在美元多頭眼中，特朗普(Donald Trump)計(jì)劃促使企業(yè)把高達(dá)2.6萬(wàn)億美元的海外利潤(rùn)匯回國(guó)內(nèi)，這對(duì)美元而言是一大利好。但問(wèn)題是，這些利潤(rùn)可能大多早就換成美元。美元上周創(chuàng)下五年來(lái)最大單周漲幅，原因之一正是交易員押注特朗普的稅收赦免提議將大幅推高美元需求。

11月19日訊 FX168財(cái)經(jīng)報(bào)道，在美元多頭眼中，特朗普(Donald Trump)計(jì)劃促使企業(yè)把高達(dá)2.6萬(wàn)億美元的海外利潤(rùn)匯回國(guó)內(nèi)，這對(duì)美元而言是一大利好。但問(wèn)題是，這些利潤(rùn)可能大多早就換成美元。美元上周創(chuàng)下五年來(lái)最大單周漲幅，原因之一正是交易員押注特朗普的稅收赦免提議將大幅推高美元需求。

不過(guò)，以標(biāo)普500指數(shù)成份股中海外留存現(xiàn)金最多的蘋(píng)果公司為例，據(jù)直接了解情況且不愿具名的該公司前雇員稱(chēng)，蘋(píng)果在境外的2,160億美元現(xiàn)金中超過(guò)90%是美元。至于境外留存現(xiàn)金次之的微軟，光是美元債券就占到公開(kāi)文件中披露的現(xiàn)金及證券總額的66%。

數(shù)據(jù)顯示，即便特朗普的稅收赦免提議能落地，對(duì)美元的影響也微乎其微。

穆迪(Moody's)高級(jí)分析師Richard Lane表示：“這些信息沒(méi)有明確披露，但大部分現(xiàn)金已經(jīng)是美元計(jì)價(jià)證券，其他條件不變的情況下，對(duì)美元應(yīng)該不會(huì)有直接的影響。”

(圖片來(lái)源：彭博、FX168財(cái)經(jīng)網(wǎng))

盡管美國(guó)稅法要求美國(guó)公司為其海外收益繳稅，但只有當(dāng)利潤(rùn)被匯回母公司時(shí)才需如此。

數(shù)以百計(jì)的美國(guó)跨國(guó)公司因此無(wú)限期地將離岸收益用于再投資，由此積累起來(lái)的利潤(rùn)，根據(jù)美國(guó)國(guó)會(huì)稅收聯(lián)合委員會(huì)(US Joint Committee on Taxation)的估算，截至2015年底已達(dá)到2.6萬(wàn)億美元。

然而，要想查明這些公司在海外到底持有多少美元并不容易，原因有以下三點(diǎn)：

首先，美國(guó)政府沒(méi)有這方面的數(shù)據(jù)。其次，相關(guān)規(guī)定只要求公司大致說(shuō)明其所擁有的資產(chǎn)，沒(méi)有幾家公司會(huì)對(duì)所持資產(chǎn)的貨幣構(gòu)成作出細(xì)化表述。第三，公司通常也不按所在國(guó)對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行細(xì)分，因此投資者和策略師要想確定其美元證券所在地難度非常之大。

假如歷史可鑒，企業(yè)利潤(rùn)匯回對(duì)美元產(chǎn)生的影響，相對(duì)于貨幣政策和經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化而言，通常是“小巫見(jiàn)大巫”。

美國(guó)國(guó)會(huì)上次在2014年通過(guò)稅收赦免案時(shí)，共有843家美國(guó)公司匯回了總計(jì)3,000億美元的資金。盡管美元在隨后的一年上漲13%，但全球世界第二大外匯交易商——摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)(FED)將基準(zhǔn)利率上調(diào)將近一倍至4.25%才是導(dǎo)致美元走強(qiáng)的主要原因。

在摩根大通看來(lái)，這一次的類(lèi)似政策對(duì)于美元匯率的推升作用同樣也將微不足道。

摩根大通的外匯、大宗商品和國(guó)際利率研究主管John Normand支出，大約兩年后，美聯(lián)儲(chǔ)的此輪緊縮周期就將接近尾聲，屆時(shí)也恰好正是海外資金回歸之際，因此這一政策本就很小的影響就更不值一提。

美聯(lián)儲(chǔ)去年12月祭出近10年來(lái)的首次加息行動(dòng);但今年迄今依然“按兵不動(dòng)”。

Normand在一份給客戶(hù)的報(bào)告中寫(xiě)道：“過(guò)去經(jīng)驗(yàn)傳達(dá)出的信息是，在決定匯率走勢(shì)方面，貨幣政策變化所發(fā)揮的作用要比企業(yè)資金匯回更重要也更具主導(dǎo)地位。這個(gè)企業(yè)利潤(rùn)匯回問(wèn)題分散了外匯市場(chǎng)的注意力。”

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