（原標(biāo)題：光線傳媒、華誼兄弟拋售游戲股 影游婚姻走到了頭？）

10月以來(lái)，繼光線傳媒減持部分天神娛樂(lè)的股份，套現(xiàn)1.02億元之后，華誼兄弟也宣布進(jìn)一步拋售掌趣科技，換取三季報(bào)財(cái)報(bào)的盈利。一時(shí)間，在影視與游戲均遭遇寒潮的2016年，影視公司開始從游戲撤退，“影游互動(dòng)”的模式是否真正成立成為業(yè)內(nèi)關(guān)注的焦點(diǎn)。

2014年，華誼兄弟董事長(zhǎng)王中軍還調(diào)侃到，“現(xiàn)在提到電影，我腦子里面就會(huì)想到游戲?！?/p>

作為較早提出“去電影化”的行業(yè)巨頭，華誼兄弟成功地以激進(jìn)的市場(chǎng)操作收割了“影游互動(dòng)”的早期紅利，但現(xiàn)在，卻不得不在擴(kuò)張之后放慢腳步，調(diào)整策略，回歸主業(yè)。

戰(zhàn)略與資源的錯(cuò)位

早在2010年，華誼兄弟開始布局互聯(lián)網(wǎng)娛樂(lè)，成為影視業(yè)內(nèi)少有同時(shí)入股三家、控股一家互娛公司的“大鱷”。

2010年6月，華誼兄弟以1.49億元自有資金獲得掌趣科技22%的股份，成為該公司第二大股東。2013年7月，華誼兄弟斥資6.72億收購(gòu)銀漢科技50.88%股權(quán)，成為該公司控股股東。2015年11月，華誼兄弟19億入股新三板掛牌的英雄互娛，占股20.17%，成為公司第二大股東。

簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，華誼近年來(lái)在資本市場(chǎng)上“任性”地一路狂奔，只是在干三件事情，一是通過(guò)高溢價(jià)收購(gòu)明星公司，綁住明星導(dǎo)演與演員資源，二是不斷入股游戲、電競(jìng)等周邊互聯(lián)網(wǎng)娛樂(lè)資源，布局所謂的“大娛樂(lè)生態(tài)圈”，三是進(jìn)軍文化地產(chǎn)，耗費(fèi)“百億投資”打造包括馮小剛電影公社在內(nèi)四大實(shí)景娛樂(lè)公園。

一直以來(lái)，華誼過(guò)于激進(jìn)的跨界并購(gòu)與一些財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上的爭(zhēng)議都遇到業(yè)內(nèi)外的質(zhì)疑，而今年以來(lái)，《搖滾藏獒》的排片爭(zhēng)議也體現(xiàn)了華誼在線下院線資源的短板將對(duì)其票房營(yíng)收產(chǎn)生負(fù)面影響，但真正困擾華誼兄弟未來(lái)發(fā)展核心的問(wèn)題，或是其核心內(nèi)容IP資源與商業(yè)模式某種程度上錯(cuò)位。

作為中國(guó)最早上市的民營(yíng)電影制作公司，憑借與馮小剛、張國(guó)立等導(dǎo)演的成功合作，華誼積累了令人羨慕的IP資源。包括非誠(chéng)勿擾、老炮兒等影視IP，或在藝術(shù)、或在票房上取得了成功，但大部分其實(shí)并不適合改編成游戲，特別隨著之后大量明星演員的離開，華誼在影視主業(yè)上的IP資源顯得更加捉襟見肘。

客觀地說(shuō)，電影的創(chuàng)作，特別是頭部電影資源的創(chuàng)作養(yǎng)成是奢侈品，不應(yīng)該受到商業(yè)利益太大的影響。但從公司的商業(yè)模式上考量，資本已為華誼的大肆擴(kuò)張的“互娛”戰(zhàn)略買單，但在實(shí)際執(zhí)行過(guò)程中，“大腿”似乎并未跟上“腦袋”。即使已經(jīng)收了游戲公司，但在華誼內(nèi)部，影視娛樂(lè)板塊與互聯(lián)網(wǎng)娛樂(lè)版塊依然在單打獨(dú)斗，并未實(shí)現(xiàn)良性互動(dòng)，也未形成健康的血液循環(huán)機(jī)制。

事實(shí)上，華誼在經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)上早就出現(xiàn)了“預(yù)警”。據(jù)華誼兄弟財(cái)報(bào)，2015年華誼互聯(lián)網(wǎng)娛樂(lè)板塊全年收入8.61億元，占到公司總營(yíng)收的22.23%。但從2016年開始，互娛板塊的收入不斷下滑，一季度營(yíng)收1.7億元，同比下跌59.43%，半年累計(jì)營(yíng)收2.98億元，同比下跌38.89%，三季度累計(jì)營(yíng)收4.69億元，同比下跌30.88%。

據(jù)華誼官方的解釋，今年以來(lái)互娛板塊的下跌，主要是因?yàn)橛螒驑I(yè)務(wù)新產(chǎn)品研發(fā)，銀漢公司加大研發(fā)制作力度，推出手游新作《幻城》，與華誼旗下東陽(yáng)浩瀚（以下簡(jiǎn)稱“華誼浩瀚”）出品的同名電視劇同期面市。

回歸主業(yè)

這不僅僅是華誼兄弟一家遇到的問(wèn)題。近兩年來(lái)，“影游互動(dòng)”已經(jīng)成為影視或游戲公司獲得資本親睞的最佳噱頭。雖然業(yè)內(nèi)依然認(rèn)可其長(zhǎng)期發(fā)展趨勢(shì)，但目前來(lái)看，“影游互動(dòng)”正面臨著“雷聲大、雨點(diǎn)小”的尷尬處境，至今被人津津樂(lè)道的成功案例也只有《武林外傳》、《花千骨》等少數(shù)。事件與人物是否適合改編成網(wǎng)游、影游兩支團(tuán)隊(duì)能否順暢溝通，能否在宣發(fā)上同步共振，能否引起長(zhǎng)期關(guān)注都成為了成功與否的重要因素。

而資本的涌入，也直接造成了互動(dòng)成本的提升。目前即使是基于H5的手游投入規(guī)模也已經(jīng)達(dá)到千萬(wàn)元以上級(jí)別，從某種角度上也預(yù)示著市場(chǎng)重新洗牌的開始。

此時(shí)，華誼兄弟一方面減持掌趣科技，一方面加大對(duì)銀漢的投資，成本提高造成的戰(zhàn)略二選一使得誰(shuí)是親兒子，誰(shuí)是干兒子當(dāng)下立見。這當(dāng)然是受到了掌趣科技近期董事長(zhǎng)突然辭職等內(nèi)部紛爭(zhēng)和業(yè)績(jī)成長(zhǎng)的壓力，再加上華誼電影主業(yè)并不樂(lè)觀，減持掌趣科技套現(xiàn)，成為了粉飾華誼三季度業(yè)季的最佳選擇。

2016年10月華誼兄弟發(fā)布公告，減持掌趣科技總價(jià)值3.44億元的股票。據(jù)統(tǒng)計(jì)，過(guò)去兩年多，華誼兄弟已經(jīng)屢次減持掌趣科技，累計(jì)套現(xiàn)超過(guò)20億元。歷次減持之后，華誼兄弟在掌趣科技上的持股從IPO之后的15.73%降低到當(dāng)前的1.76%。

這當(dāng)然是一筆成功的財(cái)務(wù)投資，但此次獲利了結(jié)也成為華誼早期布局互娛最后的紅利收割，此后，所有影視公司都已處于同一起跑線上，華誼亦需要重新布局。

近期以來(lái)，華誼兄弟高管頻繁亮相，再次高談內(nèi)容的重要性，“回歸主業(yè)”的信號(hào)已經(jīng)非常明顯，而這一次華誼浩瀚被推到了最前臺(tái)。

2015年10月，華誼宣布以7.56億元收購(gòu)僅成立一天的東陽(yáng)浩瀚70%股權(quán)，所涉及的藝人包括李晨、馮紹峰、Angelababy、鄭愷、杜淳、陳赫共6人。當(dāng)輿論的主要關(guān)注點(diǎn)在明星資本化的同時(shí)，華誼的真正目的或是主打明星驅(qū)動(dòng)IP的理念，“補(bǔ)課”可以互娛的新內(nèi)容資源。

據(jù)華誼浩瀚娛樂(lè)有限公司總經(jīng)理劉韜介紹，影視劇方面，華誼浩瀚與耀客傳媒聯(lián)手打造了《三個(gè)奶爸》、《女不強(qiáng)大天不容》，IP巨制《幻城》等多部影視劇作品，在綜藝節(jié)目方面，基于藝人資源的優(yōu)勢(shì)，浩瀚將繼續(xù)深度參與現(xiàn)象級(jí)綜藝《奔跑吧兄弟》、《王牌對(duì)王牌》、《喜劇總動(dòng)員》，以及愛奇藝《我去上學(xué)啦2》《撕人定制》等項(xiàng)目。

不難發(fā)現(xiàn)，華誼浩瀚的布局更偏年輕化與互娛化，涵蓋了影視劇和綜藝等內(nèi)容，其中就包括了銀漢制作的《幻城》游戲。這可以與華誼內(nèi)部的其他既有IP形成差異，更好地落實(shí)其互娛戰(zhàn)略。但華誼的這次調(diào)整能否真正走出一條以IP帶動(dòng)互娛發(fā)展的健康道路，實(shí)現(xiàn)內(nèi)部資源的整合優(yōu)勢(shì)，將真正考驗(yàn)王忠軍、王忠磊兄弟的智慧。

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