青瓷游戲8月底公布2022半年報，期內(nèi)公司營收2.7億元（人民幣，下同），同比大跌65%，凈利潤-8700萬人民幣，由盈轉虧。與此同時，公司市值也由2021年12月上市時的70億港元下降到現(xiàn)在的45.56億港元，縮水35%。

這樣一份糟糕財報也創(chuàng)下了近期國內(nèi)上市游戲公司營收的最大跌幅，值得注意的是，青瓷在上市當天即跌破發(fā)行價，屬于“流血上市”，為何不被市場看好？我們仔細研讀了青瓷的半年報，發(fā)現(xiàn)了以下這些問題。

營收太依賴單一游戲

根據(jù)青瓷半年報披露，今年營收大幅下跌的主要因公司在運營的2020年10月上線的《最強蝸?！泛?021年3月上線的《提燈與地下城》，進入游戲成熟期，收入分別發(fā)生54.6%和90.1%的大幅度下滑，以及《最強蝸?！?022年6月8日在日本上線，營銷推廣支出費用較多導致。

青瓷有多依賴《最強蝸?！?？根據(jù)此前招股書披露，僅在2020年，《最強蝸?！肪蜑楣編砹肆?1.7億元的收入，占同期其總收入的95.34%。而此次2022年上半年，《最強蝸?！返臓I收為2.348億元，占同期其總收入的86.96%。

2021年3月上線的《提燈與地下城》，雖然在上線后首月就取得了1.85億元流水（含平臺等分成），2021年1-3月（含內(nèi)測收入）取得1.33億元的收入，2022年上半年取得1860萬元的收入，與《最強蝸牛》相比仍有很大差距。

《最強蝸?！愤^于氪金

在玩家社區(qū)TapTap上，《最強蝸?！纺壳霸u分為6.3分，玩家反映的主要缺點包括過于氪金、體驗較差、運營不足、抽卡概率低、上手難度大和廣告太多等，而優(yōu)點僅有有趣好玩和畫面優(yōu)良。

作為一款放置類休閑手游，“重氪”確實是一個很大的問題。在重氪游戲中“不充值你就無法變得更強”，充錢了的玩家就是老大，可以橫著走，錢充得越多就越強大。但這也勢必會影響到游戲的平衡性。

久而久之，沒有充錢的玩家在游戲中沒有獲得好的體驗，就會心灰意冷不上線或者徹底退出游戲。

而充錢的玩家畢竟是少數(shù)，當一個服務器中占絕大多數(shù)的未充錢玩家流失，無疑也會影響游戲生態(tài)，最終付費玩家也會離開。

從青瓷此次半年報中也可以驗證這種趨勢：公司產(chǎn)品的平均月活人數(shù)MAU由2021年的306.4萬人下降到234.8萬人，同比下降23.4%。

平均月付費用戶MPU也從2021年的57.5萬人下降到28.4萬人，同比下降50.6%；付費用戶平均收益ARPPU由2021年的221元下降到209元，同比下降5.2%。

后續(xù)產(chǎn)品跟不上

2022年下半年，青瓷儲備有四款游戲，《時光旅行社》原計劃在2021年上市，但因為版號的原因推遲了一年之久，現(xiàn)在已經(jīng)開始小規(guī)模公開測試。

除此之外，還有三款游戲，分別是與中手游聯(lián)合發(fā)行的《新仙劍奇?zhèn)b傳之揮劍問情》，女性向放置游戲《代號：Key》和自研放置游戲《使魔計劃》，不過拿到版號的只有《使魔計劃》一款。

當前版號發(fā)放趨嚴，游戲企業(yè)比此前更難取得版號。在這種情況之下，2022年下半年青瓷可能只能靠《時光旅行社》和《使魔計劃》來獲得營收，然而現(xiàn)在Q3已經(jīng)過了三分之二，真正要獲得收入恐怕最早也要Q4了。

寫在最后

作為一家聚焦放置游戲細分賽道的青瓷，從上市至今，卻只能單靠《最強蝸?！芬豢钣螒驌厝危@款游戲的“重氪”特性，注定了其生命周期不會太長久。新作供給不及時，讓青瓷當前正處于“青黃不接”的尷尬境地。

財報顯示，2022年上半年青瓷用于營銷推廣的費用為1.52億元，同期研發(fā)費用為5560萬元，營銷費用是研發(fā)費用的2.7倍。

雖然青瓷號稱自己是一家研運一體的公司，但從數(shù)據(jù)來看，公司“輕研發(fā)，重營銷”的程度可見一斑。

今年截止至今，共發(fā)放游戲版號241款，平均每月不到27款。在版號難以獲取的當下，游戲企業(yè)紛紛選擇精品化的道路，向研發(fā)領域砸入重金。

國內(nèi)游戲市場強手如云，競爭激烈，一旦不能持續(xù)產(chǎn)出好的作品，青瓷很容易掉隊甚至被淘汰。

生成海報

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