文|華爾街見聞

12月2日訊，特朗普的經(jīng)濟(jì)團(tuán)隊(duì)雛形出現(xiàn)，而投資者對他此前減稅、加大基建開支、放松金融監(jiān)管等承諾將刺激經(jīng)濟(jì)增長興奮不已。不過……新老“債王”看起來都不買賬。

在新債王Gundlach發(fā)表了特朗普效應(yīng)在其明年上臺前就會消退，市場將扭轉(zhuǎn)的觀點(diǎn)之后，老債王格羅斯也表達(dá)了對特朗普能刺激經(jīng)濟(jì)增長的質(zhì)疑，認(rèn)為投資者應(yīng)以“現(xiàn)金為王”。

格羅斯表示，未來經(jīng)濟(jì)增長主要受生產(chǎn)率的作用，過去幾年生產(chǎn)率幾乎持平，并且?guī)缀鯖]有加速增長的希望。

“強(qiáng)勢美元，以及包括人口老齡化、逆全球化的貿(mào)易政策、幾乎所有國家債務(wù)占GDP比率都在利率升高的背景下加速增長等結(jié)構(gòu)性壓力的持續(xù)，令產(chǎn)出年增速受限于1%左右，因此實(shí)際GDP增速可能在2%。”

格羅斯并建議投資者應(yīng)以“現(xiàn)金為王”，稱債券久期應(yīng)該遠(yuǎn)低于基準(zhǔn)水平。

Gundlach雖然對債市的防備心略減輕，不那么悲觀，但依然認(rèn)為長期看利率還會上漲。

他表示，現(xiàn)在再做特朗普交易已經(jīng)為時太晚，市場在特朗普明年1月20日上臺前就會扭轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)美元會下跌，美債收益率會在高位橫盤，股市已經(jīng)見頂，金價短期會上漲。

其實(shí)早在11月Gundlach就警告稱，聯(lián)邦項(xiàng)目的實(shí)施需要時間。住房抵押貸款利率在攀升，導(dǎo)致人們每月支付的資金在上升，這不是好事。此外，希拉里的支持者們根本沒有心情消費(fèi)。

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