養(yǎng)殖ETF(159865)近一個月反彈已超10%，本周前三個交易日成交額均超1億元，60日凈流率高達103.77%。同期滬深300指數(shù)近一個月漲1.1%。伴隨養(yǎng)殖板塊的不斷反彈，投資者也開始積極關(guān)注養(yǎng)殖行業(yè)的前景。政策方面，9月23日農(nóng)業(yè)農(nóng)村部發(fā)布了關(guān)于印發(fā)《生豬產(chǎn)能調(diào)控實施方案(暫行)》的通知，表示要設(shè)立能繁母豬存欄量調(diào)控目標(biāo)，防止產(chǎn)能過度波動。此外據(jù)華儲網(wǎng)9月24日消息，2021年第二輪第1次中央儲備凍豬肉收儲競價交易3萬噸。

來源：Wind

從供給端來看，根據(jù)農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)21年7月，我國能繁母豬存欄4541萬頭，環(huán)比-0.5%，是20年9月份以來首次出現(xiàn)環(huán)比負增長。但產(chǎn)能方面真正的拐點仍需觀察。短期來看，考慮飼料銷量、散養(yǎng)戶態(tài)度等因素，四季度生豬出欄增幅較大是一個比較確定的情況。從需求端來看，四季度是年內(nèi)需求高峰開啟時間，包括臘肉制作需求、節(jié)假日消費需求等拉動，但實際恢復(fù)情況依舊需要事實驗證。綜合供需兩個方面來看，供給端過剩的大概率情況疊加需求端恢復(fù)的不確定性，銀河證券認(rèn)為四季度生豬價格依舊低位震蕩，也不排除出現(xiàn)反彈行情，但反彈幅度不宜做過高預(yù)期。

從估值角度來看，養(yǎng)殖板塊已具備較高投資性價比，中證畜牧指數(shù)當(dāng)前PE-TTM20.27倍，處于歷史35.95%分位，具備較高投資安全墊。年初以來生豬板塊調(diào)整幅度較大，但現(xiàn)階段已具備長期配置價值。投資者可考慮通過分批的方式布局養(yǎng)殖ETF(159865)。但要注意的是豬周期實現(xiàn)徹底反轉(zhuǎn)可能還需要一些時間。

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