文丨華爾街見聞

11月27日訊，自印度總理宣布廢除占據(jù)流通貨幣總值85%以上的大鈔后，人們又發(fā)現(xiàn)了一個(gè)新問題，印鈔機(jī)好像不夠用了。

瑞信分析師Ashish Gupta稱，要回歸到正常的貨幣交易量，預(yù)計(jì)需要印出100億至120億張面值500盧比的新紙幣。而業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，直至上周，只有4億張的面值500盧比的新版紙幣被印出來。印度每天流通大概需要1億張面值500盧比的紙幣，由于印鈔速度問題，印度面值500盧比的流通量只能縮為4000萬至5000萬張。

另外，Ashish Gupta稱“估計(jì)現(xiàn)在已經(jīng)有15億張面值2000的新紙幣被印出來了，盡管如此，由于面值過高，且廢鈔后剩余的貨幣僅占流通貨幣總值的15%，目前還是不能為交易提供足夠的流通性。”

Ashish分析道：

印度只有4個(gè)印鈔機(jī)，在兩班制的基礎(chǔ)上，每年總共可印鈔240億張，在三班制的基礎(chǔ)上，每年可印鈔360億張，或者說每天總共可印鈔1億張。然而，這一印鈔能力是不分面值的。因?yàn)榧垙埡桶踩源嬖趨^(qū)別，印制小面值鈔票的能力不能完全用于印制大額鈔票。前一周印度央行整整運(yùn)行了一周印鈔機(jī)，但也只能每天印出4000-5000萬張面值500盧比的新鈔。

假設(shè)非現(xiàn)金交易量的比例能夠漲三倍，也就是占總交易量的20%，再假設(shè)貨幣流通速度為6倍，那么需要的貨幣總值大概是10萬億盧比。如果假設(shè)其中20%由小面值貨幣滿足，20%由面值2000的貨幣滿足，剩下的6萬盧比將要求印制120億張面值500盧比的鈔票，或者說要求印制100億張面值500盧比的鈔票和200億張面值100的盧比。

印度總理莫迪稱此次廢鈔為政府打擊猖獗的腐敗和偽造貨幣行為的一部分。

印度北方邦選舉馬上就要來臨了，而其選舉結(jié)果通常很具有代表性，而打擊黑錢正是莫迪當(dāng)選時(shí)的承諾之一。莫迪恐怕也是希望通過廢鈔這件事贏得更多民心。

而且，廢鈔后回收的黑錢，也許還可用于建設(shè)國家經(jīng)濟(jì)，彌補(bǔ)財(cái)政赤字。人民日?qǐng)?bào)援引印度市場人士稱，最顯而易見的影響是國家銀行系統(tǒng)有望回收5萬億盧比黑錢用于國家經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。

莫迪的計(jì)劃應(yīng)該是很美好的，通過廢鈔，一方面可以打擊黑錢，一方面還可以籠絡(luò)民心，甚至說不定還能減少財(cái)政赤字，一舉三得。

不過現(xiàn)實(shí)總是殘酷的，莫迪的廢鈔行動(dòng)已經(jīng)讓印度人民、外匯市場雞飛狗跳。

廢鈔宣布后，印度人在全國各地的加油站和自動(dòng)提款機(jī)外大排長隊(duì)，爭相提取100盧比的紙鈔。

截止23日，換鈔已開始第15天，但全國現(xiàn)金供應(yīng)依舊不足，大部分取款機(jī)仍不能使用，銀行外許多人排著長隊(duì)等待取錢和換錢。

據(jù)人民網(wǎng)報(bào)道，由于缺少現(xiàn)金流，印度近兩周正常的商業(yè)活動(dòng)基本處于停擺狀態(tài)，許多商店門庭冷清，部分工廠關(guān)閉或減產(chǎn)。因?yàn)檎?guī)定公司每周只能支取5萬盧比，這造成出口商現(xiàn)金短缺，所以不得不關(guān)門或大幅減產(chǎn)。

事情本來就已經(jīng)夠遭了，印度這兩天的行動(dòng)使得印度人民的兌換廢鈔更加困難。當(dāng)?shù)貢r(shí)間周四，印度財(cái)政部宣布，從次日零點(diǎn)起，國內(nèi)柜臺(tái)不得兌換本月8日宣布禁止流通的500盧比和1000盧比面值鈔票。

印度盧比受此影響，匯率再創(chuàng)新低。

目前，已有多個(gè)投行因印度廢鈔行動(dòng)帶來的影響，降低印度短期的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)預(yù)期了。據(jù)路透，由于消費(fèi)走低，或?qū)?dǎo)致印度第四季度營業(yè)利潤下滑40%之多。匯豐銀行預(yù)測，印度整個(gè)完整財(cái)年的GDP增長會(huì)降低0.7到1個(gè)百分點(diǎn)。瑞信和德銀也已降低了對(duì)于印度短期經(jīng)濟(jì)增長的評(píng)估。

印度總理此次的廢鈔行動(dòng)可謂是刮骨療傷，可最后搞得大傷身體，越治越壞就不得而知了。

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