯率調(diào)整。

如果特朗普政府推出以基建為中心的財(cái)政刺激政策，而美聯(lián)儲(chǔ)又繼續(xù)努力使貨幣政策正?；?，那么美元必然會(huì)相對其他貨幣升值。然而，強(qiáng)勁的美元又必將影響出口，從而對特朗普關(guān)注的美國制造商和工人帶來嚴(yán)重的負(fù)面影響。

所以，特朗普政府有三種可能的選擇：(1)采取更加保護(hù)主義的政策路線;(2)針對美元匯率調(diào)整和單個(gè)國家進(jìn)行談判;(3)通過賣美元直接干預(yù)貨幣市場。

無論對日本還是全球經(jīng)濟(jì)，這三個(gè)方案都存在損害：第一個(gè)方案將導(dǎo)致全面的貿(mào)易戰(zhàn)爭，是最具破壞性的;其次是第三個(gè)，這可能造成巨大的金融市場動(dòng)蕩;所以特朗普只能選擇第二個(gè)方案，這個(gè)方案對日本和全球經(jīng)濟(jì)的損害最小。

而如果日本不接受美國的要求，那么特朗普就可能采取第一和第三個(gè)方案，這將會(huì)導(dǎo)致危險(xiǎn)的結(jié)果。

生成海報(bào)

免責(zé)聲明：本網(wǎng)站內(nèi)容主要來自原創(chuàng)、合作伙伴供稿和第三方自媒體作者投稿，凡在本網(wǎng)站出現(xiàn)的信息，均僅供參考。本網(wǎng)站將盡力確保所提供信息的準(zhǔn)確性及可靠性，但不保證有關(guān)資料的準(zhǔn)確性及可靠性，讀者在使用前請進(jìn)一步核實(shí)，并對任何自主決定的行為負(fù)責(zé)。本網(wǎng)站對有關(guān)資料所引致的錯(cuò)誤、不確或遺漏，概不負(fù)任何法律責(zé)任。任何單位或個(gè)人認(rèn)為本網(wǎng)站中的網(wǎng)頁或鏈接內(nèi)容可能涉嫌侵犯其知識(shí)產(chǎn)權(quán)或存在不實(shí)內(nèi)容時(shí)，應(yīng)及時(shí)向本網(wǎng)站提出書面權(quán)利通知或不實(shí)情況說明，并提供身份證明、權(quán)屬證明及詳細(xì)侵權(quán)或不實(shí)情況證明。本網(wǎng)站在收到上述法律文件后，將會(huì)依法盡快聯(lián)系相關(guān)文章源頭核實(shí)，溝通刪除相關(guān)內(nèi)容或斷開相關(guān)鏈接。