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    ETF嚴(yán)選|醫(yī)療板塊中報(bào)業(yè)績大盤點(diǎn):無懼2020年高基數(shù),業(yè)績持續(xù)高靚板塊利潤暴增90.6%!

    醫(yī)療行業(yè)由于需求剛性且受益于人口老齡化,一直是長期投資者重點(diǎn)關(guān)注的賽道,2020年由于疫情的催化業(yè)績暴增,很多投資者擔(dān)心業(yè)績在后疫情時(shí)代能否持續(xù),也成為近期除了集采政策擾動(dòng)之外襲擾醫(yī)療板塊的另一個(gè)隱憂。

    截至8月31日,2021年醫(yī)療板塊半年報(bào)已經(jīng)全部披露完畢,應(yīng)該說總體上是交出了一份令人滿意的答卷,今天就來細(xì)細(xì)盤點(diǎn)一下備受矚目的醫(yī)療板塊中報(bào)業(yè)績。

    一、醫(yī)療板塊中報(bào)業(yè)績圓滿,持續(xù)驗(yàn)證行業(yè)高景氣!

    從基本面和估值看,近年醫(yī)療板塊營收和凈利潤增速極高!從披露的50只醫(yī)療ETF(512170)成份股2021年中報(bào)業(yè)績數(shù)據(jù)看,利潤總額創(chuàng)紀(jì)錄的超過383億元!同比增幅超過90.6%!

    2020年因?yàn)橐咔槌跗诩ぴ鲚^多的醫(yī)療防護(hù)需求,在2019年業(yè)績基礎(chǔ)上有102%的高利潤增長。后續(xù)疫情防護(hù)需求減弱,醫(yī)療板塊能否延續(xù)高增長,成為市場一大隱憂。

    2021年上半年中報(bào)業(yè)績披露完畢,醫(yī)療板塊無懼2020年疫情業(yè)績下的高基數(shù),再次獲得高增長!持續(xù)驗(yàn)證板塊高景氣度!

    其中38家公司凈利潤實(shí)現(xiàn)同比增長,增速超過20%的有33家,增速超過50%的有23家,增速超過100%的有14家!

    醫(yī)療ETF(512170)成份股中:

    科創(chuàng)板醫(yī)美龍頭昊海生科的2021H1業(yè)績增速最快,同比增幅高達(dá)739%!

    “一次性手套茅”英科醫(yī)療上半年歸母凈利潤高達(dá)58.79億元,同比增長206%,名列凈利潤榜首,同時(shí)雄冠所有創(chuàng)業(yè)板公司2021H1凈利潤榜首!

    緊隨其后的,是醫(yī)療器械龍頭邁瑞醫(yī)療,2021H1的歸母凈利潤高達(dá)43.44億元!

    排名第三的同樣處于抗疫賽道的藍(lán)帆醫(yī)療,2021H1的歸母凈利潤高達(dá)34.42億元,同比增長454%!

    伴隨此輪調(diào)整,醫(yī)療板塊的估值性價(jià)比持續(xù)提升!持續(xù)吸金資金流入,醫(yī)療ETF(512170)

    基金份額持續(xù)激增,截至8月31日增至106.5億份歷史新高!

    二、醫(yī)療板塊業(yè)績強(qiáng)支撐,僅2年上漲全靠業(yè)績推動(dòng),最新估值收縮至2019年初水平

    數(shù)據(jù)顯示,截至8月30日醫(yī)療ETF(512170)近2年漲幅高達(dá)90.28%!

    同期標(biāo)的指數(shù)中證醫(yī)療指數(shù)估值(市盈率)水平從2019年8月30日的47.24倍收縮至最新的40.6倍,近2年板塊持續(xù)高漲的同時(shí)估值水平在利潤的更高速增長下逆向收縮14%,目前估值水平低于歷史91%以上的區(qū)間,伴隨業(yè)績的釋放疊加行情調(diào)整,板塊投資性價(jià)比持續(xù)提升!

    從歷史估值水平看,目前醫(yī)療指數(shù)投資勝率及性價(jià)比極高!

    三、機(jī)構(gòu):醫(yī)療板塊性價(jià)比凸顯,回調(diào)下建議積極布局

    國信證券最新觀點(diǎn)認(rèn)為:醫(yī)療板塊波動(dòng)加大,重視“黃金坑”的投資機(jī)會(huì)。今年以來,由于醫(yī)??刭M(fèi)、集采等政策性壓力,高估值的板塊出現(xiàn)了分化,甚至龍頭公司的股價(jià)也出現(xiàn)了大幅波動(dòng)。我們認(rèn)為,當(dāng)前行業(yè)對于控費(fèi)、降價(jià)等政策性影響的恐懼情緒較強(qiáng);但是中國的醫(yī)療支出占GDP的比例遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國家,未來還有很大的增長空間,每年的醫(yī)保支出同樣維持持續(xù)增長,控費(fèi)更多是結(jié)構(gòu)性的調(diào)整,“騰籠換鳥”利好真正具有創(chuàng)新性、能夠帶來臨床獲益的藥品和器械。當(dāng)前時(shí)點(diǎn),應(yīng)以長期的眼光看待板塊的投資機(jī)會(huì),重視優(yōu)質(zhì)個(gè)股的調(diào)整帶來的“黃金坑”機(jī)會(huì)。我們維持中期策略報(bào)告中的觀點(diǎn)以及推薦主線,建議重點(diǎn)關(guān)注差異化創(chuàng)新、國際化潛力、消費(fèi)升級(jí)三條投資主線。

    近期集采政策頻出引發(fā)醫(yī)療板塊巨振,浙商證券認(rèn)為,集采政策是一種行業(yè)游戲規(guī)則的重大改變,并將使得舊規(guī)則體系下的市場格局重新分配。能夠真正提供質(zhì)優(yōu)價(jià)低產(chǎn)品的企業(yè)行業(yè)集中度有望快速提升,并將大幅縮短行業(yè)的內(nèi)卷陣痛期,從長期看政策對創(chuàng)新產(chǎn)品的鼓勵(lì)及對同質(zhì)化產(chǎn)品的壓制勢必使得企業(yè)因自身產(chǎn)品競爭力差異而導(dǎo)致分化,能夠提供經(jīng)濟(jì)、優(yōu)質(zhì)、高效產(chǎn)品企業(yè)價(jià)值將更為凸顯,回調(diào)下建議積極布局。

    光大證券觀點(diǎn)認(rèn)為,近期醫(yī)藥醫(yī)療板塊持續(xù)走弱,一方面在大消費(fèi)行業(yè)整體回調(diào)較深的背景下,前期估值較高的CXO、醫(yī)療服務(wù)和醫(yī)美等細(xì)分板塊回調(diào)較多;另一方面,在醫(yī)療設(shè)備、IVD等集采預(yù)期下,出于對支付政策改革影響相關(guān)公司基本面的擔(dān)憂,醫(yī)療器械板塊跌幅較大。建議關(guān)注高景氣板塊估值回調(diào)窗口,把握板塊估值回調(diào)窗口。

    醫(yī)療ETF(512170)跟蹤的中證醫(yī)療指數(shù)(399989)成份股全面覆蓋了醫(yī)療器械和醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域的細(xì)分龍頭,其中醫(yī)療器械直接受益于疫情防護(hù)、醫(yī)療物資出口等需求,醫(yī)療服務(wù)直接受益于人口老齡化、醫(yī)療消費(fèi)升級(jí)和醫(yī)美等高成長領(lǐng)域。

    【風(fēng)險(xiǎn)提示】醫(yī)療ETF跟蹤的標(biāo)的指數(shù)為中證醫(yī)療指數(shù)(399989),中證醫(yī)療指數(shù)基日為2004.12.31,發(fā)布于2014.10.31,指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時(shí)調(diào)整,其回測歷史業(yè)績不預(yù)示指數(shù)未來表現(xiàn)。任何在本文出現(xiàn)的信息(包括但不限于個(gè)股、評論、預(yù)測、圖表、指標(biāo)、理論、任何形式的表述等)均只作為參考,投資人須對任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。另,本文中的任何觀點(diǎn)、分析及預(yù)測不構(gòu)成對閱讀者任何形式的投資建議,本公司亦不對因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負(fù)任何責(zé)任。基金投資有風(fēng)險(xiǎn),基金的過往業(yè)績并不代表其未來表現(xiàn),投資需謹(jǐn)慎。

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    2021-09-02
    ETF嚴(yán)選|醫(yī)療板塊中報(bào)業(yè)績大盤點(diǎn):無懼2020年高基數(shù),業(yè)績持續(xù)高靚板塊利潤暴增90.6%!
    截至8月31日,2021年醫(yī)療板塊半年報(bào)已經(jīng)全部披露完畢!從披露的50只醫(yī)療ETF(512170)成份股2021年中報(bào)業(yè)績數(shù)據(jù)看,利潤總額創(chuàng)紀(jì)錄的超過383億元!同比增幅超過90.6%!

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