券商板塊高開，早盤一度沖高漲超2%，但承壓于10日均線，此后略有回落。長城證券領漲，天風證券、湘財股份、瑞達期貨漲幅居前。

截至10:55，市場人氣風向標券商ETF(512000)漲0.53%，成交額超6.4億元。

上交所數(shù)據顯示，券商ETF(512000)9月22日當日凈增長2.09億份，合計資金凈流入達2.38億元;券商ETF(512000)融資余額達17.77億元，持續(xù)維持在歷史高位，當日融資買入額1.84億元，杠桿資金持續(xù)看多券商板塊。

一、券商受益成交活躍、北交所設立雙輪驅動

截至9月22日，滬深兩市連續(xù)第44個交易日突破萬億，刷新2015年創(chuàng)下的最長成交連續(xù)超萬億記錄。

此外，北京證券交易所最新發(fā)布《北京證券交易所投資者適當性管理辦法(試行)》，明確個人投資者準入門檻為開通交易權限前20個交易日日均證券資產50萬元、同時具備2年以上證券投資經驗，機構投資者準入不設置資金門檻。

同時，北交所表示，自規(guī)則發(fā)布之日起，投資者即可預約開通北交所交易權限。

據不完全統(tǒng)計，目前已有至少近50家券商對外公告上線相關權限功能，包括中信證券、國泰君安、華泰證券、廣發(fā)證券、銀河證券、海通證券、中信建投、招商證券、國信證券、光大證券等。

海通國際最新報告指出，券商受益成交活躍，資本市場改革快速推進，券商各項業(yè)務有望提速，頭部券商優(yōu)勢顯著。

1)9月兩市交易再創(chuàng)新高。9月(截至9月17日)日均股基交易額為15500億元，同比+92%，環(huán)比+11%。兩融余額19119億元，同比+30%，環(huán)比+1.8%。市場活躍度保持高位，年初以來日均股基交易額近1.1萬億，同比超20%。

2)北交所明確個人投資者準入的資金門檻為證券資產50萬元，機構投資者準入不設置資金門檻。自規(guī)則發(fā)布之日起，投資者即可預約開通北京證券交易所交易權限。全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)公司同步修改了《全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)投資者適當性管理辦法》，將創(chuàng)新層投資者準入資金門檻由150萬元調整為100萬元。此舉是為實現(xiàn)北交所與新三板創(chuàng)新層、基礎層的一體發(fā)展和制度聯(lián)動，更好促進創(chuàng)新資本形成，著力構建投早、投小、投創(chuàng)新的市場生態(tài)。

3)證監(jiān)會擴大紅籌企業(yè)在境內上市試點范圍。

4)中性假設下，預計2021年行業(yè)凈利潤將同比+17%，預計經紀業(yè)務收入同比增長35%，投行業(yè)務同比增長42%，資本中介業(yè)務收入同比增長10%，資管同比增長20%，自營同比增長15%。

5)2021年9月17日券商行業(yè)平均估值1.7x2021EP/B，推薦低估值優(yōu)質龍頭和業(yè)績高增長彈性標的。

華創(chuàng)證券認為，兩市高成交量的原因主要邏輯有三：(1)居民資產搬家：資管新規(guī)后，剛兌預期打破，居民對凈值化產品的接受度大幅提升;(2)市場表現(xiàn)優(yōu)異：2019年以來股基表現(xiàn)優(yōu)異，賺錢效應強;(3)資本市場深改：全面注冊制推進、北交所設立等改革創(chuàng)新措施持續(xù)推進。推薦圍繞財富管理主線重點布局。大財富管理邏輯主線成立的前提是輕資產業(yè)務占比提升推動ROE增長、重資本業(yè)務風險降低、去方向化推進。而頭部券商及精品券商更容易兌現(xiàn)這一業(yè)務邏輯。此外，市場持續(xù)活躍、下半年市場潛在寬松以及資本市場深化改革的持續(xù)推進，券商配置窗口開啟。

二、券商ETF(512000)獲各路資金大力追捧

據上海證券交易所9月22日公布的最新數(shù)據，A股行情風向標——券商ETF(512000)當日最新基金份額達191.21億份，9月22日當日凈增長2.09億份，合計資金凈流入達2.38億元。

今年前七個月，券商ETF(512000)價格一路走低，份額同期逆市增長超43億份，高居A股所有股票型ETF首位，資金情緒持續(xù)高熱。8月25日-8月30日這四個交易日券商板塊連續(xù)調整，券商ETF(512000)資金逢跌連續(xù)凈流入合計超14億元，9月14日、16日單日跌幅均超2%，兩日獲得資金凈流入分別為2.73億元、2.90億元!

根據上交所最新數(shù)據顯示，截至9月22日，券商ETF(512000)融資余額達17.77億元，持續(xù)維持在歷史高位，當日融資買入額1.84億元，杠桿資金持續(xù)看多券商板塊。

【風險提示】券商ETF跟蹤的標的指數(shù)為中證全指證券公司指數(shù)(399975)，中證全指證券公司指數(shù)基日為2007年6月29日，發(fā)布于2013年7月15日，該指數(shù)的歷史業(yè)績是根據該指數(shù)目前的成份股結構模擬回測而來。其指數(shù)成份股可能會發(fā)生變化，其回測歷史業(yè)績不預示指數(shù)未來表現(xiàn)。任何在本文出現(xiàn)的信息(包括但不限于個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等)均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議，本公司亦不對因使用本文內容所引發(fā)的直接或間接損失負任何責任?；鹜顿Y有風險，基金的過往業(yè)績并不代表其未來表現(xiàn)，投資需謹慎。貨幣基金投資不等同于銀行存款，不保證一定盈利，也不保證最低收益。

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