文|鳳凰財(cái)經(jīng)

3月5日訊，中國(guó)國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)今年頭兩個(gè)月發(fā)生六例違約，較上年同期的四例有所增加。并且，同期被穆迪投資者服務(wù)公司調(diào)降評(píng)級(jí)的中國(guó)公司數(shù)量在亞太地區(qū)居首。中金研究表示，隨著一些企業(yè)面臨支付困難，3-5月份可能有更多中國(guó)企業(yè)發(fā)生違約。

資料圖來(lái)源彭博

中金分析師姬江帆、許艷和朱夢(mèng)娜表示，每年3月到5月份這段時(shí)間，隨著到期債券數(shù)量增加，債券違約案例往往也會(huì)上升，今年3月份單月到期債券金額就可能高達(dá)4,500億元人民幣。由于一級(jí)市場(chǎng)債券發(fā)行尚未有效復(fù)蘇，因此債券兌付將承受極大的壓力。

中金指出3月份有4支高風(fēng)險(xiǎn)債券的兌付將面臨困難：

1、柳化股份2019年到期、票息7%的債券;

2、鐵嶺新城2019年到期、票息8.45%的債券;

3、華盛江泉集團(tuán)2019年度到期、票息8.4%的債券;

4、貴州水城礦業(yè)2017年3月到期、票息8%的債券;

前三支債券在交易所債市交易，并且都附帶有在3月份的回售權(quán)。貴州水城礦業(yè)的債券在銀行間市場(chǎng)交易，在3月4日應(yīng)全額贖回。由于信用基本面糟糕以及高違約風(fēng)險(xiǎn)，中金對(duì)前三支債券的評(píng)級(jí)都是“5-”，屬于最差的一級(jí)。

鵬華基金的固定收益研究負(fù)責(zé)人王志飛表示，由于發(fā)行人基本面惡化，前三支債券的持有人會(huì)有更大的動(dòng)力去執(zhí)行回售權(quán)。

王志飛在接受采訪時(shí)說(shuō)，在2015年虧損之后，這三家公司又預(yù)計(jì)2016年也將發(fā)生虧損，而且三家公司目前都存在著負(fù)債率高并且流動(dòng)性面臨挑戰(zhàn)的情況。

柳化股份的一位投資者關(guān)系工作人員接聽(tīng)電話時(shí)表示，公司的管理層、股東和地方政府正在積極為其債券兌付尋找解決方案，以避免發(fā)生違約。這位人士表示，公司尚未準(zhǔn)備好兌付債券的資金。記者撥打至貴州水城礦業(yè)的電話無(wú)人接聽(tīng)。

彭博匯編的數(shù)據(jù)顯示，2016年所有的在岸債券違約事件都發(fā)生在銀行間市場(chǎng)。由于融資成本和企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿上升，去年的債券違約案例達(dá)到歷史最高。

資料圖來(lái)源彭博

中國(guó)的在岸債券市場(chǎng)規(guī)模在全球排名第三，分為銀行間市場(chǎng)和交易所市場(chǎng)兩個(gè)部分。對(duì)機(jī)構(gòu)投資者開(kāi)放的銀行間市場(chǎng)占到債市總量的90%以上，散戶(hù)投資者只能參與交易所債券市場(chǎng)。

中國(guó)上一次發(fā)生交易所債券違約是在2015年5月，當(dāng)時(shí)為可口可樂(lè)和百事公司提供飲料瓶的珠海中富未能按時(shí)足額兌付5.9億元人民幣（8600萬(wàn)美元）債券本金。

西班牙對(duì)外銀行的夏樂(lè)說(shuō)，這些存在潛在違約的交易所上市債券將再次使散戶(hù)投資者面臨虧損風(fēng)險(xiǎn)，而投資者或許仍然對(duì)政府的隱性支持抱有信心，但實(shí)際上，從法律角度而言，我們甚至還沒(méi)有一個(gè)成熟的投資者保護(hù)體系。

此外，標(biāo)普分析師Bertrand Jabouley上個(gè)月在一份報(bào)告中表示，在中國(guó)以外的亞洲地區(qū)，違約壓力主要來(lái)自東南亞約40個(gè)上市交易的本幣債券發(fā)行人。

報(bào)告稱(chēng)，東南亞最為脆弱的公司的利息保障比例通常低于2倍，杠桿率遠(yuǎn)超過(guò)5倍，業(yè)務(wù)往往集中在房地產(chǎn)、能源、資本財(cái)貨或建筑行業(yè)。

生成海報(bào)

免責(zé)聲明：本網(wǎng)站內(nèi)容主要來(lái)自原創(chuàng)、合作伙伴供稿和第三方自媒體作者投稿，凡在本網(wǎng)站出現(xiàn)的信息，均僅供參考。本網(wǎng)站將盡力確保所提供信息的準(zhǔn)確性及可靠性，但不保證有關(guān)資料的準(zhǔn)確性及可靠性，讀者在使用前請(qǐng)進(jìn)一步核實(shí)，并對(duì)任何自主決定的行為負(fù)責(zé)。本網(wǎng)站對(duì)有關(guān)資料所引致的錯(cuò)誤、不確或遺漏，概不負(fù)任何法律責(zé)任。任何單位或個(gè)人認(rèn)為本網(wǎng)站中的網(wǎng)頁(yè)或鏈接內(nèi)容可能涉嫌侵犯其知識(shí)產(chǎn)權(quán)或存在不實(shí)內(nèi)容時(shí)，應(yīng)及時(shí)向本網(wǎng)站提出書(shū)面權(quán)利通知或不實(shí)情況說(shuō)明，并提供身份證明、權(quán)屬證明及詳細(xì)侵權(quán)或不實(shí)情況證明。本網(wǎng)站在收到上述法律文件后，將會(huì)依法盡快聯(lián)系相關(guān)文章源頭核實(shí)，溝通刪除相關(guān)內(nèi)容或斷開(kāi)相關(guān)鏈接。