撰文 | 李里里
編輯 | 李信馬
題圖 | IC Photo
9月7日晚間,蔚來發(fā)布了2022年上半年的財報。
財報顯示,2022年第二季度總收入為102.92億元(人民幣下同),同比增長21.8%,環(huán)比增長3.9%。其中,汽車銷售收入為95.78億元,同比增長了21.0%,環(huán)比增長了3.5%。
汽車銷售收入是蔚來的主要收入來源,占蔚來總收入93%,近年來,蔚來汽車銷售的收入不斷上漲,財報將增長原因歸結(jié)為“交貨量的不斷增長”以及“平均銷售價格的上升”。平均銷售價格上漲是5月份蔚來采取的價格策略,主要是鋰電池價格不斷上漲帶來的壓力所致。
除了汽車銷售收入外,相關(guān)服務(wù)的其他銷售收入營收為7.215億元,同比增長了34.6%,環(huán)比增長8.2%。財報顯示,在汽車金融服務(wù)、服務(wù)和能源套餐銷售,以及二手車銷售方面,蔚來相較于去年同期均有所增長,在“二手車銷售和汽車金融服務(wù)”方面的增長更為突出。
在交付量方面,蔚來在第二季度的車輛交付為25059輛,其中ES8售出3681輛、ES6售出9914輛、EC6售出4715輛、ET7售出6749輛,相較于2021年第二季度,增長了14.4%,但環(huán)比卻出現(xiàn)下跌,減少了2.8%。
NIO的創(chuàng)始人、董事長兼首席執(zhí)行官李斌表示:“盡管面臨著新冠疫情的挑戰(zhàn),但蔚來2022年第二季度的交付量同比依然達到了14.4%的增長。第三季度的交付量也并在團隊的努力下開始恢復(fù),7月份和8月份均實現(xiàn)了增長。”據(jù)數(shù)據(jù)披露,蔚來2022年7月份共交付了10052輛,8月份則交付了10677輛。截至2022年8月31日,蔚來車型ES8、ES6、EC6和ET7的累計交付量已達到238626輛。
蔚來在財報表示:“對未來的期望較為樂觀,并預(yù)計2022年第三季度,蔚來車輛交付量將在31000-33000輛之間,同比將增加26.8%-35.0%。2022年第三季度的總收入將達到128.45億元-135.98億元,同比將增長約31.0%-38.7%?!?/p>
蔚來美股股價變化趨勢 圖片來源:百度股市通
受利好消息影響,蔚來美股股價當(dāng)日漲幅為5.68%,截止9月14日,其漲幅已達到32.83%,市值為371.8億美元。港股方面,當(dāng)日漲幅為1.03%,截止9月14日,其漲幅達到27.06%,市值為2924.29億港元。
增速持續(xù)放緩
但這份財報也藏著許多的“隱憂”,例如增速的不斷下滑。
自2020年第二季度開始,蔚來營收的增速就出現(xiàn)了下降。數(shù)據(jù)顯示,2020年第二季度的環(huán)比增速為171.07%,而2022年第二季度的環(huán)比增速僅為3.6%。2021年第一季度,蔚來營收的同比增速為481.82%,之后也一路下降,目前僅為21.83%。
蔚來的汽車交付輛的增長速度也在下滑。從下圖可看出,自2021年2月開始,蔚來的銷量便出現(xiàn)了波動,2022年波動幅度變得更大。
蔚來歷年單月銷量統(tǒng)計圖片來源:Wind
與此時,行業(yè)卻保持著高速增長。據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示,在2022年1-7月期間,新能源汽車的產(chǎn)銷分別達到327.9萬輛和319.4萬輛,同比均增長120%左右,市場占有率達到22.1%。汽車保險數(shù)據(jù)顯示,2022年7月,新勢力品牌累計上險量為7.8萬輛,同比增長了55%。其中,小鵬、哪吒、理想與零跑位居前四,上險量均在1.1萬輛左右,蔚來的上險量為10288輛。
利潤方面,也在不斷下滑。財報數(shù)據(jù)顯示,2022年第二季度,蔚來的毛利潤為13.403億元,同比2021年第二季度,下降14.8%,環(huán)比下降7.4%;毛利率僅為13.0%,而2021年第二季度則為18.6%。
單車成本方面,2022年第二季度,蔚來的車輛毛利率為16.7%,去年同期為20.3%,上一個季度為18.1%。關(guān)于毛利率下降的原因,蔚來解釋道:“是由于單位電池成本的增加,以及能源和服務(wù)網(wǎng)絡(luò)的投資擴大所致?!?/p>
凈利潤上,蔚來的虧損達到了27.58億元,同比下滑369.6%,環(huán)比下滑54.7%。如果不包括基于股票的補償費用,調(diào)整后的凈利潤為22.670億元,同比下滑為575.1%,環(huán)比下滑為73.1%。這意味著單季度營收已經(jīng)破100億的蔚來,每賣出一輛車,相當(dāng)于虧損了11萬。可以說,蔚來盈利能力正在不斷下滑。
原材料漲價與供應(yīng)鏈問題
蔚來盈利能力的下滑,主要與“原材料成本及供應(yīng)鏈管理”有關(guān)。
在7月21日的世界動力電池大會上,廣汽集團董事長曾慶洪曾吐槽:“動力電池占整車成本的40%-60%,且還在不斷漲價,那我不是在給電池廠寧德時代打工?”
對此,寧德時代董事長曾毓群表示:“這主要是由于上游原材料漲價,導(dǎo)致了成本暴漲,然后資本市場也跟著炒作,最終才導(dǎo)致碳酸鋰價格一漲再漲的?!?/p>
碳酸鋰價格變化趨勢圖圖片來源:Wind
數(shù)據(jù)顯示,碳酸鋰的價格自2020年便開始上漲,至2022年3月15日時,曾到達50.3萬元每噸的高位,此后價格雖有一定下調(diào),但從2022年5月27日開始,又逐漸開始回升,截止9月9日,碳酸鋰的價格為49.4萬元每噸,依然維持在較高的價格。
碳酸鋰作為動力電池的正極材料,占據(jù)電池原材料成本的50%,其價格波動會對電池成本產(chǎn)生直接影響。此外,原材料的漲價,也使整個產(chǎn)業(yè)鏈都跟著被迫提價。
在此前6月份的業(yè)績會上,李斌曾表示,原材料價格與電池價格是聯(lián)動的,上個月電池多少錢,就會直接影響這個月的電池包成本,像第二季度的電池成本就比第一季度高出不少,雖然在5月份的時候,電池的價格出現(xiàn)了一定下降,但相關(guān)的車輛基本要等到三季度才能交付。?
李斌同時也表示,目前,電池原材料的價格正處于一個向下的趨勢,并預(yù)計其價格不會再往上走了。但至于未來的走勢具體如何,沒人能確定,從近一二個月的趨勢來看,價格倒是在不斷回升。
蔚來汽車相關(guān)的零部件多依賴其他廠商,組裝生產(chǎn)也交付給相關(guān)的代工廠,一旦代工廠出現(xiàn)情況,就會使生產(chǎn)受到影響。2022年4月9日,蔚來官方發(fā)布通知:“自3月份以來,因為疫情原因,公司位于吉林、上海、江蘇等多地的供應(yīng)鏈合作伙伴陸續(xù)停產(chǎn),目前尚未恢復(fù)。受此影響,蔚來整車生產(chǎn)已經(jīng)暫停?!笔艽擞绊懀簧佘囍鞯能囕v交付時間也被推遲了。
汽車缺芯同樣會影響汽車生產(chǎn), 2021年起,蔚來在汽車芯片供應(yīng)方面,就一直面臨缺貨的問題,甚至多次爆出因為缺芯導(dǎo)致工廠停工的消息。
李斌在6月份的業(yè)績會議上表示:“芯片是一個非常大的挑戰(zhàn)。”蔚來每輛車的生產(chǎn),要用到一千多顆芯片,其中有10%的部分,常會遇到供應(yīng)緊張問題。蔚來ET7搭載的英偉達Orin芯片是定點供應(yīng),高端芯片總體情況還好,主要問題是英飛凌等廠商的基礎(chǔ)芯片的供應(yīng)不足。
近期,美國不斷出臺禁止向中國出售相關(guān)芯片的法案,蔚來在芯片供應(yīng)方面的問題仍需要觀望。李斌在第二季度的電話會議也表示:“我們會積極地評估各方面可能的技術(shù)解決方案,包括和更多芯片公司的合作。總體來講,不認為這樣一個變化對公司的長期戰(zhàn)略會有實質(zhì)性的影響?!?/p>
從財報數(shù)據(jù)看,蔚來的營業(yè)成本正大幅上升。2022年第二季度,營業(yè)總成本為131.38億元,同比增長42.63%%,環(huán)比增長8.59%。其中,營業(yè)成本為89.52億元,同比增長30.2%,環(huán)比增長5.8%,而蔚來在財報中表示,增加的主要原因就是原材料的成本問題。
業(yè)績披露會上,李斌也表示,蔚來第三季度的交付量也受到了代工廠一體化壓鑄良率的影響。在供應(yīng)鏈的管理問題上,蔚來仍然有許多工作要做。
沉重的研發(fā)與投資
蔚來最大的特色,是“注重用戶服務(wù)”與“提供換電服務(wù)”,但這兩項都需要極大的資金投入。
在為用戶提供服務(wù)方面,蔚來已在全球149個城市,建設(shè)了395個蔚來中心和蔚來空間,也在全球151個城市里,提供了共計263家服務(wù)中心和交付中心。
在提供換電服務(wù)方面,蔚來正加快投入,擴充自己的充換電網(wǎng)絡(luò)。數(shù)據(jù)顯示,蔚來已建成了1100多個換電站,覆蓋全球197個城市,累計部署了5341根超充樁和5466個目的地充電樁。
同時,蔚來也表示:“未來,不會因為外部競爭而改變自身戰(zhàn)略與投入節(jié)奏?!贝饲埃祦碓?guī)劃2022年全年的營業(yè)費用較2021年將實現(xiàn)翻倍,將主要用于新品和技術(shù)開發(fā)。
截止發(fā)稿前,2022年,蔚來已經(jīng)發(fā)布了三款車型ET5、ES7和ET7,加上以前的ES8、ES6和EC6,共計有6款車型。在第二季度財報電話會議上,蔚來汽車CEO李斌表示:“蔚來新款車型ET5的熱度正持續(xù)升高、用戶期待很高,相信ET5將成為非常受歡迎產(chǎn)品,明年會加快新產(chǎn)品投放節(jié)奏,會有更多新產(chǎn)品發(fā)布,同時現(xiàn)有全系產(chǎn)品都將切換到新的NT2平臺上?!?/p>
據(jù)財報數(shù)據(jù)顯示,2022年第二季度,蔚來的銷售、一般及行政費用達到22.29億元,同比增長52.4%,環(huán)比增長13.3%。如果不包括基于股票的補償費用,蔚來的銷售、一般及行政費用為20.82億元,同比2021年第二季度增長55.7%,環(huán)比增長15.6%。
關(guān)于“銷售、一般和行政費用”增長的原因,蔚來在財報也表示:“主要是由于人事成本、與銷售和服務(wù)網(wǎng)絡(luò)擴展相關(guān)的成本的增加,以及營銷和促銷費用的增加所致。其中也主要包括新產(chǎn)品的市場推銷費用。”
此外,蔚來也建立了超400人的電池研發(fā)團隊,研發(fā)支持換電和超快充的800V電池包,并計劃于2024年推出相關(guān)產(chǎn)品,這意味著研發(fā)的投入將持續(xù)兩年左右。財報數(shù)據(jù)顯示,2022年第二季度,蔚來的研發(fā)支出高達21.30億元,同比增長143.2%,環(huán)比增長22.0%。蔚來在財報中表示:“相關(guān)研發(fā)人員的成本正大幅增加,新產(chǎn)品和新技術(shù)的增量設(shè)計及開發(fā)成本的也在上升。”
不斷開發(fā)新產(chǎn)品的同時,蔚來也在積極擴展產(chǎn)能。據(jù)業(yè)績會披露:“蔚來ET5首批生產(chǎn)線的預(yù)生產(chǎn)車輛已在蔚來新橋F2工廠下線,并將于9月正式投產(chǎn)。F2工廠初期僅為ET5單車型的生產(chǎn)所用,產(chǎn)線管理的復(fù)雜度也較低,在外部風(fēng)險可控條件下,月產(chǎn)能有望在年底前破萬。在海外拓展方面。今年8月,蔚來ET7將發(fā)往歐洲,并計劃今年將面向德國、荷蘭、丹麥、挪威市場開放預(yù)定和交付?!?/p>
在加大投入的同時,蔚來自身的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)也在發(fā)生變化。截至2022年6月30日,蔚來的總負債為582.04億元,去年同期僅為354.81億元,同比增長了64.04%,負債率為61.98%,去年同期為54.15%。蔚來的償債能力出現(xiàn)了一定的下滑,流動比率為1.87,去年同期為2.48。
蔚來的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物、限制性現(xiàn)金和短期投資為544億元,其中短期投資為260.91億元,去年同期為294.58億元。長期投資為44億元,去年同期僅為4億元。在庫存方面,蔚來的存貨為33.61億元,同比增長了53.68%,存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)達到27.99天,全年同期為22.11天,出現(xiàn)連續(xù)4個季度的上升。
在不久前的成都車展上,蔚來總裁秦力洪表示:“作為先發(fā)者的蔚來正在進入彎道期,出彎后速度會重新回來?!?/p>
但是彎道期往往也最考驗企業(yè)的經(jīng)營耐力,出彎后的蔚來到底能否王者歸來,仍需要時間來驗證。
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