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    三地上市,蔚來真缺錢?

    撰文|張宇編輯|楊博丞題圖 |? IC Photo

    繼在納斯達克和港交所上市之后,蔚來又上市了。

    5月20日,蔚來在新加坡證券交易所主板正式掛牌交易,此舉意味著蔚來正式成為全球首個三地上市的造車新勢力,以及首個在美國、中國香港和新加坡上市的中國企業(yè)。

    與此前在港交所上市的方式一致,蔚來登陸新交所依舊采用了介紹上市的方式。介紹上市是已發(fā)行證券申請上市的一種方式,該方式只是企業(yè)股東將本身的舊股申請掛牌買賣,不涉及新股發(fā)行及資金募集。

    蔚來登陸新交所并沒有引起太大反響。2月28日,蔚來在向港交所遞交招股書時便表示,已向新交所提出上市申請,具體上市日期正在審核中。

    作為亞洲最主要的證券交易市場之一,新交所的上市條件要求較為寬松,甚至不要求企業(yè)盈利,加之蔚來的投資者中有淡馬錫等來自新加坡的投資機構(gòu),利于推動其上市進程,還值得一提的是,在新交所上市的耗時相對短暫,對于被美國證券交易委員會(SEC)列入第六批預(yù)摘牌名單的蔚來而言,在新交所順利上市也為其日后發(fā)展打開一條關(guān)鍵的融資通道。

    蔚來創(chuàng)始人、董事長李斌表示,“將借助新加坡國際經(jīng)濟和科技中心優(yōu)勢,與新加坡本地科研機構(gòu)展開深入合作,將在新加坡建立人工智能與自動駕駛研發(fā)中心,進一步完善蔚來的全球研發(fā)和業(yè)務(wù)布局。”

    一位新能源汽車行業(yè)人士向(ID:ilovedonews)表示,蔚來趁勢在新加坡設(shè)立研發(fā)中心,能幫助其進一步打開全球市場并搶占先機,從而盡快形成規(guī)模效應(yīng),帶動盈利能力提升。

    蔚來奔赴新交所上市的目的顯而易見。對于曾經(jīng)歷過資金鏈幾近斷裂的蔚來而言,不得不在現(xiàn)金儲備方面做好萬全的準(zhǔn)備,一方面,汽車行業(yè)是一個投入成本高、盈利周期長,且對資金有持續(xù)需求的行業(yè);另一方面,蔚來因為交付量屢創(chuàng)新低而備受投資者質(zhì)疑,迫切需要更多資金突圍。

    蔚來在三地成功上市之后,也為其充滿迷霧的前路增加了一些確定性。

    蔚來已現(xiàn)掉隊跡象

    蔚來曾是造車新勢力交付量榜TOP1的??停缃袢毕丫?。

    5月1日,造車新勢力紛紛發(fā)布了2022年4月份的成績單,其中,蔚來的交付量為5074臺,同比下滑28.5%;小鵬汽車的交付量為9002臺,同比增長75%;理想汽車的交付量為4167臺,同比下滑24.7%。

    蔚來交付量腰斬的主要原因是以上海為核心的長三角地區(qū)爆發(fā)了嚴(yán)重的疫情,部分供應(yīng)商完全停工、停運,對汽車生產(chǎn)產(chǎn)生了巨大影響,而蔚來的主要生產(chǎn)地在安徽合肥,地處長三角地區(qū),受影響較為嚴(yán)重。

    不過,即便是刨除掉4月份的交付量數(shù)據(jù),蔚來的掉隊跡象也依舊明顯。根據(jù)3月份交付量數(shù)據(jù),蔚來、小鵬汽車和理想汽車分別交付了9985輛、15414輛和11034輛,而在2022年一季度,三者的交付量分別為25768輛、34561輛和31716輛。不僅如此,在2021年,蔚來、小鵬汽車和理想汽車的年度交付量分別為91429輛、98155輛和90491輛。蔚來不僅痛失銷冠已久,并且遠遠落后于小鵬汽車,與理想汽車的差距也越來越大。

    蔚來的掉隊跡象并不只體現(xiàn)在交付量上。根據(jù)三家頭部造車新勢力的2021年財報,小鵬汽車的總營收為209.9億元,同比增長259.1%;理想汽車的總營收270.1億元,同比增長185.6%。作為對比,蔚來的總營收為361.4億元,同比增長122.3%。

    從營收角度來看,蔚來仍依舊處于領(lǐng)先地位,但如果從同比增速角度來看,蔚來的情況并不樂觀。2021年三季度,蔚來、小鵬汽車和理想汽車的同比增速分別為116.6%、187.4%和209.7%,而在四季度,三者的同比增速分別為49.1%、200.1%和156.1%。綜合來看,蔚來的同比增速已遠遠落后于小鵬汽車和理想汽車。

    與此同時,虧損仍是蔚來的常態(tài)。2021年,蔚來的凈虧損為40.2億元,同比收窄24.3%,值得注意的是,從2016-2021年,蔚來已連續(xù)六年處于虧損狀態(tài),累計虧損金額約為378億元。

    對于蔚來持續(xù)虧損一事,李斌表示主要原因是在研發(fā)上的長期投入。財報顯示,2021年蔚來的研發(fā)支出為45.91億元,相比2020年增幅達84.6%。

    此外,蔚來在基礎(chǔ)設(shè)施方面的投入也水漲船高,蔚來聯(lián)合創(chuàng)始人兼總裁秦力洪在NIO Power三周年紀(jì)念日時表示,從2022年到2025年,中國市場每年新增600座換電站,到2025年年底,全球的蔚來換電站數(shù)量將超過4000座,另外保證同年將有90%的用戶的住房成為“電區(qū)房”。

    截至5月20日,蔚來在全國范圍內(nèi)布局換電站927座,超充站804座,超充樁4424根;目的地充電站702座,目的地充電樁4045根,接入第三方充電樁總量超490000根。

    不過,蔚來曾多次透露出不缺錢的信號,稱在港交所和新交所上市的主要目的不在于融資,而在于擴大投資者群體,進一步保護投資者的利益。

    通過賬面數(shù)據(jù)來看,蔚來的資金儲備確實充沛。根據(jù)蔚來發(fā)布的《擬議于新加坡交易所進行第二上市的補充資料》,截至2022年2月28日,蔚來擁有現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物、受限制現(xiàn)金及短期投資合計526.5億元,蔚來可調(diào)用的流動資金來源包括現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物118.3億元、短期投資377.8億元,及未提取的信貸額度307.6億元,合計803.7億元。

    就目前而言,蔚來似乎無需融資,但長遠來看,蔚來仍需要充足的資金儲備,一方面,蔚來的業(yè)務(wù)發(fā)展需要大量資金作為支撐;另一方面,蔚來也需要大量資金應(yīng)對外部環(huán)境帶來的不確定性。已經(jīng)顯現(xiàn)出掉隊跡象的蔚來不得不留足后路,以備不時之需。

    全球化布局任重道遠

    對于蔚來而言,在三地成功上市的另外一重意義在于徹底打響了全球化布局的槍聲。

    在2021年12月舉辦的NIO DAY上,蔚來公布了全球化戰(zhàn)略,稱要在2022年前讓蔚來的產(chǎn)品和服務(wù)體系在德國、荷蘭、瑞典、丹麥正式落地;到2025年,將為全球超過25個國家和地區(qū)的用戶提供服務(wù)。

    但全球化布局絕非坦途,上述行業(yè)人士告訴,蔚來在全球化戰(zhàn)略第一階段主要是進入歐洲市場,而進入歐洲市場首先要面臨的是嚴(yán)苛的市場準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn),由于法規(guī)、標(biāo)準(zhǔn)等方面存在差異,造車新勢力拿到資格認證并不容易。

    然而真正的困難遠不止于此。

    首先,品牌認知度是迎面而來的第一道坎。在歐洲汽車市場,消費者對品牌的忠誠度較高,雷諾、奔馳、寶馬、奧迪等燃油車巨頭已經(jīng)有了幾十年甚至上百年的品牌積累,并且早早推出了新能源汽車產(chǎn)品線,與蔚來、小鵬汽車等造車新勢力相比,前者顯然更容易被歐洲消費者所接受。

    根據(jù)汽車數(shù)據(jù)分析公司Jato Dynamics的數(shù)據(jù),大眾拿下了歐洲純電動車市場超過34%的份額,特斯拉和奧迪則位列其后。如何在燃油車巨頭和特斯拉的夾擊下提高品牌認知度,將是蔚來進入歐洲市場的一大難題。

    其次,本地化服務(wù)體系的建設(shè)需要耗費大量時間和資金。“進軍歐洲市場,國產(chǎn)新能源車企需要投入的不僅僅是產(chǎn)品本身,還有銷售渠道、充電設(shè)施以及售后服務(wù)的鋪設(shè)?!痹撔袠I(yè)人士稱,“如果缺少這些前置準(zhǔn)備工作,那么蔚來在歐洲市場將面臨著賣不動、維修難等諸多問題?!?/p>

    把蔚來的產(chǎn)品和配套服務(wù)移植到歐洲市場乃至全球市場,意味著需要投入巨額資金用于產(chǎn)品研發(fā)以及基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),目前,蔚來全球銷售服務(wù)體系已覆蓋超300座城市的用戶,并且在除中國之外的三個國家建立了研發(fā)基地,包括美國圣何塞的自動駕駛研發(fā)中心、英國牛津的全球性能與前瞻概念研發(fā)中心、德國慕尼黑的全球設(shè)計中心,以及即將建立的新加坡人工智能自動駕駛研發(fā)中心。

    對于全球化布局之路上面臨的重重困難,李斌卻樂觀地表示,“對于全球市場,基本的原則是要長期去規(guī)劃,精心準(zhǔn)備,保持耐心。蔚來從來不期待一炮走紅,所以這個是很長期的過程,中國公司進入全球市場也肯定不是一帆風(fēng)順,不過還是非常有決心去做這個事情?!?/p>

    有汽車行業(yè)分析師表示,造車新勢力全球化布局面臨的最大障礙是當(dāng)?shù)叵M者對中國新能源汽車的產(chǎn)品質(zhì)量和可靠性的懷疑,這一點與華為、小米等手機廠商進軍全球市場的初期類似,蔚來等造車新勢力要想與國際大牌車企競爭,仍需要投入大量精力和時間。

    全球化布局注定是一條遍布荊棘的路,但同時也是包括蔚來在內(nèi)的中國新能源車企必須要走的一條路,可以預(yù)見的是,隨著全球化布局進程的深入,蔚來將面臨更為激烈的競爭。

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    2022-05-27
    三地上市,蔚來真缺錢?
    手握超過500億元現(xiàn)金的蔚來,正在全球各地多點布局。

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