撰文 | 茜茜

編輯 | 李信馬

題圖 | IC Photo

9月初，隨著蔚來公布完2022年Q2財報，今年上半年，造車新勢力“蔚小理”三家企業(yè)經(jīng)營狀況已全部出爐。

財報顯示，今年上半年，蔚來營收在三家車企中最高，達到202.03億元（人民幣，下同），車輛銷售營收為188.15億元。其次是理想與小鵬，營收和車輛銷售營收分別是182.9億元、177.92億元；148.91億元、139.37億元。

在汽車交付方面，蔚來交付量最少，為50827輛，理想為60403輛，小鵬為68983輛。蔚來汽車交付量最少，營收最高，而小鵬汽車交付量最高，營收卻在三家車企中“墊底”，這與“蔚小理”三家車企產(chǎn)品定價、產(chǎn)品線豐富度等產(chǎn)品策略不同密切相關(guān)。

比如，理想產(chǎn)品線單一；蔚來繼續(xù)保持中高端定位、定價；小鵬汽車則因P7和P5兩款車型支撐起八五成以上的交付量，同時，P7、P5與另一款在售車型G3i覆蓋了從16-40萬價格區(qū)間內(nèi)的不同用戶人群。?

在毛利率方面，小鵬汽車毛利率最低為11.6%，蔚來與理想，毛利率分別是13.8%、22.1%。

沒有對比就沒有傷害。居于汽車第一陣營的比亞迪與特斯拉，今年上半年，比亞迪汽車相關(guān)業(yè)務(wù)營收為1092.67億元，是蔚來的五倍，小鵬、理想的近六倍，同比增長130.31%。而特斯拉營收2459.3億，僅凈利潤384.3億就比三家造車新勢力總營收都高。汽車交付方面，比亞迪上半年銷量64萬臺，特斯拉全球交付56萬臺。

不僅僅是與新能源車企第一梯隊相比，“蔚小理”相差一個量級，與傳統(tǒng)車企相比，“蔚小理”的存在感也在降低。?

據(jù)乘聯(lián)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年1-7月國內(nèi)新能源汽車銷售排行版中，排名前十位的車企中，不見“蔚小理”身影。取而代之的是，新能源車企比亞迪、特斯拉，以及傳統(tǒng)車企及其子品牌長安汽車、上汽通用五菱、廣汽埃安等。

?“‘蔚小理’每年汽車銷量大概10萬輛，規(guī)模經(jīng)濟效益門檻大概需要20萬輛。與傳統(tǒng)車企、比亞迪、特斯拉相比，造車新勢力資金較少，規(guī)模也較小，達不到規(guī)模經(jīng)濟效益?！逼嚪治鰩煆埾柙诮邮懿稍L時表示。

從賬面上來看，“蔚小理”并不差錢。據(jù)財報數(shù)據(jù)顯示，截至2022年6月30日，蔚來持有現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物、限制性現(xiàn)金、短期投資余額約544億元，理想為536.5億元，小鵬現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物、受限制現(xiàn)金、短期存款、短期投資及長期存款為413.39億元。

但是擋不住“蔚小理”的虧損持續(xù)加重。

一、一邊虧損，一邊加碼研發(fā)、投資海外市場

2022年上半年，小鵬汽車累計凈虧損44.02億元，同比擴大122.21%，其中，Q1凈虧損17億元，Q2凈虧損27億元。

理想汽車上半年凈虧損6.52億元，同比擴大9.5%。其中，Q1凈虧損1090萬元，Q2凈虧損同比猛增172.2%至6.41億元。

蔚來汽車上半年凈虧損45.7億元，與去年同期55.34億元相比減少17.4%。其中，蔚來Q2凈虧損27.57億元，同比增加369.6%，環(huán)比增加54.7%。

盡管造車新勢力營收都實現(xiàn)了增長，蔚來單季度營收還首次實現(xiàn)了破百億紀錄。但是平均下來，小鵬賣一輛車虧損6.4萬元，理想賣一輛車1.1萬元，蔚來賣一輛車虧損9萬元。

從財報來看，各家虧損有行業(yè)供應(yīng)鏈緊缺等共性問題。

蔚來今年Q2毛利率從去年同期的18.6%下降至13%，主要是因為車輛利潤率下降，電力以及服務(wù)網(wǎng)絡(luò)投資擴大導(dǎo)致銷售利潤下滑，單位電池成本增加等。Q2銷售成本89.52億元，因交付量增加和每輛車材料成本上升，同比增長30.2%，環(huán)比增長5.8%。Q2銷售、一般和行政開支22.825億元也有所增長，同比增長52.4%，環(huán)比增長13.3%。

蔚來CEO李斌在財報電話會議上表示，多地疫情對供應(yīng)鏈，以及供應(yīng)鏈合作伙伴一體化壓鑄良率不及預(yù)期，對交付和生產(chǎn)帶來一定影響。

理想2022年Q2財報電話會議上，提及疫情反復(fù)，嚴重影響公司供應(yīng)鏈，帶來供應(yīng)鏈紊亂與市場不確定性。小鵬財報也提及2022年其面臨供應(yīng)鏈挑戰(zhàn)與成本通脹問題。其中，銷售成本增加主要是因為原材倆和電池成本增加所致。

此外，還有投入與戰(zhàn)略問題。

今年，造車新勢力均加碼研發(fā)投入，其中，小鵬Q2研發(fā)費用12.65億元，同比增長46.5%，環(huán)比增長3.6%。理想Q2研發(fā)投入21.449億元，同比增長143.2%，環(huán)比增長22%。蔚來Q2研發(fā)費用15.3億元，同比增長134.4%，環(huán)比增長11.5%。

三家造車新勢力的研發(fā)投入增加均因開發(fā)新車型、新產(chǎn)品、技術(shù)的增量設(shè)計，研發(fā)人員增加所致。李斌表示，明年，蔚來將推出更多基于NT2技術(shù)平臺的產(chǎn)品，將所有產(chǎn)品轉(zhuǎn)入NT2平臺。同時，基于新技術(shù)平臺加快新產(chǎn)品上市。海外市場方面，蔚來首席財務(wù)官CFO奉瑋表示，隨著今年8月，ET7在歐洲市場上市，越來越多的其他國家的用戶也將體驗到蔚來的新產(chǎn)品和服務(wù)。對于美國市場李斌也認為，蔚來自2017年規(guī)劃以來，距離進入美國市場的目標越來越近。

小鵬2022年Q2財報電話會議上也提及新品步伐加快，價格在15-50萬元。今年9月，小鵬還將推出旗艦中大型SUV車型G9。理想2022年Q2財報電話會議上提到，理想目前策略是提高目標消費群體轉(zhuǎn)化率，該部分人群購車預(yù)算在40-50萬之間，此外，理想純電車型將在2023年發(fā)售，比大眾預(yù)期的還要更快面世。至此，理想不再受限于增程式領(lǐng)域，新能源汽車版圖得以完整。

二、新能源汽車市場競爭加劇?

據(jù)乘聯(lián)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2022年8月，國內(nèi)新能源汽車銷量排行榜上，受到傳統(tǒng)車企反攻，以及哪吒、零跑、問界AITO等新晉造車新勢力車企崛起的影響，“蔚小理”越來越難在銷量前十五名中搶得靠前席位。

2022年7、8月國內(nèi)新能源廠商排行榜 圖片來源：乘聯(lián)會、網(wǎng)絡(luò)

其實，早在6、7月，哪吒、零跑汽車銷量就開始破萬，增速超100%，零跑汽車增速最高接近190%。其中，哪吒汽車以兩款車型哪吒V、哪吒U（哪吒S車型Q4交付），在今年1-8月累計交付9.3萬輛，零跑汽車以S01、T03、C11三款車型，在1-8月累計交付7.65萬輛。

一方面，這與哪吒、零跑汽車定位中低端、下沉市場，價位在7-20萬元之間有關(guān)，2021年，哪吒近六成銷量來自入門級產(chǎn)品哪吒V，零跑汽車近九成銷量來自于10萬元以下車型；另一方面，造車新勢力“蔚小理”近年主攻中高端市場，與造車新勢力第二梯隊拉開身位，形成市場目標用戶差異化覆蓋。

換句話說，哪吒、零跑汽車“農(nóng)村包圍城市”，面向下沉市場，或者城市價格敏感型用戶，以較低價格獲得量的迅速攀升。而隨著比亞迪的崛起，憑借在汽車供應(yīng)鏈上的優(yōu)勢，逐步搶占了“蔚小理”所在市場。

張翔認為，新能源汽車市場整體盤子容量有限，從早期的藍海發(fā)展到今天，已經(jīng)變成藍海市場。面對比亞迪的搶占，傳統(tǒng)車企轉(zhuǎn)型后的反撲，“蔚小理”面臨的競爭異常激烈。

“‘蔚小理’有先天性不足，第一，資金短缺、有限，第二，規(guī)模較小。與傳統(tǒng)車企在規(guī)模經(jīng)濟以及良好的汽車供應(yīng)鏈供給相比，造車新勢力不占優(yōu)勢，同時，隨著傳統(tǒng)車企新能源汽車品牌紛紛上市，造車新勢力面臨的困難將會更大。”張翔說。

最后，對于造車新勢力進入海外市場，張翔也表示不看好?！皞鹘y(tǒng)車企如豐田、大眾、福特進入海外市場，得益于國內(nèi)市場取得成功，在全球有多家工廠，資金鏈雄厚、銷售網(wǎng)絡(luò)較多?！敌±怼趪鴥?nèi)市場銷量一年也就10萬輛左右，進入海外市場只能增加成本，面臨更大的挑戰(zhàn)?！?/p>

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