文|鳳凰財(cái)經(jīng)

3月3日訊，隨著全球人口老齡化大潮到來(lái)，養(yǎng)老保險(xiǎn)和醫(yī)療表現(xiàn)日益成為人們關(guān)注的大問(wèn)題。但近期以來(lái)，美國(guó)保險(xiǎn)業(yè)財(cái)政狀況惡化引起了廣泛關(guān)注。

金融博客Zerohedge近期爆出，即將面臨清算的美國(guó)長(zhǎng)期護(hù)理健康保險(xiǎn)供應(yīng)商Penn Treaty以及American Network 恐怕是“龐氏騙局”，規(guī)模高達(dá)46億美元。

在國(guó)家監(jiān)管機(jī)構(gòu)、投資者、投保人之間長(zhǎng)達(dá)八年的法律拉鋸戰(zhàn)之后，賓夕法尼亞法院法官Hannah Leavitt于周三簽署了一項(xiàng)清算Penn Treaty 和American Network 公司及其分支機(jī)構(gòu)的計(jì)劃。

清算通知截圖

這是美國(guó)歷史上最大的此類(lèi)醫(yī)療保險(xiǎn)清算，該決定將要求其旗下有償債能力的承保人、公司所有人，以及投資者共同承擔(dān)全國(guó)范圍內(nèi)7.6萬(wàn)名保險(xiǎn)客戶(hù)的長(zhǎng)期護(hù)理索賠，總計(jì)規(guī)模46億美元。

周四，賓夕法尼亞保險(xiǎn)專(zhuān)員Teresa Miller宣布清算Penn Treaty和American Network的申訴書(shū)已經(jīng)獲得州聯(lián)邦法院批準(zhǔn)，投保人的索賠將按照國(guó)家擔(dān)保協(xié)會(huì)相關(guān)制度進(jìn)行。

和養(yǎng)老保險(xiǎn)一樣，長(zhǎng)期護(hù)理健康保險(xiǎn)也是現(xiàn)在收取保費(fèi)，承諾在遙遠(yuǎn)的未來(lái)為你提供源源不斷的支付能力。因?yàn)闀r(shí)間跨度較大，市場(chǎng)利率、人口老齡化等不確定因素更多，所以這類(lèi)保險(xiǎn)需要通過(guò)一系列非常復(fù)雜的精算假設(shè)。

還有一點(diǎn)和養(yǎng)老保險(xiǎn)相似的是，這些醫(yī)療保險(xiǎn)公司非常自信地將保險(xiǎn)金年化收益率訂在7.5%的高位。所有的一切看起來(lái)都很美好，但是，當(dāng)全球債券收益率普遍徘徊在0%附近時(shí)，問(wèn)題就出現(xiàn)了。

在過(guò)去幾年中，長(zhǎng)期護(hù)理保險(xiǎn)已經(jīng)給美國(guó)整個(gè)保險(xiǎn)體系帶來(lái)巨大挑戰(zhàn)。事實(shí)證明，很多保險(xiǎn)公司的定價(jià)是有缺陷的。一方面，隨著老齡化到來(lái)，索賠大大超過(guò)預(yù)期；另一方面，全球貨幣大漫灌背景下，保險(xiǎn)金的投資回報(bào)率極低。

因?yàn)楸卧O(shè)計(jì)時(shí)這些錯(cuò)誤定價(jià)，客戶(hù)的投訴已經(jīng)大大超出預(yù)期。巨額虧損也迫使這些保險(xiǎn)公司通過(guò)提高保費(fèi)來(lái)“借新還舊”，有些保險(xiǎn)公司則選擇破產(chǎn)離開(kāi)市場(chǎng)。

賓夕法尼亞保險(xiǎn)部門(mén)認(rèn)為，若要拯救這兩家公司，附加開(kāi)支可能大大超出解決財(cái)務(wù)問(wèn)題本身（平均超過(guò)300%），這不僅嚴(yán)重?fù)p害投保人利益，還可能不會(huì)被國(guó)家監(jiān)管機(jī)構(gòu)認(rèn)可，最后唯一的辦法只剩下將公司清盤(pán)。

金融博客Zerohedge指出，Penn Treaty和American Network的清算只是美國(guó)保險(xiǎn)困局的冰山一角，這個(gè)行業(yè)中，恐怕有價(jià)值2萬(wàn)億美元的保單，在未來(lái)某一天將無(wú)法支付……

不僅是醫(yī)療護(hù)理保險(xiǎn)，美國(guó)養(yǎng)老金問(wèn)題一樣嚴(yán)峻。2015年時(shí)，穆迪曾發(fā)布數(shù)據(jù)，認(rèn)為全美最大的25家公共養(yǎng)老金的資金緊缺規(guī)模高達(dá)2萬(wàn)億美元。

高盛則認(rèn)為，如果州政府和當(dāng)?shù)卣罱K被迫將更多資金投入到養(yǎng)老基金計(jì)劃，州政府和當(dāng)?shù)卣_(kāi)支將出現(xiàn)顯而易見(jiàn)的增長(zhǎng)。

如下圖所示，作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出的一部分，州政府對(duì)養(yǎng)老金的貢獻(xiàn)將會(huì)因兩項(xiàng)額外的要求而增加。第一個(gè)額外要求就是政府對(duì)養(yǎng)老金的資金投入水平將僅被要求滿(mǎn)足“精算所需的貢獻(xiàn)”。為了令這項(xiàng)計(jì)劃隨著時(shí)間的推移而回歸財(cái)務(wù)平衡，政府資金投入將被要求增加。

州政府養(yǎng)老金貢獻(xiàn)率

生成海報(bào)

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