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    醫(yī)療ETF(512170)基金經(jīng)理胡潔:透析中報,醫(yī)療行業(yè)景氣度和成長性還在線嗎?

    近期醫(yī)療行業(yè)的中期報告陸續(xù)披露完畢,投資者對于醫(yī)療板塊的業(yè)績十分關(guān)心:業(yè)績是否達預(yù)期?細分賽道的表現(xiàn)如何?今天與大家分享一下最新數(shù)據(jù)與我的觀點。

    我們先來看看整體的數(shù)據(jù):

    2021年半年報出爐,醫(yī)療行業(yè)整體實現(xiàn)保持快速增長。中證醫(yī)療指數(shù)成分股2021年上半年凈利潤增速超90.6%,繼續(xù)體現(xiàn)高成長高彈性。

    再來看看醫(yī)療行業(yè)中主要細分板塊的數(shù)據(jù):

    (1)醫(yī)療器械板塊在疫情后全線恢復(fù),同時受益于醫(yī)藥新基建及國產(chǎn)替代,2021年上半年營收和扣非凈利潤分別增長45%和68%;

    (2)CXO板塊因海外業(yè)務(wù)保持穩(wěn)健較快增長,以及國內(nèi)創(chuàng)新需求快速崛起,2021年上半年營收和扣非凈利潤同比增長46%和74%;

    (3)醫(yī)療服務(wù)板塊延續(xù)高增長,盈利能力提升,2021年上半年營收和扣非凈利潤分別增長56%和433%;

    (4)醫(yī)療美容板塊行業(yè)擴容趨勢不變,政策利好行業(yè)長期規(guī)范發(fā)展,2021年上半年營收和扣非凈利潤分別增長103%和145%。

    今年以來,醫(yī)療板塊出現(xiàn)了比較大幅度的震蕩,很多小伙伴問我關(guān)于醫(yī)療板塊的投資邏輯,其實我比較理解大家的心情,所以我也會加強與大家的交流,幫助大家理解醫(yī)療板塊的投資邏輯。先說說我的核心觀點:我認為醫(yī)療行業(yè)整體發(fā)展的方向沒有變,醫(yī)療行業(yè)仍是一個極具景氣度的板塊,而且會長期維持在比較高的位置。

    前期醫(yī)療板塊出現(xiàn)了較大幅度的調(diào)整,主要有以下幾個原因:

    (1)醫(yī)療行業(yè)在連續(xù)兩年多的大行情后,已成為主流機構(gòu)重倉品種,并把整個板塊的估值提升到了一個歷史高位;

    (2)由于近期一些醫(yī)保降價控費政策的出臺,和地方性醫(yī)藥采購的落地造成了恐慌情緒,市場擔心仿制藥、冠脈支架采購的大幅降價現(xiàn)象在其他品類中重演;

    (3)在醫(yī)療以外的其他行業(yè)出現(xiàn)了較大的主題性投資機會,主流機構(gòu)在板塊間進行了資金重新分配。

    市場波動起伏是常態(tài),但我們需要看長線的投資邏輯,并且需要適度堅守,尤其在操作上切忌追漲殺跌,從而提高勝率。醫(yī)療的長線邏輯我之前也聊過很多次,這個板塊的景氣度和成長性是依然在線的。

    從產(chǎn)業(yè)中長期趨勢來看:

    (1)人口老齡化與人均衛(wèi)生支出費用提升帶來的醫(yī)療衛(wèi)生剛性需求、人均GDP提升帶來的消費升級以及供給端的創(chuàng)新驅(qū)動是驅(qū)動醫(yī)療行業(yè)長期高景氣度的堅實底層邏輯;

    (2)去年新冠疫情的爆發(fā),到國內(nèi)目前疫情的反復(fù),促進了第三方檢驗,像核酸檢測、測溫槍、防疫防護用品等的醫(yī)療需求;

    (3)當前我國醫(yī)療衛(wèi)生支出占GDP的比重約6%,相較發(fā)達國家10%以上比重還有較大提升空間。

    從行業(yè)增速來看:

    (1)醫(yī)療屬于比較典型的高成長板塊,一些細分子板塊,如醫(yī)療服務(wù),CXO,醫(yī)療器械等,均持續(xù)保持高增長。

    (2)醫(yī)療服務(wù)行業(yè):隨著居民支付能力提升和健康意識提升,眼科、口腔、輔助生殖等??品?wù)持續(xù)量價齊升,空間廣闊;

    (3)CXO行業(yè):受益于國產(chǎn)創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)升級、研發(fā)投入加大和國際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移,持續(xù)高景氣;

    (4)醫(yī)療器械行業(yè):隨著技術(shù)的逐漸進步、產(chǎn)業(yè)鏈的日漸成熟,新技術(shù)和新需求引領(lǐng)醫(yī)療器械行業(yè)進入快速成長期。

    最后總結(jié)一下:從中報的數(shù)據(jù)來看,醫(yī)療板塊的景氣度以及成長性是持續(xù)在線的,短期之內(nèi)可能會有一些政策端和主流機構(gòu)資金流動的擾動,但是中長期的投資邏輯是不變的。

    大家經(jīng)??吹桨头铺卣f過的一句話:別人恐懼我貪婪,別人貪婪我恐懼。越是市場波動時,越是要理性看待,并且回歸到投資邏輯之中。對于喜歡做波段的朋友來說,醫(yī)療的彈性比較大,可以逢低買入,并設(shè)置合適的止盈點;對于長線看好醫(yī)療的朋友來說,可以作為資產(chǎn)配置的一種,通過定投來淡化擇時、攤低成本,同時享受到醫(yī)療行業(yè)長期發(fā)展的紅利。

    觀點更新時間:20210909

    【A股醫(yī)療行業(yè)核心資產(chǎn)】醫(yī)療ETF(512170)9月9核心數(shù)據(jù):

    最新基金規(guī)模:最新基金份額達116.30億份,最新基金規(guī)模達83.05億元!持續(xù)刷新上市新高!

    最新場內(nèi)成交額:最新單日場內(nèi)成交額達2.46億元,最近5個交易日日均場內(nèi)成交額達3.82億元,均為同期A股流動性最大醫(yī)療ETF!

    最新單日資金凈流入:最新單日資金凈流入達4934萬元!

    最近60/20/10日分別凈申購資金:42.2億元、20億元、10.4億元!

    最新單日融資買入額:最新單日融資買入額達2399萬元!

    最新融資余額:最新融資余額達2.28億元!

    風險提示:本文的觀點、分析及預(yù)測不構(gòu)成對閱讀者的投資建議,如涉及個股內(nèi)容不作為投資建議?;鸸芾砣顺兄Z以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產(chǎn),但不保證基金一定盈利,也不保證最低收益?;鸬倪^往業(yè)績及其凈值高低并不預(yù)示其未來業(yè)績表現(xiàn),基金管理人管理的其他基金的業(yè)績不構(gòu)成對本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。投資者應(yīng)詳細閱讀《基金合同》、《招募說明書》、《產(chǎn)品資料概要》等法律文件,了解基金的具體情況和風險收益特征。不同的銷售機構(gòu)采用的風險評價方法不同,其風險等級評價與基金法律文件中風險收益特征可能存在不同,投資者在購買本基金時需按照銷售機構(gòu)的要求完成風險承受能力與產(chǎn)品風險之間的匹配檢驗。市場有風險,投資需謹慎。本材料中提及的個股為標的指數(shù)成分股,不可作為投資建議。

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    2021-09-10
    醫(yī)療ETF(512170)基金經(jīng)理胡潔:透析中報,醫(yī)療行業(yè)景氣度和成長性還在線嗎?
    2021年半年報出爐,醫(yī)療行業(yè)整體實現(xiàn)保持快速增長。中證醫(yī)療指數(shù)成分股2021年上半年凈利潤增速超90.6%,繼續(xù)體現(xiàn)高成長高彈性。

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