（原標(biāo)題：華住全資收購(gòu)桔子水晶 但酒店行業(yè)的升級(jí)不止買買買）

日前，華住酒店宣布以36.5億人民幣全資收購(gòu)桔子水晶酒店集團(tuán)100%股權(quán)。收購(gòu)之后，桔子水晶仍將獨(dú)立運(yùn)營(yíng)。

被收購(gòu)方桔子水晶酒店集團(tuán)成立于2006年，旗下?lián)碛薪圩铀Ь频辍⒔圩泳频辍ぞx、桔子酒店品牌，總數(shù)超過(guò)200家。其中，桔子水晶品牌以優(yōu)秀的設(shè)計(jì)感著稱，由兩位美國(guó)設(shè)計(jì)師Amy和Zen依據(jù)不同主題設(shè)計(jì)，風(fēng)格各異，連續(xù)三年獲得“中國(guó)最佳設(shè)計(jì)師酒店”與“中國(guó)最佳精品酒店大獎(jiǎng)”。

桔子水晶的前幾輪融資中，投資方均為財(cái)務(wù)投資者。2006年，桔子水晶完成第一輪融資3000萬(wàn)美金。2009年完成第二輪融資2000萬(wàn)美金，投資方包括前前盛大CFO李曙軍的摯信資本、曼圖宏業(yè)（MandraCapital）以及時(shí)代華納前任CEO掌管的個(gè)人基金等。2012年，凱雷投資集團(tuán)以不低于7500萬(wàn)美元的金額投資桔子酒店的母公司Mandarin Hotel Holdings Limited，獲得49%股權(quán)，成為桔子酒店集團(tuán)的最大股東。

收購(gòu)方華住酒店集團(tuán)則于2005年創(chuàng)立，旗下?lián)碛泻Ｓ?、漢庭、怡萊、星程、全季、漫心、禧玥以及雅高品牌宜必思、宜必思尚品、美居、諾富特、美爵12個(gè)品牌，目前在中國(guó)370多個(gè)城市擁有3200多家酒店。2010年，華住酒店集團(tuán)的前身漢庭酒店集團(tuán)(NASDAQ:HTHT)在納斯達(dá)克上市。

對(duì)于此次收購(gòu)，華住酒店集團(tuán)對(duì)36氪表示：“華住品牌所注重的大多是標(biāo)準(zhǔn)化服務(wù)，而桔子水晶則提供了獨(dú)特的、與眾不同的體驗(yàn)。作為市場(chǎng)上極少數(shù)專注于中高端連鎖酒店的品牌，桔子水晶可以為華住在中高端市場(chǎng)的開(kāi)拓添磚加瓦?！?/p>

隨著Airbnb、途家等共享經(jīng)濟(jì)新業(yè)態(tài)，以及民宿、短租等非標(biāo)住宿的蓬勃發(fā)展，消費(fèi)者的住宿選擇正在變得多元。對(duì)于連鎖品牌巨頭來(lái)說(shuō)，定位中低端的經(jīng)濟(jì)型酒店因?yàn)槲飿I(yè)到期，租金和人工上漲，收益和入住率下滑、同質(zhì)化嚴(yán)重等因素，正在面臨深度調(diào)整。

頻繁的資本整合是最佳例證。2015年，上海老牌國(guó)資酒店錦江集團(tuán)收購(gòu)從美股退市的鉑濤（原7天酒店）集團(tuán)81%股權(quán)。2016年，首旅酒店全資收購(gòu)如家，如家從美股退市。至此，華住也成為民營(yíng)的三大經(jīng)濟(jì)型連鎖酒店集團(tuán)中，唯一一家仍在納斯達(dá)克并保持獨(dú)立地位的品牌。

依靠中端酒店品牌滿足消費(fèi)升級(jí)中的品質(zhì)需求，是華住看到的機(jī)會(huì)。事實(shí)上，華住在中檔市場(chǎng)已經(jīng)布局了不少品牌：以竹木空間打造東風(fēng)氣質(zhì)的“全季”、強(qiáng)調(diào)混搭趣味的“漫心”、主打超暖服務(wù)和對(duì)客服務(wù)的“星程”、突出全球本土化概念的“美居”，以及在歐洲迅猛發(fā)展的“宜必思尚品”。以設(shè)計(jì)見(jiàn)長(zhǎng)的桔子水晶，使得這一矩陣更加完備。

“未來(lái)十年，中端酒店將像過(guò)去經(jīng)濟(jì)型酒店一樣席卷中國(guó)酒店業(yè)，把行業(yè)重新洗牌。”華住創(chuàng)始人季琦曾在公開(kāi)場(chǎng)合表示。

華住之外，如家旗下的和頤、如家精選，錦江旗下的康鉑、錦江都城都瞄準(zhǔn)了這一市場(chǎng)。亞朵酒店等新銳品牌也勢(shì)頭強(qiáng)勁。

據(jù)了解，經(jīng)濟(jì)型酒店的投資回報(bào)期大約在3—5年，如今不少經(jīng)濟(jì)型酒店的回報(bào)期甚至超過(guò)5年。中端酒店由于客房收益較經(jīng)濟(jì)型酒店翻倍，因此投資收益更高且回報(bào)周期更短。高端酒店的投資動(dòng)輒上億，平均入住率很低（有時(shí)只有50%），因此投資回報(bào)也不理想。綜合而言，中端酒店是性價(jià)比最高的投資開(kāi)發(fā)模式。

根據(jù)盈蝶咨詢的數(shù)據(jù)，截止2016年1月1日，我國(guó)有限服務(wù)酒店總數(shù)達(dá)到21481家，同比增加31%，其中中端酒店增幅為86.9%，經(jīng)濟(jì)型酒店增幅為27.8%。

供給的激增加劇了競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)。盈蝶咨詢發(fā)布的2016年中國(guó)中端連鎖酒店品牌10強(qiáng)中，華住旗下的全季和星程排在維也納酒店之后，分列二、三位，如家旗下的和頤酒店則排名第四。其中維也納的市場(chǎng)占有率超過(guò)17%，全季在10%左右，星程、和頤與隨后的品牌均在5%以內(nèi)，份額十分接近。

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