撰文 | 小不董

編輯 | 李信馬

題圖 | IC Photo

11月10日，蔚來發(fā)布了2022年第三季度的財(cái)報(bào)，本期的成績單看似不錯，實(shí)際上好壞參半。

蔚來三季度營收130億元，超過原來市場預(yù)期的129.03億，同比增長32.6%，環(huán)比增長26.4%，再次創(chuàng)下單季新高，這已經(jīng)是連續(xù)十個(gè)季度增長。

10月，蔚來共交付10059輛新車，同比增長174.3%。第三季度共計(jì)交付31607輛，包括22859輛高端智能電動SUV和8748輛高端智能電動轎車，較去年同期增長29.3%，較今年第二季度增長26.1%。截至10月底，蔚來全年已經(jīng)累計(jì)交付92493輛新車。?

營收在增長，但是凈虧損也在擴(kuò)大。2022年第三季度蔚來凈虧損為41.108億元，同比增長392.1%。調(diào)整后凈虧損為34.99億元，較去年同期增長514.2%，較2022年第二季度擴(kuò)大54.3%。

蔚來第三季度實(shí)現(xiàn)毛利17.34億元，毛利率13.3%，較上個(gè)季度提升0.3%，但較去年同期下滑7%；第三季度的汽車銷售額為119.327億元（約合16.775億美元），同比增長38.2%，環(huán)比增長24.7%。第三季度汽車業(yè)務(wù)的毛利率為16.4%，相比之下去年同期為18.0%，第二季度為16.7%。

對于毛利率的下滑，蔚來認(rèn)為碳酸鋰價(jià)格是影響極大的因素。

自2021年年初以來，碳酸鋰價(jià)格便呈現(xiàn)快速增長趨勢，今年3月份便達(dá)到51萬元/噸的高點(diǎn)。9月29日，上海鋼聯(lián)發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，部分鋰電材料報(bào)價(jià)上漲，電池級碳酸鋰漲2500元/噸，均價(jià)報(bào)51.75萬元/噸，而到了10月份，電池級碳酸鋰漲2000元/噸，均價(jià)報(bào)54.25萬元/噸，續(xù)創(chuàng)歷史新高。距離2021年年初的5萬/噸，已上漲超10倍。

碳酸鋰價(jià)格走勢 圖片來源：Wind

在李斌看來：“如果碳酸鋰的價(jià)格一直維持這么高的話，對我們毛利率確實(shí)會有影響。我們可以給大家一個(gè)預(yù)計(jì)，每10萬的價(jià)格，對于我們的毛利率差不多是兩個(gè)點(diǎn)，所以如果從60萬降到40萬，我們只有4個(gè)點(diǎn)的毛利出來，但如果能降到它合理的十幾萬的水平，大體上能給我們釋放8個(gè)點(diǎn)的毛利出來。?

按照蔚來目前13.3%的毛利率來看，如果這個(gè)預(yù)估成立，蔚來最終的毛利率會在20%以上。

目前來看，碳酸鋰的價(jià)格確實(shí)沒有按照大家預(yù)期的那樣，在今年Q4有一個(gè)顯著的下降。但李斌不覺得這是供應(yīng)的問題，“其實(shí)現(xiàn)在確實(shí)也沒有哪個(gè)汽車公司買不到電池，這都能買得到”，所以只能寄希望于未來碳酸鋰的降價(jià)。

第三季度蔚來總費(fèi)用為56.05億，同比增加87.8%。其中，研發(fā)費(fèi)用就達(dá)到了29.45億元，較去年同期增長146.4%，創(chuàng)單季新高。財(cái)報(bào)中提到，此項(xiàng)費(fèi)用的增加主要由于研發(fā)職能的人員成本增加以及新產(chǎn)品和技術(shù)的設(shè)計(jì)及開發(fā)成本增加所致。

在今年第二季度，蔚來的研發(fā)費(fèi)用就已經(jīng)達(dá)到21.49億元，遠(yuǎn)超理想的15.3億元和小鵬的12.65億元。李斌透露：“在研發(fā)費(fèi)用這一部分，整個(gè)研發(fā)的布局和工作的開展基本定型了。以后研發(fā)費(fèi)用差不多會保持在1個(gè)季度30億人民幣左右?！?

蔚來表示，明年新業(yè)務(wù)將有30至40億的研發(fā)投入規(guī)模，其中包括兩個(gè)新品牌的研發(fā)，以及電池、手機(jī)、芯片等圍繞整個(gè)戰(zhàn)略的新業(yè)務(wù)投入。

中汽協(xié)常務(wù)副會長兼秘書長付炳鋒曾表示：“供應(yīng)鏈?zhǔn)瞧嚰夹g(shù)創(chuàng)新最為活躍的主陣地,并不斷向產(chǎn)業(yè)新生態(tài)快速延伸?！蔽祦韽娜ツ觊_始就在積極的研發(fā)AD芯片，目前已經(jīng)有500人的團(tuán)隊(duì)在這個(gè)項(xiàng)目上，自動駕駛芯片與算法強(qiáng)相關(guān)，結(jié)合蔚來的算法來定制芯片效率會更高，雖然短期內(nèi)提升毛利還比較困難，但也會為未來提供增長的空間。

此外，由于蔚來和英偉達(dá)的合作關(guān)系緊密，ET7成為全球第一款搭載NVIDIA Drive Orin的量產(chǎn)車，比同行要早6個(gè)月。Orin采用了7nm的生產(chǎn)工藝，可實(shí)現(xiàn)每秒200TOPS運(yùn)算性能，相比上一代Xavier系統(tǒng)級芯片運(yùn)算性能提升了7倍；在運(yùn)算性能提升巨大的情況下，Orin的功耗僅為45瓦，可以說在計(jì)算性能和能源效率方面難以替代。

蔚來寧愿虧損也要高投入做研發(fā)，基本是為了明年的新車。李斌稱：“將于2023年上半年發(fā)布5款新車，總有一款會是蔚來的Model Y?！?/p>

未來如何盈利？

目前全球的新能源汽車品牌，除了特斯拉盈利外，其他品牌基本處于虧損狀態(tài)。如何實(shí)現(xiàn)盈虧平衡，已經(jīng)成了造車新勢力們最新的議題。

11月1日，李想轉(zhuǎn)發(fā)了理想汽車官方微博公布的10月交付數(shù)據(jù)，并表示：“理想L9和理想L8共同滿足30-50萬價(jià)位的家庭用戶的需求！我們爭取2022年內(nèi)實(shí)現(xiàn)單月收入過百億，兩款產(chǎn)品同時(shí)交付的時(shí)刻，也是時(shí)候該和連續(xù)七年的虧損經(jīng)營說再見了?！?/p>

圖片來源：微博

蔚來也信心滿滿，在第三季度財(cái)報(bào)會議上，李斌向媒體表示：“在2023年第四季度，蔚來可以實(shí)現(xiàn)盈虧平衡?！?/p>

目前蔚來旗下共有4款SUV：——ES6、ES7、ES8、EC6，以及兩款轎車——ET5與ET7，共計(jì)6款車型在售，售價(jià)從30多萬起，一直到60萬，實(shí)現(xiàn)了對SUV和轎車兩大主流品類的覆蓋。

其中ET5用到了蔚來新的EDS的工廠，自動化程度高，大概30多個(gè)工人就能支持整個(gè)工廠，但是生產(chǎn)爬坡大概影響了2000至3000臺車輛的產(chǎn)出，疫情也影響了一周多的產(chǎn)能，加上副車架的供應(yīng)有些問題，雖然已經(jīng)解決，但整體來說導(dǎo)致10月份減產(chǎn)不少。

不過，蔚來下個(gè)月將新增一條EDS產(chǎn)線：“預(yù)計(jì)在12月份，ET5應(yīng)該能夠達(dá)到我們爬坡的預(yù)期，ET7和ES7目前基本上沒有大的障礙?！?/p>

蔚來愛跟寶馬作比較，認(rèn)為ET5完全有機(jī)會超過BMW3，這已經(jīng)不是蔚來第一次跟寶馬“捆綁”了，2022年成都車展上，蔚來總裁秦力洪現(xiàn)稱：“近一年，寶馬3系的月均銷量在12000多輛，隨著ET5的交付，ET5在一年內(nèi)銷量將超過3系。”

圖片來源：蔚來官網(wǎng)

ET5頂著高端車的名號，所以在李斌看來也不能賣的太多，不要成為“街車”：“ET5一個(gè)月賣三萬多臺我也不太喜歡。”

不過ET5也被吐槽能耗問題嚴(yán)重，這可能是因?yàn)檩喬サ牟煌瑢?dǎo)致的。例如19寸輪轂為低滾阻胎，續(xù)航多60公里，更為舒適；而20寸輪轂為靜音胎，操控和制動比較占優(yōu)勢，胎噪也比較小，不過續(xù)航就稍差一點(diǎn)。

圖片來源：蔚來官網(wǎng)

繼特斯拉宣布Model Y、Model 3兩款車型最高降幅3.7萬元后，10月31日，福特中國也宣布，對旗下國產(chǎn)福特電馬車型進(jìn)行調(diào)價(jià)，降幅在2萬元至2.8萬元。

雖然蔚來電話會中表示特斯拉降價(jià)不是什么新鮮事，不認(rèn)為跟其在同一個(gè)價(jià)格區(qū)間里，所以目前沒什么大的影響，但實(shí)際上蔚來的部分車型已經(jīng)開始降價(jià)，例如老平臺生產(chǎn)的EC6，現(xiàn)在的降價(jià)幅度基本在一萬上下。在這場降價(jià)周期中，包括蔚來在內(nèi)的車企大概率需要自行消化退坡影響，而無法轉(zhuǎn)移給消費(fèi)者，整體形勢可以說是急轉(zhuǎn)直下。

好在，目前蔚來的出海業(yè)務(wù)進(jìn)展還算順利。2022年10月7日，蔚來在德國柏林舉辦了NIO Berlin2022，發(fā)布了面向德國、荷蘭、丹麥和瑞典市場的產(chǎn)品和服務(wù)。雖然在去年9月份，蔚來已經(jīng)在挪威登陸，但這次的聲勢明顯更大，落地速度也更快。目前NIO Berlin正在歐洲開展大規(guī)模試駕，并已經(jīng)開啟首批用戶交付，李斌表示對今后在歐洲的表現(xiàn)充滿信心。

2022年11月9日，在德國著名汽車雜志《AUTO BILD》的2022年度“金方向盤”獎（Das Goldene Lenkrad）評選中，ET7被評選為年度最佳中大型車，成為首個(gè)斬獲“金方向盤”獎的中國品牌車型。

圖片來源：蔚來官網(wǎng)

在柏林、法蘭克福、鹿特丹、哥本哈根、斯德哥爾摩等歐洲10個(gè)主要城市，蔚來正在建設(shè)蔚來中心和蔚來空間，并計(jì)劃于2022年底在歐洲建成20座換電站，2023年底建成120座換電站，為當(dāng)?shù)赜脩籼峁┛沙淇蓳Q可升級的家電體驗(yàn)。此外蔚來已經(jīng)在柏林設(shè)立了研發(fā)中心，開展數(shù)字座艙和智能輔助駕駛系統(tǒng)本地化的研發(fā)和落地。

近一年來，蔚來做的事情和投入的準(zhǔn)備很多，只是很明顯，要實(shí)現(xiàn)盈虧平衡還需要一定的時(shí)間。

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