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    險(xiǎn)資布局新動向:債券配置占比創(chuàng)5年來新高,權(quán)益配置更謹(jǐn)慎

    10月8日,資本邦了解到,銀保監(jiān)會披露的最新數(shù)據(jù)顯示,截至今年8月末,險(xiǎn)資對債券的配置比例達(dá)38.8%,創(chuàng)下2016年以來新高;對股票與證券投資基金的合計(jì)配置比例為12.23%,創(chuàng)下2019年以來新低。

    增配債券無疑是今年險(xiǎn)資的最大特征。銀保監(jiān)會披露的數(shù)據(jù)顯示,截至8月末,險(xiǎn)資配置銀行存款占比達(dá)11.8%,較去年末微降0.2個(gè)百分點(diǎn);股票和證券投資基金占比達(dá)12.2%,較去年末降低1.5個(gè)百分點(diǎn);其他投資占比達(dá)37.1%,較去年末降低0.5個(gè)百分點(diǎn);而債券配置占比高達(dá)38.8%,較去年末提升2.2個(gè)百分點(diǎn)。

    從險(xiǎn)企配置實(shí)踐看,半年報(bào)顯示,部分上市險(xiǎn)企今年上半年就增配了債券,且對債券的配置比例已經(jīng)超過40%,個(gè)別甚至已經(jīng)接近50%。例如,中國平安上半年末配置債券占投資組合的比例就達(dá)到了49.6%。

    從險(xiǎn)企配置策略看,中國人壽等險(xiǎn)企今年把握利率階段性高點(diǎn),加大了長久期利率債的配置力度,尤其是高信用等級債券的配置力度;愛心人壽、昆侖健康保險(xiǎn)等中型險(xiǎn)企,年內(nèi)也加大了對高信用等級債券的配置力度。

    綜合保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)來看,險(xiǎn)資配置變化主要與以下幾方面原因有關(guān):一是,權(quán)益市場經(jīng)過過去兩年大漲,今年部分“核心資產(chǎn)”開始消化高估值并出現(xiàn)大幅回撤,加劇險(xiǎn)資對“核心資產(chǎn)”泡沫化的擔(dān)憂,并降低權(quán)益資產(chǎn)配置占比;二是,優(yōu)質(zhì)的另類資產(chǎn)欠缺,“資產(chǎn)荒”縮小了險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)的選擇范圍;三是,監(jiān)管環(huán)境趨嚴(yán),險(xiǎn)資配置資產(chǎn)更注重安全性、收益性和流動性的有機(jī)統(tǒng)一,因此增配債券、減配股票與證券投資基金。

    與此同時(shí),險(xiǎn)資增配債券也面臨著投資收益不及預(yù)期帶來的資產(chǎn)負(fù)債錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)?!?0年國債、地方債和20年國開債利率目前在3.5%附近,保險(xiǎn)資金長期回報(bào)率要求保持在5%左右,(投資端與負(fù)債端)兩邊無法匹配。”中國保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會會長段國圣近期表示。

    險(xiǎn)企該如何做才能降低資產(chǎn)負(fù)債錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn),提高投資收益?多位險(xiǎn)資資管人士認(rèn)為,要加大權(quán)益投資,適當(dāng)減少債券等固收類資產(chǎn)占比。段國圣則認(rèn)為,保險(xiǎn)資管應(yīng)更重視權(quán)益類資產(chǎn)的戰(zhàn)略配置價(jià)值,從根本上降低資產(chǎn)負(fù)債錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)。

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    2021-10-08
    險(xiǎn)資布局新動向:債券配置占比創(chuàng)5年來新高,權(quán)益配置更謹(jǐn)慎
    銀保監(jiān)會披露的最新數(shù)據(jù)顯示,截至今年8月末,險(xiǎn)資對債券的配置比例達(dá)38.8%,創(chuàng)下2016年以來新高;對股票與證券投資基金的合計(jì)配置比例為12.23%,創(chuàng)下2019年以來新低。

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