上漲原因分析：“元宇宙概念”拉動(dòng)網(wǎng)絡(luò)游戲股全線大漲+VR/AR規(guī)模增長迅速，“虛擬現(xiàn)實(shí)+元宇宙”相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈有望持續(xù)發(fā)展+“元宇宙”受市場關(guān)注，多家游戲公司表示將進(jìn)行元宇宙方向產(chǎn)品研發(fā)+前期政策沖擊逐漸消化，目前指數(shù)估值較低。

“元宇宙概念”拉動(dòng)網(wǎng)絡(luò)游戲股全線大漲。元宇宙概念的爆發(fā)與中青寶9月6日在官方微信上發(fā)布的消息相關(guān)。該消息稱，將推出虛擬與現(xiàn)實(shí)夢幻聯(lián)動(dòng)模擬經(jīng)營類的元宇宙游戲《釀酒大師》，這是一次打破次元壁的嘗試，游戲與真實(shí)邊界開始走向消融。據(jù)悉，中青寶通過融合旗下自有的互聯(lián)網(wǎng)科技產(chǎn)品入場元宇宙賽道，以通信云計(jì)算技術(shù)提供支持;游戲搭建元宇宙主要場景;VR進(jìn)行視覺呈現(xiàn);借助自身的區(qū)塊鏈技術(shù)構(gòu)建經(jīng)濟(jì)體系，實(shí)現(xiàn)價(jià)值的傳遞，這四者緊密交叉，共同構(gòu)建了元宇宙。

VR/AR規(guī)模增長迅速，“虛擬現(xiàn)實(shí)+元宇宙”相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈有望持續(xù)發(fā)展。元宇宙(metaverse)這個(gè)概念最早由美國科幻作家尼爾·斯蒂文森在1992年的小說《雪崩》中創(chuàng)造，指在沉浸式數(shù)字世界中，人們以虛擬替身的形式相互交流。據(jù)IDC預(yù)測，2020-2024 五年期間，VR/AR終端出貨量增速將達(dá)到約86%，全球虛擬現(xiàn)實(shí)產(chǎn)業(yè)規(guī)模年均增長率將達(dá)到約54%。中國VR產(chǎn)業(yè)的市場規(guī)模在2020年達(dá)到了413.5億元人民幣，2023年預(yù)計(jì)將達(dá)到1051.6億元。

隨著新技術(shù)的不斷開發(fā)，虛擬現(xiàn)實(shí)+元宇宙相關(guān)產(chǎn)業(yè)或?qū)⒂瓉肀l(fā)。國海證券指出，雖然目前元宇宙仍停留在初期階段，仍有很多元宇宙要素未實(shí)現(xiàn)，真正實(shí)現(xiàn)元宇宙需要技術(shù)的推動(dòng)與支撐，中長期來看，元宇宙有望帶來虛擬世界的創(chuàng)新，推動(dòng)游戲內(nèi)容、社區(qū)、教育、商品交易、人工智能、VR/AR、區(qū)塊鏈等產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)共榮，進(jìn)而帶來新增量。

前期政策沖擊逐漸消化，目前指數(shù)估值較低。8月底，國家新聞出版署下發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步嚴(yán)格管理切實(shí)防止未成年人沉迷網(wǎng)絡(luò)游戲的通知》，游戲行業(yè)公司均已表態(tài)將嚴(yán)格執(zhí)行新規(guī)。市場預(yù)計(jì)短期內(nèi)監(jiān)管政策將不會出現(xiàn)較大幅度調(diào)整，且從游戲公司披露數(shù)據(jù)來看，未成年人流水貢獻(xiàn)極低基本為行業(yè)常態(tài)，政策沖擊逐漸被市場消化;游戲板塊股價(jià)有所回升。估值側(cè)來看，目前指數(shù)估值PE為28.13倍，處于歷史分位數(shù)30.43%左右，為中等偏低水平，隨著互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)場景變革，元宇宙有望成為互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的新方向，估值仍有一定的上升空間。

數(shù)據(jù)來源：wind

后市展望：

傳媒互聯(lián)網(wǎng)的投資邏輯在于把握住內(nèi)容消費(fèi)場景變革所催生的紅利。隨著移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代紅利逐漸消退，元宇宙有望成為互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的新方向。元宇宙對應(yīng)國內(nèi)云游戲、VR等產(chǎn)業(yè)，前者更側(cè)重將游戲體驗(yàn)從主機(jī)端向云端遷移，以支持大規(guī)模在線用戶、低門檻和交互豐富;后者則更側(cè)重終端設(shè)備、不同虛擬場景應(yīng)用等方面，因此游戲行業(yè)有望率先受益于元宇宙行業(yè)的爆發(fā)。游戲板塊近期波動(dòng)較大，建議投資者持續(xù)關(guān)注游戲ETF(516010)，可以考慮逢低分批布局以降低情緒對投資者心態(tài)的影響。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

本速評已力求報(bào)告內(nèi)容的客觀、公正，但對這些信息的準(zhǔn)確性和完整性不作任何保證，文中的觀點(diǎn)、結(jié)論和建議僅供參考，相關(guān)觀點(diǎn)不代表任何投資建議或承諾。行業(yè)或板塊短期漲跌幅列示僅作為市場行情分析的輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。

我國基金運(yùn)作時(shí)間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段?；鸸芾砣顺兄Z以誠實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。基金的過往業(yè)績及其凈值高低并不預(yù)示其未來業(yè)績表現(xiàn)。基金管理人提醒投資人基金投資的“買者自負(fù)”原則，在做出投資決策后，基金運(yùn)營狀況與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險(xiǎn)，由投資人自行負(fù)擔(dān)?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，購買過程中應(yīng)選擇與自己風(fēng)險(xiǎn)識別能力和承受能力相匹配的基金，投資需謹(jǐn)慎。

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財(cái)方式。

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