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    樓市之后中國下一個泡沫在車市 瑞銀:還將上漲17%

    文|鳳凰國際iMarkets

    2月23日訊,去年9月曾有外媒預(yù)言,樓市之后,中國下一個泡沫在車市,多個品牌的乘用車銷量大增。北京時間2月22日(周三),知名財經(jīng)雜志《巴倫周刊》撰文稱,2017年多個中國車企股票強勢反彈,完勝美國同行。

    中國車企股票漲幅完勝美國

    2017年,有三只中國車企股票漲勢迅猛:吉利汽車(香港上市代碼175)股價暴漲了51.5%,廣州汽車股價(香港上市代碼2238)上漲了42.5%,長城汽車股價(香港上市代碼2333)也有33.8%的漲幅。

    受特朗普上任影響,美國車企的表現(xiàn)差強人意。通用汽車股價僅僅只上漲了6.8%,福特汽車股價上漲了5.4%,日本豐田汽車股價甚至下跌了6.5%,現(xiàn)代汽車股價也只上漲了4.7%。

    花旗研究稱,中國汽車制造商正在經(jīng)歷為期多年的擴張。但是為何中國汽車制造商股票會出現(xiàn)如此迅猛的反彈?值得注意的是,北京時間2月22日(周三),長城汽車股票在香港股交所的交易量位居第二,上漲了3.9%。

    邊境稅給福特汽車的影響是最小的:每個單位的成本影響緊緊為每輛車70美元。通用汽車緊隨其后,成本影響為每輛車966美元。

    瑞銀:一車企還將上漲17%

    中國車企股價還會繼續(xù)上漲嗎?還有多大上漲空間?

    瑞銀集團的Yankun Hou認為,現(xiàn)在買入廣州汽車還不遲,他將廣州汽車的目標(biāo)股價上調(diào)至每股16港元。截止2月22日收盤,廣州汽車股價為13.62元,到目標(biāo)股價還有17%的上漲空間。

    他在報告中寫到:“我們相信2017年廣汽傳祺的利潤將仍能夠?qū)崿F(xiàn)147%的增長至34億元人民幣。1月,熱銷車型GS8和GS4車型的銷量分別超過了9000和34000輛,這個成績超過了瑞銀集團此前對這兩款車型平均月銷量的預(yù)期——3000輛和25000輛。我們對GS8車型的利潤貢獻尤其有信心,主要有四個原因,第一,中國二胎政策實行后,七座SUV的需求猛增;第二,中型和7座SUV細分市場的競爭沒那么激烈;第三,超過三個月的等待意味著該車型面臨的價格和銷量壓力有限;第四,鑒于這款車型的平均銷售價格20萬元人民幣遠高于11.5萬元其利潤空間更大。”

    從歷史上看,廣汽股票的市盈率在6至14倍之間。瑞銀集團預(yù)期廣汽股票的目標(biāo)價格為16港元,這就意味著其市盈率將達到10.4倍。

    瑞銀分析師同時也注意到廣汽在A股和港股上的價差。盡管該公司股票的價格今年漲了45%,但是它的(交易)價格仍為13.68港元,較其在上海證券交易所上市價格低了50%。

    特朗普邊境稅讓捷豹、路虎最受傷

    美國車企的表現(xiàn)為何不如中國?罪魁禍?zhǔn)走€是特朗普政府即將出臺的邊境稅政策。

    德意志銀行分析師Vincent Ha提出了一個新論點:資金流。特朗普政府有可能會推出邊境稅,這讓國際汽車制造商的吸引力大打折扣。然而基金經(jīng)理一般需要持有一定數(shù)量的工業(yè)類股票,其中汽車行業(yè)占到了工業(yè)很大的一部分。因此,基金經(jīng)理會優(yōu)先選擇以國內(nèi)市場為導(dǎo)向的汽車制造商,而不是向美國出口導(dǎo)向型的車企。除了中國,我們還能在哪里找到面向國內(nèi)的汽車制造商呢?

    VincentHa指出同樣面向國內(nèi)的汽車制造商,印度的Maruti Suzuki今年的表現(xiàn)也不錯,股票上漲了14.4%。另外一家以國內(nèi)市場為導(dǎo)向的汽車制造商,法國的標(biāo)致股價也上漲了18.1%。

    Vincent Ha表示:特朗普政府即將出臺的邊境稅政策將會影響全球汽車制造商的成本。預(yù)計出口導(dǎo)向型的捷豹、路虎受到的影響會最大;福特受到的影響會最小。

    印度汽車分析師Amyn Pirani同樣預(yù)計邊境稅對捷豹路虎每個單元的成本影響可能會達到9070美元。在2016年中國的乘用車產(chǎn)量中,只有不到2%用于出口,其中出口到美國的份額很小。

    特朗普反復(fù)提出要加大邊境稅,但是他的提稅方案則至今沒有出爐。目前主要有兩種方案流出:

    一種是提高關(guān)稅,即對進口物品收取高稅收,比如特朗普就提到過,針對美國汽車廠在墨西哥制造在美國出售的汽車收取35%的關(guān)稅。

    第二種是收取“邊境調(diào)整稅border-adjustment tax”此類稅效果與第一種類似,也是針對企業(yè)進口貨物收稅,但不對出口收稅,但是涉及對整個美國企業(yè)稅制進行改革,而且一直是美國眾議院中共和黨積極推進中的一項政策。然而,無論哪種政策都將對美國從事進口生意的企業(yè)產(chǎn)生巨大打擊。

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    2017-02-23
    樓市之后中國下一個泡沫在車市 瑞銀:還將上漲17%
    去年9月曾有外媒預(yù)言,樓市之后,中國下一個泡沫在車市,多個品牌的乘用車銷量大增。北京時間2月22日(周三),知名財經(jīng)雜志《巴倫周刊》撰文稱,2017年多個中國車企股票強勢反彈,完勝美國同行。

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