醫(yī)療板塊復(fù)盤

醫(yī)療板塊全天低開高走，盤中直線拉升，一度漲超6%，其后基本維持在高位，收盤漲5.46%;醫(yī)療器械和醫(yī)療服務(wù)板塊集體上漲，歐普康視漲超16%，健帆生物漲超11%，“牙茅”通策醫(yī)療午盤前早早封漲停，安圖生物、國際醫(yī)學(xué)也紛紛漲停，萬泰生物漲超9%，邁瑞醫(yī)療漲近9%，愛爾眼科漲近7%，CXO板塊強(qiáng)者恒強(qiáng)，泰格醫(yī)藥漲7.59%，昭衍新藥漲超6%，藥明康德漲近6%，中證醫(yī)療指數(shù)整體十分強(qiáng)勢，板塊領(lǐng)漲兩市。

醫(yī)療ETF(512170)走勢復(fù)盤

兩市規(guī)模最大醫(yī)藥醫(yī)療類ETF——醫(yī)療(512170)全天低開高走，盤中一度漲超6%，其后高位震蕩，最終收盤漲5.4%，明顯強(qiáng)于大市，強(qiáng)勢突破30日均線，直逼年線，同時回補(bǔ)上方跳空缺口!

單日振幅達(dá)7.2%。全天成交額7.76億元，創(chuàng)上市以來單日成交額新高，大幅放量，交投穩(wěn)居兩市最活躍的醫(yī)藥醫(yī)療類ETF。單日換手率8.45%，交投持續(xù)活躍。

截至9月16日，醫(yī)療ETF(512170)最新基金份額達(dá)123.10億份，最新基金規(guī)模達(dá)88.64億元!齊創(chuàng)上市新高!

PS：醫(yī)療ETF(512170)自下半年至今份額增長超62億份!居兩市所有股票ETF首位!

同時，兩融資金近期密集加倉醫(yī)療ETF(512170)，截至9月16日，最新融資余額2.23億元，持續(xù)維持在歷史高位!顯示杠桿資金看多情緒持續(xù)。

國金證券醫(yī)藥團(tuán)隊最新觀點認(rèn)為，2021年年中以來，醫(yī)療板塊的調(diào)整更多是基于市場資金面和估值面原因;從行業(yè)基本面看，無論是半年報盈利情況，還是未來的增長預(yù)期，醫(yī)療板塊仍然是優(yōu)秀而令人樂觀的?？紤]到板塊估值調(diào)整后已經(jīng)進(jìn)入具備高度性價比的區(qū)間，我們對未來板塊的投資信心不斷增強(qiáng)。

山西證券醫(yī)藥團(tuán)隊在最新行業(yè)周報(0913)中表示：醫(yī)藥醫(yī)療行業(yè)估值處于合理區(qū)間，堅定長期價值投資。

醫(yī)藥醫(yī)療板塊估值已處于歷史低位水平，多數(shù)核心資產(chǎn)當(dāng)前估值進(jìn)入合理區(qū)間，其基本面良好，業(yè)績成長性確定，建議積極把握錯殺、超跌帶來的價值投資機(jī)會。行業(yè)政策方向明確，持續(xù)加速內(nèi)部分化，建議長期關(guān)注：(1)創(chuàng)新藥：政策密集出臺，帶量采購常態(tài)化持續(xù)加速行業(yè)分化，倒逼企業(yè)向創(chuàng)新轉(zhuǎn)型;醫(yī)保目錄已建立動態(tài)調(diào)整，政策大力推動創(chuàng)新研發(fā)，我國醫(yī)藥創(chuàng)新已進(jìn)入黃金發(fā)展期，開啟國際化之路，建議關(guān)注研發(fā)實力雄厚，管線豐富，梯度合理，產(chǎn)品優(yōu)勢突出的國產(chǎn)創(chuàng)新藥龍頭企業(yè);(2)醫(yī)療外包服務(wù)(CDMO/CMO/CRO)：創(chuàng)新藥研發(fā)等多因素推動下，國內(nèi)CXO行業(yè)高速發(fā)展，隨著行業(yè)政策的推進(jìn)以及藥品質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)的提升，行業(yè)集中度有望進(jìn)一度提升，建議關(guān)注行業(yè)龍頭及細(xì)分市場龍頭，如藥明康德、康龍化成等;(3)自我消費(fèi)：隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)水平的不斷提高，醫(yī)藥醫(yī)療產(chǎn)業(yè)迎來消費(fèi)升級需求，具有自我消費(fèi)屬性且規(guī)避醫(yī)?？刭M(fèi)政策的疫苗等藥品細(xì)分領(lǐng)域景氣度持續(xù)，建議關(guān)注相關(guān)優(yōu)質(zhì)龍頭企業(yè)。

財信證券醫(yī)藥團(tuán)隊在2021年9月月度報告中強(qiáng)調(diào)：理性看待藥械集采，關(guān)注三條投資主線!

綜合考慮醫(yī)藥醫(yī)療板塊的業(yè)績增長情況以及當(dāng)前行業(yè)估值水平，推薦逢低布局，建議關(guān)注以下三條投資主線：(1)研發(fā)能力強(qiáng)、產(chǎn)品管線豐富、國際化能力強(qiáng)的創(chuàng)新藥械及產(chǎn)業(yè)鏈龍頭，如創(chuàng)新藥龍頭、創(chuàng)新器械龍頭以及受益于國內(nèi)創(chuàng)新藥研發(fā)投入持續(xù)增加以及海外研發(fā)生產(chǎn)持續(xù)向國內(nèi)轉(zhuǎn)移的CXO龍頭等。(2)與公立醫(yī)院錯位發(fā)展、受益于消費(fèi)分層與升級、政策免疫性強(qiáng)、品牌優(yōu)勢明顯的醫(yī)療服務(wù)龍頭。(3)部分細(xì)分領(lǐng)域龍頭企業(yè)，如零售藥店龍頭和血制品龍頭等。

自下半年以來，醫(yī)療板塊迎來大幅度調(diào)整，醫(yī)療ETF(512170)區(qū)間最大回撤近30%，與此同時，也為看好醫(yī)療板塊的投資者帶來了布局時點，場內(nèi)資金持續(xù)對醫(yī)療板塊逢跌加倉，顯示后市信心較強(qiáng)!最近60/20/10日分別凈申購資金：47.4億元、19.4億元、7.8億元!

針對近期醫(yī)療板塊行情的大幅波動，醫(yī)療ETF(512170)基金經(jīng)理胡潔最新觀點指出，醫(yī)療行業(yè)是一個極具景氣度的板塊，而且會長期維持在比較高的位置。

今天(9月17日)醫(yī)療板塊漲幅較大，中證醫(yī)療指數(shù)大漲5.46%，領(lǐng)漲兩市。此番大漲主要是因為醫(yī)療作為中報業(yè)績高靚的板塊，下半年以來調(diào)整幅度較大，已經(jīng)進(jìn)入了具備高性價比的區(qū)間，對市場資金的吸引力不斷增強(qiáng)。從2021年中報可以看出，醫(yī)療行業(yè)整體實現(xiàn)保持快速增長。中證醫(yī)療指數(shù)成份股2021年上半年凈利潤增速超90.6%，繼續(xù)體現(xiàn)高成長高彈性。具體細(xì)分到板塊來看：

(1)醫(yī)療器械板塊在疫情后全線恢復(fù)，同時受益于醫(yī)藥新基建及國產(chǎn)替代，2021年上半年營收和扣非凈利潤分別增長45%和68%;

(2)CXO板塊因海外業(yè)務(wù)保持穩(wěn)健較快增長，以及國內(nèi)創(chuàng)新需求快速崛起，2021年上半年營收和扣非凈利潤同比增長46%和74%;

(3)醫(yī)療服務(wù)板塊延續(xù)高增長，盈利能力提升，2021年上半年營收和扣非凈利潤分別增長56%和433%;

(4)醫(yī)美板塊行業(yè)擴(kuò)容趨勢不變，政策利好行業(yè)長期規(guī)范發(fā)展，2021年上半年營收和扣非凈利潤分別增長103%和145%。

市場波動起伏是常態(tài)，我們需要看長線的投資邏輯，并且需要適度堅守，尤其在操作上切忌追漲殺跌，從而提高勝率。醫(yī)療的長線邏輯比較明晰，受益于人口老齡化，從今年中報的數(shù)據(jù)來看，盡管去年同期的基數(shù)很高，但醫(yī)療板塊的景氣度以及成長性依然持續(xù)在線。

具體到策略應(yīng)對方面，越是市場波動時，大家越是要理性看待，并且回歸到投資邏輯之中。對于喜歡做波段的投資者來說，醫(yī)療的彈性比較大，可以高拋低吸，并設(shè)置合適的止盈點;對于長線看好醫(yī)療的投資者來說，可以作為資產(chǎn)配置的一種，通過定投來淡化擇時、攤低成本，同時享受到醫(yī)療行業(yè)長期發(fā)展的紅利。

【戰(zhàn)“疫”牛，強(qiáng)勢業(yè)績驗證成長本色】

醫(yī)療ETF(512170)跟蹤的中證醫(yī)療指數(shù)(399989)成份股全面覆蓋了醫(yī)療器械和醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域的細(xì)分龍頭，其中醫(yī)療器械直接受益于疫情防護(hù)、醫(yī)療物資出口等需求，醫(yī)療服務(wù)直接受益于人口老齡化、醫(yī)療消費(fèi)升級和醫(yī)美等高成長領(lǐng)域。

近年營收和凈利潤增速均大幅高于主流寬基指數(shù)，板塊成長性獲強(qiáng)勢驗證!

【公募基金二季報透視，持續(xù)環(huán)比增持，核心聚集醫(yī)療!】

根據(jù)公募基金二季報最新數(shù)據(jù)，偏股主動型基金重倉持股增持個股中，排名前五牛股中醫(yī)療板塊占據(jù)4席，分別為藥明康德、愛爾眼科、通策醫(yī)療、邁瑞醫(yī)療，均為醫(yī)療ETF(512170)重倉成份股。

持倉基金數(shù)量增加前五只股票分別是：藥明康德(+346家)、愛爾眼科(+146家)、通策醫(yī)療(+76家)、邁瑞醫(yī)療(+66家)、愛美客(+62家)，全部為醫(yī)療ETF(512170)重倉股;持倉基金數(shù)量增加前十只中7只為醫(yī)療ETF(512170)重倉股;

【醫(yī)療板塊業(yè)績強(qiáng)支撐，上漲全靠業(yè)績推動】

數(shù)據(jù)顯示，截至8月30日醫(yī)療ETF(512170)近2年漲幅高達(dá)90.28%!

同期標(biāo)的指數(shù)中證醫(yī)療指數(shù)估值(市盈率)水平從2019年8月30日的47.24倍收縮至最新的40.6倍，近2年板塊持續(xù)高漲的同時估值水平在利潤的更高速增長下逆向收縮14%，目前估值水平低于歷史91%以上的區(qū)間，伴隨業(yè)績的釋放疊加行情調(diào)整，板塊投資性價比持續(xù)提升!

從歷史估值水平看，目前醫(yī)療指數(shù)投資勝率及性價比極高!

【醫(yī)療ETF(512170)成份股上半年利潤同比增幅90.6%!】

近年營收和凈利潤增速均大幅高于主流寬基及行業(yè)指數(shù)，2020年板塊50只成份股歸母利潤首超500億元，同比大幅增長165%，2021年上半年歸母利潤首超383億元，同比大幅增長90.6%，板塊成長性獲強(qiáng)勢驗證!

無懼2020年疫情業(yè)績下的高基數(shù)，2021年中報業(yè)績持續(xù)獲得高增長!其中38家公司凈利潤實現(xiàn)同比增長，增速超過20%的有33家，增速超過50%的有23家，增速超過100%的有14家!

【醫(yī)療ETF(512170)：一鍵布局50只醫(yī)療龍頭股投資工具】

通過A股規(guī)模最大、流動性最佳的醫(yī)療ETF(512170)可以輕松實現(xiàn)一鍵布局醫(yī)療板塊，醫(yī)療ETF全面覆蓋了醫(yī)療器械和醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域的細(xì)分龍頭，共50只，前十大成份股權(quán)重占比超60%。此外，根據(jù)最新調(diào)倉數(shù)據(jù)，科創(chuàng)板股票數(shù)量達(dá)10只，大幅提升了指數(shù)的代表性與豐富度。

從投資效率上看，醫(yī)療ETF(512170)相對個股更簡單便捷，每手交易門檻僅70元左右，賣出免收取印花稅(股票收取千分之一)，僅有少量交易傭金(一般不超過萬2)，極大的節(jié)約交易成本。

越來越多投資者更愿意通過醫(yī)療ETF(512170)分享板塊行情，除了交易費(fèi)用更低之外，相對個股的投資勝率也更高，2020年醫(yī)療ETF(512170)全年漲幅為86.75%，全面復(fù)制了中證醫(yī)療指數(shù)的表現(xiàn)，醫(yī)療ETF(512170))跑贏了50只成份股中的31只，跑贏了同期62%的成份股。(數(shù)據(jù)來源：Wind)

無場內(nèi)證券賬戶的投資者可在網(wǎng)上代銷平臺7*24申贖華寶醫(yī)療ETF聯(lián)接A(162412)或華寶醫(yī)療ETF聯(lián)接C(012323)，該基金同樣跟蹤復(fù)制中證醫(yī)療指數(shù)，最低10元即可買入，便捷高效。

【風(fēng)險提示】醫(yī)療ETF跟蹤的標(biāo)的指數(shù)為中證醫(yī)療指數(shù)(399989)，中證醫(yī)療指數(shù)基日為2004.12.31，發(fā)布于2014.10.31，指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時調(diào)整，其回測歷史業(yè)績不預(yù)示指數(shù)未來表現(xiàn)。任何在本文出現(xiàn)的信息(包括但不限于個股、評論、預(yù)測、圖表、指標(biāo)、理論、任何形式的表述等)均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。另，本文中的任何觀點、分析及預(yù)測不構(gòu)成對閱讀者任何形式的投資建議，本公司亦不對因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負(fù)任何責(zé)任?；鹜顿Y有風(fēng)險，基金的過往業(yè)績并不代表其未來表現(xiàn)，投資需謹(jǐn)慎。

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