撰文 | 曹雙濤

編輯 | 楊博丞

題圖 | IC Photo

中東土豪收購恒大汽車的事宜，終于蓋棺定論。

早在今年6月，就有媒體人透露，來自中東的紐頓集團貌似收購了恒大汽車。北京師范大學新聞傳播學院學術委員會主任喻國明教授隨后轉發(fā)這則傳聞并稱，這事恒大公告很久了，但一直沒看到官方消息，求證。

圖源：微博

恒大汽車近日發(fā)布公告稱，目前公司已獲得由阿聯(lián)酋國家主權基金持股的上市公司紐頓集團首筆5億美元戰(zhàn)略投資，另有6億人民幣過渡資金將自公告后5個工作日開始陸續(xù)到賬。所有戰(zhàn)投資金全部用于恒大汽車天津工廠，確保恒馳5的正常生產(chǎn)和恒馳6、7的陸續(xù)量產(chǎn)。該消息公布后，恒大汽車港股股價一度上漲近40%。

圖源：雪球

但此次收購事件最大的疑點在于恒大雖布局汽車業(yè)務多年，但在恒大地產(chǎn)的債務壓力下，恒大汽車不但歷經(jīng)多次停產(chǎn)，而且交付量也極為慘淡。2022年7月，恒馳汽車雖開啟預售，但落實到最終財報中的2022年恒馳全年交付數(shù)量為320臺。

另據(jù)恒大汽車復牌公告顯示，恒馳5目前交付量也僅在千輛左右。較低的交付量也讓恒大汽車始終未能走出困境，2022年和2021年，恒大汽車分別虧損276.64億元、563.44億元，累計虧損為840億元。

而且伴隨著當前國內新能源汽車行業(yè)又開啟新一輪價格戰(zhàn)，以及恒大債務危機引發(fā)的民眾擔憂，這讓恒大汽車后續(xù)的交付量能否提振也充滿諸多未知。那么為何在這種背景下，紐頓集團還愿意投資恒大汽車？而5億美元的戰(zhàn)略投資又能否幫助恒大汽車走出困境？

一、恒大汽車的白衣騎士，背后不容小覷

雖然結合紐頓汽車的財報來看，其在2020年、2021年、2022年公司營收幾乎為零，同期運營虧損分別為1090萬美元、1077萬美元、4045萬美元。截至2022年12月31日，紐頓汽車持有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物、受限制現(xiàn)金為2.12億美元。但事實上，紐頓汽車背后紐頓集團其實力卻不容小覷。

圖源：紐頓汽車財報

公開信息顯示，紐頓汽車號稱是總部位于阿聯(lián)酋迪拜的移動和綠色能源公司，但實控人很多都是國內的江浙人。目前紐頓汽車創(chuàng)始人兼董事長、CEO為吳楠。截至今年5月份，吳楠持有紐頓汽車77%的投票權。

事實上，早在去年9月份時，紐頓就宣布與阿聯(lián)酋阿布扎比的Al Ataa Investment LLC簽署總額為2億美元的PIPE認購協(xié)議。

這里的Al Ataa Investment LLC實則有阿布扎比的皇家集團所控股，皇家集團主要成員包括阿聯(lián)酋現(xiàn)任總統(tǒng)Sheikh Mohamed bin Zayed Al Nahyan、曼城足球俱樂部老板Sheikh Mansour bin Zayed Al Nahyan、阿布扎比控股公司ADQ、阿聯(lián)酋第一大銀行阿布扎比第一銀行、皇家集團的董事會主席Sheikh Tahnoon bin Zayed Al Nahyan。也就是說，紐頓背后的資金實力堪稱雄厚。

在皇家集團的支持下，同年11月紐頓就以SPAC（特殊目的收購公司）方式登陸納斯達克。雖然紐頓上市首日盤中一度暴跌至2.57美元/股，市值更是暴跌至1929.27萬美元。

圖源：雪球

2021年10月，繼阿聯(lián)酋之后，沙特成為第二個承諾實現(xiàn)凈零排放的海灣國家。在沙特國家戰(zhàn)略轉型的綱領性方案“2030愿景”中，沙特政府明確提出：到2030年，電動汽車將占首都利雅得汽車總數(shù)的30%；年產(chǎn)30萬輛汽車，其中40%為本地生產(chǎn)，使本國躋身全球前五名汽車生產(chǎn)國之列。

當?shù)卣С种?，未來中東新能源汽車的市場空間也的確充滿想象。據(jù)Mordor Intelligence數(shù)據(jù)顯示，2021年中東和非洲電動汽車市場價值為4025萬美元，預計到2027年這一數(shù)字將達到9310萬美元，復合年增長率超過15%。

值得注意的是，目前紐頓在阿聯(lián)酋阿布扎比的新能源整車組裝工廠已經(jīng)獲得了阿聯(lián)酋政府頒發(fā)的電動汽車生產(chǎn)和銷售牌照，這也是阿布扎比的第一張新能源汽車生產(chǎn)牌照。

不僅如此，紐頓發(fā)布首款新能源車型“Rabdan ONE”中的Rabdan正是源自阿聯(lián)酋首任總統(tǒng)戰(zhàn)馬的名字。現(xiàn)任總統(tǒng)謝赫.穆罕默德為首任總統(tǒng)之子，把父輩戰(zhàn)馬的名字賜予紐頓集團，側面也在說明他以及他所在的統(tǒng)治階級對紐頓集團的信任不言而喻。

同時，阿聯(lián)酋總統(tǒng)在前段時間接到約旦國王到訪時，Rabdan ONE也作為接待用車?；诖?，目前紐頓的市值也從去年時期1929.27萬美元上升到今年的30億美元左右。

二、紐頓集團為什么會看上恒大汽車？

雖然未來中東新能源汽車的市場空間充滿想象，但目前中東新能源汽車存在著起步時間相對較晚、市場前期教育不足的問題。比如中東多國類似于充電樁、修理廠、配件廠的整體基礎配套較為短缺。

和中東不同的是，當前中國的新能源汽車實則已走到了國際前列?！督?jīng)濟學人》在今年4月份一篇名為“Why the world should welcome competition from Chinese carmakers”的報道中指出，中國汽車制造商在汽車設計和組裝質量上不輸老牌車企，并且在軟件驅動的數(shù)字體驗方面超越了他們，這將定義未來的汽車品牌。咨詢公司Gartner預測，到2026年，全球銷售的電動汽車中50%以上將來自中國。

另據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，上半年中國汽車整車出口234.1萬輛，同比增長76.9%；整車出口金額464.2億美元，同比增長1.1倍。中國汽車出口，已連續(xù)兩個季度領先日本，成為全球第一。

圖源：信達證券

為提前搶占中東新能源汽車市場，“中東土豪”紛紛向國內新能源汽車注資取經(jīng)。其中，蔚來此前曾宣布獲得阿布扎比投資機構CYVN Holdings的11億美元戰(zhàn)略投資。CYVN Holdings董事長兼董事總經(jīng)理Jassem Al Zaabi在此前接受采訪時曾表示，此次戰(zhàn)略投資是認可蔚來的品牌地位與技術能力，全力為蔚來國際業(yè)務成長提供戰(zhàn)略支持。

華人運通公司和沙特阿拉伯投資部達成56億美元合作協(xié)議，這里的華人運通公司由前上汽集團副總裁丁磊于2017年底創(chuàng)辦，旗下?lián)碛泻廊A電動汽車品牌高合HiPhi。而對于紐頓而言，其在浙江的第一家零部件和供應鏈設施自去年9月份也一直在加速建設中。

而對于紐頓而言，此次收購恒大汽車的背后，實則是想借助恒大汽車來更好地幫助紐頓在中國的“本土化運營”，并將這種能力反哺到中東市場。這也是紐頓在收購中會提到，后續(xù)將協(xié)助恒大汽車開拓海外市場實現(xiàn)每年向中東市場出口3萬-5萬輛恒馳汽車的原因所在。

一方面，據(jù)公開資料顯示，恒大汽車成立全球研究總院、智能科學院等研發(fā)機構，擁有3500多人的全球科研團隊，其中國際頂尖專家22人。在底盤架構、動力總成、電池、工程技術、智能網(wǎng)聯(lián)、自動駕駛等領域擁有世界領先的核心技術。雖然伴隨著當前新能源汽車技術的迭代，尤其是新能源汽車智能化的迅速發(fā)展，恒大汽車的這些技術難免有些跟不上時代發(fā)展。

但以自動駕駛為代表的技術，本就技術跟人走。2019年小鵬汽車挖來技術大佬吳新宙，在吳新宙的主導下，小鵬汽車有了HNGP、CNGP和XNGP，開創(chuàng)了中國品牌落地高階輔助駕駛的先例，有了中國智能電動車智能化領先世界的輝煌。

因此，從這一角度來看，本就不差錢的紐頓后續(xù)若是以較高的薪酬和福利，從各大車企中挖來一眾技術大佬，這也能迅速補齊恒大汽車的技術短板。

另一方面，不管是恒大汽車和世界前148家汽車零部件龍頭企業(yè)戰(zhàn)略合作，還是首批量產(chǎn)車于去年10月完成交付，這皆在說明當前的恒大汽車也有現(xiàn)成的供應鏈能力以及量產(chǎn)能力。事實上，紐頓本次以5億美元收購恒大汽車27.5%的股權，對紐頓自身而言，本身并不虧。

雖如前文所述，紐頓背后的股東多是國內江浙人，但若是想要在國內再打造一個新能源汽車超級工廠，從前期的審批、拿地、廠房建設、到后期人員的招聘、供應鏈的組建，暫且不說投入的資金要高于5億美元。整個項目所歷經(jīng)的時間周期也絕非紐頓所能等待的，畢竟紐頓若想要在中東地區(qū)的新能源汽車市場上站穩(wěn)腳跟，也必然要以快速的打法來取勝。

同時，對標大眾7億美元獲取小鵬4.99%的股權來看，若紐頓想要和其他新勢力車企或國內傳統(tǒng)車企合作，獲取這些車企的供應鏈能力以及量產(chǎn)能力，所要投入的資金也絕不止7億美元。

三、紐頓能否拯救恒大汽車？

紐頓的理想或許很豐滿，但面對的現(xiàn)實卻是擺在恒大汽車目前的一堆爛攤子。

結合恒大汽車發(fā)布的財報來看，恒大汽車2022年報表負債總額為1838.72億元。其中，恒大汽車設計金額3000萬元以上未決訴訟案件數(shù)量共計36件，標的金額總額累計約79.16億元。公司涉及未能清償?shù)牡狡趥鶆绽塾嫾s116.26億元，公司逾期商票累計約185.12億元。

雖然這和恒大地產(chǎn)幾萬億元的負債相比，無疑是小巫見大巫。但如此高的負債，也讓恒大汽車隨時面臨產(chǎn)線被停、供應商斷貨的可能。不僅如此，紐頓能否借助恒大汽車提高其在中東地區(qū)的銷量這里仍需要觀察。

另外，中東地區(qū)氣候以高熱為主，因此電池續(xù)航問題將會是恒大汽車首要攻破的一大難題。但和其他新能源車企不同的是，目前國內動力電池市場集中度相對較高。即使紐頓給恒大注資5億美元，但這又能否挽回動力電池廠商的信心繼續(xù)給恒大汽車供貨呢？

不僅如此，伴隨著當前國內新能源汽車行業(yè)競爭日趨激烈，國內新能源車企也紛紛到中東掘金。今年3月，比亞迪宣布通過和中東經(jīng)銷商Al-Futtaim合作進入阿聯(lián)酋，并計劃將包括全電動和混合動力汽車在內的四款車型引入阿聯(lián)酋；6月，前途汽車宣布其母公司長城華冠與約旦Manaseer集團簽署協(xié)議，雙方將共同在約旦建立合資公司。

7月，極氪官方宣布與以色列聯(lián)合集團（Union Group）簽署國家級總代銷售協(xié)議。按照雙方協(xié)議內容，聯(lián)合集團旗下子公司 GEO Mobility將于 2023 年第四季度在以色列推出極氪品牌并組建專業(yè)獨立的運營及管理團隊。

換句話說，后續(xù)中東地區(qū)的新能源市場競爭也將逐漸和國內一樣陷入白熱化階段。

雖說紐頓既有阿聯(lián)酋當?shù)卣突始壹瘓F的雙重支持，但后續(xù)如何在白熱化的市場中撕出一道口子，這將極其考驗恒大汽車本身的汽車質量、差異化能力等。一旦恒大汽車的表現(xiàn)無法達到紐頓高層的預期，這是否會引發(fā)紐頓高層的不滿，進而對恒大汽車減持呢？

結語：

紐頓能否拯救恒大汽車，后續(xù)仍需市場觀察。但可以預料的是，未來將會有更多中東土豪攜入大量資本進入中國新能源汽車市場，這也必然會讓中國的新能源車企競爭徹底白熱化。同時在中東市場上，國內新能源車企的廝殺也將更加激烈。

一場屬于新能源汽車的淘汰賽，實則已經(jīng)徹底拉開序幕。

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